最近，小夏發(fā)現(xiàn)一個奇怪的現(xiàn)象：在國際金價來回震蕩的時候，國內(nèi)黃金價格卻一夜之間猛漲！11月3日，全國最大的黃金集散中心深圳水貝市場的黃金價格從原來的930元/克突然漲到了991元/克，實(shí)時金價一度超過1000元！反觀，黃金回收價格卻突然下調(diào)到了900元/克。（深圳新聞網(wǎng)20251105）

為什么會分化？這一切還得跟最近的一項(xiàng)“黃金新政”有關(guān)。

11月初，財政部和稅務(wù)總局發(fā)布了《關(guān)于黃金有關(guān)稅收政策的公告》。小夏了解了一下，這個新政主要針對的黃金買賣的稅收進(jìn)行了一些調(diào)整。

從源頭來看，國內(nèi)所有經(jīng)過精煉開采和進(jìn)口的黃金，主要通過上海黃金交易所和上海期貨交易所進(jìn)行交易。無論是銀行、金店，還是機(jī)構(gòu)投資者，它們都會從這兩個地方購買黃金，并最終進(jìn)入到投資和消費(fèi)領(lǐng)域。

那這個政策的核心到底是什么呢？說白了，就是給“交易所買黃金”減了稅。具體來說，如果你是在上海黃金交易所、上海期貨交易所買賣黃金，賣出的時候是免征增值稅的，買的時候如果沒有發(fā)生實(shí)物交割的話，也是免征增值稅的。

但如果發(fā)生了實(shí)物交割，這部分黃金還得再分分類：要是投資用的黃金，那就能按照政策享受即征即退優(yōu)惠；要是普通消費(fèi)用的黃金，交易所雖然免征增值稅，但會給買入方開普通發(fā)票。以往開具的則是增值稅專票，以及稅收即征即退。

也有人會疑惑，新規(guī)明明是減稅，為什么會導(dǎo)致黃金價格暴漲呢？關(guān)鍵就在于這個“發(fā)票”！

小夏給大家科普一下，在我國的稅務(wù)體系中，“專用發(fā)票”是可以用來抵扣進(jìn)項(xiàng)稅的，形成一個完整的抵扣鏈條。按照之前的規(guī)定的話，如果開具增值稅專票，那么就可以按照13%進(jìn)行抵扣。

可新規(guī)一變，“普通發(fā)票”只能以注明金額的6%扣除率進(jìn)行計算進(jìn)項(xiàng)稅額。這也意味著，可以抵扣的進(jìn)項(xiàng)稅率，一下子從13%降低到了6%，也就是增加了7%的稅收成本。這多出來的7%成本，黃金企業(yè)、銀行、金店啥的都得自己掏腰包，那它們肯定得想辦法把成本轉(zhuǎn)移出去呀，這不，就通過漲價間接地把成本轉(zhuǎn)嫁給了消費(fèi)者。（中信建投研報20251104）

小夏查詢一些品牌金價發(fā)現(xiàn)，大多數(shù)品牌都上調(diào)了金飾價格。11月3日，老廟黃金足金飾品報價1256元/克，較前一日1193元/克大幅上調(diào)63元/克；周生生黃金足金飾品報價1255元/克，較前一日1193元/克上調(diào)62元/克；周大福、六福珠寶、金至尊報價1259元/克，較前一日1193元/克上調(diào)61元/克。（澎湃新聞20251104）

所以，從這個角度來看，對于喜愛購買投資金條、尋求財富增值的朋友們來說，持有實(shí)體黃金的成本比以前肯定會更高一些，二次變現(xiàn)的成本也會有所增加。

那么，新政出臺后，還是想要投資黃金的話，該怎么辦呢？如果你是出于對抗通脹、抵御風(fēng)險或者實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值這些目的投資黃金的話，那么建議優(yōu)先選擇交易所渠道——比如，黃金期貨（前提是不要實(shí)物交割）等等，這些投資方式交易方便，還不用交增值稅，流動性高。再者，還可以“擁抱”一些黃金“金融化”產(chǎn)品。比如黃金ETF，有股票賬戶就可以購買投資，交易成本低，沒有稅收，流動性好，也不涉及黃金交割。像小夏家的黃金ETF華夏（518850）基金，擁有同類可比最低的費(fèi)率優(yōu)勢，長期投資的話，能更好地幫助大家降低成本，提升實(shí)際收益。

