聞泰起舞

最近，聞泰科技100%全資控股的安世半導(dǎo)體公司，遭遇荷蘭法院、政府“凍結(jié)”一事，鬧得沸沸揚(yáng)揚(yáng)，目前這事還沒完，估計(jì)還有后續(xù)。具體怎么回事，估計(jì)很多藍(lán)鉆故事讀者關(guān)心但未必捋得清楚，我們今天這篇文章從聞泰科技這家企業(yè)講起，從頭幫大家捋一遍。

聞泰科技，曾是全球領(lǐng)先的手機(jī)原始設(shè)計(jì)制造商（ODM），為眾多知名手機(jī)品牌提供過代工設(shè)計(jì)服務(wù)。

其中最著名的產(chǎn)品，莫過于2013年為小米代工設(shè)計(jì)的799元紅米手機(jī)，成為銷量破億臺的現(xiàn)象級產(chǎn)品。此外，三星、華為、聯(lián)想、魅族、OPPO和vivo等知名手機(jī)品牌，也都曾是它的客戶。

2015年，聞泰科技的智能手機(jī)整體出貨量達(dá)到5950萬部，成為全球最大的智能手機(jī)ODM制造商，至2018年，出貨量占據(jù)全球約20%市場份額。

但自2022年起，聞泰科技的ODM業(yè)務(wù)就進(jìn)入了虧損狀態(tài)，2022年至2023年，該業(yè)務(wù)凈虧損分別為4.47億元和15.69億元。2024年上半年，盡管該業(yè)務(wù)收入同比增長26.68%，達(dá)到261.2億元，但凈利潤卻大幅虧損8.5億元。

原因是，ODM業(yè)務(wù)競爭愈發(fā)激烈，毛利率走低。比如2024年前三季度，聞泰科技ODM業(yè)務(wù)收入的毛利率僅為3.8%，凈虧12億元，陷入“干得越多虧得越多”的怪圈。

正是在這一背景下，聞泰科技創(chuàng)始人、實(shí)際控制人張學(xué)政決定轉(zhuǎn)型，進(jìn)入半導(dǎo)體領(lǐng)域，至2025年5月，轉(zhuǎn)型已基本完成，ODM業(yè)務(wù)全部剝離給了立訊精密，徹底聚焦半導(dǎo)體主業(yè)。

說起來，張學(xué)政也是個(gè)“狠人”。1975年，他出生于廣東梅州農(nóng)村，大學(xué)畢業(yè)后在中興通訊做工程師。2006年，張學(xué)政揣著10萬元積蓄創(chuàng)立聞泰通訊。

轉(zhuǎn)向半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，并非張學(xué)政第一次轉(zhuǎn)型，早些年，聞泰科技還叫聞泰通訊，做的是手機(jī)主板設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)（IDH），曾開發(fā)出全球第一款單芯片“雙卡雙待”主板，一度做到國內(nèi)最大，后來該業(yè)務(wù)毛利從70%驟降到3%后，他才轉(zhuǎn)向ODM。

所以聞泰科技逐步放棄ODM，走向半導(dǎo)體業(yè)務(wù)，已經(jīng)是它的第二次轉(zhuǎn)型。這次轉(zhuǎn)型的具體時(shí)間起點(diǎn)，大致是聞泰2015年借殼上市后至2018年之間。

2018年，聞泰科技做出重大轉(zhuǎn)型決定：收購安世半導(dǎo)體公司（Nexperia）。

這是一場經(jīng)典的“蛇吞象”式并購，因?yàn)楫?dāng)時(shí)聞泰科技的市值不足200億元，而安世的估值卻超過300億元。

蛇吞象

安世半導(dǎo)體出身“名門”。他脫胎于荷蘭著名的飛利浦公司。

飛利浦成立于1953年，是全球最早從事半導(dǎo)體研發(fā)與生產(chǎn)的企業(yè)。2006年，飛利浦進(jìn)行戰(zhàn)略調(diào)整，將重心轉(zhuǎn)向醫(yī)療設(shè)備、照明等高毛利業(yè)務(wù)，將半導(dǎo)體部門逐步剝離出去，成立恩智浦半導(dǎo)體公司，安世半導(dǎo)體業(yè)務(wù)就是恩智普旗下的標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部。

2016年，高通以380億美元發(fā)起對恩智浦的收購，但為了規(guī)避全球反壟斷審查，恩智普需要剝離標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部，于是2017年，標(biāo)準(zhǔn)產(chǎn)品事業(yè)部全部資產(chǎn)打包成為了安世半導(dǎo)體公司。

