最近機(jī)構(gòu)小伙伴對(duì)海外AI討論最多的就是大廠持續(xù)融資的事，據(jù)不完全統(tǒng)計(jì)，現(xiàn)在披露的債權(quán)融資數(shù)額已經(jīng)大幾千億美元了，而且還是在當(dāng)前美元利率不低的環(huán)境下。

之前這些大廠拿著現(xiàn)金去投資大家可以理解，人員優(yōu)化去做AI基建也可以理解，但現(xiàn)在借錢去搞AI基建，謹(jǐn)慎的投資者就感覺有點(diǎn)不太對(duì)了。

大家并不是說(shuō)買卡搞基建是不對(duì)的，大家比較擔(dān)心的點(diǎn)有兩個(gè)，一是當(dāng)前利率環(huán)境下，利息支出是一大筆，在行業(yè)上行的時(shí)候沒啥問題，但如果后續(xù)遇到下行，財(cái)務(wù)層面可能會(huì)有很大壓力。

二是AI的技術(shù)變化非?？欤袊?guó)就是最典型的，算力少美國(guó)一個(gè)數(shù)量級(jí)，但開源模型的性能不差太多，如果后續(xù)技術(shù)路徑又發(fā)生大的變化，或許就會(huì)有一些風(fēng)險(xiǎn)出現(xiàn)。

最近大家最擔(dān)心的就是甲骨文，綁定OpenAI雖然有很大的機(jī)會(huì)，但這種重資產(chǎn)的生意模式承擔(dān)了太多的風(fēng)險(xiǎn)，海外投資者開始密集轉(zhuǎn)移風(fēng)險(xiǎn)了。在截至11月7日的六周內(nèi)，與甲骨文相關(guān)的信用違約互換交易量躍升至約42億美元，1年前這個(gè)數(shù)值只有2億美元，擔(dān)憂確實(shí)是起來(lái)了。

不過從短期看，這也只是大家的擔(dān)憂，還沒有觸發(fā)實(shí)質(zhì)性的風(fēng)險(xiǎn)，所以這塊留個(gè)心眼就好了。

另外周末機(jī)構(gòu)小伙伴討論比較多的還有伯克希爾買谷歌的這個(gè)事，我們看多谷歌比較早，就有小伙伴來(lái)問我們?cè)趺纯催@個(gè)事。先說(shuō)結(jié)論，我們認(rèn)為這極有可能是巴菲特做的最后一筆大交易。

巴菲特最早是在2017年的股東大會(huì)上提到了谷歌，當(dāng)時(shí)就后悔沒有早點(diǎn)投資谷歌。邏輯其實(shí)也很簡(jiǎn)單，在2005年左右伯克希爾旗下的GEICO就已經(jīng)給谷歌投廣告，老巴說(shuō)早期只要有人通過谷歌點(diǎn)進(jìn)廣告，不管最后是否成功轉(zhuǎn)化，GEICO就要付10美元的廣告費(fèi)，但這對(duì)于谷歌來(lái)說(shuō)，邊際成本幾乎為0。

隨后在2019年的股東大會(huì)上，芒格又遺憾沒有投谷歌，再次用GEICO的例子說(shuō)明谷歌是極好的確定性資產(chǎn)，并且在當(dāng)年的股東大會(huì)上說(shuō)，或許投資蘋果就是一種彌補(bǔ)?？吹竭@我們才知道，原來(lái)蘋果是谷歌的備胎。。

6年過去，伯克希爾終于在谷歌上開槍了，并且要知道伯克希爾是在持續(xù)減持權(quán)益頭寸的，這就說(shuō)明了很多問題。并且第一筆開槍就買到了前十大，考慮到當(dāng)前倉(cāng)位還比較低，后面相信還有很多加倉(cāng)空間。

現(xiàn)在大家看科技股，還是在看誰(shuí)在AI上投資比較多，而老巴的視角，是看哪個(gè)生意模式更加穩(wěn)定。如果把谷歌的“AI基建+大模型+搜索”看作是新時(shí)代的鐵路公司，大家就能理解巴菲特看多谷歌的原因是什么了。

ChatGPT剛出來(lái)的時(shí)候有人說(shuō)谷歌的搜索業(yè)務(wù)要掛了，但3年過去后，谷歌的搜索業(yè)務(wù)不但沒有受到負(fù)面影響，最近儼然有一種王者歸來(lái)的感覺。并且值得注意的是，伯克希爾的動(dòng)作是會(huì)帶動(dòng)一批價(jià)值投資者做出相同的交易的。

Gemini 3海外現(xiàn)在預(yù)期很高，現(xiàn)在看用過的人似乎都說(shuō)好，而且是遠(yuǎn)遠(yuǎn)拋離其他模型的能力。我們對(duì)谷歌也有很多期待，相信后面會(huì)有不少驚喜，一起期待著吧~

