引子

電車(chē)保值率持續(xù)下滑，我們是否在用燃油車(chē)的“舊尺子“，去衡量電車(chē)的新未來(lái)？

文丨樂(lè)雯萱

圖片丨網(wǎng)絡(luò)

一輛售價(jià)30萬(wàn)的新能源車(chē)，三年后殘值不足15萬(wàn)，而同期的燃油車(chē)仍能保留18萬(wàn)以上的價(jià)值。

保值率，這個(gè)燃油車(chē)時(shí)代的核心價(jià)值指標(biāo)，如今已成為衡量新能源品牌競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵標(biāo)尺，更是懸在眾多新能源車(chē)企頭上的達(dá)摩克利斯之劍。

近日，中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)發(fā)布的《2025年10月中國(guó)汽車(chē)保值率研究報(bào)告》給出了一組觸目驚心的數(shù)據(jù)：插電混動(dòng)車(chē)型三年保值率僅為43.7%，純電動(dòng)車(chē)型更是下滑至42.0%，而同期傳統(tǒng)燃油車(chē)的三年保值率普遍在50%以上，日系合資品牌更是穩(wěn)定在54%以上，豪華品牌保時(shí)捷的三年保值率高達(dá)66.2%。

新能源市場(chǎng)銷(xiāo)量繁榮的表象下，同時(shí)也暴露出行業(yè)在快速擴(kuò)張中積累的深層矛盾。那么，電車(chē)的“貶值魔咒”究竟該如何打破？

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新能源車(chē)保值率堪憂

一年風(fēng)光，三年骨折。10月發(fā)布的保值率報(bào)告，清晰指明了一個(gè)嚴(yán)峻的現(xiàn)實(shí)：新能源汽車(chē)市場(chǎng)整體保值率持續(xù)低迷，與燃油車(chē)的差距短期內(nèi)難以縮小，而品牌間、車(chē)型間的分化不斷加劇。

中國(guó)汽車(chē)流通協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù)顯示，10月各車(chē)型級(jí)別的三年保值率全部環(huán)比下滑，二手車(chē)價(jià)格長(zhǎng)期下降的趨勢(shì)已明確形成，其中新能源車(chē)型的表現(xiàn)尤為突出。

從整體市場(chǎng)來(lái)看，新能源汽車(chē)與燃油車(chē)在價(jià)值保持能力上的差距十分懸殊：豪華品牌陣營(yíng)里，保時(shí)捷以66.2%的三年保值率領(lǐng)跑，雷克薩斯和路虎甚至實(shí)現(xiàn)環(huán)比增長(zhǎng)，而特斯拉等新能源豪華品牌則出現(xiàn)不同程度下滑；

合資品牌中，本田、豐田分別以55.6%、54.8%的保值率占據(jù)頭部，即便環(huán)比有所下降，仍顯著高于新能源車(chē)型平均水平；

自主品牌里，傳祺以55.8%的保值率領(lǐng)跑，坦克、長(zhǎng)安、吉利等品牌均突破50%，但以新能源為主的品牌中，僅有少數(shù)頭部企業(yè)能接近這一水平。

同品牌、同定位車(chē)型的對(duì)比更加直觀，燃油版五年貶值可能只有40%到50%，而電動(dòng)版卻能達(dá)到60%甚至更高。

30萬(wàn)以上的高端電動(dòng)車(chē)型中，部分品牌的非頭部車(chē)型半年到一年的價(jià)值蒸發(fā)量可能超過(guò)三分之一，不少品牌旗艦車(chē)型甚至出現(xiàn)“落地即貶值20%”的情況?；诜N種市場(chǎng)現(xiàn)狀，二手車(chē)商對(duì)新能源車(chē)，尤其是30萬(wàn)以上的高端車(chē)型，收車(chē)意愿明顯下降。

不過(guò)，整體慘淡的市場(chǎng)中也有亮點(diǎn)，呈現(xiàn)出明顯的“冷暖不均”。10月純電動(dòng)車(chē)型一年保值率榜單中，小米SU7以85.1%登頂；問(wèn)界M9拿下插混車(chē)型一年保值率榜首；理想L9和特斯拉Model 3分別領(lǐng)跑插混和純電的三年保值率榜單。國(guó)產(chǎn)新勢(shì)力在1年期保值率前十中占據(jù)八席，除了小米和問(wèn)界，榮威、傳祺等品牌的新能源車(chē)型也表現(xiàn)亮眼，曾長(zhǎng)期領(lǐng)跑的特斯拉Model Y則滑落到了第八位。

