A股市場(chǎng)整體呈現(xiàn)震蕩整理的格局，主要股指小幅收跌，但是板塊輪動(dòng)呈現(xiàn) “擴(kuò)散式” 特征，前期領(lǐng)漲的科技板塊進(jìn)入盤整。

資金向鋰電池、電解液等主題遷移，大消費(fèi)板塊受益于政策利好但持續(xù)性不足；

臨近年末，機(jī)構(gòu)配置或趨于均衡，也在為明年景氣方向布局做出準(zhǔn)備。中長(zhǎng)期向好趨勢(shì)未改，年末行情將以震蕩結(jié)構(gòu)為主。

01全球鋰電正迎來“儲(chǔ)能+AI”雙引擎時(shí)代

今天最猛的還是鋰，融捷股份、盛新鋰能、大中礦業(yè)這些紛紛漲停，邏輯很硬，就是漲價(jià)。這也是最近掙錢的主線，畢竟?jié)q價(jià)對(duì)股價(jià)的影響最直接。

今早電池級(jí)碳酸鋰價(jià)格比昨天上漲3600元/噸，中間價(jià)報(bào)90350元/噸，而9月中的報(bào)價(jià)是71500元/噸，兩個(gè)月漲了21.33%。

儲(chǔ)能電池是當(dāng)前需求最大的亮點(diǎn)，增長(zhǎng)迅猛。中性預(yù)期下，2025-2027年儲(chǔ)能端對(duì)應(yīng)的鋰需求增速分別為68%、45%和35%。這主要得益于全球AI數(shù)據(jù)中心耗電量大增、各國(guó)政策支持以及光儲(chǔ)平價(jià)進(jìn)程的推進(jìn)。

贛鋒鋰業(yè)李董事長(zhǎng)預(yù)測(cè)，2026年碳酸鋰需求會(huì)增長(zhǎng)30%，需求達(dá)到190萬噸，短期內(nèi)供應(yīng)無法平衡，價(jià)格可能會(huì)突破15萬元/噸甚至20萬元/噸。

這空間很明顯了。

02哪些低估滯漲方向還未輪動(dòng)？

自10月開始的高位震蕩走勢(shì)，行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度明顯提升，上上周資源行業(yè)漲幅靠前，上周消費(fèi)行業(yè)漲幅整體靠。

在行業(yè)輪動(dòng)強(qiáng)度抬升的過程中，通常而言低估、滯漲的方向有望迎來階段性補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，統(tǒng)計(jì)自今年10月至11月14日時(shí)間段內(nèi)的申萬一級(jí)行業(yè)最大漲幅以及估值分位數(shù)。

當(dāng)前估值分位數(shù)（2010 年至今）低于41%且區(qū)間內(nèi)最大漲幅仍然相對(duì)靠后的行業(yè)分別有非銀、食飲、農(nóng)牧、公用事業(yè)及家電。

當(dāng)前相對(duì)低估（2010年至今市盈率分位數(shù)小于25%）、最大漲幅相對(duì)較少（低于5%）的行業(yè)分別有：調(diào)味發(fā)酵品、非白酒、養(yǎng)殖業(yè)、醫(yī)療服務(wù)、航海裝備、證券。

這些方向?qū)儆诘凸?、滯漲方向，后續(xù)有望引來短期的補(bǔ)漲機(jī)會(huì)，但需要注意的是，輪動(dòng)期間行業(yè)把握難度驟增，不會(huì)選股的可關(guān)注行業(yè)ETF。

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