也就是在這個(gè)節(jié)骨眼，正準(zhǔn)備轉(zhuǎn)型的聞泰科技，抓住機(jī)會，發(fā)起對安世半導(dǎo)體公司的收購。收購涉及的總金額高達(dá)338億人民幣，是當(dāng)時(shí)中國半導(dǎo)體行業(yè)規(guī)模最大的跨境并購案。整個(gè)過程分三個(gè)主要階段，歷時(shí)兩年多，其復(fù)雜程度和交易規(guī)模都是近年來罕見的。

第一階段，是2018年，聞泰牽頭組建聯(lián)合體，通過激烈競拍，以114.35億元的價(jià)格成功收購關(guān)鍵基金份額，從而間接持有安世約33.66%權(quán)益。

第二階段，聞泰啟動大規(guī)模資產(chǎn)重組，通過“發(fā)行股份+支付現(xiàn)金”的方式，向多個(gè)基金持有人收購安世的剩余主要股權(quán)，至2019年12月，獲得安世74.45%的權(quán)益，取得控制權(quán)。

第三階段，進(jìn)入2020年9月，聞泰繼續(xù)推進(jìn)收購剩余少數(shù)股權(quán)，最終將持股比例提升100%，實(shí)現(xiàn)全面控股。

為了完成這筆巨額收購，聞泰動用了銀行并購貸款、關(guān)聯(lián)方借款和股權(quán)融資等多種融資工具，是一次極其冒險(xiǎn)的資本操作，當(dāng)然，決心、魄力之大也由此可見一斑。

事實(shí)證明，聞泰這次破釜沉舟般的收購、轉(zhuǎn)型，又一次獲得了巨大的成功，半導(dǎo)體業(yè)務(wù)很快成為新的“現(xiàn)金奶牛”。

不過有個(gè)問題，既然半導(dǎo)體業(yè)務(wù)那么賺錢，荷蘭那邊又怎么會輕易放手呢？

不上進(jìn)業(yè)務(wù)

我們前面說過，安世半導(dǎo)體之所以被出售，一個(gè)主要原因是它的“娘家”恩智浦“嫁人”時(shí)需要應(yīng)對反壟斷。但就算如此吧，如果它真的那么“香”，恩智浦又怎么舍得放手？真相是，安世半導(dǎo)體在恩智浦手里，還真不一定能賺錢，至少賺不了大錢。

作為一家總部位于荷蘭的公司，安世在歐洲、亞洲和美國共有 12500 多名員工。主要業(yè)務(wù)，是制造、設(shè)計(jì)應(yīng)用于汽車、工業(yè)、移動和消費(fèi)等多個(gè)領(lǐng)域的半導(dǎo)體器件，幾乎可為世界上所有電子產(chǎn)品提供芯片，客戶有華為、蘋果、三星、微軟、華碩、博世和聯(lián)想，以及大眾、寶馬、奔馳、通用和福特等歐美汽車公司和中國一眾新能源汽車公司。

安世主營業(yè)務(wù)是成熟制程芯片，包含功率芯片、邏輯芯片、二極管等，有的售價(jià)只要幾分錢。比如控制車載充電機(jī)、汽車雨刷器、車窗門鎖、安全氣囊和LED大燈驅(qū)動之類的芯片。

這類芯片，對于現(xiàn)代芯片制造工藝而言，沒什么技術(shù)難度。但安世作為一家老牌半導(dǎo)體公司的一部分，贏在產(chǎn)品質(zhì)量穩(wěn)定從而獲得了大量穩(wěn)定的客戶資源。

尤其像汽車芯片，需要一系列車規(guī)認(rèn)證（如 AECQ100 、Q101），芯片工廠要通過16949認(rèn)證才能生產(chǎn)，而新企業(yè)要掛牌一年以上才能申請16949審核，部分客戶針對工廠可能還有特殊的要求（比如VDA6.3）。

這么一套流程下來，光認(rèn)證流程至少也得1年以上，而所有車規(guī)級證書都拿到了，從試樣到量產(chǎn)，完整流程需要2-3年。

安世也正是靠著汽車合規(guī)性，實(shí)際取得半壟斷地位。

所以它如果一旦斷供，長期由它供給芯片的車企一時(shí)半會還真不知道從哪找來質(zhì)量足夠穩(wěn)定、產(chǎn)量足夠豐富的平替。而車企如果因?yàn)槿毙就．a(chǎn)，那將造成災(zāi)難性的損失?！勌┲曰ň拶Y收購安世，其實(shí)主要也是看重它的這一優(yōu)勢。