最后，小夏得給大家糾正個誤區(qū)，有些人覺得這次黃金新規(guī)有點(diǎn)像變相給黃金“征稅”，其實(shí)不是這么回事兒。新政的這波調(diào)整，主要是為了更清晰地區(qū)分黃金的“金融屬性”和“商品屬性”，讓投資歸投資，消費(fèi)歸消費(fèi)。這樣一來，就能堵上黃金在流通環(huán)節(jié)上的“稅收套利”漏洞，提升黃金市場的透明度，同時也鼓勵大家在投資黃金時選擇更規(guī)范的交易渠道。

風(fēng)險提示：1.黃金ETF華夏為商品基金，90%以上的基金資產(chǎn)投資于國內(nèi)黃金現(xiàn)貨合約，黃金現(xiàn)貨合約不同于股票、債券等，其預(yù)期風(fēng)險和預(yù)期收益不同于股票基金、混合基金、債券基金和貨幣市場基金。具體風(fēng)險評級結(jié)果以基金管理人和銷售機(jī)構(gòu)提供的評級結(jié)果為準(zhǔn)。2、特有風(fēng)險提示：上海黃金交易所黃金現(xiàn)貨市場投資風(fēng)險，基金份額二級市場折溢價風(fēng)險，參與黃金現(xiàn)貨延期交收合約的風(fēng)險，參與黃金出借的風(fēng)險，申購贖回清單差錯風(fēng)險，參考IOPV決策和IOPV計算錯誤的風(fēng)險，退市風(fēng)險，投資者認(rèn)購/申購失敗的風(fēng)險，投資者贖回失敗的風(fēng)險，代理買賣及清算交收的順延風(fēng)險，基金份額贖回對價的變現(xiàn)風(fēng)險，基金收益分配后基金份額凈值低于面值的風(fēng)險等。具體詳見《基金合同》、《招募說明書》等基金法律文件。3.投資者在投資本基金之前，請仔細(xì)閱讀本基金的《基金合同》、《招募說明書》和《產(chǎn)品資料概要》等基金法律文件，充分認(rèn)識本基金的風(fēng)險收益特征和產(chǎn)品特性，并根據(jù)自身的投資目的、投資期限、投資經(jīng)驗(yàn)、資產(chǎn)狀況等因素充分考慮自身的風(fēng)險承受能力，在了解產(chǎn)品情況及銷售適當(dāng)性意見的基礎(chǔ)上，理性判斷并謹(jǐn)慎做出投資決策，獨(dú)立承擔(dān)投資風(fēng)險。4.投資人應(yīng)當(dāng)充分了解基金定期定額投資和零存整取等儲蓄方式的區(qū)別。定期定額投資是引導(dǎo)投資人進(jìn)行長期投資、平均投資成本的一種簡單易行的投資方式。但是定期定額投資并不能規(guī)避基金投資所固有的風(fēng)險，不能保證投資人獲得收益，也不是替代儲蓄的等效理財方式。市場有風(fēng)險，入市須謹(jǐn)慎。5.基金管理人不保證本基金一定盈利，也不保證最低收益。本基金的過往業(yè)績及其凈值高低并不預(yù)示其未來業(yè)績表現(xiàn)，基金管理人管理的其他基金的業(yè)績并不構(gòu)成對本基金業(yè)績表現(xiàn)的保證。6.基金管理人提醒投資者基金投資的“買者自負(fù)”原則，在投資者做出投資決策后，基金運(yùn)營狀況、基金份額上市交易價格波動與基金凈值變化引致的投資風(fēng)險，由投資者自行負(fù)責(zé)。7.中國證監(jiān)會對本基金的注冊，并不表明其對本基金的投資價值、市場前景和收益作出實(shí)質(zhì)性判斷或保證，也不表明投資于本基金沒有風(fēng)險。8.本產(chǎn)品由華夏基金發(fā)行與管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險管理責(zé)任。9.本資料觀點(diǎn)僅供參考，不作為任何法律文件，資料中的所有信息或所表達(dá)意見不構(gòu)成投資、法律、會計或稅務(wù)的最終操作建議，我公司不就資料中的內(nèi)容對最終操作建議做出任何擔(dān)保。在任何情況下，本公司不對任何人因使用本資料中的任何內(nèi)容所引致的任何損失負(fù)任何責(zé)任?；鹩酗L(fēng)險，投資須謹(jǐn)慎。