說起新能源汽車行業(yè)的起落，威馬汽車的崩塌堪稱最刺眼的樣本。

這家曾與蔚來、小鵬、理想并稱為“造車新勢力四巨頭”的企業(yè)，如今只剩下超過200億元的負債和創(chuàng)始人沈暉遠走海外的背影，其興衰軌跡儼然復刻了賈躍亭式的悲劇。

威馬剛開始建立的時候，所有人都看中了創(chuàng)始人沈輝的才能，當時的沈輝從一名普通工程師一路成長中國沃爾沃副總裁兼中國區(qū)董事長。

當時的眾多企業(yè)都以為威馬能是個成功的好項目，所以當沈輝開始融資的時候，所有人都爭先恐后的融資超過410億。

而這些投錢的人，根本沒怎么盯著威馬的技術(shù)方案，反而都看中沈暉的優(yōu)秀履歷。

可就是這種光盯著個人光環(huán)、不看實際的做法，早早就給威馬后來垮掉埋下了坑。

而拿到了啟動資金的沈暉開始飄了，直接帶著威馬走上了“毀滅”。

他首先投資67億在溫州打造工廠，并放出要年產(chǎn)10萬臺的豪言壯語，第二年他投資50億，規(guī)劃年產(chǎn)能15萬臺，兩工廠總投資超過120億，占威馬全部融資(410億)近30%，遠超行業(yè)水平。

這一戰(zhàn)略在初期贏得了資本市場的廣泛認可，威馬成立僅半年就獲得了10億美元的A輪融資，創(chuàng)造了當時造車新勢力融資的紀錄。

但是好景不長，2020年疫情打亂了威馬的節(jié)奏，受原材料漲價影響，威馬汽車的銷量直線下降，隨之而來的是公司資金鏈承壓。

2021年財報披露后，高達82億元的虧損額，對任何一家企業(yè)來說都是不小的壓力。

更致命的是，在這期間沈暉帶領(lǐng)威馬三次沖擊上市均告失敗，此時威馬背后的資本開始選擇撤資，沈輝一度站在了事業(yè)的懸崖邊。

然而隨之而來的一則消息，更是讓威馬汽車墜入深淵。

有人曝出威馬涉嫌侵權(quán)吉利，而在后續(xù)的調(diào)查中發(fā)現(xiàn)確實存在該行為，當時吉利起訴侵犯商業(yè)秘密，要求賠付6.4億元，要知道這可是威馬的核心，卻不曾想他抄襲，沒多久威馬敗訴。

而此次事件也讓威馬重創(chuàng)，也影響了市場，要知道當初威馬銷量達1.68萬輛，品牌價值一度飆升至410億元。

此事件之后威馬僅僅賣出4.4萬輛EX5，而后續(xù)有員工爆料賣出的車中實則是員工刷單，真實銷量慘不忍睹，并且供應商賬期從3個月延至18個月，資金鏈瀕臨斷裂。

而買回威馬的車主們很快發(fā)現(xiàn)，儀表盤無故閃爍、方向盤抖動成了常態(tài)，而資金鏈斷裂后，4S店斷了備件，官方APP直接宕機，連遠程開車門都成奢望。

而公司的成本結(jié)構(gòu)更觸目驚心，每賣一輛車平均虧損6萬元，2019至2021年累計虧損超174億元，陷入“賣得越多虧得越多”的死亡循環(huán)。

而沈暉似乎早就想到自己要“完蛋”，他開始計劃著手跑路。

2021年公司巨虧82億元時，他通過股權(quán)質(zhì)押提前套現(xiàn)，將家人移民美國，在上海、紐約購置豪宅。

2023年10月，威馬申請破產(chǎn)重整，債務高達450億元，資產(chǎn)僅剩不到40億

而沈暉以參加慕尼黑車展為由悄然離境，從此失聯(lián)，留下侯海靖等高管面臨刑事調(diào)查，投資人與車主的損失無處追索。

對比賈躍亭至少還在"畫餅"，讓投資者和用戶對未來還有一絲期待；而沈暉則是"完美甩鍋"，拿走近13億薪酬后消失得無影無蹤，留下450億債務和40萬欲哭無淚的車主。

一個是"騙子"，一個是"老賴"，造車新勢力的崩塌，讓多少家庭的"智能出行夢"碎成了"電子墓碑"。

如今，威馬雖獲寶能系背景企業(yè)10億元注資重啟，但負債的窟窿、耗盡的品牌信任、停滯的研發(fā)進度，讓重生希望渺茫。

這場悲劇與賈躍亭的FF鬧劇形成詭異呼應：同樣依賴個人光環(huán)融資，同樣沉迷重資產(chǎn)擴張，同樣在危機時轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，最終都留下爛攤子。

FF成立11年僅交付不足20輛車，2024年虧損超3.5億美元，賈躍亭雖承諾2026年前還清20億美元債務，卻仍通過股權(quán)激勵為自己牟利，“下周回國”早已淪為笑柄。

威馬的崩塌絕非個例，而是新能源汽車行業(yè)狂熱期的必然。

當資本放棄對商業(yè)本質(zhì)的審視，轉(zhuǎn)而追逐創(chuàng)始人光環(huán)，當企業(yè)把融資當目標，而非發(fā)展手段；當管理者將公司視為套現(xiàn)工具，而非創(chuàng)造價值的平臺，再光鮮的巨頭也終將淪為泡沫。

沈暉們或許從未承認自己是賈躍亭的信徒，但他們用真金白銀的教訓證明：脫離現(xiàn)實的擴張、漠視責任的逃離，終究會走向同樣的結(jié)局。