盡管如此，在被聞泰收購之前，安世還是不怎么賺錢。原因是，分立器件、邏輯器件及功率芯片等基礎(chǔ)半導(dǎo)體產(chǎn)品，雖然應(yīng)用廣泛，但毛利率相對較低，通常在25%-35%之間。

2016年，安世年?duì)I收約14億歐元，但產(chǎn)能利用率僅60%，明顯產(chǎn)能過剩，它70%的客戶在歐洲，而歐洲車企，我們也都知道，本身增長就相對緩慢，甚至半死不活。

所以在出售之前，安世這塊業(yè)務(wù)，被恩智浦視為“成績穩(wěn)定但不上進(jìn)”的業(yè)務(wù)部門——而這也是它被賣掉的核心原因。既然安世在恩智浦手里不怎么賺錢，那聞泰又憑什么能讓安世成為“現(xiàn)金奶?！钡哪?？

煥發(fā)新生

根據(jù)公開財(cái)報(bào)，聞泰收購安世后，實(shí)現(xiàn)了雙贏。

2023年和2024年，安世營收分別達(dá)到21.5億美元、20.6億美元，并在2024年實(shí)現(xiàn)市場份額的逆勢增長，從8.9%提升至9.7%。

2025年上半年，聞泰還沒有徹底剝離ODM業(yè)務(wù)，整體利潤為4.74億元，安世半導(dǎo)體同期凈利潤為12.6億元。所以如果沒有安世半導(dǎo)體，聞泰上半年實(shí)際是虧損的。

而在聞泰的支持下，安世也上了一個(gè)新的臺階，研發(fā)投入持續(xù)加大，研發(fā)費(fèi)用從2019年的1.12億歐元增至2024年的2.84億歐元，增幅達(dá)154%，新增了近千項(xiàng)全球?qū)＠?/strong>

特別是為了順應(yīng)全球電氣化、綠色能源的趨勢，在碳化硅（SiC）和氮化鎵（GaN）等第三代寬禁帶半導(dǎo)體前沿領(lǐng)域，聞泰領(lǐng)導(dǎo)安世進(jìn)行了大量投資。

聞泰還為安世提供了充足的資金支持，幫助公司還清了前期債務(wù)。至2024年10月，安世半導(dǎo)體已實(shí)現(xiàn)“零負(fù)債”運(yùn)行，這在重資產(chǎn)的半導(dǎo)體行業(yè)極為罕見。

而有了聞泰支持，安世各項(xiàng)業(yè)務(wù)全球排名也有明顯提升：在全球功率分立器件公司中排名從2019年的第11名躍升至2024年的全球第3名；小信號二極管和晶體管出貨量全球第一；邏輯芯片市場份額提升至全球第二。

為什么安世賣給聞泰后，取得了如此快速的增長呢？秘密就在于中國市場。

數(shù)據(jù)顯示，安世中國區(qū)收入占比從2020年約25%提升至2025年的49.29%。這主要得益于最近幾年中國新能源汽車的高速增長，以及由此帶來的對于車規(guī)芯片的需求增長。

也是得益于中國市場，安世產(chǎn)能利用率從60%提升至95%以上，車規(guī)級芯片月產(chǎn)能達(dá)80萬片，支撐全球15%的需求。

此外，安世被聞泰收購后，毛利率從25%左右大幅提升至37.47%-37.89%。為什么有這樣的提升呢？秘密依然是中國。

安世被聞泰收購后，產(chǎn)業(yè)布局大致是這樣的：

在歐洲有兩家晶圓廠，分別位于德國和英國，前者用6吋晶圓生產(chǎn)溝槽型晶體管，后者是混線生產(chǎn)二極管——說實(shí)話，都屬于落后產(chǎn)能，在國內(nèi)可能都過不了審批。

而芯片的封測則主要放在廣東省東莞市黃江鎮(zhèn)的一家工廠，這家工廠現(xiàn)有雇員4000人、占地面積約為100000平米，占了安世60-70%的封測產(chǎn)能，其余封測產(chǎn)能，一部分放在了馬來西亞芙蓉工廠（約占25%），一部分放在了菲律賓卡布堯工廠（約占15%）?，F(xiàn)在，云南昆明也依托當(dāng)?shù)氐乃娰Y源優(yōu)勢，正準(zhǔn)備承接部分封測產(chǎn)能。

此外，江蘇無錫、上海均建設(shè)了半導(dǎo)體生產(chǎn)基地，其中無錫主攻功率半導(dǎo)體芯片的研發(fā)和制造，引進(jìn)了全球最先進(jìn)的12英寸晶圓生產(chǎn)線，上海臨港建設(shè)的也是12英寸晶圓廠，一期規(guī)劃產(chǎn)能為每月3萬片12英寸晶圓，目前產(chǎn)能為每月2萬片，預(yù)計(jì)2025年底滿產(chǎn)。

