又是見證歷史的一周。

十年磨一劍，本周，在科技成長行情的引領(lǐng)下，大A不負眾望沖破了4000點。

4000意味著啥？要知道，算上這次，咱們大A歷史上也只有三次突破4000點，上一回可要追溯到2015年了。雖說后續(xù)如何“站穩(wěn)”4000點還要考驗市場的“功力”，但此次“闖關(guān)”成功，相信無論是對于老股民，還是新基民，都是振奮人心的。

也是在今天，上市公司三季報披露落下帷幕，資本市場這一波財報季算是正式結(jié)束了。

在不久前出爐的公募基金三季報中，最惹眼的也非大科技板塊莫屬。三季報顯示，在三季度公募基金市場規(guī)模再度擴張，主動權(quán)益基金規(guī)模再破四萬億的背景下，資金持續(xù)向科技成長集中：以電子、通信為代表的TMT板塊成為主動權(quán)益類基金最青睞加倉的方向。

換言之，如果權(quán)益?zhèn)}位是決定今年基金收益的“勝負手”，那么科技含量則成為了權(quán)益基金沖刺業(yè)績的“發(fā)動機”，大科技可謂妥妥挑起了今年基金市場的大梁，富二在此便不贅述科技主線于此輪行情的引領(lǐng)作用了。

那么問題來了，都說科技好，科技怎么投？通常咱們聊到科技，指的是科技（Technology）、媒體（Media）、電信（Telecom）三大領(lǐng)域統(tǒng)稱的TMT板塊，市場上對應(yīng)至申萬一級行業(yè)中的電子、計算機、通信和傳媒四個行業(yè)。然而近年伴隨新技術(shù)的不斷發(fā)展，科技板塊也在不斷“破圈”，泛科技的內(nèi)涵越來越豐富，諸如固態(tài)電池、儲能一類新能源產(chǎn)業(yè)的投資概念，也可以歸在大科技的范疇之內(nèi)。

今年以來，泛科技主題概念可以說是輪番演繹：DeepSeek、人形機器人、光模塊、AI芯片、鋰電池……權(quán)益基金持續(xù)加倉科技成長，重點增持的是哪些細分方向？

注：科技細分行業(yè)分類按照申萬一級行業(yè)中，通信+計算機+電子+傳媒+電力設(shè)備所包括的申萬二級行業(yè)劃分。

三季度主動權(quán)益基金重倉哪些科技龍頭？

經(jīng)歷了三季度淋漓盡致的牛市行情，主動權(quán)益基金重倉股也可以說是“改朝換代”，三季報顯示，從持股總市值的角度來看，權(quán)益基金前十大重倉股中，多只科技股強勢躋身重倉股之列，前十大中占據(jù)了7席。

三季度主動權(quán)益基金前十大重倉股

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年9月30日，主動權(quán)益基金統(tǒng)計口徑：偏股混合型+靈活配置型+普通股票型；以上所列示個股僅用作舉例，不構(gòu)成具體投資建議。

其中，新能源動力電池龍頭重返頭號重倉股寶座，光模塊三巨頭中的兩大龍頭股排名大幅提升，雙雙進入前五大重倉股之列，已連續(xù)兩個季度位居主動權(quán)益基金增持榜第一和第二名。從季度持倉變動來看，AI服務(wù)器龍頭則成為三季度獲得主動權(quán)益基金增持最多的個股，獲得44576.04萬股增持。

三季度主動權(quán)益基金關(guān)注哪些科技細分方向？

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年9月30日，主動權(quán)益基金統(tǒng)計口徑：偏股混合型+靈活配置型+普通股票型；科技細分行業(yè)分類按照申萬一級行業(yè)中，通信+計算機+電子+傳媒+電力設(shè)備所包括的申萬二級行業(yè)劃分。

