短期陣痛無法避免

作者｜萬爺

作為光伏產(chǎn)業(yè)鏈最上游的硅料環(huán)節(jié)，在大西南打響了行業(yè)“反內(nèi)卷”的重要一槍。

據(jù)SMM消息，受近期政策會(huì)議及豐枯水期電價(jià)調(diào)整影響，中國西南地區(qū)部分多晶硅生產(chǎn)基地已逐步降低原料投放量，預(yù)計(jì)在10月底至11月初實(shí)現(xiàn)全面停產(chǎn)，涉及年產(chǎn)能約32萬噸。

這一涉及中國已建成多晶硅總產(chǎn)能近十分之一的停產(chǎn)計(jì)劃，勢必會(huì)引發(fā)整個(gè)光伏產(chǎn)業(yè)的連鎖反應(yīng)。

隨著最上游的骨牌即將被推到，光伏產(chǎn)業(yè)也正是進(jìn)入到涅槃重整的新階段。

01

西南多晶硅產(chǎn)能抉擇與區(qū)域影響

作為中國水電資源富集區(qū)，西南地區(qū)多晶硅生產(chǎn)一直高度依賴季節(jié)性水電供應(yīng)，這也成為其發(fā)展的雙刃劍。四川、云南等省份憑借豐富的水電資源，在過去幾年吸引了大量多晶硅企業(yè)落戶，形成了完整的光伏產(chǎn)業(yè)鏈集群。然而，水電資源的季節(jié)性特征使得該地區(qū)的能源供應(yīng)呈現(xiàn)出明顯的不穩(wěn)定性。

豐枯水期電價(jià)差異直接推動(dòng)了本輪停產(chǎn)決策。西南地區(qū)在枯水期（通常為每年11月至次年4月）電價(jià)較豐水期上漲30%-50%，大幅推高了多晶硅這一高耗能產(chǎn)品的生產(chǎn)成本。按照多晶硅生產(chǎn)的能耗水平，電力成本占總生產(chǎn)成本的30%以上，電價(jià)的波動(dòng)直接影響企業(yè)的盈利能力。

在當(dāng)前多晶硅價(jià)格持續(xù)低迷的市場環(huán)境下，電價(jià)上調(diào)將成為壓垮西南地區(qū)多晶硅企業(yè)的“最后一根稻草”。一位不愿具名的多晶硅企業(yè)負(fù)責(zé)人表示：“按照當(dāng)前的多晶硅市場價(jià)格，即使在豐水期電價(jià)下，多數(shù)企業(yè)也只能勉強(qiáng)維持盈虧平衡。進(jìn)入枯水期后，電價(jià)上漲將直接導(dǎo)致每噸生產(chǎn)成本增加5000元以上，這意味著生產(chǎn)一噸虧損一噸?！?/p>

停產(chǎn)將分階段推進(jìn)，從“逐漸減少原料投放”開始，最終實(shí)現(xiàn)全面停工。這種漸進(jìn)式安排，既考慮了生產(chǎn)工藝的連續(xù)性，也反映出企業(yè)在當(dāng)前市場環(huán)境下的艱難抉擇。多晶硅生產(chǎn)裝置一旦完全停車，不僅重啟成本高昂，還可能對設(shè)備造成損害。因此，企業(yè)往往選擇降低負(fù)荷運(yùn)行，而非直接關(guān)停。

32萬噸產(chǎn)能相當(dāng)于全球多晶硅年需求的逾五分之一，這一大規(guī)模停產(chǎn)計(jì)劃若落實(shí)，將對光伏產(chǎn)業(yè)鏈帶來結(jié)構(gòu)性影響。西南地區(qū)多晶硅產(chǎn)能的退出，將改變中國多晶硅產(chǎn)業(yè)的區(qū)域布局，加速產(chǎn)業(yè)向能源成本更穩(wěn)定的西北地區(qū)或沿海地區(qū)轉(zhuǎn)移。

此外，這些產(chǎn)能的關(guān)停還將對當(dāng)?shù)亟?jīng)濟(jì)產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。多晶硅企業(yè)是當(dāng)?shù)氐闹匾蜆I(yè)崗位提供者和財(cái)政收入來源，其停產(chǎn)將直接影響相關(guān)就業(yè)和配套服務(wù)業(yè)的發(fā)展。地方政府面臨平衡產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)與穩(wěn)定經(jīng)濟(jì)增長的雙重挑戰(zhàn)。