這樣一來，安世半導(dǎo)體大致就形成了“歐洲研發(fā)+中國制造+全球交付”的戰(zhàn)略布局，70%-80%的產(chǎn)能已轉(zhuǎn)移到中國國內(nèi)，其中東莞封測基地承擔(dān)全球約70%的出貨。

在中國生產(chǎn)制造，有什么好處呢？

首先離需求最旺盛的中國新能源車企近。安世以前主要做Tier2（二級供應(yīng)商），產(chǎn)品一般不直接交給整車車廠（比如比亞迪），而是集成在Tier1（比如博世），現(xiàn)在離車企近，對接方便，省了中間環(huán)節(jié)。當(dāng)然，芯片都在國內(nèi)生產(chǎn)出來的話，又主要在國內(nèi)銷售，自然也省了海運(yùn)費(fèi)用。

其次，國內(nèi)便宜的能源優(yōu)勢、基礎(chǔ)設(shè)施，也為生產(chǎn)大幅降低了成本。比如昆明依托當(dāng)?shù)氐乃娰Y源優(yōu)勢，可把生產(chǎn)用電成本壓到了歐洲工廠的三分之一——現(xiàn)在國內(nèi)近半數(shù)新能源汽車廠商的功率器件訂單都從這里出貨。

再比如安世無錫基地，引進(jìn)了全球最先進(jìn)的12英寸晶圓生產(chǎn)線，投產(chǎn)不到兩年，產(chǎn)能利用率超92%，生產(chǎn)的芯片比歐洲工廠能耗降低15%。相對而言，現(xiàn)在歐洲那邊的電價(jià)、能源價(jià)格，可不是一般的貴。

再有，原材料和原材料采購也變便宜了。安世將供應(yīng)鏈向國產(chǎn)化傾斜，原材料采購周期從原來的3個(gè)月縮短到15天。在無錫基地周邊50公里范圍內(nèi)，就能找到芯片所需的硅材料、光刻膠、封裝基板等供應(yīng)商，關(guān)鍵還比歐洲便宜。這主要得益于中國全產(chǎn)業(yè)鏈、產(chǎn)能聚集的優(yōu)勢，全球獨(dú)一份。

至于人工成本，以及工人的素質(zhì)，不用說，中國的工人綜合下來比其他地方要好太多了。

總之，正是依靠中國產(chǎn)能、中國市場，使得聞泰科技和安世半導(dǎo)體的結(jié)合，達(dá)到了“1+1>2”、互利共贏的效果，可謂天作之合。

張學(xué)政當(dāng)年執(zhí)意帶著聞泰轉(zhuǎn)型至半導(dǎo)體，相信他也是看準(zhǔn)了中國新能源汽車的潛力，看準(zhǔn)了中國無雙的工業(yè)制造能力。他是人精，不會做虧本買賣的。

不過就在形勢一片大好之際，有人不舒服了，萬蟻撓心。

明搶

安世半導(dǎo)體雖然被聞泰科技全資收購，但總部注冊地依然在荷蘭，而且最關(guān)鍵的是，也沒有替換掉荷蘭總部的核心管理層。本來，聞泰作為安世半導(dǎo)體的全資股東，在法律上有權(quán)注銷荷蘭總部，當(dāng)然也有權(quán)替換掉任何想替換掉的核心管理層。

沒有注銷荷蘭總部，或者將總部遷移至中國，這點(diǎn)倒是可以理解。原因是，安世的主要客戶就在歐洲?？紤]到稅務(wù)、融資、市場，以及安世核心技術(shù)專利注冊地主要在歐洲，甚至從規(guī)避地緣政治風(fēng)險(xiǎn)、監(jiān)管審查風(fēng)險(xiǎn)角度考慮，將總部留在荷蘭，都是優(yōu)選。

何況，真要注銷荷蘭總部公司，需要依據(jù)荷蘭法律而行，但荷蘭法院、行政部門乃至工會，可不一定能爽快答應(yīng)，因此保留不動，也能省去很多麻煩。

但比較難以理解的，是聞泰全資收購安世后，居然也沒有及時(shí)更換核心管理層，沒有將完全聽命于己的人安排進(jìn)去。按理來說，全資收購，當(dāng)然是想“完全擁有”，原來的管理層與自己都彼此不了解，怎么能放心啟用呢？結(jié)果，就是這樣一個(gè)疏忽，留下了荷蘭這邊“打劫”的空子。