這種分化不僅體現(xiàn)在品牌之間，還體現(xiàn)在車(chē)型級(jí)別上。大型新能源車(chē)型憑借高品牌影響力和技術(shù)含量，三年保值率部分突破65%；中型和中大型SUV保值率多在55%以上；小型SUV和緊湊型車(chē)的保值率普遍在45%-50%之間，微型純電車(chē)型雖有穩(wěn)定受眾，但三年保值率仍低于行業(yè)平均水平。

02

是什么在影響電車(chē)的保值率？

新能源車(chē)保值率的低迷與分化，并非單一因素造成，要說(shuō)首要的推手，那就是技術(shù)迭代的飛速推進(jìn)，它也是新能源汽車(chē)與燃油車(chē)最核心的差異。

新能源汽車(chē)的技術(shù)革新速度遠(yuǎn)超傳統(tǒng)燃油車(chē)。過(guò)去十年，主流純電動(dòng)車(chē)型的續(xù)航里程從300公里躍升至700公里以上，快充時(shí)間從數(shù)小時(shí)壓縮至15分鐘，電池能量密度更是實(shí)現(xiàn)翻倍增長(zhǎng)。

這種“技術(shù)爆炸”式的進(jìn)步，讓老車(chē)型迅速陷入“技術(shù)代差”的困境。兩年前還被視為主流配置的500公里續(xù)航，如今已成為入門(mén)級(jí)車(chē)型標(biāo)配；曾經(jīng)引以為傲的L2級(jí)輔助駕駛，現(xiàn)在已被更精準(zhǔn)的城市NOA系統(tǒng)取代。

更關(guān)鍵的是，政策層面技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的升級(jí)，進(jìn)一步加速了老車(chē)型貶值。根據(jù)新能源車(chē)購(gòu)置稅優(yōu)惠新政，2026年起插電混動(dòng)乘用車(chē)的純電續(xù)航門(mén)檻將從43公里提升至100公里。這意味著大量現(xiàn)有插混車(chē)型將面臨“政策淘汰”的風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于二手車(chē)買(mǎi)家而言，購(gòu)買(mǎi)老款新能源車(chē)不僅要面對(duì)配置落后的問(wèn)題，還可能承擔(dān)技術(shù)淘汰帶來(lái)的額外貶值風(fēng)險(xiǎn)，自然不愿支付高價(jià)。

除此之外，持續(xù)白熱化的價(jià)格戰(zhàn)，是壓垮新能源車(chē)保值率的另一重要稻草。2025年以來(lái)，新能源市場(chǎng)的價(jià)格競(jìng)爭(zhēng)進(jìn)入新階段。據(jù)乘聯(lián)分會(huì)秘書(shū)長(zhǎng)崔東樹(shù)發(fā)布的數(shù)據(jù)，2025年9月中國(guó)新能源汽車(chē)均價(jià)降至15.8萬(wàn)元，首次跌破16萬(wàn)元大關(guān)，較去年同期的17.2萬(wàn)元下降超過(guò)8%。同時(shí)，同月綜合促銷(xiāo)幅度上升到10.2%，較同期增加2.6個(gè)百分點(diǎn)。

當(dāng)“增配降價(jià)“逐漸成為行業(yè)的常態(tài)，新款車(chē)型往往以更低價(jià)格提供更豐富配置，這讓老款車(chē)型在二手車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)力急劇下降。乘聯(lián)會(huì)數(shù)據(jù)顯示，今年1-9月新能源乘用車(chē)降價(jià)力度均值達(dá)2.1萬(wàn)元，其中純電動(dòng)車(chē)型降價(jià)最為兇猛，部分車(chē)型與2023年最低指導(dǎo)價(jià)相比降幅超過(guò)10%。

新車(chē)市場(chǎng)的大幅讓利直接沖擊二手車(chē)的定價(jià)體系，二手車(chē)商收車(chē)時(shí)不得不預(yù)留更大的價(jià)格空間來(lái)應(yīng)對(duì)新車(chē)的降價(jià)風(fēng)險(xiǎn)，最終導(dǎo)致二手車(chē)的價(jià)格持續(xù)走低。

03

構(gòu)建新的電車(chē)價(jià)值評(píng)估體系

電車(chē)保值率比燃油車(chē)低，似乎早已成為了一個(gè)普遍共識(shí)。但恰恰是這種“共識(shí)”，容易讓我們忽略故事的另一面和正在發(fā)生的深刻變化。

