期權(quán)賣方如何對沖？作為期權(quán)賣方，就像是開了一家“保險公司”，收取了權(quán)利金（就像保險費(fèi)），但承擔(dān)了可能的風(fēng)險。

那么，期權(quán)今天講講期權(quán)賣方對沖。

期權(quán)賣方的核心風(fēng)險

方向性風(fēng)險：

期權(quán)賣方的最大風(fēng)險源于標(biāo)的資產(chǎn)價格向不利方向變動。以賣出認(rèn)購期權(quán)為例，若標(biāo)的股價持續(xù)上漲，賣方需按行權(quán)價交付標(biāo)的資產(chǎn)，損失隨股價上升而線性增加。

波動率風(fēng)險：

隱含波動率上升會直接推高期權(quán)價格，即使標(biāo)的價格未變，賣方也可能因波動率飆升而虧損。

流動性風(fēng)險

在市場劇烈波動時，期權(quán)流動性可能急劇萎縮。

對沖操作在風(fēng)險控制方面有著重要作用。它可以有效降低潛在的損失。

期權(quán)賣方如何對沖？

1. 定期對沖Delta

定期對沖，顧名思義，就是在固定的時間間隔內(nèi)，將我們的持倉Delta對沖為0。這種方法很簡單，也很符合B-S期權(quán)理論模型。想象一下，如果我們把時間切分成很多很小的小段，每段都進(jìn)行Delta對沖，那其實就是動態(tài)對沖了。但在現(xiàn)實中，因為手續(xù)費(fèi)、滑點(diǎn)等原因，我們不可能每個瞬間都對沖。

2. 超過規(guī)定值對沖Delta

另一種對沖策略是超過規(guī)定值對沖。我們可以設(shè)定一個Delta的絕對值范圍，比如-10到+10。如果持倉的Delta在這個范圍內(nèi)，我們就不做任何操作；如果超出了這個范圍，我們就將持倉Delta對沖為0（或者按照交易員事先預(yù)設(shè)好的標(biāo)準(zhǔn)來）。

期權(quán)是什么意思？

期權(quán)是一種賦予持有者在特定時間內(nèi)（或特定時間點(diǎn)），以約定價格買入或賣出標(biāo)的資產(chǎn)權(quán)利的金融合約。

買方：支付權(quán)利金后，獲得行權(quán)的權(quán)利（可選擇行權(quán)或放棄），最大損失為已支付的權(quán)利金。

賣方：收取權(quán)利金后，承擔(dān)履約的義務(wù)（若買方行權(quán)，必須按約定價格交易），最大收益為權(quán)利金，風(fēng)險理論上無限（如標(biāo)的價格極端波動時）。

最后，以上個人觀點(diǎn)僅供參考，不做為買賣依據(jù)，盈虧自負(fù)。市場有風(fēng)險，投資需謹(jǐn)慎。