2025年以來，商超行業(yè)持續(xù)承壓，競爭激烈、消費習慣轉變、成本剛性等多重因素疊加，盈利空間進一步被擠壓。

永輝超市、中百集團、家家悅等8家上市商超披露的前三季度財報顯示，行業(yè)整體呈現(xiàn)“營收分化、利潤普降”的態(tài)勢：5家企業(yè)營收同比下滑，僅3家實現(xiàn)增長；6家凈利潤下降，僅2家改善。

營收方面分化明顯。前三季度，永輝和中百下降幅度最大，分別同比下降22.12%、19.41%；其中第三季度同比分別下降25.55%和20.08%。相比之下，步步高超市表現(xiàn)突出，前三季度營收同比增長26.48%，其中第三季度營收同比增長30.74%，增幅顯著。

凈利潤方面，前三季度和第三季度均出現(xiàn)虧損的僅有永輝和中百兩家。其中，永輝超市前三季度累計虧損7.10億元，第三季度單季虧損4.69億元；中百集團分別累計虧損5.80億元，單季虧損3.25億元。在凈利潤變動幅度上，步步高和中百集團前三季度凈利潤同比大幅下滑，分別下降88.83%和74.83%。第三季度，永輝超市凈利潤同比驟降811.60%，國光連鎖也同比大幅下滑354.45%。

胖東來雖未上市，今年業(yè)績依舊亮眼：官網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日其銷售額已達171.2億元，已超2024全年169億元，成為商超行業(yè)一大亮點。

以下這些企業(yè)具體表現(xiàn)：

1、永輝超市：前三季度虧損7.1億，222店完成胖改

近日，永輝超市發(fā)布三季度財報。財報顯示，公司前三季度營收為424.34億元，同比下降22.21%；歸母凈利潤虧損7.1億元，同比下降811.60%，去年同期虧損0.78億元；扣非后歸母凈利潤為-15.02億元，較上年同期下降8.40億元。

其中第三季度，公司營收為124.86億元，同比下降25.55%；歸母凈利潤為虧損4.69億元，同比下滑20.90%；扣非后歸母凈利潤為-7.00億元。

對于業(yè)績波動，永輝超市在財報中解釋了兩大核心原因：一是零售行業(yè)競爭激烈，消費者消費習慣轉變且對購物體驗、商品品質要求提升，導致公司客流、客單均出現(xiàn)一定下滑；二是公司主動推進門店優(yōu)化調改，對潛力門店進行升級改造的同時，淘汰關閉部分尾部門店，雙重因素導致同店銷售及門店數(shù)量均有所下滑。

而凈利潤及扣非歸母凈利潤下降，主要是受到營收和毛利率下滑的影響，三季度毛利率下滑主要是公司在門店調改過程中主動優(yōu)化商品結構和采購模式，在淘汰舊品，引入新品的過程中主動推動“裸價”和“控后臺”的策略，屬于轉型過程中的短期影響。

線上業(yè)務方面，2025年前三季度公司線上營業(yè)收入77.8億元，占總營收的18.33%。報告期內，“永輝線上超市”自營到家業(yè)務覆蓋470家門店，實現(xiàn)銷售額44.3億元，日均單量19.1萬單，月均次月復購率55.54%；第三方平臺到家業(yè)務覆蓋469家門店，銷售額33.5億元，日均單量17.2萬單。

門店方面，截至2025年9月30日，永輝超市已開業(yè)門店450家，其中第三季度全國新開2家；現(xiàn)存已完成調改并開業(yè)的門店共計222家。

針對當前轉型階段，永輝超市CEO、全國調改負責人王守誠表示，永輝超市從高質量橫向調改進入了精細化深度升級，當前調改階段的重點是“健康”，通過對存量門店的主動優(yōu)化，以及調改門店的縱深運營，雙管齊下，筑牢長期向好的健康根基。

此外，目前永輝超市處于供應鏈深度改革周期，通過推動“裸價直采”，摒棄中間商的層層加價，取消后臺費、條碼費、進場費等傳統(tǒng)渠道成本，逐步與核心供應商建立起陽光、健康的零供關系。盡管顛覆行業(yè)的結構性變革短期內影響利潤結構，但以“商品為中心”的品質零售模式，在市場端得到價值驗證。

