不同于依靠計(jì)算機(jī)的量化私募，主觀私募依靠人的主觀判斷進(jìn)行投資決策?；鸾?jīng)理基于自身知識、經(jīng)驗(yàn)和對市場、行業(yè)、公司的深入研究分析，做出投資決策，主動選股、擇時(shí)，而非依賴量化模型。

采用主觀投資模式的私募，有望憑借對宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境、行業(yè)發(fā)展趨勢的敏銳洞察，提前布局潛力領(lǐng)域，捕捉長期投資機(jī)會；此外，可通過深入研究公司基本面，挖掘被低估的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的。

今年來的A股市場表現(xiàn)強(qiáng)勢，截至10月底，上證指數(shù)創(chuàng)下近10年新高，年內(nèi)漲幅接近18%；創(chuàng)業(yè)板指漲幅接近49%。AI算力、機(jī)器人、半導(dǎo)體、新能源、有色金屬、游戲等多個(gè)賽道都有不錯(cuò)的表現(xiàn)。在這樣的市場背景下，不少主觀私募今年來的業(yè)績亮眼。

根據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年10月底，主觀私募共有5339家，在證券投資類私募中占比超70%。其中，有至少3只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示的主觀私募共有350家，股票策略主觀私募占261家，占比超74%。

350家主觀私募今年1-10月的平均收益為***%，高于量化私募的***%。為了給讀者提供一些參考，筆者按照公司規(guī)模分類（100億元以上、50-100億元、20-50億元、10-20億元、5-10億元、5億元以下），分別梳理出了各規(guī)模組中今年1-10月收益居前10的主觀私募（旗下至少有3只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示）。

[應(yīng)監(jiān)管要求，私募產(chǎn)品不能公開展示業(yè)績，文中涉及收益數(shù)據(jù)用***替代。]

百億私募：遠(yuǎn)信、復(fù)勝、望正居前3，但斌就AI泡沫論再發(fā)聲！

百億私募作為私募中的頭部公司，備受市場關(guān)注。據(jù)私募排排網(wǎng)數(shù)據(jù)，截至2025年10月底，管理規(guī)模超100億元的主觀私募共有47家。按核心策略來劃分，股票策略私募占36家；按私募的辦公城市劃分，上海占17家，北京占16家，深圳占7家。

按員工人數(shù)來看，員工人數(shù)在50人以上的百億主觀私募有10家；在100人以上的有2家，分別是：高毅資產(chǎn)（155人）、淡水泉（102人）。其中，誠旸投資、上海信璞私募是10月份新晉的百億主觀私募。

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的百億主觀私募共有15家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"居前10的百億主觀私募依次是：遠(yuǎn)信投資、復(fù)勝資產(chǎn)、望正資產(chǎn)、久期投資、開思私募、日斗投資、中歐瑞博、東方港灣、海南希瓦、睿璞投資，其中，股票策略私募占9家，債券策略私募占1家。

其中，冠軍私募是來自北京的遠(yuǎn)信投資，其有6只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，產(chǎn)品凈值均在今年10月創(chuàng)下了歷史新高，今年1-10月收益均值超***%。

遠(yuǎn)信投資成立于2014年9月，公司核心管理團(tuán)隊(duì)擁有平均20年以上的境內(nèi)外資產(chǎn)管理經(jīng)驗(yàn)，投研團(tuán)隊(duì)匯聚了多位長期業(yè)績歷經(jīng)周期、穿越牛熊的基金經(jīng)理和產(chǎn)業(yè)專家型的研究人才，公司整體風(fēng)格偏重成長邏輯。

此外，但斌掌舵的東方港灣，有80只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，基金經(jīng)理均為但斌，今年1-10月收益均值超***%，位列第8名。其中10月收益飆升***個(gè)百分點(diǎn)，77只產(chǎn)品的凈值在今年10月創(chuàng)下了歷史新高。

近年來，但斌一直是AI產(chǎn)業(yè)的堅(jiān)定多頭，已經(jīng)連續(xù)多個(gè)季度重倉英偉達(dá)等美股AI巨頭公司。其重倉標(biāo)的多數(shù)在今年10月創(chuàng)了歷史新高。

近期，市場上再次盛傳美股AI巨頭的“AI泡沫論”。對此，東方港灣發(fā)文表示，每一次科技的發(fā)展必然伴隨泡沫，就像任何的投資都伴隨著風(fēng)險(xiǎn)，但害怕總有一天泡沫會變得太大而因噎廢食，從而錯(cuò)過了時(shí)代饋贈的機(jī)會，才是當(dāng)下投資最大的風(fēng)險(xiǎn)。

50-100億規(guī)模：盛麒資產(chǎn)居第3，國源信達(dá)居第4！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的50-100億規(guī)模主觀私募共有18家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"居前10的私募依次是：同犇投資、睿揚(yáng)投資、盛麒資產(chǎn)、國源信達(dá)、喜世潤投資、少數(shù)派投資、廣東德匯投資、萬方資產(chǎn)、漢和資本、正圓投資，其中股票策略私募占9家。

其中，私募“大V”曾文凱（網(wǎng)絡(luò)ID：老曾阿牛）掌舵的盛麒資產(chǎn)，有5只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值超***%，位列第3。

