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全球股市狂歡之下，A股站上4000點或許只是新的開始。

周一（10月27日），A股三大指數(shù)集體上漲，滬指逼近4000點整數(shù)關(guān)口，再創(chuàng)10年新高。截至收盤，滬指報3996.94點，漲1.18%，市場放量明顯。

01 全球股市狂歡：A股市場放量上漲

周一，全球多個主要股市呈現(xiàn)普漲態(tài)勢。亞洲市場方面，日經(jīng)225指數(shù)開盤便漲1.23%，報49905.80點，最終收盤突破50500點。

韓國綜合指數(shù)同樣高開高走，開盤漲1.48%，收盤時漲幅擴大至2.57%，報4042.83點。

A股市場表現(xiàn)也不遜色，三大指數(shù)全線飄紅。滬指盤中最高點3999.07，離4000點整數(shù)關(guān)口僅一步之遙。創(chuàng)業(yè)板指表現(xiàn)最為搶眼，漲幅達到1.98%。

從成交量來看，市場參與熱情高漲。今日放量明顯，兩市成交額合計2.36萬億元，較上一交易日放量3650億元。這種放量上漲的態(tài)勢，顯示出投資者信心充足，增量資金入場積極。

從盤面看，上漲個股數(shù)量遠(yuǎn)超下跌個股，超3300只個股實現(xiàn)上漲，市場賺錢效應(yīng)顯著。板塊方面，存儲芯片、國家大基金持股、光刻膠等科技板塊漲幅居前，而風(fēng)電、游戲等板塊則小幅回調(diào)。

(截圖自wind，2025年10月27日盤中)

02 板塊輪動明顯

從板塊表現(xiàn)看，A股市場呈現(xiàn)明顯的結(jié)構(gòu)性行情。存儲芯片板塊持續(xù)爆發(fā)，江波龍、拓荊科技、兆易創(chuàng)新等多只股票盤中創(chuàng)出歷史新高。

小金屬板塊集體走高，廈門鎢業(yè)、東方鉭業(yè)雙雙漲停。算力硬件也保持活躍，新易盛、生益科技等股創(chuàng)新高。

截至上午收盤，綜合、鋼鐵、通信等行業(yè)漲幅最大，漲幅分別為3.04%、2.91%、2.71%。

相反，游戲板塊多股調(diào)整，游族網(wǎng)絡(luò)、巨人網(wǎng)絡(luò)、愷英網(wǎng)絡(luò)等股下挫。風(fēng)電設(shè)備板塊同樣表現(xiàn)落后。

數(shù)據(jù)來源：iFind；截至2025年10月27日

03 機構(gòu)觀點：多方看好A股后市，4000點只是新的起點

對于市場后市，各大機構(gòu)表現(xiàn)出較強的信心。

浙商證券表示，目前A股正處于系統(tǒng)性慢牛過程中，中期儲蓄搬家的過程方興未艾，各路增量資金可期，財富效應(yīng)也值得期待。

方正證券則堅定看好后續(xù)A股市場表現(xiàn)。其觀點認(rèn)為，支持A股向上的關(guān)鍵邏輯并未變化：一是在新一輪科技革命和產(chǎn)業(yè)變革中，中國誕生了一大批具有國際競爭力的優(yōu)質(zhì)企業(yè)；二是當(dāng)前處在本輪盈利下行尾聲筑底期，后續(xù)上市公司盈利有望系統(tǒng)性回升。

而太平洋證券研報認(rèn)為，展望后市，科技類吸籌率仍顯較高，但多個科技權(quán)重技術(shù)面已經(jīng)轉(zhuǎn)強，結(jié)合煤炭、銀行等板塊的明顯企穩(wěn)向上，預(yù)計本季度指數(shù)有望突破4000點關(guān)口。

從估值角度看，中金公司認(rèn)為當(dāng)下A股整體估值仍處于合理區(qū)間�？v向比較，A股主要寬基指數(shù)估值位于歷史均值和向上一倍標(biāo)準(zhǔn)差之間，同時滬深300約2.7%的股息率水平相較10年期國債收益率仍有相對吸引力。