從三季度公募權(quán)益基金投資的科技細分方向來看，重倉行業(yè)分布上，半導體為第一大重倉行業(yè)，持股總市值超2500億元，同時也是三季度被公募權(quán)益基金增持最多的行業(yè)，累計增持市值超960億元；受益于光模塊龍頭股價于三季度的快速拉升，通信設(shè)備由二季度第四大重倉行業(yè)一躍成為第二大重倉行業(yè)，三季度公募持股總市值超1500億元；前五大重倉行業(yè)中，電池、消費電子、元件的公募重倉持有規(guī)模較上季度末也均有所提高，三季度獲得公募權(quán)益基金增持市值分別超556億元、516億元、412億元。不過，也不是所有的科技細分行業(yè)都受到資金追捧，通信服務(wù)、軟件開發(fā)、影視院線、出版等科技細分行業(yè)于三季度被不同程度減持。

9.24行情啟動以來，
科技股的估值處在什么位置？

了解了三季度公募權(quán)益基金在科技領(lǐng)域重點加倉的方向，客官或許會有疑問，當前科技細分行業(yè)的估值在什么位置？這不，富二也統(tǒng)計了相關(guān)的數(shù)據(jù)：

科技細分方向9.24以來表現(xiàn)&當前估值

數(shù)據(jù)來源：Wind，截至2025年10月29日；科技細分行業(yè)分類按照申萬一級行業(yè)中，通信+計算機+電子+傳媒+電力設(shè)備所包括的申萬二級行業(yè)劃分。

可以看到，自去年9.24行情啟動以來，大科技的表現(xiàn)確實是相當靚眼的，23個細分二級行業(yè)中，10個細分行業(yè)的漲幅已然翻倍，通信設(shè)備、元件、半導體、游戲Ⅱ漲幅居前，分別超167%、165%、156%、150%。

不過站在當前時點來看，科技股整體的估值也確實有些高，且分化顯著，其中既有軟件開發(fā)、半導體一類市盈率超100的細分領(lǐng)域，也有諸如電池、消費電子等市盈率不足50的方向。而從估值近十年分位來看，部分細分領(lǐng)域市盈率已逼近了近十年99%分位，一定程度上也存在著估值透支的風險。

但話說回來，客官倒也不必看到風險二字便望而卻步。要知道，估值高≠泡沫，科技股投資的邏輯中，其高估值本質(zhì)上是市場對其未來確定性增長的定價，當技術(shù)突破、商業(yè)化落地、盈利拐點相繼兌現(xiàn)時，高估值便可被消化。

舉個栗子，部分具備真實業(yè)績支撐的龍頭企業(yè)（如光模塊、AI芯片相關(guān)公司）的估值雖高，但往往是與其高速增長的營收和資本開支相匹配的，需要警惕的，其實是那些概念炒作型標的可能存在的估值泡沫風險。

而咱們當下的科技投資，正是處在從“概念炒作”向“業(yè)績驗證”過渡的時期，未來表現(xiàn)也將更依賴于企業(yè)真實盈利兌現(xiàn)能力，相信真正的α，始終屬于那些能將預期轉(zhuǎn)化為業(yè)績的公司。“十五五”規(guī)劃即將啟程，客官不妨和富二一同，對科技強國的新征程滿懷信心~

投資有風險,基金投資需謹慎。

在投資前請投資者認真閱讀《基金合同》《招募說明書》等法律文件?；饍糁悼赡艿陀诔跏济嬷?，有可能出現(xiàn)虧損.基金管理人承諾以誠實守信、勤勉盡責的原則管理和運用基金資產(chǎn),但不保證一定盈利， 也不保證最低收益.過往業(yè)績及其凈值高低并不預示未來業(yè)績表現(xiàn)。其他基金的業(yè)績不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。

以上信息僅供參考，如需購買相關(guān)基金產(chǎn)品,請您關(guān)注投資者適當性管理相關(guān)規(guī)定、提前做好風險測評,并根據(jù)您自身的風險承受能力購買與之相匹配的風險等級的基金產(chǎn)品。