具身機器人賽道，又添一家上市公司。

10月16日，北京云跡科技股份有限公司（以下簡稱：云跡科技）成功在港交所主板掛牌上市，正式成為“機器人服務(wù)智能體第一股”。

融資8輪，累計服務(wù)超3.4萬企業(yè)客戶

云跡科技成立于2014年，是領(lǐng)先的機器人服務(wù)AI賦能技術(shù)企業(yè)。公司主要提供機器人及功能套件，輔以AI數(shù)字化系統(tǒng)的服務(wù)。從能夠與現(xiàn)實世界互動的機器人，到能夠優(yōu)化決策的AI數(shù)字化系統(tǒng)，公司向客戶提供適應(yīng)性強及可擴展的產(chǎn)品及服務(wù)。

自成立以來，云跡科技已完成8輪融資，背后匯聚了阿里巴巴、聯(lián)想創(chuàng)投、騰訊、啟明創(chuàng)投、攜程、沸點資本、科大訊飛等一眾知名機構(gòu)和產(chǎn)業(yè)資本，累計融資規(guī)模額超12億元。IPO前，公司估值達(dá)到40.8億元。

早在2022年，云跡科技曾完成首次公開發(fā)行A股股票并在科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)備案，然而，事與愿違。經(jīng)過長達(dá)三年的輔導(dǎo)后，云跡科技于2025年3月終止了A股科創(chuàng)板上市輔導(dǎo)，轉(zhuǎn)身投入港交所懷抱，并成功揮起上市寶槌。

云跡科技的產(chǎn)品及服務(wù)組合主要包括兩大部分：一是機器人及功能套件，包括YJ-機器人、YJ-AIoT組件、YJ萬物工具倉模塊及智能控制模塊等。其中，整機機器人以“潤”系列和“格格”系列機器人為代表，它們可廣泛應(yīng)用于酒店、商業(yè)樓宇、醫(yī)療及工廠等下場景，為各行各業(yè) 提供智能便捷的服務(wù)；二是AI數(shù)字化系統(tǒng)，包含AI驅(qū)動的機器人基礎(chǔ)服務(wù)和智能體應(yīng)用。

根據(jù)弗若斯特沙利文的資料，以2024年的收入計，中國機器人服務(wù)智能體市場規(guī)模達(dá)37億元，前五大參與者合計占總市場份額的25.4%%，云跡科技以6.3%的國內(nèi)收入份額位居第一；以2024年中國酒店場景的收入計，前五大參與者合計占總市場份額的27.4%，該公司同樣以13.9%的市場份額位居第一。

自成立以來，截至今年5月底，云跡科技已累計超過3.4萬名企業(yè)客戶，包括超過3.4萬家酒店和150家醫(yī)院。2024年，云跡科技的機器人完成超過5億次服務(wù)，并于2024年12月單月執(zhí)行超過186億次指令。此外，截至今年5月底，該公司的機器人已在中國331個地級行政區(qū)部署，幾乎覆蓋此級別的每個城市。

三年多虧損超9億元，高度依賴酒店場景

盡管云跡科技在資本市場備受追捧，屢屢斬獲資金支持，然而其經(jīng)營表現(xiàn)卻呈現(xiàn)出冰火兩重天的格局。

從招股書披露的數(shù)據(jù)來看，在2022年至2024年期間，云跡科技的營業(yè)收入分別為1.61億元、1.45億元以及2.45億元，到了2025年前五個月，營業(yè)收入達(dá)到8833萬元。

其中，云跡科技對酒店場景有著極高的依賴度。數(shù)據(jù)表明，2022年、2023年、2024年以及2025年前五個月，來自酒店場景的收入分別占公司總收入的70.1%、95.1%、83.0%和93.2%，酒店場景堪稱其營收的“主陣地”。

在毛利方面，同期分別為3927萬元、3916萬元、1.06億元和3489萬元，對應(yīng)的毛利率依次是24.3%、27.0%、43.5%和39.5%。不難發(fā)現(xiàn)，其產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化帶來的積極效果十分顯著，毛利率呈現(xiàn)出較為明顯的上升趨勢。

