全球汽車行業(yè)正處轉(zhuǎn)型深水區(qū)，零部件供應(yīng)商的業(yè)績(jī)表現(xiàn)也備受關(guān)注。近日，標(biāo)普全球移動(dòng)（S&P Global Mobility）發(fā)布了針對(duì)2025年1月至9月全球前50大汽車零部件供應(yīng)商的分析報(bào)告。報(bào)告指出，行業(yè)在面臨營(yíng)收增長(zhǎng)普遍放緩的挑戰(zhàn)下，通過(guò)聚焦運(yùn)營(yíng)效率與成本管控，整體盈利能力逆勢(shì)改善，展現(xiàn)出強(qiáng)大的經(jīng)營(yíng)韌性。區(qū)域表現(xiàn)則顯著分化，亞太地區(qū)成為增長(zhǎng)的核心引擎。

營(yíng)收溫和普漲，盈利指標(biāo)全線改善

2025年前三季度，全球前50大汽車零部件供應(yīng)商的總營(yíng)收約4480億美元，較去年同期的約4410億美元，增長(zhǎng)約1.6%。其中，約66%的供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)了同比正增長(zhǎng)，未加權(quán)（視每家供應(yīng)商為平等個(gè)體計(jì)算）平均增長(zhǎng)率為2.40%，反映出整體營(yíng)收的積極趨勢(shì)。這些數(shù)據(jù)表明行業(yè)擴(kuò)張雖溫和但基礎(chǔ)廣泛，增長(zhǎng)并未過(guò)度集中于少數(shù)企業(yè)。平均每家汽車零部件供應(yīng)商的營(yíng)收從88.3億美元微升至89.6億美元，進(jìn)一步印證了企業(yè)層面的增長(zhǎng)具有普遍性，且幅度保持穩(wěn)健。

在盈利能力方面，行業(yè)整體呈現(xiàn)溫和改善態(tài)勢(shì)：行業(yè)平均毛利率從18.00%提升至18.64%，74%的零部件供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)；中位數(shù)從14.94%升至15.45%，說(shuō)明改善具有普遍性，并非由個(gè)別企業(yè)拉動(dòng)。息稅折舊及攤銷前利潤(rùn)率（EBITDA）的平均值從10.06%上升至10.45%，62%的供應(yīng)商有所提升，中位數(shù)也同步走高，反映整體運(yùn)營(yíng)效率增強(qiáng)。

息稅前利潤(rùn)率（EBIT）的平均值從5.67%提高至6.03%，64%的供應(yīng)商實(shí)現(xiàn)改善，中位數(shù)由4.96%微漲至5.16%，表明企業(yè)在制造成本與銷售管理費(fèi)用的管控上趨于嚴(yán)格。凈利潤(rùn)率的平均值從3.66%顯著上升至4.41%，60%的供應(yīng)商有所提升，但凈利潤(rùn)為負(fù)的企業(yè)數(shù)量從3家增至6家，說(shuō)明盡管行業(yè)整體盈利向好，企業(yè)之間的利潤(rùn)分化有所擴(kuò)大。

區(qū)域差異顯著：亞太強(qiáng)勁，北美承壓，歐洲企穩(wěn)

報(bào)告深入分析了三大核心市場(chǎng)的區(qū)域表現(xiàn)：

亞太地區(qū)引領(lǐng)增長(zhǎng)。該地區(qū)供應(yīng)商總收入從2240億美元增至2320億美元，在前50強(qiáng)總收入中占比高達(dá)52%，約75%的供應(yīng)商企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，未加權(quán)平均增長(zhǎng)率達(dá)4.46%，領(lǐng)跑全球。企業(yè)平均收入從80億美元提升至83億美元，增長(zhǎng)動(dòng)力最為強(qiáng)勁。增長(zhǎng)主要得益于中國(guó)、印度等市場(chǎng)的強(qiáng)勁內(nèi)需，尤其是中國(guó)在電動(dòng)汽車電池與電驅(qū)系統(tǒng)領(lǐng)域的持續(xù)主導(dǎo)地位。

在亞太地區(qū)設(shè)有主要生產(chǎn)基地的汽車供應(yīng)商，憑借其成本效益突出的運(yùn)營(yíng)模式，有效提升了整體利潤(rùn)水平。盡管中國(guó)電動(dòng)汽車市場(chǎng)的部分定價(jià)策略對(duì)當(dāng)?shù)乩麧?rùn)率增長(zhǎng)有所制約，但憑借高效的供應(yīng)鏈體系與可觀的銷售規(guī)模，該地區(qū)供應(yīng)商仍實(shí)現(xiàn)了超越全球平均的盈利表現(xiàn)。

北美市場(chǎng)收入收縮。北美（美國(guó)和加拿大）供應(yīng)商總收入從近920億美元降至約897.6億美元，未加權(quán)平均下降1.59%，僅36%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)。平均每家零部件供應(yīng)商的營(yíng)收從83.6億美元降至81.6億美元，表明收縮態(tài)勢(shì)相對(duì)普遍，并非僅由個(gè)別企業(yè)業(yè)績(jī)下滑導(dǎo)致。2025年，該地區(qū)在前50強(qiáng)總收入中的占比約為20%。

