異常熱鬧的港股IPO市場(chǎng)，闖入一位“神仙”。

作者 |云帆

來(lái)源 |投資家（ID：touzijias）

異常熱鬧的港股IPO市場(chǎng)，闖入一位“神仙”。

“會(huì)說(shuō)話，能思考，有感情的虛擬人”也要IPO了。

投資家網(wǎng)獲悉，近日AI行業(yè)傳來(lái)勁爆消息，“中國(guó)最大虛擬數(shù)字人智能體提供商”、“向市場(chǎng)提供虛擬數(shù)字人勞動(dòng)力”的南京硅基智能科技集團(tuán)股份有限公司（硅基智能）正式向港交所遞交招股書，招銀國(guó)際、星展銀行為聯(lián)席保薦人。若順利，港股會(huì)迎來(lái)“虛擬人第一股”。

“把科幻帶入現(xiàn)實(shí)”的硅基智能成立于2017年，是AI虛擬人賽道最炙手可熱的明星之一，斬獲至少9輪融資，吸引了紅杉中國(guó)、騰訊投資、三六零、浦信資本、海松資本、招銀國(guó)際資本、和君資本、“國(guó)家隊(duì)”基金等一批“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本，在創(chuàng)投圈風(fēng)頭無(wú)二。

硅基智能創(chuàng)始人司馬華鵬是一位80后創(chuàng)業(yè)“奇才”，曾在復(fù)旦大學(xué)進(jìn)修。他兒時(shí)就鐘愛(ài)《變形金剛》、《星際穿越》等科幻電影。大學(xué)時(shí)，為解決生活難題，司馬華鵬自修編程開(kāi)發(fā)軟件，成了“大學(xué)生富豪”。后來(lái)，他出國(guó)闖蕩，2007年在俄羅斯成立“基于虛擬機(jī)原理的防毒防木馬軟件”Returnil。這家公司曾獲俄羅斯VTB銀行投資，并在中國(guó)、芬蘭、美國(guó)等地設(shè)立分公司，“其開(kāi)發(fā)的云安全和AI技術(shù)極具創(chuàng)新性。”使司馬華鵬在海外名聲大噪。

提前意識(shí)到國(guó)產(chǎn)AI會(huì)出現(xiàn)歷史性機(jī)遇以及想為兒時(shí)圓夢(mèng)，司馬華鵬回國(guó)發(fā)展，成立攻堅(jiān)虛擬數(shù)字人的硅基智能。也是2017年，司馬華鵬提出了“硅基文明”理念。他認(rèn)為，“以碳元素為基礎(chǔ)的人類文明在感知、算力和可復(fù)制性上存在天然局限，而以硅元素為基礎(chǔ)的AI和計(jì)算系統(tǒng)，將作為一種新的生命形態(tài)，突破這些局限與人類協(xié)同進(jìn)化?。”換句話說(shuō)，“司馬華鵬要?jiǎng)?chuàng)造一種新人（虛擬人）陪伴人類，產(chǎn)生價(jià)值，提供無(wú)限供給的智能化勞動(dòng)力?！?/p>

司馬華鵬的想法即科幻又大膽，資本卻格外青睞，他燃起了一個(gè)AI新賽道、新風(fēng)口。經(jīng)過(guò)多年成長(zhǎng)，硅基智能在中國(guó)所有虛擬數(shù)字人智能體提供商中排名第一，市場(chǎng)份額達(dá)到32.2%。本次港股IPO，硅基智能充滿野心，它們要繼續(xù)擴(kuò)大投入，未來(lái)?yè)屨既蛱摂M勞動(dòng)市場(chǎng)。

一

“中國(guó)最大虛擬數(shù)字人智能體提供商”要IPO了。

2025年，要問(wèn)全球最大風(fēng)口是什么，一定是AI，不論國(guó)外還是國(guó)內(nèi)，AI在一二級(jí)市場(chǎng)都表現(xiàn)出了強(qiáng)大的增長(zhǎng)潛力。國(guó)外，AI芯片炒的火爆，英偉達(dá)一騎絕塵，成為全球首家市值突破5萬(wàn)億美元的公司。AI大模型獨(dú)角獸OpenAI被曝計(jì)劃IPO，已完成重組。國(guó)內(nèi)，AI熱度更高，自年初DeepSeek引爆中國(guó)資產(chǎn)以來(lái)，與AI關(guān)聯(lián)的各行各業(yè)皆收獲了空前的關(guān)注度。

