萬萬沒想到，創(chuàng)立30多年、經(jīng)歷過大風(fēng)大浪的的杉杉在重整的節(jié)骨眼還能“橫生枝節(jié)”！

原中標聯(lián)合體投資者之一的賽邁科突遭離奇出局，而實控人新?lián)P子商貿(mào)（江蘇“船王”任元林控制）確認由TCL替換賽邁科作為產(chǎn)業(yè)投資人，一時間，疑云密布，真相亟待水落石出……

01，“船王”入主杉杉遇阻！

要論中國商海中，最值得說道的跨界案例，我想，比起小米、華為這些科技巨頭跨界造車，從最傳統(tǒng)的服裝行業(yè)起步、全面轉(zhuǎn)型為新能源科技企業(yè)的杉杉，更令筆者驚嘆，然而如今擺在它面前的卻是一堆待收拾的“爛攤子”。

10月15日，賽邁科先進材料股份有限公司（下稱：賽邁科）一紙訴狀把江蘇新?lián)P子商貿(mào)、江蘇新?lián)P船、杉杉集團管理人等悉數(shù)告上了法庭，稱中標聯(lián)合體組員新?lián)P子商貿(mào)以及重整管理人未經(jīng)其允許排除了其重整投資者資格，要求法院將9月29日各方簽署的杉杉集團《重整投資協(xié)議》確認為無效。

該案件立案法院寧波鄞州區(qū)人民法院的相關(guān)代表表示，目前案件正在立案審查階段，敦促聯(lián)合體牽頭人新?lián)P子商貿(mào)與賽邁科公司協(xié)商解決，并提示該重整協(xié)議的成立存在不確定性。

此舉意味著，杉杉的重整計劃在債權(quán)人會議即將到來前突遭“變數(shù)”，積極參與杉杉重整并欲入主杉杉股份的江蘇“船王”任元林最不愿意看到的一幕，還是發(fā)生了，當然賽邁科之所以出此“下策”，確也事出有因：

直接導(dǎo)火索指向今年10月1日，在杉杉股份發(fā)布的《關(guān)于控股股東及其子公司簽署重整投資協(xié)議的公告》后，賽邁科驚覺重整投資人聯(lián)合體包括任元林控制的揚子江金控旗下江蘇新?lián)P子商貿(mào)以及揚子江系公司“江蘇新?lián)P船投資”、TCL產(chǎn)投和東方資管深圳分公司，而自己居然被踢“出局”了！

賽邁科強調(diào)“我們是憑借‘特種石墨+負極材料’的協(xié)同方案，才讓聯(lián)合體符合以‘產(chǎn)業(yè)協(xié)同性’為核心門檻的遴選標準”。其提及——“新?lián)P子揚子商貿(mào)主營貿(mào)易、東方資管深圳公司側(cè)重不良資產(chǎn)處置，均無新能源材料領(lǐng)域產(chǎn)業(yè)資源，頂替者主營偏光片，與杉杉核心的負極材料業(yè)務(wù)協(xié)同性微弱，完全無法替代其產(chǎn)業(yè)價值。”

從賽邁科在訴訟中的描述來看，重整投資聯(lián)合體是憑借它的專業(yè)資質(zhì)才入了圍，結(jié)果用完之后卻把它給拋棄了，于情于法于理，都極難接受，遂通過起訴的方式來維權(quán)，就具備了合理性、正當性。

以及賽邁科雖未指明“頂替者”是誰，但卻提及其主營偏光片（液晶顯示技術(shù)中的關(guān)鍵組件） ，結(jié)合《公告》來看，恰恰只可能是由新?lián)P子商貿(mào)確認替換賽邁科的TCL產(chǎn)投，并且在9月30日，TCL科技曾公開發(fā)布了關(guān)于參與杉杉重整的自愿性公告，對落子杉杉似乎胸有成竹。

按照計劃，TCL廈門產(chǎn)投此次重整中的投資額不超過5億元，預(yù)計重整后，TCL將獲得杉杉集團及其全資子公司寧波朋澤持有的4370.09萬股杉杉股份股票，持股比例約為1.94%，最終股份數(shù)量將由債權(quán)人會議結(jié)果及法院裁定而定。

于TCL而言，此凡落子將鞏固與杉杉股份的合作關(guān)系，并且TCL將更深入地參與上游材料的研發(fā)，從而提升供應(yīng)鏈的協(xié)同效率，并完善其技術(shù)的戰(zhàn)略布局，加之該筆投資對TCL財務(wù)狀況影響極其有限，僅從現(xiàn)有線索來看，完全是利大于弊。

梳理分析到目前，似乎江蘇“船王”任元林實控的“揚子江系”、TCL產(chǎn)投系、東方資產(chǎn)等悉數(shù)受益，只有賽邁科“一人受傷”的世界達成了？

10月21日，杉杉破產(chǎn)重整第三次債權(quán)人會議如期舉行，并且圍繞《重整計劃（草案）》已啟動債權(quán)人投票，針對外界關(guān)注的賽邁科起訴事件，據(jù)媒體報道：“知情人士透露，遴選小組說，對投資人由賽邁科變更為TCL產(chǎn)投一事，專門做了表決，重整管理人認為程序沒問題，且新?lián)P子商貿(mào)為賽邁科保留了一定份額”。

