從“實(shí)驗(yàn)室”到“商用場(chǎng)景”，量子科技正在加速突破。

全球科技巨頭在不斷突破量子比特規(guī)模與糾錯(cuò)精度，中國(guó)在“祖沖之”“九章”等原型機(jī)也實(shí)現(xiàn)多點(diǎn)超越，一場(chǎng)關(guān)乎未來(lái)量子科技產(chǎn)業(yè)主導(dǎo)權(quán)的競(jìng)賽已全面展開(kāi)。

與之伴隨的是政策層面的積極發(fā)力。2025年政府工作報(bào)告將量子科技定義為需要培育的“未來(lái)產(chǎn)業(yè)”，“十五五”規(guī)劃建議則明確將量子科技列為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)，為產(chǎn)業(yè)發(fā)展注入了強(qiáng)心劑。

如何理解量子科技的戰(zhàn)略意義？其產(chǎn)業(yè)化發(fā)展處于什么階段？哪些行業(yè)有望率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化？

一起來(lái)看看長(zhǎng)城智能產(chǎn)業(yè)基金經(jīng)理趙鳳飛的最新研判~

基金經(jīng)理 趙鳳飛

一、

量子科技迎來(lái)發(fā)展新高潮

近日披露的“十五五”規(guī)劃建議，明確將量子科技列為新的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)點(diǎn)。3月，中國(guó)科學(xué)院成功構(gòu)建了105比特的“祖沖之三號(hào)”量子計(jì)算原型機(jī)，其在“量子隨機(jī)線路采樣”任務(wù)中的表現(xiàn)比全球最快超算快15個(gè)數(shù)量級(jí)。這一突破，標(biāo)志著中國(guó)在量子計(jì)算領(lǐng)域已從“跟跑”轉(zhuǎn)向“領(lǐng)跑”，成為我國(guó)在關(guān)鍵科技領(lǐng)域“下好先手棋”的生動(dòng)實(shí)踐。

Q1、您認(rèn)為量子科技相比人工智能、生物制造等其它前沿領(lǐng)域，其最核心的不可替代性體現(xiàn)在哪些方面？

趙鳳飛：國(guó)家將量子科技列為“十五五”未來(lái)產(chǎn)業(yè)首位，這是一次極具前瞻性的戰(zhàn)略部署。其核心意義不僅在于搶占技術(shù)制高點(diǎn)，更在于其重塑全球科技競(jìng)爭(zhēng)格局、保障國(guó)家戰(zhàn)略安全的底層邏輯。量子科技作為培育新質(zhì)生產(chǎn)力的重要支撐，其在技術(shù)路徑顛覆與產(chǎn)業(yè)生態(tài)重塑上具有不可替代的作用。

與人工智能、生物制造相比，量子科技的不可替代性源于，其對(duì)量子力學(xué)規(guī)律的創(chuàng)新性應(yīng)用和對(duì)傳統(tǒng)計(jì)算范式的顛覆。具體而言，量子疊加可以突破算力瓶頸，能輕松解決困擾經(jīng)典計(jì)算機(jī)的狀態(tài)空間爆炸問(wèn)題；量子糾纏重構(gòu)安全通信的基礎(chǔ)，從物理原理上保證通信無(wú)法被偵聽(tīng)。這些特性使其成為重要的底層支撐技術(shù)，在很多領(lǐng)域都具備不可替代的作用。

二、

從“科學(xué)前沿”到“產(chǎn)業(yè)前沿”仍需努力

近年來(lái)，國(guó)內(nèi)量子技術(shù)取得了顯著進(jìn)展。中國(guó)報(bào)告大廳網(wǎng)數(shù)據(jù)顯示，我國(guó)量子科技市場(chǎng)規(guī)模預(yù)計(jì)到2029年將增至97.58億美元，2024~2029年復(fù)合年增長(zhǎng)率預(yù)估為37.45%。

產(chǎn)業(yè)目前進(jìn)展如何？《證券時(shí)報(bào)》最新報(bào)道顯示，多數(shù)公募基金經(jīng)理的觀點(diǎn)認(rèn)為，目前量子科技產(chǎn)業(yè)部分還處于“從0到1”階段，整體正處于“從0到1”向“從1到N”的關(guān)鍵過(guò)渡期，呈現(xiàn)板塊分化、局部突破的特征。

Q2、當(dāng)前量子科技產(chǎn)業(yè)化的主要瓶頸是技術(shù)成熟度、產(chǎn)業(yè)鏈配套、商業(yè)模式還是應(yīng)用生態(tài)？其中最關(guān)鍵的突破點(diǎn)是什么？

趙鳳飛：整體而言，我們認(rèn)為從產(chǎn)業(yè)進(jìn)程來(lái)看，量子科技尚未完全跨越“從 0 到 1”的階段，但不同細(xì)分領(lǐng)域的成熟度也呈現(xiàn)出差異性。比如我國(guó)量子通信已具備規(guī)�；瘧�(yīng)用的條件，已建成覆蓋多個(gè)城市的量子通信網(wǎng)絡(luò)，但量子計(jì)算和量子測(cè)量總體仍處于技術(shù)驗(yàn)證與場(chǎng)景探索階段，尚未大規(guī)模應(yīng)用。

關(guān)于當(dāng)前產(chǎn)業(yè)化的主要瓶頸，我們認(rèn)為更多在于技術(shù)成熟度與產(chǎn)業(yè)鏈配套兩個(gè)層面：技術(shù)上，量子比特穩(wěn)定性差、糾錯(cuò)效率低等問(wèn)題尚未完全解決；產(chǎn)業(yè)鏈配套上，稀釋制冷機(jī)等重要設(shè)備仍難以全棧國(guó)產(chǎn)化，一些上游核心器件仍依賴進(jìn)口，量子計(jì)算相關(guān)的軟件算法生態(tài)也相對(duì)薄弱。

我們認(rèn)為最關(guān)鍵突破點(diǎn)在于量子比特穩(wěn)定性、量子糾錯(cuò)等核心技術(shù)的進(jìn)一步成熟完善，以及關(guān)鍵設(shè)備和核心器件的國(guó)產(chǎn)化攻堅(jiān)，這些都是保證未來(lái)量子技術(shù)順利走向應(yīng)用和未來(lái)不被西方“卡脖子”的重要方面。

Q3、您預(yù)計(jì)量子科技將最先在哪些行業(yè)實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化？

趙鳳飛：首先，就我國(guó)來(lái)看，量子通信預(yù)計(jì)將率先具備商業(yè)化條件，近年來(lái)三大運(yùn)營(yíng)商已經(jīng)相繼入局這一領(lǐng)域，共同推動(dòng)量子通信從實(shí)驗(yàn)室走向產(chǎn)業(yè)化，這也得益于我國(guó)在量子通信技術(shù)上布局早、基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)早、技術(shù)在全球領(lǐng)先。

但從未來(lái)的想象空間和市場(chǎng)規(guī)模來(lái)看，量子計(jì)算顯然更具發(fā)展?jié)摿?/strong>。根據(jù)量子計(jì)算的技術(shù)特點(diǎn)，我們預(yù)計(jì)在生物醫(yī)藥研發(fā)、新材料研發(fā)、物流供應(yīng)鏈的路徑優(yōu)化與調(diào)度等領(lǐng)域?qū)?huì)率先實(shí)現(xiàn)大規(guī)模商業(yè)化，因?yàn)檫@些領(lