隨著2025年三季報(bào)披露落下帷幕，工程機(jī)械板塊延續(xù)二季度的亮眼業(yè)績，利潤保持高速增長。Wind數(shù)據(jù)顯示，2025年三季度，工程機(jī)械行業(yè)實(shí)現(xiàn)收入2,445億元，同比增長16.2%；實(shí)現(xiàn)歸母凈利潤207億元，同比增長16.3%。

工程機(jī)械板塊從內(nèi)需看在設(shè)備更新等政策的帶動下已進(jìn)入上行趨勢，外需作為當(dāng)前行業(yè)核心增長動能，隨企業(yè)出海戰(zhàn)略持續(xù)深化穩(wěn)步修復(fù)。

挖掘機(jī)通常被視為項(xiàng)目投資活躍度的“晴雨表”。據(jù)中國工程機(jī)械工業(yè)協(xié)會數(shù)據(jù)，2025年前三季度，我國挖掘機(jī)主要制造企業(yè)挖掘機(jī)銷量174,039臺，同比增長18.1%；其中，國內(nèi)銷量89,877臺，同比增長21.5%；出口84,162臺，同比增長14.6%。

內(nèi)需方面，受國內(nèi)專項(xiàng)債發(fā)行提速、大規(guī)模設(shè)備更新政策帶動及二手挖掘機(jī)出口加速等多重因素帶動，國內(nèi)工程機(jī)械行業(yè)加速回暖。除挖掘機(jī)外，當(dāng)前非挖品類也已漸次修復(fù)。根據(jù)施工的先后順序，復(fù)蘇的節(jié)奏通常為挖掘機(jī)-泵車-工程起重機(jī)-塔式起重機(jī)。9月汽車起重機(jī)、履帶起重機(jī)、隨車起重機(jī)、攤鋪機(jī)等銷量均實(shí)現(xiàn)較快增長，利于企業(yè)報(bào)表修復(fù)。隨著國家資金對雅魯藏布江下游水電工程等基建項(xiàng)目支持落地以及化債推進(jìn)，國內(nèi)工程機(jī)械需求有望穩(wěn)步增長。

外需方面，“十五五”規(guī)劃建議提出，要鞏固提升機(jī)械等產(chǎn)業(yè)在全球產(chǎn)業(yè)分工中的地位和競爭力。我國工程機(jī)械行業(yè)正迎來以“智能化、高端化、綠色化”為核心的轉(zhuǎn)型創(chuàng)新浪潮，在全球市場綜合競爭力不斷提升，同時(shí)海外滲透率低、毛利潤占比高、長期增長空間巨大，企業(yè)出海戰(zhàn)略持續(xù)深化。隨著下半年以來歐美地區(qū)需求逐漸復(fù)蘇，工程機(jī)械行業(yè)或迎來內(nèi)外需共振。