聞泰收購安世后，雖然張學(xué)政出任CEO，但核心管理層仍然由外籍高管把持，包括首席法務(wù)官Ruben Lichtenberg、首席財(cái)務(wù)官Stefan Tilger和首席運(yùn)營官Achim Kempe等關(guān)鍵職位，中方僅新任命了首席事務(wù)官沈新佳、戰(zhàn)略高級總監(jiān)楊沐和全球人力資源高級總監(jiān)莊偉。而這次“安世之亂”，正是這三名外籍高管作亂。

由此可見，盡管安世在聞泰的管理之下在財(cái)務(wù)上表現(xiàn)優(yōu)異，但深層次的文化整合和組織融合顯然不夠到位。

簡單來說，安世荷蘭總部的那些外籍高管，并沒有從心理和文化上完全接受安世作為一家中資所有公司的現(xiàn)實(shí)，說句不好聽的，他們還是太把美國當(dāng)“爹”了。

自2018年以來，美國將半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)視為與中國進(jìn)行戰(zhàn)略競爭的關(guān)鍵領(lǐng)域，通過各種手段遏制中國的發(fā)展。

全球半導(dǎo)體供應(yīng)鏈，也在美國的威逼之下被迫面臨選邊站隊(duì)的壓力。荷蘭作為全球光刻機(jī)巨頭ASML的所在地，自然成為這場博弈的前沿陣地。在此之前，美國為了阻止中國獲得最先進(jìn)的光刻機(jī)，荷蘭ASML已經(jīng)站了一次隊(duì)。

聞泰作為非尖端技術(shù)芯片供應(yīng)商，原本不在美國制裁的企業(yè)清單之內(nèi)。但隨著中美貿(mào)易戰(zhàn)不斷深入，2024年12月，聞泰也被美國列入實(shí)體制裁清單，限制其獲得美國技術(shù)。不過這個(gè)時(shí)候，該限制并未直接適用于其在荷蘭的子公司安世。

直到2025年9月29日，美國商務(wù)部工業(yè)與安全局（BIS）正式發(fā)布"50%穿透規(guī)則"，該規(guī)則規(guī)定，被列入美國制裁清單的企業(yè)，其持股50%及以上的子公司也將受制裁。這一規(guī)定，將原本約700-800家受制裁中國實(shí)體，一下增至數(shù)千家，影響范圍至少擴(kuò)大了3-5倍。

也正是美國的這一規(guī)定，讓安世荷蘭公司幾個(gè)沒有及時(shí)更換的外籍管理層，以“合規(guī)”為名向荷蘭法院提起訴訟，要求母公司聞泰科技對安世的持股比例降至50%以下，從而使安世能夠規(guī)避美國的管制。

這種高管通過訴諸法律、政治手段強(qiáng)行剝奪股東權(quán)益的事，本就夠離譜，而更離譜的是荷蘭法院還支持了這幾個(gè)高管的訴求，說有“有充分理由懷疑管理不善”，下令立即暫停聞泰創(chuàng)始人張學(xué)政的安世CEO職務(wù)。

緊接著，荷蘭政府經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部，也援引一部制定于冷戰(zhàn)時(shí)期（1952年）且從未被使用過的法律——《商品供應(yīng)法》，摻和進(jìn)來，號稱為“防止安世生產(chǎn)的商品在緊急情況下變得不可用”，從而保護(hù)荷蘭和歐洲的經(jīng)濟(jì)安全與技術(shù)主權(quán)，宣布對安世及其遍布全球的30個(gè)法律主體實(shí)施為期一年的運(yùn)營凍結(jié)，禁止公司對資產(chǎn)、知識產(chǎn)權(quán)、業(yè)務(wù)運(yùn)營和關(guān)鍵人員進(jìn)行任何調(diào)整，除非獲得荷蘭政府的明確許可。

這是離譜他媽給離譜開門——離譜到家了。這不就是明搶嗎？

其中有幾個(gè)細(xì)節(jié)頗為耐人尋味。《商品供應(yīng)法》不僅是一部老掉牙的法律，更重要的是它一般只適用于戰(zhàn)爭狀態(tài)，或者至少是極其特殊的緊急狀態(tài)之下，而且由于太老了，為了利用這部法律，涉及安世相關(guān)的半導(dǎo)體類目商品是他們臨時(shí)加進(jìn)去的。

