近期大盤突破4000點是一個里程碑式的時刻，這也是A股市場第三次站上4000點。這一次站上4000點實際停留的時間不長，有人統(tǒng)計僅僅57分鐘之后就出現(xiàn)了回調(diào)，但這并不意味著這輪行情結(jié)束，而是在4000點附近多空分歧較大，出現(xiàn)了正常調(diào)整。調(diào)整之后，市場或會延續(xù)之前的節(jié)奏繼續(xù)上攻。

做價值投資要把握中長期趨勢，不要過于糾結(jié)短期的市場表現(xiàn)。短期來看，一些漲幅較大的股票出現(xiàn)獲利回吐與一定調(diào)整都是正常的，但長期來看能決定行情的是基本面因素?！笆逦濉币?guī)劃已經(jīng)正式公布，“十五五”規(guī)劃重點強調(diào)的就是科技創(chuàng)新企業(yè)，包括具身智能、低空經(jīng)濟、芯片半導體、算力算法、深海經(jīng)濟，以及一些前沿技術(shù)如量子科技、可控核聚變，都是比較重要的方向。這些領(lǐng)域在長期來看是上行趨勢，短期有可能漲多了出現(xiàn)一定回調(diào)，這都是正常的。對于前期已經(jīng)獲利較多的投資者，也可以選擇適當減倉來規(guī)避短期調(diào)整，同時降低持倉成本，等到調(diào)整完成之后再布局。

今年漲幅較大的科技股被戲稱為“小登股”，而新能源、有色金屬等板塊被戲稱為“中登股”?！爸械枪伞苯诒憩F(xiàn)不俗，特別是在去產(chǎn)能、反內(nèi)卷的利好推動之下，像光伏、儲能等新能源板塊大幅上漲。而“老登股”包括傳統(tǒng)消費股以及其他傳統(tǒng)板塊，這些板塊根據(jù)三季報業(yè)績確實下滑比較多，基本面上不太能支撐股價出現(xiàn)較好的表現(xiàn)，這背后也確實有基本面原因。做投資最終還是要回歸基本面，業(yè)績好的公司目前來看都集中在科技創(chuàng)新板塊上，而傳統(tǒng)行業(yè)受到經(jīng)濟增速放緩的影響，業(yè)績持續(xù)下降，這些都影響股價表現(xiàn)。當然，一輪牛市下來，各個板塊都會有一定表現(xiàn)機會。隨著市場行情深化，隨著更多場外資金入場，預(yù)計明年板塊輪動可能會輪動到所謂“老登股”上，傳統(tǒng)板塊也有望迎來估值修復機會，但其上漲幅度和科技股相比可能就會相對有限。

今年屬于科技股行情，特別是“十五五”規(guī)劃提到的科技方向，表現(xiàn)都比較突出的。自年初人形機器人大漲以來，我就提出科技牛有望貫穿整個牛市，而不僅僅是今年的主線。當前我國經(jīng)濟正處于轉(zhuǎn)型期，傳統(tǒng)行業(yè)經(jīng)營困難、盈利增長放緩甚至出現(xiàn)較大下滑，而新興行業(yè)則表現(xiàn)欣欣向榮，大量資本涌入帶來科技大發(fā)展的機會。美股的科技股浪潮直接引領(lǐng)了這輪長達十幾年的慢牛長牛行情，目前為止A股科技股此輪上漲僅持續(xù)了一年時間左右，未來可能還有較大上漲潛力?，F(xiàn)在全球正處于第四次科技革命之中，這些科技創(chuàng)新板塊代表了經(jīng)濟轉(zhuǎn)型的未來發(fā)展方向，其中可能會誕生中國版的英偉達、中國版的特斯拉。當然科技板塊也是一將功成萬骨枯，真正能夠成為科技龍頭企業(yè)的股票可能還有較大上漲空間，但有一些純粹炒概念的偽科技股就會有較大泡沫，炒高之后或會出現(xiàn)下跌。

今年還是牛市第一階段，市場總體資金量不足以推動所有板塊上漲，因此出現(xiàn)了抱團科技股，形成科技股局部泡沫的風險。當然一個新的產(chǎn)業(yè)出來，產(chǎn)生一定估值泡沫也是正常的，有了泡沫才會吸引更多資金流入。在逐利的動機驅(qū)動之下，各種資金涌入給這個行業(yè)帶來資本加持，其中一些真正具有核心競爭力的公司就會從中脫穎而出，獲得較好回報，而那些無法成功的公司則會出現(xiàn)較大下跌，實現(xiàn)優(yōu)勝劣汰。今年科技股主要是炒題材、炒概念，到明年就要看有沒有基本面支撐，后年就要看有沒有業(yè)績支撐。只有真正具有業(yè)績支撐的科技龍頭股，才能成為最后的贏家，而很多純粹炒作的科技股有可能就會出現(xiàn)下跌。英偉達市值突破5萬億美元，成為全球首家市值達到5萬億美元的上市公司，引起全球科技界關(guān)注。這也標志著人工智能技術(shù)持續(xù)爆發(fā)，對高性能GPU的算力需求呈指數(shù)級增長。英偉達股價飆升不僅反映出市場對AI芯片預(yù)期的提升，而且最終會反映在業(yè)績上。盡管近期出現(xiàn)一定幅度調(diào)整，但這個調(diào)整是暫時的，調(diào)整完之后還是具備進一步上漲的空間。第四次科技革命可能會深刻改變我們工作和生活方式，未來這些代表經(jīng)濟轉(zhuǎn)型方向的科技龍頭股有可能實現(xiàn)訂單、業(yè)績的雙豐收，從而獲得較好的投資回報。投資者可以積極關(guān)注這輪調(diào)整帶來的布局機會。目前AI基礎(chǔ)設(shè)施仍處于早期建設(shè)階段，未來還會有大量資本投入到AI基礎(chǔ)設(shè)施上，這也會給行業(yè)參與者帶來較大的盈利增長空間。

當然，算力算法的基礎(chǔ)還是電力。有一種說法是，未來國與國之間的競爭其實就是“兩個力”的競爭，一個是算力，一個是電力，而算力最終還是要靠電力來拉動。所以近日電力板塊，特別是電力設(shè)備等表現(xiàn)不俗，這恰恰印證了電力發(fā)展水平對算力規(guī)模的決定性作用，這一點我國是具有壓倒性優(yōu)勢的。我國無論是在核電、水電、火電，還是在光伏、風電等方面都具有較大優(yōu)勢。近期我國在釷基熔鹽技術(shù)上實現(xiàn)突破，這給核電站帶來更大的機會，以后可以在內(nèi)陸建大量核電站，而我們即將建設(shè)的雅江水電工程，建成之后總裝機容量將相當于三個三峽大壩，這些都將顯著拉動電力行業(yè)的需求增長，電力設(shè)備領(lǐng)域也將因此迎來新一輪發(fā)展機遇。（觀點供參考，投資需謹慎，圖源：網(wǎng)絡(luò)）