資料顯示，盛麒資產(chǎn)的創(chuàng)始人曾文凱，在1991年就進(jìn)入了A股市場，具備34年投資經(jīng)驗(yàn)。他信奉價(jià)值投資，致力于尋找被當(dāng)下市場錯(cuò)誤定價(jià)的公司，買入并長期持有。他擅長在全球范圍內(nèi)進(jìn)行資產(chǎn)配置，經(jīng)常在港股和美股之間來回切換。近兩年來，曾文凱看好互聯(lián)網(wǎng)、AI、黃金、銅。他認(rèn)為，在美元長期貶值、美債長期兌付危機(jī)下，黃金會維持漲價(jià)趨勢，擁有超30年開采期的金礦、銅礦公司有望受益。

此外，來自深圳的國源信達(dá)，是一家多資產(chǎn)策略主觀私募，其有9只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值接近***%，位列第4。

資料顯示，國源信達(dá)成立于2015年，公司以價(jià)值與估值回歸為基礎(chǔ)核心思想，以多空并行的投資策略為主體。公司核心團(tuán)隊(duì)成員均畢業(yè)于北京大學(xué)等知名學(xué)府，學(xué)術(shù)背景以數(shù)學(xué)、計(jì)算機(jī)、金融學(xué)碩士和博士為主，平均從業(yè)年限超過10年。

國源信達(dá)的業(yè)績亮眼或與黃金走強(qiáng)有關(guān)。據(jù)悉，國源信達(dá)在2022年就布局了黃金，2023年更是堅(jiān)定喊出“黃金大牛市”。今年年中，在私募排排網(wǎng)路演時(shí)，國源信達(dá)表示，全球經(jīng)濟(jì)疲軟、貨幣超發(fā)或流動性寬松以及大國關(guān)系緊張是黃金牛市的三大要素，而這些條件當(dāng)前均有利于黃金價(jià)格上漲。微觀層面，黃金兼具抗通脹和安全兩大配置價(jià)值。

20-50億規(guī)模：路遠(yuǎn)私募居第3，長期看漲黃金！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的20-50億規(guī)模主觀私募共有51家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強(qiáng)的上榜“門檻”超***%，皆是股票策略私募。位居前5的私募依次是：北京禧悅私募、乾圖投資、路遠(yuǎn)私募、能敬投資控股、榕樹投資。

其中，位列第3的路遠(yuǎn)私募，是一家成立于2023年11月的新銳私募。其有3只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值超***%。

資料顯示，路遠(yuǎn)私募的核心團(tuán)隊(duì)擁有豐富的宏觀研究與投資經(jīng)驗(yàn)，平均從業(yè)年限超過10年。公司創(chuàng)始人、董事長路文韜，擁有近20年的從業(yè)經(jīng)驗(yàn)。他曾任職于東方睿石、新華基金、信達(dá)證券資產(chǎn)管理部，擔(dān)任基金經(jīng)理、投資經(jīng)理，善于平衡市場不同周期的投資機(jī)會。

據(jù)路文韜在路演時(shí)透露，路遠(yuǎn)私募旗下產(chǎn)品在上半年的運(yùn)作主要圍繞黃金和軍工這兩個(gè)行業(yè)展開。路文韜表示，隨著美國國債規(guī)模的增長、大規(guī)模財(cái)政和貨幣刺激的持續(xù)，黃金長期看漲。

10-20億規(guī)模：精硯私募奪冠，堅(jiān)定科技是主線！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的10-20億規(guī)模主觀私募共有46家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強(qiáng)的上榜“門檻”超***%，其中，股票策略私募占8家。位居前5的私募依次是：精硯私募、北恒基金、善思投資、晨耀私募、龍航資產(chǎn)。

其中，冠軍精硯私募是一家成立于2022年8月的新銳私募。其有4只產(chǎn)品在私募排排網(wǎng)有業(yè)績展示，今年1-10月收益均值超***%。

資料顯示，精硯私募由多位具備20年以上大型公私募投研經(jīng)驗(yàn)的專業(yè)人士發(fā)起設(shè)立，精硯私募著重自下而上的公司基本面研究，尋找產(chǎn)業(yè)變遷和公司成長過程中的機(jī)會。

精硯私募在其10月月報(bào)中表示，今年來，精硯私募始終明確以“科技創(chuàng)新與先進(jìn)制造”為主線，前三季度也確實(shí)從中受益頗多。目前依然維持“科技大方向”的基本路線不動搖。對于四季度，精硯私募表示會堅(jiān)持“價(jià)值成長理念”，同時(shí)警惕被卷入過度演繹的局部泡沫。

5-10億規(guī)模：富延資本、中穎投資分奪冠亞軍！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的5-10億規(guī)模主觀私募共有64家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強(qiáng)的上榜“門檻”超***%，其中，股票策略私募占9家。位居前5的私募依次是：富延資本、中穎投資、農(nóng)夫私募、明澤投資、優(yōu)波資本。

其中，中穎投資是一家由深度的基本面研究驅(qū)動、主要聚焦科技成長類企業(yè)投資的私募基金。公司長期堅(jiān)持基于第一性原理思考，深刻理解產(chǎn)業(yè)規(guī)律。目前已深入研究并跟蹤新能源、半導(dǎo)體等行業(yè)8年以上。

5億以下規(guī)模：上榜“門檻”最高，龍輝祥投資奪冠！

截至2025年10月底，在私募排排網(wǎng)至少有3只產(chǎn)品有今年1-10月業(yè)績展示的5億以下規(guī)模主觀私募共有156家。

"旗下產(chǎn)品今年1-10月收益均值"前10強(qiáng)的上榜“門檻”超***%。其中，股票策略私募占9家。位居前5的私募分別是：龍輝祥投資、墨鉅資產(chǎn)、上海嶧昕私募、豐裕投資、沁昇基金。