不過，在營收和毛利實現(xiàn)穩(wěn)步增長的背后，云跡科技整體卻依舊深陷虧損泥潭。招股書顯示，在同一時期，云跡科技的凈虧損分別為3.65億元、2.65億元、1.85億元以及1.18億元，虧損率分別為226.6%、182.2%、75.65%和134%。自2022年起至2025年前五個月，公司持續(xù)處于虧損狀態(tài)，累計虧損金額已超過9億元。

在研發(fā)支出方面，2022年至2025年前五個月，云跡科技研發(fā)支出分別為6776.1萬元、6944.3萬元、5738.6萬元和2494.8萬元，占同年總收入的比例分別為42.0%、47.8%、23.4%和28.2%。

截至最后實際可行日期，云跡科技擁有408項發(fā)明專利、326項實用新型專利及253項外觀設(shè)計專利，彰顯了公司持續(xù)致力于創(chuàng)新的承諾。鑒于公司的研發(fā)能力及行業(yè)領(lǐng)先地位，截至最后實際可行日期，云跡科技受邀參與制定26項技術(shù)及行業(yè)標(biāo)準(zhǔn)。

以多元與全球為翼的戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型突圍之路

在市場競爭與行業(yè)變革的重重挑戰(zhàn)之下，云跡科技也正積極謀劃戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型尋找突破口。當(dāng)下，云跡科技的業(yè)務(wù)模式不再局限于傳統(tǒng)的硬件銷售，而是逐步從單純的機器人銷售向“訂閱型+服務(wù)型”企業(yè)的方向轉(zhuǎn)變。

從招股書所披露的信息來看，云跡科技在戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型過程中，大力推進(jìn)AI數(shù)字化系統(tǒng)商業(yè)化戰(zhàn)略。這一戰(zhàn)略成效顯著，在2022年至2024年這三年間，AI數(shù)字化系統(tǒng)應(yīng)用業(yè)務(wù)呈現(xiàn)出強勁的增長態(tài)勢，復(fù)合增長率高達(dá)45.5%。到了2024年，AI數(shù)字化系統(tǒng)收入在公司總收入中的占比已經(jīng)達(dá)到22.8%，更為突出的是，其毛利率高達(dá)61.5%，與硬件業(yè)務(wù)38.1%的毛利率相比，優(yōu)勢十分明顯。

除了在國內(nèi)市場進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，國際化拓展也是云跡科技戰(zhàn)略布局中的重要方向。云跡科技借助香港生產(chǎn)力促進(jìn)局“The Cradle 出海服務(wù)中心”的有力支持，成為首批在香港落地發(fā)展的3 家科創(chuàng)企業(yè)之一，并順勢設(shè)立了子公司SkyTreadTech，開展國際化試點。

在香港，云跡科技與粵海酒店集團合作部署“格格”二代機器人，以雙倉設(shè)計應(yīng)對高頻配送場景；在澳門新濠酒店，云跡科技則將機器人升級為UP系列，探索夜間清掃與白天配送的分時復(fù)用模式，提升單機利用效率。

云跡科技不僅注重產(chǎn)品的交付，更著眼于長遠(yuǎn)發(fā)展，在香港建立了研發(fā)中心。通過這個研發(fā)中心，云跡科技整合了算法優(yōu)化、本地制造、供應(yīng)鏈響應(yīng)等資源，強化從技術(shù)、制造到應(yīng)用一體化協(xié)同能力。同時，云跡科技的HDOS操作系統(tǒng)也持續(xù)優(yōu)化語言適配，支持粵語、普通話、英語、日語、韓語等，滿足跨國酒店等復(fù)雜場景的多語言交互需求，體現(xiàn)出初步的標(biāo)準(zhǔn)化輸出能力。

此次，云跡科技計劃將全球發(fā)售所得款項凈額用于下列用途：約60%用于未來五年研發(fā)能力提升，重點改進(jìn)機器人智能體技術(shù)，增強產(chǎn)品及服務(wù)的通用性與適應(yīng)性；約30%投入未來五年境內(nèi)外商業(yè)化能力建設(shè)，進(jìn)一步拓展市場；約10%作為營運資金及其他一般公司用途。