開頭提醒，明天中午12:00，咱們一起在直播間聊一聊，大家可以點擊下方卡片先預約起來~

今天市場總體表現(xiàn)非常強，上證指數(shù)又創(chuàng)新高了。我們關(guān)注的金屬表現(xiàn)很好，黃金、白銀和工業(yè)金屬都有比較強的上漲，其中滬銀更是創(chuàng)下了新高，這一輪回踩30日均線后的上漲確實有點猛。

10月初沖頂后，黃金和白銀因流動性收緊出現(xiàn)了較大幅度的下跌，當時流動性出問題的原因有兩個，一是雖然美聯(lián)儲已經(jīng)宣布了在12月1日暫?？s表，但當前還在縮表期，銀行間準備金在持續(xù)下行。

二是美國政府持續(xù)停擺，我們在周一的文章里跟大家聊過這個事件（搬磚小組20251110），美國政府只借錢不花錢，資金沒有在經(jīng)濟體系內(nèi)正常流轉(zhuǎn)，進而導致市場出現(xiàn)流動性緊缺的現(xiàn)象。

但最近一周，流動性預期發(fā)生了明顯的變化，主要有以下幾點。

一是上周四紐約聯(lián)儲主席約翰·威廉姆斯明確表示，美聯(lián)儲可能很快啟動“擴表”，目的是維持銀行體系準備金處于 “充足水平”。

二是雖然美國政府官方就業(yè)數(shù)據(jù)沒有披露，但私營數(shù)據(jù)源沒有停，看下來數(shù)據(jù)是在持續(xù)走弱的，進而引發(fā)了市場寬松預期的升溫。海外投行預期12月的降息概率有60%，從那時候開始，全球的風偏得到了一定的改善。

三是今天上午眾議院通過臨時撥款法案，9點45分特朗普簽署，為期43天的停擺正式結(jié)束，從那時開始全球的風險資產(chǎn)都往上走了一截。

綜合來看，當前市場確實處于一個較好的流動性環(huán)境中，并且后續(xù)還有美聯(lián)儲暫?？s表以及12月降息的利好，對于上游資源而言，這確實是一個比較好的環(huán)境。

我們這幾周在B計劃選擇的是白銀頭寸的持續(xù)發(fā)車，從圖上看，白銀是突破歷史新高后的回踩，理論上是有向上機會的；從比價角度看，金銀比之前處于極值狀態(tài)，修復到現(xiàn)在也就回到了均值附近，并不算高估。

另外從邏輯上看，美國政府結(jié)束停擺后會把錢花出來，白銀的工業(yè)屬性比黃金更強，所以表現(xiàn)當下也會更強一些。

不過由于產(chǎn)品限購，我們這一次買的白銀倉位也不是很重，新高之后我們不預判會到什么位置，跟車小伙伴跟著我們做調(diào)倉就好了，有開黑車的可以隨時下車。

另外我們今天還看到一個比較重要的新聞，中國鈾業(yè)要上市了，這是一個比較重要的品種。熟悉的讀者應(yīng)該知道我們是比較關(guān)注綠電這個行業(yè)的，核電產(chǎn)業(yè)鏈一直沒跟大家仔細聊過，下面我就跟大家展開講講。

核電技術(shù)分為核裂變和核聚變，現(xiàn)在市場都熱議核聚變，但大多都還處于0-1的研發(fā)階段，現(xiàn)在大規(guī)模上都是核裂變，原理是通過可控的核裂變鏈式反應(yīng)，將原子核能轉(zhuǎn)化為熱能，再通過蒸汽循環(huán)轉(zhuǎn)化為電能。

產(chǎn)業(yè)鏈的分布和其他產(chǎn)業(yè)差不多，上游是核燃料鈾，過程分為鈾礦開采、提純、轉(zhuǎn)化濃縮、組件制造；中游是核電設(shè)備和電站的建設(shè)；下游則是核電站的運營廠商以及廢物處理環(huán)節(jié)。