一級(jí)市場(chǎng)，VC/PE全年主趨勢(shì)就是投AI。“第一VC”紅杉中國(guó)與“第一PE”高瓴資本等“頂流”機(jī)構(gòu)參與了70%的融資案例，單筆投資額超?5億元?案例占比30%。AI相關(guān)領(lǐng)域投融資年底有望突破1000億元，中國(guó)三大CVC之二的騰訊、阿里巴巴近年也在深化布局AI產(chǎn)業(yè)鏈，投資占比超40%?？梢哉f(shuō)，AI行業(yè)在國(guó)內(nèi)一級(jí)市場(chǎng)的被青睞程度已“遙遙領(lǐng)先”其它領(lǐng)域。

二級(jí)市場(chǎng)，AI同樣是香餑餑。A股方面，AI與人形機(jī)器人是兩大主線，AI細(xì)分ETF呈現(xiàn)全產(chǎn)業(yè)鏈爆發(fā)態(tài)勢(shì)。其中，?人工智能ETF年內(nèi)漲幅超40%，科創(chuàng)人工智能ETF年內(nèi)漲幅超45%，?軟件ETF年內(nèi)漲幅超50%，?機(jī)器人ETF年內(nèi)漲幅超60%。港股方面，恒生科技指數(shù)內(nèi)漲幅超30%，科技板塊對(duì)指數(shù)拉動(dòng)作用顯著。如果有投資者押寶過(guò)AI概念股，估計(jì)已經(jīng)暴富了。

在一二級(jí)市場(chǎng)的雙重驅(qū)動(dòng)下，國(guó)內(nèi)AI增長(zhǎng)驚人，產(chǎn)業(yè)規(guī)模預(yù)計(jì)達(dá)到?10457億元，占全球AI市場(chǎng)的20.9%。在一位AI行業(yè)分析人士看來(lái)，“國(guó)內(nèi)AI還遠(yuǎn)遠(yuǎn)沒(méi)有到達(dá)真正爆發(fā)的時(shí)刻，尤其是應(yīng)用端?！倍鴳?yīng)用端也被視為，AI商業(yè)化落地、技術(shù)賦能的最終途徑，服務(wù)于人。

全球AI應(yīng)用端，中國(guó)的滲透率保持領(lǐng)先。截至2025年6月，國(guó)內(nèi)生成式人工智能用戶規(guī)模已達(dá)5.15億人，普及率36.5%，用戶規(guī)模在半年內(nèi)實(shí)現(xiàn)翻番。AI應(yīng)用端中，國(guó)產(chǎn)大模型及智能體（Agent）、AIGC已廣泛應(yīng)用到人們的日常生活中?！罢倚畔⒂肁I，聊天、談心可能也用AI?！碑?dāng)AI變得“有靈魂”，AI風(fēng)口與應(yīng)用端催生出了新風(fēng)口誕生，它就是虛擬人。

根據(jù)百度文庫(kù)數(shù)據(jù)，國(guó)內(nèi)涉足虛擬人的公司數(shù)量接近30萬(wàn)家。值得注意的是，30萬(wàn)家公司里約70%年內(nèi)成立，說(shuō)明，虛擬人賽道在2025年殺瘋了。資本市場(chǎng)喜歡AI，虛擬人又是AI新風(fēng)口，加之港股市場(chǎng)對(duì)IPO敞開(kāi)懷抱，無(wú)形中加速了虛擬人的資本化空間，來(lái)自南京的硅基智能最受資本寵溺，源于它們有個(gè)龐大的科幻夢(mèng)想，向人類世界輸送“虛擬人勞動(dòng)力”。

硅基智能創(chuàng)始人司馬華鵬還給自己夢(mèng)想創(chuàng)造了個(gè)理念，“硅基文明”。

二

如果不是硅基智能吸引了大批“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本加盟，遞交了招股書，馬上要去港股IPO，可能會(huì)覺(jué)得司馬華鵬是個(gè)“大忽悠”。畢竟，“硅基文明”聽(tīng)上去過(guò)于科幻與超前。

