這種時候你敢買工業(yè)富聯(lián)嗎，下午的靈魂拷問，熱門股在這種行情里超跌了，至少人氣還在，大家也都不太擔(dān)心，除了前兩天最高位買的哥們們，先說說大盤，我覺得這是洗盤，畢竟外圍股市都在漲，咱們這邊剛破四千點(diǎn)，在成交量也沒有萎縮的情況下，怎么可能就這么下去，況且，哪怕大A上了四千點(diǎn)，科技股前一陣子一路狂奔，現(xiàn)在估值PE整體也不過才十七倍，但是咱們這邊gdp都比上次四千點(diǎn)翻了快五倍，在這種情況下，通過暴力洗盤，把散戶甩下車了，再繼續(xù)拉，也才符合機(jī)構(gòu)的心理預(yù)期。所以，這種行情下，不要太害怕，反而要為未來做做準(zhǔn)備，只要不大虧，就已經(jīng)跑贏大部分散戶了。說回工業(yè)富聯(lián)，這票兩天掉下去十二個點(diǎn)，在三季報預(yù)期不錯的情況下，這么大幅度下跌可以說沒什么太多可以分析的地方，尤其是今天接近于跌停，給了機(jī)會，反正我是上車了，在負(fù)8買了，圖放最后，現(xiàn)在這盤面，技術(shù)面實(shí)在沒什么好分析的，大家各憑本事，我也不多說了，自行參考就行，希望下周大家都能有個不錯的收益。

工業(yè)富聯(lián)2025年三季報分析：AI驅(qū)動業(yè)績創(chuàng)歷史新高，增長動能持續(xù)強(qiáng)勁

核心業(yè)績概覽

工業(yè)富聯(lián)2025年三季報顯示，公司前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入6039.31億元，同比增長38.4%；歸母凈利潤224.87億元，同比增長48.52%，營收與凈利潤均已接近2024年全年水平，業(yè)績增速顯著跑贏行業(yè)平均水平。其中第三季度表現(xiàn)尤為亮眼，單季營收2431.72億元（同比+42.81%），歸母凈利潤首次突破百億大關(guān)，達(dá)103.73億元（同比+62.04%），創(chuàng)下單季度歷史新高。

業(yè)務(wù)板塊表現(xiàn)

云計(jì)算業(yè)務(wù)：AI服務(wù)器成增長引擎

云計(jì)算業(yè)務(wù)前三季度營收同比增長超65%，第三季度單季增速更是高達(dá)75%，主要受益于超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心AI機(jī)柜產(chǎn)品的規(guī)�；桓�。其中云服務(wù)商客戶貢獻(xiàn)突出，前三季度營收占云計(jì)算業(yè)務(wù)的70%，同比增長超150%，第三季度單季同比激增2.1倍。細(xì)分產(chǎn)品中，GPU AI服務(wù)器表現(xiàn)最為強(qiáng)勁，前三季度營收同比增長超300%，第三季度單季同比增長逾5倍、環(huán)比增長90%，充分受益于全球AI算力需求的爆發(fā)式增長。

通信及移動網(wǎng)絡(luò)設(shè)備業(yè)務(wù)：多點(diǎn)開花

通信業(yè)務(wù)保持穩(wěn)健增長，精密機(jī)構(gòu)件業(yè)務(wù)受AI智能終端新品推動，客戶換機(jī)需求上升；交換機(jī)業(yè)務(wù)因AI數(shù)據(jù)中心建設(shè)需求放量，三季度單季同比增長100%，其中800G高端交換機(jī)同比增長超27倍，成為新的增長點(diǎn)。

盈利能力分析

前三季度公司毛利率6.76%（同比微降0.06個百分點(diǎn)），凈利率3.73%（同比提升0.26個百分點(diǎn)），顯示在規(guī)模效應(yīng)帶動下，盈利水平逆勢改善。第三季度單季毛利率7.00%（同比+0.03pct，環(huán)比+0.50pct），凈利率4.27%（同比+0.51pct，環(huán)比+0.83pct），盈利能力環(huán)比顯著提升，主要得益于高毛利AI服務(wù)器產(chǎn)品占比上升及費(fèi)用控制優(yōu)化。期間費(fèi)用率同比下降0.43個百分點(diǎn)至2.23%，經(jīng)營效率持續(xù)優(yōu)化。

市場表現(xiàn)與估值

二級市場上，工業(yè)富聯(lián)年內(nèi)股價表現(xiàn)強(qiáng)勁，截至10月29日收盤報80.8元/股，總市值達(dá)16045億元。當(dāng)前市盈率（TTM）約60.34倍，市凈率（LF）10.58倍，市銷率（TTM）2.28倍，估值水平反映了市場對其AI業(yè)務(wù)高增長的充分預(yù)期。

增長邏輯與展望

公司業(yè)績增長主要源于三大驅(qū)動因素：一是AI服務(wù)器市場持續(xù)擴(kuò)張，作為英偉達(dá)（https://baike.baidu.com/item/NVIDIA/325313）核心供應(yīng)商，在HGX/DGX服務(wù)器供應(yīng)鏈中占據(jù)重要地位；二是超大規(guī)模數(shù)據(jù)中心建設(shè)加速，帶動AI機(jī)柜、800G交換機(jī)等高端硬件需求；三是云服務(wù)商資本開支維持高位，算力基礎(chǔ)設(shè)施投資持續(xù)加碼。展望全年，隨著AI算力需求的持續(xù)旺盛及公司產(chǎn)能釋放，業(yè)績有望再創(chuàng)歷史新高。