識(shí)別二維碼了解或跟投組合【搬磚小組B計(jì)劃】↓↓↓

識(shí)別二維碼了解或跟投組合【匯智乾坤】↓↓↓

1、寧德時(shí)代：初步確定詢價(jià)轉(zhuǎn)讓價(jià)格為376.12元/股。寧德這次股東減持，大家關(guān)注度還是蠻高的，這一次的價(jià)格相比市價(jià)只折價(jià)了不到5%，說(shuō)明當(dāng)前市場(chǎng)還是比較認(rèn)可寧德時(shí)代的價(jià)值。

市場(chǎng)之前關(guān)注寧德時(shí)代的邏輯還是動(dòng)力汽車的彈性，但現(xiàn)在展望明年看，海外市場(chǎng)和儲(chǔ)能是更重要的機(jī)會(huì)，特別是在歐洲的布局，還是非常領(lǐng)先的。

2、 小鵬汽車：第三季度營(yíng)業(yè)收入203.8億元，同比增長(zhǎng)101.8%。小鵬這一次的業(yè)績(jī)確實(shí)非常好，毛利率已經(jīng)到了20%，到了一個(gè)非常健康的狀態(tài)。 對(duì)于小鵬，我們認(rèn)為是最像特斯拉的公司，如果其大模型有比較好的突破，有可能會(huì)有非常強(qiáng)的先發(fā)優(yōu)勢(shì)。這是三個(gè)新勢(shì)力里后面變化預(yù)期最大的公司，值得持續(xù)關(guān)注。

3、碳酸鋰主力合約觸及漲停，創(chuàng)2024年7月以來(lái)新高。 周末動(dòng)力電池應(yīng)用國(guó)際峰會(huì)有不少產(chǎn)業(yè)的新增信息，現(xiàn)在市場(chǎng)基本預(yù)期明年的碳酸鋰已經(jīng)供需平衡了，如果需求再有一些上調(diào)，那么就會(huì)出現(xiàn)供給的缺口，那價(jià)格就會(huì)有比較大的上行， 今天碳酸鋰就是在反映這個(gè)預(yù)期的變化。

這一輪碳酸鋰最大的需求增量來(lái)源于兩個(gè)方面：一是歐洲新能源車的放量，二是儲(chǔ)能需求的快速上行。這兩塊如果有一個(gè)超預(yù)期，可能都會(huì)有比較大的機(jī)會(huì)， 持續(xù)關(guān)注就好。

4、阿里千問App上線公測(cè)。 阿里今年的變化確實(shí)很大，各項(xiàng)業(yè)務(wù)都是非常強(qiáng)的進(jìn)攻性，這一次千問的上線就是對(duì)著豆包和元寶打。 國(guó)內(nèi)互聯(lián)網(wǎng)大廠的機(jī)會(huì)可以參考海外互聯(lián)網(wǎng)大廠，AI帶來(lái)的正向貢獻(xiàn)會(huì)在明后年經(jīng)營(yíng)層面逐步體現(xiàn)出來(lái)，肯定會(huì)有比較大的機(jī)會(huì)。

另外值得注意的是，今天上午還出現(xiàn)了短暫的算力不足的情況，后續(xù)國(guó)產(chǎn)算力肯定是要大幅度放量的，現(xiàn)在的堵點(diǎn)是在國(guó)產(chǎn)的先進(jìn)制程產(chǎn)線上，半導(dǎo)體設(shè)備和材料對(duì)應(yīng)會(huì)有一些機(jī)會(huì)，半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）還是我們?cè)谶@條線上比較關(guān)注的貝塔。

大家的【在看】就是對(duì)小組最好的支持！同時(shí)將公眾號(hào)設(shè)為【星標(biāo)】，這樣就可以第一時(shí)間收到文章啦。

素材來(lái)源：官方媒體/網(wǎng)絡(luò)新聞

風(fēng)險(xiǎn)提示：本資料所引用的觀點(diǎn)、分析是其在目前特定市場(chǎng)情況下并基于一定的假設(shè)條件下的分析和判斷，并不意味著適合今后所有的市場(chǎng)狀況，不構(gòu)成對(duì)閱讀者的投資建議，也不構(gòu)成任何業(yè)務(wù)的宣傳推介材料、投資建議或保證，不作為任何法律文件，搬磚小組不對(duì)任何人使用此全部或部分內(nèi)容的行為或由此而引致的任何損失承擔(dān)任何責(zé)任，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎。

從業(yè)人員信息公示：

姓名：薛逢源

執(zhí)業(yè)編號(hào)：F0260114060001

所屬公司：珠海盈米基金銷售有限公司