面對(duì)共同挑戰(zhàn)，“果鏈”三巨頭選擇了不同的轉(zhuǎn)型路徑：

立訊精密選擇深耕“果鏈”，同時(shí)以資本手段尋求新增長(zhǎng)曲線。2024年，立訊精密實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2687.95億元，來(lái)自蘋(píng)果的銷售額占比超七成。2022年，公司斥資百億收購(gòu)奇瑞股權(quán)，布局汽車整車制造等業(yè)務(wù)。

歌爾股份則從“聲學(xué)霸主”走向“智能硬件平臺(tái)”，通過(guò)押注AI、XR等智能硬件業(yè)務(wù)，綁定Meta、Pico、索尼等客戶探索新市場(chǎng)。

藍(lán)思科技則采取資產(chǎn)擴(kuò)張的策略，將精密制造能力從消費(fèi)電子向車載、智能終端領(lǐng)域延伸。這一選擇雖然短期內(nèi)對(duì)利潤(rùn)率造成壓力，但長(zhǎng)期看有望建立更穩(wěn)固的業(yè)務(wù)根基。

第二增長(zhǎng)曲線，從智能汽車到AI眼鏡。

智能汽車業(yè)務(wù)的喜與憂。

將“玻璃”的優(yōu)勢(shì)遷移到智能汽車，是藍(lán)思科技的重要戰(zhàn)略方向。2024年，公司在全球智能汽車交互系統(tǒng)方案的市占率高達(dá)20.9%，穩(wěn)居第一。

2025年上半年，藍(lán)思科技智能汽車與座艙類實(shí)現(xiàn)營(yíng)收31.65億元，占總營(yíng)收的9.6%；但只實(shí)現(xiàn)3.12億元的利潤(rùn)，在總利潤(rùn)中占比僅為6.65%。

這一數(shù)據(jù)揭示了新業(yè)務(wù)面臨的挑戰(zhàn)：

1. 量產(chǎn)初期產(chǎn)能爬坡造成的成本高企。

2. 新能源車價(jià)格戰(zhàn)傳導(dǎo)至上游利潤(rùn)壓縮。為提升盈利能力，藍(lán)思科技正將業(yè)務(wù)矩陣拓展至儀表盤(pán)、B柱、C柱、充電樁乃至域控制器模組等更高價(jià)值的領(lǐng)域。

2025年2月，藍(lán)思科技成功與頭部AI眼鏡企業(yè)Rokid達(dá)成合作，完成了從鏡架、鏡片、功能模組到全自動(dòng)組裝線的全鏈條生產(chǎn)。截至5月，這款A(yù)I眼鏡的全球預(yù)售訂單已突破25萬(wàn)臺(tái)。

AI眼鏡作為消費(fèi)電子領(lǐng)域的新興品類，兼具了技術(shù)創(chuàng)新與市場(chǎng)潛力。一旦實(shí)現(xiàn)規(guī)模交付，有望顯著提升公司盈利能力，成為擺脫蘋(píng)果依賴的重要一步。

面對(duì)轉(zhuǎn)型期的挑戰(zhàn)，藍(lán)思科技創(chuàng)始人周群飛展現(xiàn)出堅(jiān)定的信心：“沒(méi)有不景氣的市場(chǎng)，只有跟不上的思想?！?/strong>她曾多次公開(kāi)強(qiáng)調(diào)，做好先進(jìn)制造業(yè)要內(nèi)外并舉，企業(yè)自身要注重研發(fā)和創(chuàng)新環(huán)節(jié)。

在周群飛看來(lái)，藍(lán)思科技的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)不在于規(guī)模，而于對(duì)技術(shù)的深度理解和快速響應(yīng)客戶需求的能力。“我們始終相信，制造業(yè)的核心是不斷創(chuàng)新、不斷提升產(chǎn)品和服務(wù)的附加值。藍(lán)思科技的目標(biāo)不是做最大的代工廠，而是成為客戶最信賴的創(chuàng)新伙伴?！?/strong>