所以有評論說，荷蘭這么干，對于中國而言，實(shí)際就是一次“經(jīng)濟(jì)戰(zhàn)爭入侵”。

草臺班子

荷蘭主導(dǎo)這次凍結(jié)行動的，主要是荷蘭經(jīng)濟(jì)事務(wù)與氣候政策部部長文森特·卡雷曼斯。這哥們至今還非常強(qiáng)硬，認(rèn)為自己做得沒錯(cuò)。

他還嘴硬，說做出這一決定沒有受到美國影響，而是自主行動，是為了荷蘭和歐洲的利益。但一份荷蘭法院披露的文件打了他的臉。該文件顯示，美國官員曾向荷蘭方面明確表示，安世的中國CEO張學(xué)政“必須被替換”——這是安世獲得美國實(shí)體清單規(guī)則豁免的前提條件。所以荷蘭政府行動，如果不是美國直接授意的，那還會是誰呢？

卡雷曼斯年僅38歲，工商管理出身，政治經(jīng)驗(yàn)非常有限。2024年7月他才首次進(jìn)入內(nèi)閣，最初擔(dān)任“青年、預(yù)防與健康”國務(wù)秘書，那是一個(gè)相對邊緣的職位。

2025年6月，他倉促升任看守內(nèi)閣的經(jīng)濟(jì)事務(wù)部長，而且他是9月30日代表荷蘭政府實(shí)施凍結(jié)安世的行動的，而他在看守政府的任期僅到2025年10月29日。

所以時(shí)間上算，他的這一舉措足夠他露臉，向美國表忠心，卻不需要負(fù)任何責(zé)任。

早在2025年6月，荷蘭就曾經(jīng)歷過一場深刻的政治危機(jī)，幾個(gè)右翼政黨組建的聯(lián)合政府因?yàn)樵谝泼裾呱嫌蟹制缍旨摇⒖迮_了，所以荷蘭一直到現(xiàn)在都還沒有個(gè)正式政府（新的大選已在10月29日舉行，新的內(nèi)閣名單將于10月7日公布），只弄了一個(gè)臨時(shí)的看守政府。

而這個(gè)看守政府內(nèi)閣，還在2025年8月，因?yàn)橐陨姓唪[不和，經(jīng)歷“二次地震”，包括外交部長費(fèi)爾德坎、新社會契約黨（NSC）的所有部長和國務(wù)秘書集體辭職，搞得只剩下兩個(gè)只在議會中占有32個(gè)席位（總共有225個(gè)議席）的政黨撐著。

所以包括卡雷曼斯在內(nèi)，其實(shí)在聞泰遭凍結(jié)之際的整個(gè)荷蘭看守政府，都可以說是個(gè)名副其實(shí)的“草臺班子”。

安世荷蘭總部的幾個(gè)外籍高管、荷蘭的法院、荷蘭政府，之所以聯(lián)合起來“搶劫”，核心動機(jī)當(dāng)然還是為了自身利益，至少保住安世半導(dǎo)體荷蘭境內(nèi)雇員的飯碗。只不過，他們的做法，是完全基于美方的壓力，認(rèn)為服從美方才能換取最大利益，而得罪中方的代價(jià)要小很多，甚至沒有。

這次事件之中，荷蘭政府援引《商品供應(yīng)法》凍結(jié)安世荷蘭公司的資產(chǎn)后，強(qiáng)制將其99%的股權(quán)交由第三方托管，將聞泰的持股比例強(qiáng)制降至1%，同時(shí)聲明，聞泰科技作為股東的經(jīng)濟(jì)收益權(quán)（包括分紅權(quán)）不受影響。

荷蘭這么干的目的，一方面是規(guī)避美國的制裁，一方面又好像在安撫中方，以達(dá)到維持安世的正常運(yùn)轉(zhuǎn)的目的，從而保證安世荷蘭公司員工飯碗。

但荷蘭臨時(shí)政府似乎沒想過的一件事，是美國的終極目的是打壓中國，它今天可以出一個(gè)50%股權(quán)的穿透規(guī)則，明天就可能降至25%，大后天又可能說只要有中國高管就要受制裁。

當(dāng)然，荷蘭更錯(cuò)判的一件事，是它遵循的“唯最強(qiáng)者馬首是瞻”的叢林法則的代價(jià)，最終往往都是最弱者買單，而在中美荷三方博弈中，誰最弱呢？

代價(jià)

面對荷蘭這邊的“明火執(zhí)仗”，聞泰科技很快就做出了反應(yīng)，拒絕承認(rèn)荷蘭政府的一切干預(yù)，同時(shí)尋求中國政府支持。

而中國政府也很快就采取了極為精準(zhǔn)有力的反制措施，10月4日，中國商務(wù)部宣布，禁止安世半導(dǎo)體在中國境內(nèi)的子公司及分包商出口特定的元器件和成品。