值得一提的是，杉杉重整管理人中倫律所亦在債權(quán)人大會上對涉案情況和變更重整投資者前后的合規(guī)問題進行了澄清式說明：

“經(jīng)過（重整投資人）遴選小組審議，認為該方案為無實控人方案，并且付款周期相對較長，諸多商業(yè)條款也不令遴選小組感到滿意，各方經(jīng)歷了比較長時間的磋商，（遴選小組）要求新?lián)P子商貿(mào)不斷優(yōu)化其方案，最終確認了新?lián)P子商貿(mào)為（聯(lián)合體）實控人，同時在投資方案中全面提升了投資付款速度，確認了東方資產(chǎn)深圳的回歸，由TCL替換賽邁科作為產(chǎn)業(yè)投資人?！?/p>

不過據(jù)21世紀經(jīng)濟報道記者獲悉，對于究竟是誰提案“是否接受在新?lián)P子商貿(mào)牽頭主體不變的情況下，構(gòu)成成員變化（即：由TCL產(chǎn)投替換掉賽邁科）”的問題上，管理人并沒有明確的答復(fù)。

坊間圍繞重整投資人的更換流程不透明、遴選小組決策依據(jù)是否經(jīng)得起論證的質(zhì)疑聲此起彼伏，最終該起官司是否會以和解收場？只能騎驢看唱本 ，走著瞧了。

但筆者認為，基本能達成共識的是，經(jīng)過這連番的波折后，杉杉的“含金量”又上漲了！

02，杉杉的出路在不遠方？

書接上回，做服裝起家的杉杉能成為中國首家服裝上市公司，并且后來又成為橫跨鋰電池材料和偏光片產(chǎn)業(yè)的全球性新能源科技產(chǎn)業(yè)巨頭，連續(xù)多年上榜中國企業(yè)500強，本身就是中國商業(yè)史的奇跡。

作為全球規(guī)模最大的鋰電材料綜合供應(yīng)商，其負極材料的市場份額連續(xù)全年斬獲全球第一，產(chǎn)品廣泛覆蓋人造石墨、鋰離子電池負極材料、正級材料研發(fā)制造和銷售，連特斯拉、比亞迪、寶馬和寧德時代等頭部車企和電池巨頭都是其客戶。

杉杉能取得如此優(yōu)異的成績和江湖地位，最核心的法寶就在于創(chuàng)始人、著名浙商鄭永剛對深耕核心技術(shù)與妙用財務(wù)并購2手抓的策略！

比如2021年，杉杉通過并購LG化學(xué)偏光片業(yè)務(wù)并成立杉金光電公司，一舉成為全球最大偏光片供應(yīng)商，2024年其大尺寸偏光片出貨面積份額高達33%，在OLED TV市場和車載領(lǐng)域都有不俗的市占率。

在負極材料領(lǐng)域，杉杉拿下了334項授權(quán)專利，涵蓋快充石墨、硅基負極及硬碳技術(shù)，其中有8項為國際專利，拿到了包括美國、日本的專利授權(quán)，國際認證的含金量可見一斑，另外在 2025年還新增6項硅基負極核心專利；

在偏光片領(lǐng)域，杉杉共拿下1243項授權(quán)專利，覆蓋LCD、OLED及車載顯示領(lǐng)域，2024年新增1000余項專利申請，同年研發(fā)達10.37億，同比增長近20%，研發(fā)費率達到5.55%。

所以，看到帶有如此傳奇色彩的名企“歷劫”，筆者多少會替它到感到惋惜，一度高光的“杉杉系”真正的下坡路大抵是從鄭永剛?cè)ナ罆r開始的，隨后公司經(jīng)歷了長達2年左右的“內(nèi)斗”，又疊加行業(yè)周期性下行及債務(wù)危機，這個巨獸才“一蹶不振”的。

2025年6月9日正式發(fā)布的《杉杉集團有限公司關(guān)于公司及全資子公司實質(zhì)合并重整案公開招募重整投資人的公告》，是為杉杉依法向社會發(fā)出“求救”信號的標志。

坐擁核心技術(shù)和品牌影響力、總資產(chǎn)一度達到695億的杉杉集團，能否順利完成重整？我們將持續(xù)關(guān)注！

參考資料：

杉極企業(yè)官方網(wǎng)戰(zhàn)

“杉杉系”再掀人事波瀾 記者實探杉杉控股總部大樓-都市快報

杉杉重整投資人離奇被換真相浮水：一切由遴選小組決定-21世紀經(jīng)濟報道

杉杉重整中標投資者賽邁科起訴管理人 新?lián)P子商貿(mào)成實控人-觀點新媒體

突發(fā)訴訟，原中選投資人離奇出局，杉杉集團重整計劃橫生波折-達摩財經(jīng)

杉杉今日召開債權(quán)人會議，重整計劃卻突遭訴訟-界面新聞