那么，“硅基文明”是什么？按著司馬華鵬的理解，“硅基文明”是可以跟人類世界平行共生的“文明”。“硅基文明”的核心是，AI及計(jì)算系統(tǒng)產(chǎn)生的“硅基生命”?！肮杌钡谋举|(zhì)是與人類協(xié)同進(jìn)化，突破碳基文明（人類文明）在感知、算力和可復(fù)制性上的局限性。

結(jié)論是，“硅基生命”會(huì)是同事、伙伴、朋友。“硅基文明”是司馬華鵬在2017年提出的，彼時(shí)，他剛創(chuàng)立硅基智能。司馬華鵬在創(chuàng)投圈挺有名氣，常被認(rèn)為是80年后一代的創(chuàng)業(yè)“奇才”之一。早在美元基金、外幣基金主導(dǎo)創(chuàng)投圈的年代，司馬華鵬就出名了，他在俄羅斯成立殺毒軟件公司Returnil，罕見(jiàn)把AI技術(shù)結(jié)合到殺毒軟件里，是國(guó)內(nèi)較早鉆研AI的創(chuàng)業(yè)者。

至于司馬華鵬為何跑俄羅斯創(chuàng)業(yè)是個(gè)謎，但就殺毒軟件這個(gè)領(lǐng)域來(lái)說(shuō)，當(dāng)時(shí)，國(guó)內(nèi)競(jìng)爭(zhēng)格外激烈，廝殺的厲害，“各種大戰(zhàn)，層出不窮?！币灿袆?chuàng)投圈老媒體人描述，“司馬華鵬太過(guò)異想天開(kāi)，跟主流VC/PE不合群。”司馬華鵬在創(chuàng)投圈名氣變大，是把Returnil做起來(lái)，拿到全球資本融資后，他打了一部分VC/PE的臉，業(yè)內(nèi)忽然重視他那些不切實(shí)際的“前瞻性”。

在AI尚未形成全球風(fēng)口前，司馬華鵬就預(yù)見(jiàn)性感知到了AI的價(jià)值，他相信中國(guó)會(huì)是最大市場(chǎng)，于是他在國(guó)內(nèi)成立硅基智能，講出了VC/PE、媒體聽(tīng)著一知半解的，“硅基文明”。

雖然，“硅基文明”聽(tīng)著玄乎，但2017年VC/PE的投資邏輯是，“投資即投人”、“前先占一個(gè)坑”。Returnil的成功是最大優(yōu)勢(shì)。就這樣，硅基智能成立那年就拿到兩輪融資，“紅衣教主”周鴻祎的三六零率先入局。對(duì)于三六零投資硅基智能，創(chuàng)投圈有過(guò)猜想，司馬華鵬和周鴻祎有似之處，一是，二人對(duì)AI很執(zhí)著。二是，他們都曾在殺毒軟件領(lǐng)域叱咤風(fēng)云。

不過(guò)，公開(kāi)資料里未明確表示二人有“私交”，司馬華鵬跟周鴻祎的交集是在2025年的“第二十四屆中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)大會(huì)”。二人同臺(tái)參與了“高端對(duì)話：中國(guó)互聯(lián)網(wǎng)發(fā)展下一程”環(huán)節(jié)。有了周鴻祎的三六零參與，硅基智能的融資路愈發(fā)順暢，也沒(méi)人覺(jué)得司馬華鵬異想天開(kāi)了。

三

2018年起，硅基智能步入了“頂流”VC/PE、產(chǎn)業(yè)資本的密集投資期。三六零繼續(xù)加倉(cāng)，紅杉中國(guó)、騰訊投資、浦信資本、海松資本等機(jī)構(gòu)來(lái)了。眾多機(jī)構(gòu)里，以精準(zhǔn)把握科技趨勢(shì)著稱的紅杉中國(guó)聽(tīng)懂了“硅基文明”。認(rèn)定“數(shù)字人智能體是下一代人機(jī)交互的核心界面”。