這一措施的關(guān)鍵在于，安世中國占據(jù)了其70%以上的產(chǎn)能，一旦禁止出口，安世約占全球市場份額的40%左右的車規(guī)級功率器件、封裝芯片，將暫時(shí)斷供，包括寶馬、豐田、大眾和奔馳在內(nèi)的歐美客戶，將很快陷入無芯可用的境地，全球汽車生產(chǎn)線可能在“數(shù)周內(nèi)”因關(guān)鍵零部件斷供而停擺。

其原因我們在前面說過，這并非車規(guī)級芯片技術(shù)制造難度大，而在于它的認(rèn)證周期長，往往長達(dá)2-3年，所以短期內(nèi)很難找到替代供應(yīng)商。這樣一來，壓力很快就會傳導(dǎo)至一眾車企，尤其是安世的主要客戶——?dú)W洲車企。而主要責(zé)任在荷方這邊。

果不其然，中國反制措施出臺后，德國汽車工業(yè)協(xié)會警告稱，若供應(yīng)持續(xù)中斷，歐洲汽車業(yè)可能面臨停產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn)，潛在損失超過200億歐元。

而目前確定因缺芯停擺或減產(chǎn)的整車汽車公司包括本田汽車墨西哥塞拉亞工廠、加拿大安大略省阿里斯頓工廠，還有大眾汽車德國沃爾夫斯堡工廠、寶馬和奔馳的新能源生產(chǎn)線都一度或正陷入停產(chǎn)。

所以現(xiàn)在，不僅是聞泰科技正在聘請法律團(tuán)隊(duì)準(zhǔn)備對荷蘭政府發(fā)起訴訟，就連福特汽車、德國一眾車企，以及德國汽車工業(yè)協(xié)會(VDA)、歐洲汽車制造商協(xié)會都紛紛表達(dá)不滿，尤其德國汽車工業(yè)協(xié)會，明確表示將向荷蘭政府發(fā)起索賠訴訟。

這樣的一個(gè)結(jié)果，荷蘭臨時(shí)看守政府，多半是未曾充分評估的。

2025年10月19日左右，安世中國子公司正式恢復(fù)向國內(nèi)分銷商供應(yīng)半導(dǎo)體芯片，這一恢復(fù)僅限于中國境內(nèi)市場，且所有交易必須采用人民幣結(jié)算。

2025年11月1日，中國商務(wù)部新聞發(fā)言人表示，將綜合考慮企業(yè)實(shí)際情況，對符合條件的出口予以豁免。這一表態(tài)是在中美領(lǐng)導(dǎo)人會談后作出的，被視為雙方達(dá)成的"貿(mào)易休戰(zhàn)"的一部分。

這意味著，荷蘭政府搶走的荷蘭安世總部，被完全架空，搶走的只是寂寞。

最近有消息稱，德國大眾已經(jīng)找到貨源，但具體貨源它沒有公布，但大概率是安世中國。所以未來，即使荷蘭政府撤銷了相關(guān)措施，恢復(fù)了聞泰科技權(quán)益，但由于失去了信任，荷蘭安世的外籍高管、以及一眾荷蘭籍雇員能否保住飯碗，怕是個(gè)大疑問了。

而且，安世中國的獨(dú)立性肯定會越來越強(qiáng)。饒是如此，荷蘭政府整個(gè)一偷雞不成蝕把米。

結(jié)語

在近代史上，荷蘭是一個(gè)非常有分量的國家，17世紀(jì)，由于發(fā)達(dá)的造船業(yè)，曾被譽(yù)為"海上馬車夫"。而荷蘭東印度公司，也被公認(rèn)為是世界上第一家股份制跨國公司，壟斷亞洲貿(mào)易長達(dá)兩百年。由于貿(mào)易做得好，阿姆斯特丹還成立了歐洲最早的證券交易所，荷蘭盾一度像今天的美元一樣成為國際貨幣。

不過荷蘭的黃金時(shí)代定格在了17世紀(jì)之前，其地位被英國取而代之，接著又被取代英國的美國欺負(fù)。比如，在北美建立的新尼德蘭殖民地（包括現(xiàn)在的紐約市、紐約州、新澤西州和康涅狄格州地區(qū)），就被英國人搶走了。

1622、1633年由于騷擾我國的澎湖、料羅灣，荷蘭被明朝暴揍，一度被迫繳納“保護(hù)費(fèi)”。荷蘭曾殖民臺灣38年，但1661-1662年又被鄭成功擊敗。

