全球新能源電池產(chǎn)業(yè)的絕對龍頭寧德時代，正以驚人的賺錢能力展現(xiàn)其行業(yè)統(tǒng)治地位—平均每天凈賺高達1.8億元。

10月20日，寧德時代交出了一份令人矚目的2025年第三季度成績單：單季實現(xiàn)營業(yè)收入1041.86億元，同比增長12.9%；歸屬于上市公司股東的凈利潤高達185.49億元，同比大增41.21%。

綜合前三季度，寧德時代總營收達2830.72億元，同比增長9.28%；凈利潤達490.34億元，同比增長36.20%。按此計算，寧德時代平均每天凈賺約1.8億元。這樣強大的盈利能力，不僅讓整車企業(yè)相形見絀，更凸顯了其在全球新能源產(chǎn)業(yè)鏈中不可撼動的核心地位。

01 財務解碼：利潤增速遠超營收，盈利能力大幅提升

寧德時代第三季度的業(yè)績中最引人注目的，是其利潤增速遠超營收增速。第三季度營收增長12.9%，而凈利潤增幅高達41.21%。這種差距并非偶然，它反映了公司內(nèi)在盈利能力的實質(zhì)性提升。第三季度，寧德時代的毛利率達到約25%以上，凈利率也持續(xù)改善，同比提升逾3個百分點。

盈利能力提升的背后，是公司精益化管理與規(guī)模效應的持續(xù)釋放。截至2025年9月30日，公司總資產(chǎn)達到8960.8億元，較上年末增長13.91%。充足的現(xiàn)金儲備為公司發(fā)展提供了堅實保障。期末貨幣資金及交易性金融資產(chǎn)大幅增長，現(xiàn)金及等價物充裕，同比增長33.92%，為企業(yè)的高強度研發(fā)投入和大規(guī)模產(chǎn)能建設提供了有力支持。

現(xiàn)金流狀況同樣令人艷羨。寧德時代前三季度經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額高達806.6億元，同比增長19.60%。受到H股IPO募集資金的影響，籌資活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額由去年同期的凈流出轉為凈流入42.8億元。

公司的ROE預計維持在25%以上，按年提升2個百分點，資本回報效率領跑行業(yè)。

02 業(yè)務透視：雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略，打造強勁增長曲線

寧德時代的業(yè)績增長并非單靠單一業(yè)務拉動，而是形成了明確的“動力電池+儲能系統(tǒng)”雙輪驅(qū)動戰(zhàn)略。

動力電池：穩(wěn)居全球龍頭。作為寧德時代的傳統(tǒng)優(yōu)勢領域，動力電池業(yè)務繼續(xù)保持強勁增長。第三季度，該分部收入貢獻率超過60%，出貨量穩(wěn)居全球第一。根據(jù)SNE Research數(shù)據(jù)，2025年1月至8月，全球動力電池裝機量達到691.3吉瓦時，同比增長34.9%，寧德時代裝機量達254.4GWh，增長31.9%。

更令人印象深刻的是，寧德時代市場份額高達36.8%，穩(wěn)居全球第一，比比亞迪和LG新能源分別高出20多個百分點。根據(jù)中國汽車動力電池產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新聯(lián)盟數(shù)據(jù)，1月至9月寧德時代動力電池裝機量市場份額達42.75%，保持行業(yè)第一。

寧德時代與全球主要電動車企的深度綁定為其提供了穩(wěn)定的訂單來源。公司海外市場份額已超35%，按年擴張5個百分點，顯示出強大的國際化能力。

儲能系統(tǒng)：迅猛爆發(fā)的第二增長曲線。真正推動寧德時代業(yè)績爆發(fā)式增長的，是其儲能業(yè)務的迅猛發(fā)展。儲能系統(tǒng)業(yè)務已成為新的增長極，前三季度收入同比增長逾20%，毛利率高達30%以上，按年提升2個百分點。

全球儲能市場正在經(jīng)歷井噴式增長。2024年以來，全球大型儲能項目持續(xù)擴容，中國電網(wǎng)側與工商業(yè)儲能需求高漲，美國、歐洲亦加快能源轉型。特別值得注意的是，如今AI數(shù)據(jù)中心規(guī)?？焖贁U張也帶來儲能需求，作為數(shù)據(jù)中心的主電源，光儲系統(tǒng)可以為數(shù)據(jù)中心提供長期而穩(wěn)定的綠色電力輸出，由此產(chǎn)生了巨大的能源需求。

寧德時代推出的587安培小時儲能專用電芯在能量密度、安全邊界與長壽命三大關鍵要素之間尋找到階段平衡點。目前，公司正在加快587Ah產(chǎn)品量產(chǎn)速度以滿足市場需求，未來該產(chǎn)品在公司儲能產(chǎn)品中的出貨占比將逐步提高。