紅杉中國(guó)給硅基智能提供了專業(yè)背書、AI趨勢(shì)背書，緊接著，“國(guó)家隊(duì)”基金也來(lái)了。前前后后幾年，這家公司拿到至少9輪融資，還有消息說(shuō)，它們拿到超10輪融資。天眼查APP顯示，硅基智能拿到了9輪融資。其在2025年7月又拿到了數(shù)億元融資。融資路順暢，“不缺錢”的司馬華鵬開(kāi)啟了外界半懵的科幻事業(yè)，打造“硅基文明”的基礎(chǔ)“硅基生命”。

準(zhǔn)確說(shuō)，硅基智能的“硅基生命”是在2019年才有所突破，創(chuàng)業(yè)頭兩年，司馬華鵬帶領(lǐng)團(tuán)隊(duì)深耕AI技術(shù)，他給外界打了個(gè)啞謎，喊出理念兩年，除了融資，外界幾乎不清楚他在干什么。直到2019年，硅基智能表示，它們的“硅基生命”已將語(yǔ)音、圖像、文本技術(shù)融合。

全球AI風(fēng)口爆發(fā)前的2021年，硅基智能就探索商業(yè)化了，?產(chǎn)品線服務(wù)覆蓋到了金融、醫(yī)療、教育等10多個(gè)領(lǐng)域。公司技術(shù)持續(xù)突破，開(kāi)發(fā)了“多模態(tài)大模型DUIX平臺(tái)”，具備集成語(yǔ)音識(shí)別、自然語(yǔ)言處理、計(jì)算機(jī)視覺(jué)等能力，讓“硅基生命”更加真實(shí)。2022年底全球AI風(fēng)口來(lái)臨，專家把“硅基生命”劃分到了虛擬數(shù)字人組成的AI應(yīng)用端方向，虛擬人逐漸被C端熟知，司馬華鵬趁勢(shì)強(qiáng)化?AIGC，提出“虛擬數(shù)字人+AIGC”，帶來(lái)全場(chǎng)景應(yīng)用方案。

別的公司主攻游戲娛樂(lè)，司馬華鵬盯上“人才市場(chǎng)”。他向互聯(lián)網(wǎng)、短視頻、電商、教育等領(lǐng)域提供“虛擬人勞動(dòng)力”，這些虛擬人能“24小時(shí)不間斷工作，降低各個(gè)行業(yè)投入成本。”對(duì)于AI技術(shù)的投入，司馬華鵬到?jīng)]用虛擬人干活，硅基智能的研發(fā)團(tuán)隊(duì)占比超70%，擁有139項(xiàng)全球?qū)＠ê?30項(xiàng)發(fā)明專利）。2024年，硅基智能登頂“中國(guó)最大虛擬數(shù)字人智能體提供商”。截至2025年10月，它們累計(jì)向全行業(yè)提供了8萬(wàn)個(gè)“虛擬人勞動(dòng)力”。

2025年，港股對(duì)科技公司開(kāi)通“科企專線”通道，可以快速IPO過(guò)審。硅基智能看到了資本化空間。以該公司獲得9輪以上融資的“特點(diǎn)”，資本也得讓它們盡快IPO。發(fā)布招股書的硅基智能，不再神秘。數(shù)據(jù)顯示，2022-2024年，公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)收2.23億元、5.31億元、6.55億元。連續(xù)三年累計(jì)虧損超3.18億元，2025年上半年經(jīng)調(diào)整凈利潤(rùn)轉(zhuǎn)正，達(dá)529萬(wàn)元。

半年僅盈利529萬(wàn)元，虛擬人的商業(yè)化沒(méi)想象中樂(lè)觀，硅基智能仍是一家“燒錢”公司。但資本化就不一樣了，它們能去港股市場(chǎng)融資，用股民提供的資金磨掉頑疾。對(duì)于港股IPO，硅基智能野心很大，中國(guó)第一只是前奏，它們要向全球源源不斷的輸送“虛擬人勞動(dòng)力”。硅基智能到底能做多大不清楚，但港股準(zhǔn)備迎接“虛擬人第一股”，AI市場(chǎng)又要興奮了。