傳統(tǒng)保值率的評(píng)估邏輯，本就適配燃油車(chē)的特性。燃油車(chē)機(jī)械結(jié)構(gòu)穩(wěn)定、技術(shù)迭代慢，評(píng)估核心就是發(fā)動(dòng)機(jī)、變速箱這些硬件的物理?yè)p耗和殘值減少。而且燃油車(chē)交付后，價(jià)值基本只會(huì)一路走低。

但新能源汽車(chē)不一樣，它以三電系統(tǒng)為核心，還疊加了快速發(fā)展的智能網(wǎng)聯(lián)技術(shù)。它的價(jià)值構(gòu)成早就超出了單純的硬件范疇，交付后的價(jià)值變化也不再是單向下滑。

這就意味著，傳統(tǒng)的“保值率”概念本身正在慢慢失靈，一套適合電車(chē)特性、覆蓋車(chē)輛全生命周期的新型價(jià)值評(píng)估體系，正在加速成型。

傳統(tǒng)保值率最大的問(wèn)題，就是沒(méi)法衡量智能電動(dòng)車(chē)的“增值潛力”。燃油車(chē)交付時(shí)，核心技術(shù)和功能就定死了，后續(xù)價(jià)值只會(huì)隨著使用年限和里程增加而不斷損耗。但智能電動(dòng)車(chē)的價(jià)值曲線是動(dòng)態(tài)的，OTA遠(yuǎn)程升級(jí)能力讓它能“越用越新”，這正是傳統(tǒng)評(píng)估體系覆蓋不到的關(guān)鍵。

新的評(píng)估體系還有個(gè)重要突破，就是從只看“單次交易殘值”，轉(zhuǎn)向覆蓋“全生命周期服務(wù)價(jià)值”。傳統(tǒng)保值率只關(guān)注新車(chē)和二手車(chē)的交易差價(jià)，卻忽略了新能源車(chē)使用過(guò)程中的服務(wù)權(quán)益、成本優(yōu)勢(shì)這些隱性?xún)r(jià)值。而這些，恰恰是用戶(hù)買(mǎi)車(chē)時(shí)很看重的點(diǎn)。

另外，政策引導(dǎo)和市場(chǎng)需求的轉(zhuǎn)變，也在進(jìn)一步推動(dòng)新型價(jià)值體系落地。2025年9月，市場(chǎng)監(jiān)管總局、國(guó)家能源局等8部門(mén)聯(lián)合印發(fā)了《汽車(chē)行業(yè)穩(wěn)增長(zhǎng)工作方案（2025-2026年）》。文件不僅提出要落實(shí)二手車(chē)異地交易登記、“反向開(kāi)票”等便利措施，還明確要求建立汽車(chē)全生命周期信息共享平臺(tái)，涵蓋車(chē)輛生產(chǎn)、銷(xiāo)售、維修、保險(xiǎn)、電池狀態(tài)等核心數(shù)據(jù)。

這個(gè)政策的關(guān)鍵作用，是打破了新能源二手車(chē)“車(chē)況不透明”的行業(yè)痛點(diǎn)。讓電池循環(huán)次數(shù)、三電系統(tǒng)故障記錄、OTA升級(jí)歷史等電車(chē)專(zhuān)屬信息，都能成為可查詢(xún)的評(píng)估依據(jù)，也給新型價(jià)值體系提供了數(shù)據(jù)支撐。

總的來(lái)說(shuō)，傳統(tǒng)保值率失靈，本質(zhì)上是產(chǎn)業(yè)迭代導(dǎo)致的評(píng)估體系滯后。當(dāng)行業(yè)真正跳出燃油車(chē)的舊框架，建立起適配電車(chē)特性的價(jià)值評(píng)估標(biāo)準(zhǔn)，新能源汽車(chē)的產(chǎn)業(yè)生態(tài)會(huì)更成熟。

這不僅能解決當(dāng)前的殘值焦慮，還能給行業(yè)長(zhǎng)期健康發(fā)展注入持久動(dòng)力。對(duì)消費(fèi)者來(lái)說(shuō)，這意味著買(mǎi)車(chē)決策會(huì)更理性，不再被單一的保值率數(shù)據(jù)束縛；對(duì)車(chē)企來(lái)說(shuō)，這既是擺脫價(jià)格戰(zhàn)內(nèi)卷的契機(jī)，也是構(gòu)建品牌核心競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵。

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