永輝超市表示，公司正推進"商品中心化"深度改革：三年內鎖定200家核心供應商、打造100個億元級大單品，并推出"永輝定制""品質永輝"兩大自有系列，15只新品上市至今銷售額已破億。

2、家家悅：第三季度凈利潤增加超兩成

近日，家家悅發(fā)布2025年三季度財報，公司前三季度實現(xiàn)營業(yè)收入135.88億元，同比下降3.81%；歸母凈利潤2.06億元，同比上升9.43%；扣非歸母凈利潤為1.97億元，同比上升25.83%。

其中第三季度，該公司營業(yè)收入45.81億元，同比下降3.87%；歸母凈利潤2276.65萬元，同比上升24.34%；扣非歸母凈利潤1588.86萬元，同比上升469.57%。

對于凈利潤增長，家家悅在財報中解釋，主要得益于供應鏈優(yōu)化、商品開發(fā)、服務體驗及經(jīng)營效率提升，帶動客流增長、綜合毛利率提升、費用率下降，同時門店調改升級持續(xù)推進，盈利能力不斷增強。

報告期內，公司新開直營門店7家，新增加盟店13家；同時因布局優(yōu)化、門店搬遷、租賃合同終止等原因關閉門店14家。

至報告期末，公司門店總數(shù)1090家，其中直營門店921家、加盟店169家；分業(yè)態(tài)看綜合超市242家、社區(qū)生鮮食品超市400家、鄉(xiāng)村超市202家、零食店143家、好惠星折扣店7家、便利店等其他業(yè)態(tài)門店96家。

3、紅旗連鎖：第三季度營收、凈利雙位數(shù)下滑

近日，紅旗連鎖發(fā)布2025年三季度業(yè)績，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入71.08億元，同比下降8.48%；凈利潤3.83億元，同比下降1.89%；扣非凈利潤則為3.68億元，同比增長3.96%。其中，第三季度，公司營業(yè)收入為23.00億元，同比下降10.86%；凈利潤1.02億元，同比下降17.47%；扣非凈利潤為1.05億元，同比下降6.09%。

財報披露，同店銷售穩(wěn)定增長，抵消了門店結構調整的短期影響；供應鏈效率提升、商品結構優(yōu)化及議價能力增強，推動毛利改善。

在業(yè)務端，公司始終堅守民生主業(yè)，聚焦“川字號”品牌建設，通過簽訂農(nóng)超對接協(xié)議、設立本地產(chǎn)品專區(qū)等舉措，擴大本地農(nóng)產(chǎn)品在供應體系中的比重，并打造高性價比自有品牌，穩(wěn)定供給、惠及消費者。

社區(qū)服務方面，公司與成都市家政協(xié)會合作推出數(shù)字化平臺“蓉優(yōu)愛家”，整合保潔、養(yǎng)老、母嬰護理、適老化改造等20余項服務，覆蓋全市3000余家門店，并專設“銀發(fā)專區(qū)”，提供助浴、代購、康復護理等個性化服務，完善社區(qū)“15分鐘生活圈”。

從“零售網(wǎng)點”向“生活服務節(jié)點”延展，紅旗連鎖正在形成差異化競爭優(yōu)勢。

4、中百集團：前三季度凈利潤5.8億元

日前，中百集團發(fā)布三季度財報，前三季度營收為65.52億元，同比下降19.41%；凈利潤虧損5.8億元，同比下降74.83%；扣非歸母凈利潤-4.85億元，同比下降44.56%。該公司營收與凈利潤雙雙呈現(xiàn)“雙位數(shù)”下滑態(tài)勢，且單季度虧損幅度進一步擴大，經(jīng)營壓力凸顯。