歐洲市場(chǎng)保持穩(wěn)定。歐洲供應(yīng)商總收入從1217.2億美元微增至1224.5億美元，約70%的企業(yè)實(shí)現(xiàn)同比增長(zhǎng)，未加權(quán)平均增長(zhǎng)率為1.23%，平均每家供應(yīng)商的營(yíng)收從121.7億美元小幅上升至122.4億美元，顯示需求保持穩(wěn)健而非激增。在2025年1月至9月期間，歐洲企業(yè)在該群體總收入中的占比保持在約27%。

利潤(rùn)率層面，亞太地區(qū)的改善最為均勻全面；歐洲的凈利潤(rùn)率因個(gè)別企業(yè)大幅正向調(diào)整而顯著躍升；北美則毛利率改善明顯，但運(yùn)營(yíng)層面的利潤(rùn)率改善情況較為分化。

展望2026：三大核心趨勢(shì)塑造未來(lái)競(jìng)爭(zhēng)格局

標(biāo)普?qǐng)?bào)告指出，2026年受結(jié)構(gòu)調(diào)整、貿(mào)易壁壘及持續(xù)的銷量壓力驅(qū)動(dòng)，零部件行業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)仍將激烈，預(yù)計(jì)關(guān)稅影響和匯率波動(dòng)依然是主要風(fēng)險(xiǎn)因素，整體銷售增長(zhǎng)可能溫和或持平。

電氣化仍是核心增長(zhǎng)引擎。電池電動(dòng)和混合動(dòng)力平臺(tái)的需求受政策與車企雙重驅(qū)動(dòng)，將持續(xù)強(qiáng)勁。專注于電驅(qū)系統(tǒng)、電池系統(tǒng)及輕量化材料的供應(yīng)商將受益。同時(shí)，軟件集成能力，特別是在ADAS和智能網(wǎng)聯(lián)領(lǐng)域，正成為關(guān)鍵的差異化競(jìng)爭(zhēng)要素，推動(dòng)傳統(tǒng)零部件企業(yè)向科技解決方案供應(yīng)商轉(zhuǎn)型。

供應(yīng)鏈本地化以增強(qiáng)韌性。地緣政治風(fēng)險(xiǎn)和過(guò)往斷供經(jīng)歷，正加速近岸外包和供應(yīng)鏈多元化進(jìn)程。雖然此舉能夠增強(qiáng)區(qū)域韌性，但也可能因產(chǎn)能重復(fù)和發(fā)達(dá)國(guó)家更高的人工成本而推升短期成本。中國(guó)企業(yè)在這一過(guò)程中既是重要參與者，也面臨在全球調(diào)整中重新定位的機(jī)遇。

管理原材料成本波動(dòng)。鋼鐵、鋁、電池關(guān)鍵礦物等原材料價(jià)格波動(dòng)將持續(xù)對(duì)盈利構(gòu)成壓力。供應(yīng)商需通過(guò)長(zhǎng)期協(xié)議、對(duì)沖策略及增加再生材料使用來(lái)應(yīng)對(duì)。能否將成本壓力有效傳導(dǎo)給主機(jī)廠，將是利潤(rùn)率管理的關(guān)鍵。

對(duì)于成熟的汽車供應(yīng)商而言，市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)正因新進(jìn)入者（尤其在亞太）的崛起而加劇。面對(duì)電氣化與數(shù)字化帶來(lái)的“結(jié)構(gòu)性順風(fēng)”，成功的密鑰在于平衡“創(chuàng)新速度”與“財(cái)務(wù)紀(jì)律”——即在加快技術(shù)轉(zhuǎn)型、把握增長(zhǎng)機(jī)遇的同時(shí)，必須精耕供應(yīng)鏈韌性、嚴(yán)控成本波動(dòng)、堅(jiān)持運(yùn)營(yíng)效率，實(shí)現(xiàn)可持續(xù)的盈利增長(zhǎng)。

而對(duì)于中國(guó)汽車零部件企業(yè)而言，在電氣化浪潮中建立的供應(yīng)鏈優(yōu)勢(shì)與市場(chǎng)規(guī)模效應(yīng)，已成為參與全球競(jìng)爭(zhēng)的重要基礎(chǔ)。面對(duì)2026年，持續(xù)強(qiáng)化技術(shù)創(chuàng)新與運(yùn)營(yíng)效率是鞏固地位的關(guān)鍵，利用在電池與電驅(qū)動(dòng)領(lǐng)域的領(lǐng)先優(yōu)勢(shì)，向系統(tǒng)化、高附加值解決方案延伸；把握供應(yīng)鏈區(qū)域化重組的機(jī)遇，優(yōu)化全球產(chǎn)能布局；通過(guò)精益管理與技術(shù)降本，緩解原材料及貿(mào)易環(huán)境帶來(lái)的盈利壓力。