這種長(zhǎng)期主義的思維，指引著藍(lán)思科技在轉(zhuǎn)型道路上穩(wěn)步前行。

言西認(rèn)為藍(lán)思科技的轉(zhuǎn)型之路展現(xiàn)了傳統(tǒng)制造企業(yè)的智慧與勇氣。

在全球化格局重構(gòu)的當(dāng)下，藍(lán)思科技的“can do”能力恰恰是中國(guó)制造業(yè)最寶貴的資產(chǎn)。它不僅僅是響應(yīng)客戶需求的速度，更是一種系統(tǒng)性解決問(wèn)題的能力。這種能力源于對(duì)技術(shù)的深度掌握、對(duì)生產(chǎn)工藝的持續(xù)優(yōu)化，以及跨部門(mén)協(xié)作的高效執(zhí)行力。

藍(lán)思科技從消費(fèi)電子向智能汽車、AI眼鏡等領(lǐng)域的拓展，是應(yīng)對(duì)行業(yè)變化的必然選擇。但轉(zhuǎn)型過(guò)程面臨的挑戰(zhàn)不容忽視：

汽車電子與消費(fèi)電子雖同屬制造業(yè)，但在技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)、供應(yīng)鏈管理、產(chǎn)品可靠性等方面存在顯著差異。藍(lán)思科技需要快速適應(yīng)新領(lǐng)域的技術(shù)要求。2025年上半年50.2億元的投資現(xiàn)金流流出，反映了轉(zhuǎn)型的高成本。如何平衡短期利潤(rùn)與長(zhǎng)期投入，是管理層面臨的考驗(yàn)。

無(wú)論是智能汽車還是AI眼鏡，都已聚集了大量實(shí)力雄厚的競(jìng)爭(zhēng)者。藍(lán)思科技需要找到差異化的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

從投資角度看，藍(lán)思科技正處于業(yè)績(jī)與估值的重構(gòu)期。

1.公司在消費(fèi)電子領(lǐng)域的龍頭地位穩(wěn)固，蘋(píng)果供應(yīng)鏈的份額保持穩(wěn)定。

2.新業(yè)務(wù)的成長(zhǎng)性尚未完全體現(xiàn)在估值中。

短期內(nèi)，公司的毛利率可能繼續(xù)承壓；

但長(zhǎng)期看，如果新業(yè)務(wù)能夠?qū)崿F(xiàn)規(guī)模盈利，將打開(kāi)新的成長(zhǎng)空間。

投資者應(yīng)重點(diǎn)關(guān)注幾個(gè)指標(biāo)：蘋(píng)果訂單的變化、智能汽車業(yè)務(wù)的利潤(rùn)率改善情況、AI眼鏡的交付進(jìn)展以及資本開(kāi)支的回報(bào)效率。

從代工廠到創(chuàng)新合伙人的蛻變。藍(lán)思科技的奮斗，只有起點(diǎn)，沒(méi)有終點(diǎn)。

回望蘋(píng)果高管訪問(wèn)藍(lán)思精密工廠的這一場(chǎng)景，其意義遠(yuǎn)不止于一次普通的供應(yīng)鏈考察。這是對(duì)藍(lán)思科技技術(shù)實(shí)力的一次認(rèn)證，也是對(duì)中國(guó)制造業(yè)升級(jí)的肯定。

放大來(lái)看，當(dāng)國(guó)外企業(yè)發(fā)現(xiàn)產(chǎn)業(yè)“轉(zhuǎn)移”和“回流”都面臨實(shí)際困難時(shí)，中國(guó)再次證明了其不可替代性。不僅因?yàn)橛型暾漠a(chǎn)業(yè)鏈配套，更因?yàn)橛腥缢{(lán)思科技這樣具備“can do”精神的企業(yè)。

從玻璃蓋板到AI眼鏡，從消費(fèi)電子到智能座艙，藍(lán)思科技的每一步都在撕掉“蘋(píng)果代工廠”的標(biāo)簽，向“精密制造創(chuàng)新者”轉(zhuǎn)型。這條路徑并非坦途，卻代表了中國(guó)制造業(yè)向上突破的必由之路。

注：（聲明：文章內(nèi)容和數(shù)據(jù)僅供參考，不構(gòu)成投資建議。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

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