其中，第三季度營收為19.34億元，同比下降20.08%；凈利潤虧損3.25億元，同比下降71.33%；扣非歸母凈利潤-2.56億元，同比下降40.31%。

對于業(yè)績顯著下滑的原因，中百集團解釋稱，主要是公司所處行業(yè)競爭依然激烈。宏觀經(jīng)濟波動和消費習慣變化，線上零售占比提升，線下折扣店、會員店不斷發(fā)展，渠道分流進一步加?。?strong>公司推進業(yè)態(tài)轉型與新業(yè)態(tài)探索，繼續(xù)關停扭虧無望門店衍生巨額損失，疊加公司人工成本、折舊攤銷等固定成本負擔，導致虧損持續(xù)增加。

盈利指標的變化更直觀反映了經(jīng)營效率的下滑。盡管公司前三季度毛利率同比微升0.92個百分點至22.56%，但凈利率卻從上年同期的-4.08%大幅下滑至-8.86%，下降4.78個百分點。

值得注意的是，前三季度，公司經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額為1.19億元，較上年同期下降80.20%，主要原因是本期經(jīng)營性現(xiàn)金流入較上年同期減少。

5、利群股份：第三季度凈利潤增長55.04%

近日，利群股份公布2025年三季報，公司營業(yè)收入為53.7億元，同比下降4.8%；歸母凈利潤為1374萬元，同比下降46.8%；扣非歸母凈利潤虧損4009萬元，上年同期虧損4390萬元，虧損額有所減少。

其中第三季度，公司營業(yè)收入為16.5億元，同比下降8.6%；歸母凈利潤為633萬元，同比上升55.0%；扣非歸母凈利潤470萬元，上年同期虧損77萬元，實現(xiàn)扭虧為盈。

公司在零售業(yè)務領域繼續(xù)發(fā)揮其優(yōu)勢，通過不斷優(yōu)化商品結構和提升服務質量，努力滿足消費者的需求。此外，公司在商業(yè)地產(chǎn)方面也在積極拓展，力求通過多元化的經(jīng)營模式來提升整體業(yè)績。

報告中提到，公司在各個業(yè)務板塊的運營均有不同程度的調整和優(yōu)化。尤其是在供應鏈管理和庫存控制方面，公司正在實施新的策略，以提高運營效率并降低成本。同時，公司注重數(shù)字化轉型，提升線上業(yè)務的競爭力，適應市場變化和消費者偏好的轉變。整體來看，公司正在通過多元化的業(yè)務布局和數(shù)字化轉型，力爭在激烈的市場競爭中保持領先地位。

6、步步高：前三季營收增長，轉型成效顯著

近日，步步高發(fā)布2025年三季報，前三季度公司實現(xiàn)營業(yè)收入31.94億元，同比增長26.48%；歸母凈利潤2.26億元，同比下降88.83%；扣非后歸母凈利潤-2781.92萬元，同比減虧91.06%。其中第三季度，步步高實現(xiàn)營收10.65億元，同比增加30.74%；歸母凈利潤2486.97萬元，同比下降98.81%；扣非后歸母凈利潤-3948.81萬元，同比減虧82.61%。

對于凈利潤同比下滑，步步高稱主要由于去年同期確認了大額重整收益，而本期重整收益大幅減少所致。剔除重整收益的影響，前三季度公司營收和扣非凈利潤同比有所增長。步步高稱，公司經(jīng)營穩(wěn)中向好，學習胖東來文化理念，經(jīng)營轉型成效顯著，經(jīng)營效率、盈利能力、毛利率和現(xiàn)金流均提升。

超市業(yè)態(tài)上，步步高深入學習胖東來，調改潛力門店、開展自有品牌戰(zhàn)略。9月21日，步步高超市長沙洋湖薈聚店恢復營業(yè)，20家調改門店成業(yè)績增長引擎，銷售增五六倍，客流提升三倍，客單價大幅提升。2025年3月推出的自有品牌BL，至9月底超70只單品上市，覆蓋多元品類，憑優(yōu)勢占據(jù)細分品類銷售榜單前列。

購物中心板塊，步步高廣場衡陽店、湘潭店下半年改造，將以新形象示人。 今年以來，該板塊精準調研定位，引進契合品牌，優(yōu)化裝修與服務流程，強化競爭優(yōu)勢。