03 核心優(yōu)勢：技術引領與全球布局構筑護城河

寧德時代能夠維持行業(yè)龍頭地位并實現(xiàn)驚人盈利能力的背后，是其通過持續(xù)技術創(chuàng)新和全球化布局構筑的深厚護城河。

首先是技術創(chuàng)新和持續(xù)高研發(fā)投入。寧德時代能夠維持行業(yè)龍頭地位的核心競爭力，來自于其持續(xù)的高強度研發(fā)投入。2014年以來，寧德時代累計研發(fā)投入超過了800億元。截至2024年底，寧德時代擁有專利及在申請的專利合計達4.3萬多項，形成了堅實的技術壁壘。

2025年上半年，公司研發(fā)投入占營收比例約為5.65%，高于行業(yè)平均水平。巨額研發(fā)投入結出了豐碩成果。寧德時代的鈉離子電池成功通過新國標認證，成為全球首款通過新國標認證的鈉離子電池。第一代鈉電產(chǎn)業(yè)化已于2023年實現(xiàn)，鈉新乘用車動力電池預計年底落地。

同時，公司發(fā)布了全球首創(chuàng)的NP3.0技術及神行Pro電池，致力于為L3/L4智能駕駛時代提供安全支持。神行Pro電池長壽命長續(xù)航版續(xù)航達758公里，而超充版峰值充電能力可達12C，在極寒環(huán)境下也能實現(xiàn)20分鐘補能410公里。

在儲能領域，公司推出的587Ah高容量電芯和9MWh級TENER Stack系統(tǒng)，在能量密度、安全性能和系統(tǒng)集成度上具全球領先優(yōu)勢。固態(tài)電池方面，公司預計2027年實現(xiàn)小批量產(chǎn)業(yè)化，2030年前后進入成熟市場，前期已完成實驗室突破并推進工程落地。

其次是全球布局，構建完善產(chǎn)能網(wǎng)絡。寧德時代的全球化布局正在加速推進。公司的海外產(chǎn)能也在有序推進中，除了已經(jīng)投產(chǎn)的德國工廠，匈牙利工廠一期規(guī)劃超過30GWh，預計今年底完成安裝調(diào)試。

德國工廠已盈利，匈牙利一期電芯將于年底投產(chǎn)，西班牙Stellantis合資項目及印尼電池產(chǎn)業(yè)鏈建設穩(wěn)步推進。西班牙基地完成前期審批，印尼基地預計2026年上半年投產(chǎn)。

這些海外產(chǎn)能將幫助寧德時代更好地服務當?shù)厥袌?，?guī)避貿(mào)易壁壘。公司通過H股上市融資約52.9億美元，資金將重點用于歐洲產(chǎn)能投建，強化本地交付能力與資本平臺支撐。截至2025年9月30日，公司境外收入占總營收比例持續(xù)提升，按年海外收入占比升至30%。

04 未來展望：儲能市場空間廣闊，龍頭優(yōu)勢持續(xù)擴大

面對未來的發(fā)展機遇，寧德時代顯然已經(jīng)做好了充分準備。儲能市場的政策環(huán)境持續(xù)改善，為行業(yè)發(fā)展創(chuàng)造了有利條件?！缎滦蛢δ芤?guī)?；ㄔO專項行動方案（2025—2027年）》等政策的深入推進，為儲能產(chǎn)業(yè)開辟了更廣闊的市場空間。

隨著國家《新型儲能規(guī)模化建設專項行動方案（2025—2027年）》等政策的深入推進，寧德有望在發(fā)電側、電網(wǎng)側和用戶側儲能領域開拓更廣闊市場，為構建新型能源體系、推動能源革命、探索零碳路徑作出新的更大貢獻。

在應對新能源乘用車購置稅退坡可能帶來的影響方面，寧德時代表現(xiàn)得信心十足。公司高管表示，中國新能源車已經(jīng)經(jīng)歷了幾次補貼退坡，都不會影響長期趨勢。短期影響也會被儲能和商用車的增長所彌補。

華創(chuàng)證券在研報中調(diào)整公司2025-2027歸母凈利潤預測分別為690.33/890.67/1090.71億元，顯示出機構對公司未來增長前景的強烈信心。這一預測意味著寧德時代的盈利能力將持續(xù)提升，日均利潤有望從目前的1.8億元進一步增長。

從寧德時代的成功軌跡來看，其日賺1.8億的能力絕非偶然。在三季度業(yè)績超出市場預期的背后，是公司作為全球電池行業(yè)龍頭，通過技術創(chuàng)新、全球布局和成本控制構建的全面競爭優(yōu)勢。

隨著電動化浪潮的持續(xù)推進和儲能市場的爆發(fā)增長，寧德時代有望在未來的能源革命中扮演更加重要的角色，持續(xù)展現(xiàn)其作為“儲能王者”的強大實力。