02

行業(yè)價(jià)格泥潭與庫存危機(jī)

西南地區(qū)停產(chǎn)消息傳出的同時(shí)，中國多晶硅行業(yè)正面臨嚴(yán)峻的產(chǎn)能過剩局面。這一問題的根源可追溯至2021-2022年的光伏擴(kuò)產(chǎn)潮，當(dāng)時(shí)在全球能源轉(zhuǎn)型加速的背景下，多晶硅價(jià)格一度飆升至30萬元/噸以上，引發(fā)了一輪大規(guī)模的投資熱。

據(jù)硅業(yè)分會(huì)數(shù)據(jù)，中國內(nèi)地多晶硅已建成產(chǎn)能高達(dá)350萬噸，而預(yù)計(jì)2026年全球需求僅約150萬噸，產(chǎn)能過剩率超過一倍。這種嚴(yán)重的供需失衡導(dǎo)致市場競爭激烈，企業(yè)為維持現(xiàn)金流和市場份額，不惜虧本銷售，陷入惡性價(jià)格競爭。

庫存積壓問題同樣不容忽視。中信建投證券研報(bào)顯示，當(dāng)前硅料環(huán)節(jié)總庫存預(yù)計(jì)在40-50萬噸，處于歷史高位。高庫存不僅占用了企業(yè)大量流動(dòng)資金，還持續(xù)對市場價(jià)格形成壓制。某行業(yè)分析師指出：“按照當(dāng)前的需求水平，現(xiàn)有庫存需要至少3-4個(gè)月才能消化完畢，這意味著價(jià)格反彈面臨巨大阻力?！?/p>

產(chǎn)能過剩直接導(dǎo)致價(jià)格大幅下跌。多晶硅價(jià)格從2022年高點(diǎn)一度跌至2025年7月的3.4萬元/噸左右，雖后續(xù)反彈至5.2萬元/噸，但仍低于多數(shù)企業(yè)的生產(chǎn)成本線。價(jià)格的大幅波動(dòng)使得企業(yè)經(jīng)營面臨巨大不確定性，難以進(jìn)行長期規(guī)劃。

技術(shù)迭代加速了落后產(chǎn)能的出清。近年來，多晶硅行業(yè)技術(shù)快速進(jìn)步，新一代產(chǎn)品的能耗、質(zhì)量和成本明顯優(yōu)化。協(xié)鑫科技的FBR顆粒硅技術(shù)和通威股份的改良西門子法不斷降低生產(chǎn)成本，使得高成本產(chǎn)能喪失競爭力。

據(jù)行業(yè)測算，目前行業(yè)內(nèi)先進(jìn)企業(yè)的生產(chǎn)成本可控制在4萬元/噸以下，而落后產(chǎn)能的成本則超過6萬元/噸。

價(jià)格戰(zhàn)的持續(xù)已經(jīng)對行業(yè)盈利能力造成嚴(yán)重沖擊。2025年上半年，多家多晶硅上市公司業(yè)績預(yù)告顯示，凈利潤同比下滑超過50%，部分企業(yè)甚至出現(xiàn)巨額虧損。這種全行業(yè)性的盈利下滑已經(jīng)開始影響企業(yè)的研發(fā)投入和能力建設(shè)，威脅行業(yè)長期健康發(fā)展。

金融機(jī)構(gòu)對光伏行業(yè)的風(fēng)險(xiǎn)敞口也在收緊。多家商業(yè)銀行已開始嚴(yán)格控制對多晶硅項(xiàng)目的信貸支持，轉(zhuǎn)向更加審慎的融資政策，這進(jìn)一步加劇了高負(fù)債企業(yè)的資金壓力。

03

加速行業(yè)洗牌與格局重構(gòu)

2024年以來，光伏行業(yè)多次被列為“反內(nèi)卷”的重點(diǎn)領(lǐng)域。

2025年7月，人民日報(bào)相關(guān)文章及中央財(cái)經(jīng)委會(huì)議的召開，標(biāo)志著光伏行業(yè)反內(nèi)卷進(jìn)程顯著加快。這些政策信號表明，政府已決心解決光伏行業(yè)盲目擴(kuò)張和惡性競爭問題，推動(dòng)產(chǎn)業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。