04 資金面向好：增量資金持續(xù)流入，外資看好中國資產(chǎn)

資金面是支撐市場的重要一環(huán)。近期，居民增量資金保持流入的態(tài)勢未發(fā)生變化，10月以來ETF保持凈流入態(tài)勢，融資余額也繼續(xù)增加。

更值得關(guān)注的是，外資機構(gòu)紛紛表達了對中國資產(chǎn)的樂觀看法。

摩根士丹利表示，近年來眾多投資人對中國在多個領(lǐng)域的快速發(fā)展給予了高度評價。中國在人形機器人、自動化、生物科技以及人工智能等方面均取得了長足的進步。

從全球投資人的總體配置來看，中國股票資產(chǎn)的倉位仍處于相對較低的水平。從長期來看，投資人對中國資產(chǎn)的進一步增持將是大勢所趨。

高盛在10月22日最新研報中指出，中國股市正步入慢牛行情，預(yù)計主要股指到2027年底將上漲約30%。該機構(gòu)還表示，隨著牛市行情的展開，投資者的思維模式應(yīng)從“逢高減倉”轉(zhuǎn)向“逢低買入”。

05 歷史對比：4000點不再是終點，而是新起點

回顧A股歷史，4000點關(guān)口曾是多空雙方激烈爭奪的關(guān)鍵點位。但與以往不同的是，本次沖擊4000點的市場環(huán)境已發(fā)生本質(zhì)變化。

從估值水平看，當(dāng)前上證指數(shù)市盈率(PE)約為15.7倍至16.75倍，比初期有所修復(fù)，但低于22倍的歷史高位，仍具有27%左右的上升空間。

以巴菲特衡量股市頂?shù)椎闹笜?biāo)分析，今年我國GDP預(yù)計達140萬億元，對應(yīng)的上證指數(shù)可達5250點。

此輪牛市開始于2024年9月24日，市場已進入基本面驅(qū)動的牛市第二階段。本輪牛市主線是科技，但牛市中期往往風(fēng)格輪動，階段性重視前期漲幅落后的領(lǐng)域，如地產(chǎn)、券商、白酒消費。

06 投資策略：兼顧成長與價值，把握板塊輪動機會

面對即將突破4000點的市場，投資者應(yīng)如何布局？

在板塊選擇上，相較于高位高波動的科技股，波動仍低的“舊”勢力板塊在四季度更易獲得超額收益。此外，從指數(shù)的技術(shù)面來看，上證50指數(shù)的量價結(jié)構(gòu)最為穩(wěn)定，上漲的結(jié)構(gòu)和趨勢最為健康。

在新質(zhì)生產(chǎn)力領(lǐng)域，順應(yīng)國家戰(zhàn)略、具備真實技術(shù)壁壘的科技企業(yè)將是A股投資的重要主線。

在消費領(lǐng)域，惠民生和促消費、投資于物和投資于人相結(jié)合驅(qū)動的服務(wù)消費賽道，順應(yīng)新趨勢的新型消費等細(xì)分領(lǐng)域值得重點關(guān)注。

需要注意的是，投資者不要畏懼外部的一些不確定性波動，波動反而是配置的機會。在美元走弱的過程當(dāng)中，全球風(fēng)險資產(chǎn)會出現(xiàn)系統(tǒng)性上漲。

桑尼總結(jié)

從全球視野看，日經(jīng)指數(shù)已突破5萬點，韓國首爾綜合指數(shù)也創(chuàng)下歷史新高。在這樣的背景下，A股突破4000點與其說是高點，不如說是全球資本重新定價中國資產(chǎn)的起點。

隨著美聯(lián)儲降息周期開啟，全球流動性環(huán)境趨向?qū)捤桑袊墒杏型瓉砀嘣隽抠Y金。中長期看，中國權(quán)益資產(chǎn)在全球資產(chǎn)配置中的比例提升將是大勢所趨。

大浪淘沙始見真金，滄海橫流方顯英雄本色。 市場永遠(yuǎn)不會一帆風(fēng)順，在結(jié)構(gòu)性慢牛中，唯有那些具有核心競爭力、業(yè)績持續(xù)增長的公司才能穿越周期，成為真正的贏家。

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