步步高表示，2025年以“品質服務”為核心構建價值體系，在胖東來模式賦能下，聚焦核心區(qū)域，深耕零售本質，走高質量發(fā)展之路。

7、三江購物：三季度增收不增利，高層變動

近日，三江購物發(fā)布2025年前季度三季報告，公司前三季度營業(yè)收入為29.88億元，同比增長0.59%；歸母凈利潤為1.14億元，同比下降5.42%；扣非歸母凈利潤為8833.19萬元，同比下降10.32%。

其中，第三季度，公司營收為10億元，同比下降0.81%；凈利潤為2312.08萬元，同比下降46.64%；扣非歸母凈利潤為2004.19萬元，同比下降21.36%。

三江購物主要開展社區(qū)生鮮超市業(yè)務，經(jīng)營社區(qū)店、盒馬店、鄰里店等業(yè)態(tài)。期內，新開門店2家，關閉門店3家；截至期末，門店總數(shù)為184家，其中寧波市內社區(qū)店102家，盒馬店7家，鄰里店60家，寧波以外社區(qū)店11家，鄰里店4家。

同期，三江購物公告高級管理人員變動，嚴謹女士因個人原因辭去輪值總裁職務，同時繼續(xù)擔任公司董事；藍蔚先生因個人原因辭去副總裁職務，并將不再在公司及其控股子公司任職；聘任張家付先生為公司副總裁及輪值總裁，任期至第六屆董事會屆滿之日止。

8、國光連鎖：第三季度虧損841萬，凈利已連降5年

日前，國光連鎖發(fā)布2025年第三季報顯示，公司實現(xiàn)營業(yè)收入6.85億元，同比微降0.29%；歸母凈利潤虧損841萬元，同比由盈轉虧，下降354.45%；扣非歸母凈利潤虧損1116萬元，同比下降84.69%。

前三季度，公司營業(yè)收入為21.34億元，同比增長4.22%；歸母凈利潤1148.56萬元，同比增長40.36%；扣非歸母凈利潤為266.10萬元，同比增長828.00%。

對于凈利潤變動，國光連鎖財報中表示，公司持續(xù)深化“好品質、好價格、好生活”經(jīng)營理念，聚焦經(jīng)營，銷售同比略有上升使毛利額增加，同時銷售費用下降影響所致。

值得注意的是，國光連鎖自上市以來業(yè)績已連續(xù)5年出現(xiàn)下滑。2020年-2024年，公司歸母凈利潤分別為1.06億元、3012.45萬元、1880.95萬元、1452.39萬元、267.02萬元，同比分別下降7.41%、71.58%、37.56%、22.78%、81.62%。

報告期內，1月至9月份，國光連鎖無新開門店，且因門店布局優(yōu)化共關閉門店6個。截至2025年6月末，公司共擁有41家門店，仍主要集中在江西吉安市、贛州市、宜春市等區(qū)域。

9、胖東來：前9月銷售額171億超去年全年

根據(jù)胖東來官方數(shù)據(jù)顯示，截至9月27日，2025年胖東來銷售額已達171.2億元，已經(jīng)超過2024年胖東來全年銷售額169億元，展現(xiàn)出強勁的市場競爭力與增長韌性。

從業(yè)態(tài)維度看，胖東來超市以94.29億元銷售額穩(wěn)居首位，占胖東來本年總銷售額的五成以上；珠寶、百貨、電器、服飾四大業(yè)態(tài)均突破10億元，分別實現(xiàn)17.83億元、16.87億元、15.98億元、11.52億元銷售額；茶葉業(yè)態(tài)亦表現(xiàn)不俗，銷售額達到7.67億元。

從門店層面來看，時代廣場店以43.90億元領跑，大胖店、天使城店分別以24.39億元、24.29億元緊隨其后，三大主力店合計貢獻超92億元。小胖店（19.48億元）、生活廣場店（12.21億元）兩門店本年銷售額也均突破10億元。截至11月3日，胖東來今年合計銷售額已達197.64億元。