政策主要從兩方面推進(jìn)：一是整治低于成本價(jià)銷售行為，二是淘汰落后產(chǎn)能。在《價(jià)格法》的約束下，低價(jià)傾銷行為得到初步遏制。多地市場監(jiān)管部門已開始對涉嫌低價(jià)傾銷的多晶硅企業(yè)進(jìn)行調(diào)查，維護(hù)市場秩序。與此同時(shí)，行業(yè)協(xié)會(huì)也在牽頭制定行業(yè)自律公約，避免惡性競爭。

更為重要的是，2025年9月16日，國家標(biāo)準(zhǔn)化管理委員會(huì)發(fā)布《硅多晶和鍺單位產(chǎn)品能源消耗限額》（征求意見稿），大幅收緊多晶硅能耗標(biāo)準(zhǔn)。新國標(biāo)規(guī)定棒狀硅1/2/3級綜合能耗分別為5/5.5/6.4 kgce/kg，較此前流傳版本更為嚴(yán)格。這一標(biāo)準(zhǔn)已經(jīng)接近國際先進(jìn)水平，將對現(xiàn)有產(chǎn)能形成硬性約束。

現(xiàn)有企業(yè)須滿足3級標(biāo)準(zhǔn)，新建或改擴(kuò)建企業(yè)則需達(dá)到2級標(biāo)準(zhǔn)。這一差異化要求體現(xiàn)了政策對存量和增量產(chǎn)能的分類管理思路，既給現(xiàn)有產(chǎn)能一定的緩沖期，又確保新增產(chǎn)能的技術(shù)先進(jìn)性。

交銀國際證券估計(jì)，新國標(biāo)正式實(shí)施后，中國多晶硅有效產(chǎn)能可能從350萬噸降至約240萬噸，降幅約31.4%。這一產(chǎn)能出清規(guī)模遠(yuǎn)超市場預(yù)期，將從根本上改變行業(yè)供需格局。那些技術(shù)落后、能耗高的產(chǎn)能將被迫退出市場，而具備技術(shù)優(yōu)勢和規(guī)模效應(yīng)的頭部企業(yè)將獲得更大發(fā)展空間。

相關(guān)政策將于2026年底開始執(zhí)行，為行業(yè)預(yù)留了12個(gè)月的過渡期。這一安排考慮了企業(yè)進(jìn)行技術(shù)改造或產(chǎn)能調(diào)整所需的時(shí)間，體現(xiàn)了政策的務(wù)實(shí)性和可操作性。然而，對許多中小企業(yè)而言，在一年內(nèi)完成技術(shù)改造或能效提升面臨巨大挑戰(zhàn)，技術(shù)積累和資金實(shí)力將成為企業(yè)能否達(dá)標(biāo)的關(guān)鍵。

可以肯定的是，行業(yè)整合大幕已經(jīng)拉開。在政策與市場的雙重驅(qū)動(dòng)下，多晶硅行業(yè)正在經(jīng)歷深度洗牌。一些不具備競爭力的企業(yè)開始主動(dòng)尋求被頭部企業(yè)收購，而技術(shù)領(lǐng)先的企業(yè)則通過并購擴(kuò)大市場份額。這種整合有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)資源配置，提升中國多晶硅產(chǎn)業(yè)的整體競爭力。

04

結(jié)語

反內(nèi)卷，短期陣痛無法避免。

西南地區(qū)32萬噸多晶硅產(chǎn)能的停產(chǎn)，恰似光伏行業(yè)去產(chǎn)能過程的一個(gè)縮影——枯水期電價(jià)上漲成為壓垮駱駝的最后一根稻草。這一調(diào)整過程雖然痛苦，但對于行業(yè)長期健康發(fā)展不可或缺。

高成本產(chǎn)能的退出，不僅將緩解市場供需矛盾，更將為協(xié)鑫科技、通威股份等頭部企業(yè)的先進(jìn)產(chǎn)能釋放市場空間。在政策引導(dǎo)和市場機(jī)制的雙重作用下，中國多晶硅產(chǎn)業(yè)將走向更加集約化、高效化的發(fā)展道路。

光伏產(chǎn)業(yè)正在經(jīng)歷一場殘酷而必要的優(yōu)勝劣汰。只有經(jīng)過這場洗禮，行業(yè)才能從追求規(guī)模擴(kuò)張轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展，在全球能源轉(zhuǎn)型中發(fā)揮更加堅(jiān)實(shí)的作用。