二戰(zhàn)時(shí)，希特勒僅用了5天就拿下荷蘭本土，而荷蘭控制的印尼則被日本搶走。冷戰(zhàn)年代，荷蘭加入美國領(lǐng)導(dǎo)的聯(lián)合國軍，參加過朝鮮戰(zhàn)爭，結(jié)果在橫城地區(qū)的一場戰(zhàn)役中，20分鐘內(nèi)，被我國志愿軍打得潰不成軍，戰(zhàn)死800人。

但是話說回來，雖然打仗不怎么樣，但荷蘭確屬老牌貿(mào)易大國，這點(diǎn)毋庸置疑。一直到今天，一個(gè)僅有1700萬人口的國家，居然擁有12家世界五百強(qiáng)企業(yè)，比如殼牌石油公司，還有Stellantis汽車制造商，旗下?lián)碛蠮eep 、瑪莎拉蒂、標(biāo)致和雪鐵龍等知名品牌，更不用說飛利浦、阿斯麥爾（ASML）之類的名企了。

截至2025年，荷蘭人均GDP為6.2萬美元，在歐盟排名第4位，僅次于盧森堡、愛爾蘭和丹麥，是世界上最富裕的國家之一。

所以至少從近代史來看，荷蘭都不像是那種善于跟人打斗的國家，安安靜靜做貿(mào)易搞經(jīng)濟(jì)比較合適。

早些年它作為“海上馬車夫”，其原因也在于他們家造的船叫"大肚船"，裝的貨物多，造價(jià)還便宜，關(guān)鍵不裝任何火炮——這在過去西方的遠(yuǎn)洋貿(mào)易中屬首創(chuàng)，以前的船只不裝火炮，相當(dāng)于找死，可荷蘭人為了賺錢不怕死。

荷蘭不善于打斗，但又偏偏喜歡沖到中美眼下激烈競爭的陣前，這就很讓人費(fèi)解。而且作為一個(gè)老牌貿(mào)易帝國，其實(shí)是最需要講規(guī)則的，沒有規(guī)則就是叢林，而一旦叢林了，就看誰的拳頭硬了，可荷蘭的拳頭偏偏最不硬，有什么理由做那“出頭鳥”呢？

夾在中美之間的小國有很多，明里暗里糊弄一下也就過去了，充當(dāng)“出頭鳥”當(dāng)然是最不明智的選擇。像這次美國搞的50%股權(quán)的穿透原則，荷蘭跟著美國鬧，本以為能撈點(diǎn)好處，結(jié)果隨著中美領(lǐng)袖的見面，這一原則說暫停就暫停了，留下荷蘭獨(dú)自風(fēng)中凌亂、里外不是人。

還有一點(diǎn)，我覺得也是荷蘭許多政客沒有意識到的，是安世半導(dǎo)體這家公司，過去之所以賣給中國公司，其核心原因我們前面說過，就在于它在荷蘭或整個(gè)歐洲公司手里，都未必能賺錢，只有依托中國市場、中國制造業(yè)環(huán)境的中國公司，才能讓它發(fā)揮出最大效能，讓它起死回生。

——這已經(jīng)足夠說明，真正的實(shí)力一方到底是誰。所以就算要從實(shí)力的角度出發(fā)，要叢林法則，要搞誰強(qiáng)就靠誰，那也不應(yīng)該一頭載入美國那邊吧？

這次中美領(lǐng)袖會面，會面之前，兩國還各種相互制裁，但見面之后，特朗普似乎就立馬變“老實(shí)”了，不僅大贊這次會面成果超出預(yù)期，還前所未有地使用了美國政客很久沒用過的“G2”一詞。為什么會這樣呢？是特朗普突然轉(zhuǎn)變了嗎？當(dāng)然不是。

簡單來說，大國實(shí)力到那份上了，你認(rèn)也罷，不認(rèn)也罷，它就在那，已成事實(shí)，你橫也好，硬剛也成，清風(fēng)拂山岡，明月照大江。

作者：肖申克，藍(lán)鉆故事主筆

部分參考資料：

1、V觀財(cái)報(bào)｜聞泰科技回應(yīng)其半導(dǎo)體資產(chǎn)遭荷蘭凍結(jié)：堅(jiān)決反對商業(yè)問題政治化，中新經(jīng)緯

2、“安世案”致跨國供應(yīng)鏈不再安全？ 新浪汽車

3、被無理“鎖喉” 聞泰科技的困局和應(yīng)對，中國經(jīng)營報(bào)

4、Vincent Karremans，www.government.nl

5、《荷蘭海洋帝國的興衰》，維姆·克羅斯特，天地出版社