隨著對(duì)美國政府親加密立場的熱情消退和市場避險(xiǎn)情緒加劇，比特幣正面臨嚴(yán)峻考驗(yàn)，整個(gè)加密市場的熊市似乎正在深化。

作為市值最高的加密貨幣，比特幣價(jià)格于周日跌破93714美元。這一價(jià)格水平已低于其2024年底的收盤價(jià)，意味著今年早些時(shí)候一度超過30%的年度漲幅已被“全部抹去”。

這輪暴跌發(fā)生在該資產(chǎn)創(chuàng)下歷史新高后僅一個(gè)多月。10月6日，比特幣價(jià)格飆升至126251美元的紀(jì)錄高位，但四天后，由于美國總統(tǒng)特朗普意外發(fā)表有關(guān)關(guān)稅的言論，引發(fā)全球市場動(dòng)蕩，比特幣隨之開啟了下跌通道。

機(jī)構(gòu)參與度的減弱是本輪下跌的核心驅(qū)動(dòng)力之一。

據(jù)彭博數(shù)據(jù)顯示，今年以來，比特幣交易所交易基金（ETF）吸引了超過250億美元的資金流入，將其總資產(chǎn)管理規(guī)模推高至約1690億美元。這些穩(wěn)定的資金流曾幫助將比特幣重塑為一種投資組合的多元化工具。

然而，隨著大型買家（包括ETF配置者和企業(yè)財(cái)務(wù)部門）的悄然退場，這種“對(duì)沖資產(chǎn)”的敘事正在“重新變得脆弱”。

一個(gè)典型的例子是Michael Saylor的Strategy Inc.，其股價(jià)目前已接近其持有的比特幣資產(chǎn)價(jià)值，表明投資者不再愿意為其高杠桿的比特幣策略支付溢價(jià)。

01

宏觀逆風(fēng)與杠桿出清

宏觀經(jīng)濟(jì)環(huán)境的轉(zhuǎn)變是另一個(gè)關(guān)鍵因素。Bitwise Asset Management的首席投資官M(fèi)atthew Hougan指出，“整體市場處于避險(xiǎn)模式”，而“加密貨幣是煤礦里的金絲雀，最先作出了反應(yīng)”。

近期科技股的回調(diào)也導(dǎo)致了市場整體風(fēng)險(xiǎn)偏好的下降。Nansen的高級(jí)研究分析師Jake Kennis表示，此次拋售是“長期持有者獲利了結(jié)、機(jī)構(gòu)資金外流、宏觀不確定性以及杠桿多頭被清算的合流”。他補(bǔ)充說，在經(jīng)歷了一段長時(shí)間的盤整后，市場已暫時(shí)選擇了下行方向。

02

山寨幣跌幅更甚

市場普遍的悲觀情緒正在加劇拋售。Matthew Hougan表示，“加密貨幣散戶的情緒相當(dāng)負(fù)面”，許多人為了避免再次經(jīng)歷50%的大幅回調(diào)而選擇提前離場。這種悲觀情緒在波動(dòng)性更高的小型代幣（即“山寨幣”）市場中表現(xiàn)得更為淋漓盡致。

據(jù)報(bào)道，一個(gè)追蹤前100大數(shù)字資產(chǎn)中后50名的MarketVector指數(shù)今年已下跌約60%。專注于去中心化金融的公司Ergonia的研究總監(jiān)Chris Newhouse也觀察到，市場普遍對(duì)“資本部署持懷疑態(tài)度，且缺乏自然的看漲催化劑”。

本文來源：華爾街見聞

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