房地產(chǎn)行業(yè)在漫長(zhǎng)寒冬后，終于等來(lái)一絲暖意。

今天，碧桂園的一紙公告讓持續(xù)近一年的境外債務(wù)重組大戲迎來(lái)決定性轉(zhuǎn)折。

公告顯示，碧桂園的境外債務(wù)重組方案在債權(quán)人會(huì)議上獲得壓倒性支持。

銀團(tuán)貸款債權(quán)人組贊成金額比例達(dá)83.71%，美元債及其他債權(quán)人組贊成比例高達(dá)96.03%，遠(yuǎn)超法律規(guī)定的通過(guò)門(mén)檻。

要知道，這次納入重組的境外債務(wù)規(guī)模高達(dá)177億美元（約合人民幣1270億元），涵蓋34筆不同法律轄區(qū)的債務(wù)，能取得這樣的投票結(jié)果，意味著碧桂園化解巨額債務(wù)危機(jī)跨過(guò)了最艱難的一道坎。

重組完成后，碧桂園預(yù)計(jì)降債約117億美元（約840億元人民幣），每年還能節(jié)省巨額利息支出，新債務(wù)期限最長(zhǎng)達(dá)11.5 年，財(cái)務(wù)緩沖空間大幅拓寬。

無(wú)獨(dú)有偶，近期融創(chuàng)也傳來(lái)重磅消息，二次債務(wù)重組獲得高等法院批準(zhǔn)，預(yù)計(jì)削債近600億元人民幣。

自暴雷后，融創(chuàng)一直在積極自救。

孫宏斌四處奔走，通過(guò)股權(quán)穩(wěn)定計(jì)劃維持股東權(quán)益穩(wěn)定，企業(yè)還推出 “菜單式” 重組選項(xiàng)，涵蓋現(xiàn)金收購(gòu)、債轉(zhuǎn)股等多種方式，僅用兩個(gè)月就爭(zhēng)取到超 75% 債權(quán)人支持。

此前融創(chuàng)第一次債務(wù)重組耗時(shí)18個(gè)月，而這次二次重組效率顯著提升，其境內(nèi)債重組已削減近70%公開(kāi)債，境外債采用全額債權(quán)轉(zhuǎn)股權(quán)方式，未占用境內(nèi)任何資金資源。

頭部房企的突圍其實(shí)是行業(yè)的重要信號(hào)。

中指研究院數(shù)據(jù)顯示，截至今年10月底，21家出險(xiǎn)房企化債規(guī)模約1.2萬(wàn)億元，極大減輕了短期公開(kāi)債務(wù)償還壓力。

進(jìn)入三季度以來(lái)，不僅碧桂園、融創(chuàng)，旭輝、龍光等多家房企的債務(wù)重組都取得實(shí)質(zhì)性突破，行業(yè)風(fēng)險(xiǎn)出清進(jìn)程明顯提速。

△部分房企債務(wù)重組進(jìn)展。來(lái)源：中指研究院

這些企業(yè)通過(guò)資產(chǎn)出售、債務(wù)展期、債轉(zhuǎn)股等多種方式削債，逐步改善資產(chǎn)負(fù)債表，為行業(yè)復(fù)蘇掃清障礙。

當(dāng)然，現(xiàn)在說(shuō)行業(yè)完全回暖還為時(shí)尚早，市場(chǎng)仍處在深度筑底期，信心修復(fù)需要時(shí)間。

放眼全國(guó)樓市，2025年前10個(gè)月，TOP100房企銷(xiāo)售總額為28967.1億元，同比下降16.3%。

10月單月百?gòu)?qiáng)房企銷(xiāo)售額有所回升，環(huán)比增長(zhǎng)3.7%，市場(chǎng)整體延續(xù)筑底態(tài)勢(shì)。（數(shù)據(jù)來(lái)源：中指研究院）

部分房企如融創(chuàng)中國(guó)在債務(wù)重組后仍面臨經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)改善、“保交付”任務(wù)收官等挑戰(zhàn)。

2025年上半年，融創(chuàng)中國(guó)收入199.9億元，公司擁有人應(yīng)占虧損約128.1億元，資產(chǎn)負(fù)債率仍高達(dá)94.73%。

碧桂園前10個(gè)月權(quán)益合同銷(xiāo)售金額同比下降31.3%，顯示銷(xiāo)售端仍承壓。

無(wú)論如何，頭部房企的債務(wù)重組突破無(wú)疑是給市場(chǎng)注入了寶貴信心。

1.2 萬(wàn)億元的化債規(guī)模背后，是出險(xiǎn)企業(yè)自救的努力，也是市場(chǎng)各方對(duì)行業(yè)未來(lái)的期許。

這些企業(yè)通過(guò)削債輕裝上陣后，不僅能更好地推進(jìn)保交付，更能逐步回歸 “開(kāi)發(fā)—銷(xiāo)售—交付” 的正常循環(huán)。

說(shuō)到底，房企的債務(wù)重組不是終點(diǎn)，而是重生的起點(diǎn)。

碧桂園、融創(chuàng)的案例證明，只要拿出誠(chéng)意滿(mǎn)滿(mǎn)的方案，積極與債權(quán)人溝通，同時(shí)守住經(jīng)營(yíng)底線(xiàn)、盤(pán)活優(yōu)質(zhì)資產(chǎn)，就能在行業(yè)調(diào)整期找到出路。

隨著越來(lái)越多房企完成風(fēng)險(xiǎn)出清，疊加政策層面的穩(wěn)樓市信號(hào)，當(dāng)市場(chǎng)筑底回穩(wěn)時(shí)，這些歷經(jīng)考驗(yàn)的企業(yè)有望率先迎來(lái)新生。

而行業(yè)也將在風(fēng)險(xiǎn)化解中逐步回歸健康發(fā)展軌道，這對(duì)購(gòu)房者、企業(yè)和整個(gè)市場(chǎng)來(lái)說(shuō)，都是值得期待的方向。