跨國巨頭輝瑞對 Metsera 的73億美元收購案，面臨著被諾和諾德“截胡”的風險。

10月30日，諾和諾德對外界確認，其主動提交了以90億美元收購Metsera的提案，這個報價比輝瑞高了17億美元。

這兩家公司，一個到目前為止基本錯過了GLP-1賽道的盛宴，另一個在主打產品司美格魯肽顯露出增長乏力的趨勢后，急需新產品補位。

Metsera公司，成為了雙方哄搶的熱門資產。

根據(jù)公開信息，Metsera公司是一家專注肥胖與代謝疾病的臨床階段生物醫(yī)藥公司，總部位于紐約，其管線同時布局長效注射與口服兩條技術路線。

目前，Metsera公司的核心管線有四款。

其中，最關鍵的是可望實現(xiàn)按月給藥的全偏向型GLP-1 受體激動劑MET-097i以及超長效胰淀素類似物 MET-233i（注射劑），同時還配套有兩條口服GLP-1多肽藥物MET-224o和MET-097o。

這四款在研管線，完美滿足了輝瑞對于GLP-1賽道的幻想與諾和諾德對于新產品的饑渴，雙方都給出了誠意滿滿的高溢價。

目前，作為美股上市公司的Metsera，市值僅為55億美元，均遠低于輝瑞和諾和諾德的報價。

諾和諾德半道殺出，并給出更高的競購方案，也是由這家公司目前的困境決定的。

諾和諾德的股價，已經在最近1年多的時間內，跌去了大約60%。

2025年9月，諾和諾德宣布了刮骨療毒式的裁員9000人計劃，10月份這家公司再次迎來人事巨震，執(zhí)掌公司6年多的董事長Helge Lund連同6名董事集體從董事會出局。

在過去幾年，依靠現(xiàn)象級大藥司美格魯肽的輝煌表現(xiàn)，諾和諾德獲得了超預期的成功。

但是目前，這家公司正處于一個顯著的瓶頸期：司美格魯肽的增長，似乎已經到頭了。

以至關重要的美國市場來看，雖然減重處方市場的總量仍在擴容，但競品（尤其是禮來的替爾泊肽）的處方爬坡速度，顯然要更快。

根據(jù)路透社7月末的一則報道，禮來的替爾泊肽的周處方量，已經遠遠超過司美格魯肽。

這兩款藥物在2025H1的銷售金額增速，也印證了這一點。

2025年上半年，諾和諾德的司美格魯肽銷售金額為166.8億美元，雖然絕對金額創(chuàng)下歷史新高，但是整體增速只有27.2%。

相比之下，禮來的替爾泊肽銷售金額達到了147.3億美元，但是增速達到了驚人的121.3%，超越司美格魯肽只是時間問題。

如果Metsera公司落入輝瑞手中，諾和諾德將面臨更大的競爭壓力。

目前Metsera公司的月制劑超長效 GLP-1藥物（MET-097i）已拿到積極的 2b 期結果，具備對司美格魯肽的司美格魯肽周制劑方案進行降維打擊的威脅。

這絕對是諾和諾德不想看到的一個局面。

諾和諾德的激進型收購提案，目前正在接受Metsera董事會的審查，最終鹿死誰手，暫時還是一個懸念。

對于手中握有差異性GLP-1類資產的中國Biotech企業(yè)來說，這或許意味著潛在的機會。

此前，當輝瑞對于Metsera公司的收購計劃傳出之后，某家一直和輝瑞傳有GLP-1類管線“收購緋聞”的A股上市公司，股價直接暴跌。

諾和諾德對于Metsera公司的截胡，一方面說明了跨國巨頭對于GLP-1類管線的的迫切需求，另一方面也說明在歐美Biotech中，可供挑選的標的并不多。

最終，這些手握雄厚現(xiàn)金的跨國藥企，是否還是會選擇到中國來淘金呢？

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