產(chǎn)業(yè)鏈不同環(huán)節(jié)的生意模式差異挺大的，中游設(shè)備跟招標有關(guān)系，總體邏輯和普通制造業(yè)差不多。下游的核電運營商是我們重點關(guān)注的環(huán)節(jié)，他們的營收和成本都比較穩(wěn)定，是比較好測算的現(xiàn)金流資產(chǎn)。

最上游的鈾資源壁壘極高，中國作為貧鈾國，對外依存度約84%，有非常強的進口需求。之前相關(guān)上市公司只有港股的中廣核礦業(yè)，是中廣核旗下的。這回要上市的中國鈾業(yè)是中核集團下的子公司，絕對的國家隊，有很強的稀缺性。

一般來說，A股對于有稀缺性的品種定價都會比較高，綠電也是我們持續(xù)關(guān)注的方向，所以我們也深度學習了中國鈾業(yè)的招股說明書。后面我們會找個機會再給大家展開聊一下這個環(huán)節(jié)，還是蠻有意思的。

識別二維碼了解或跟投組合【搬磚小組B計劃】↓↓↓

識別二維碼了解或跟投組合【匯智乾坤】↓↓↓

1、阿里秘密啟動“千問”項目，全面對標ChatGPT。阿里是我們在港股非常關(guān)注的公司，AI技術(shù)在全棧都有布局，并且在全球?qū)用娲竽Ｐ湍芰Ψ浅ｎI(lǐng)先，做C端只是遲早的事。針對國內(nèi)消費者付費意愿低的問題，現(xiàn)在市場預期阿里會將“千問”與淘寶做融合，靠較強的付費場景來提效。

港股資產(chǎn)最近這兩個月走勢比較弱，但邏輯上是能對標海外科技大廠的，后續(xù)對這塊要積極一些，特別是全球?qū)捤深A期下，港股的機會會更大。另外恒生互聯(lián)網(wǎng)ETF（513330）相比恒科在互聯(lián)網(wǎng)上的倉位更重一些，值得持續(xù)關(guān)注。

2、騰訊控股：第三季度營業(yè)收入1928.69億元，同比增長15%。騰訊三季報出來了，看下來還是非常穩(wěn)健的，不過大家關(guān)注的資本開支有不小下滑，賣方的解釋是英偉達的算卡買不到，不是態(tài)度變謹慎了。邏輯上也是對的，后面得看國產(chǎn)算卡的放量進度了。

3、摩爾線程：本次發(fā)行初步詢價日為11月19日，申購日為11月24日。這次摩爾線程的速度是真快，綠通下科技公司的上市都會加速的，也側(cè)面證明了當前市場的主線依然是科技方向。這次科技IPO潮后續(xù)的重點公司應(yīng)該是兩存，大家對這倆都非常期待，明年大概率會有消息。

4、我國完成第一階段6G技術(shù)試驗。6G試驗總共有3個階段，一是技術(shù)，二是方案，三是組網(wǎng)，這次的消息是第一階段結(jié)束，后續(xù)將進入方案試驗的階段。

6G的速度會更快，時延會更低，但現(xiàn)在5G已經(jīng)基本滿足消費者的需求了，所以這個技術(shù)并不是面向消費者的。業(yè)界現(xiàn)在的共識是6G技術(shù)是為萬物智能設(shè)計，機器人、車隊、低空等等場景都會用到，按照現(xiàn)在的規(guī)劃進展，2030年可能就會商用了，值得期待一下。

大家的【在看】就是對小組最好的支持！同時將公眾號設(shè)為【星標】，這樣就可以第一時間收到文章啦。

素材來源：官方媒體/網(wǎng)絡(luò)新聞

風險提示：本資料所引用的觀點、分析是其在目前特定市場情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場狀況，不構(gòu)成對閱讀者的投資建議，也不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件，搬磚小組不對任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔任何責任，市場有風險，投資需謹慎。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：薛逢源

執(zhí)業(yè)編號：F0260114060001

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司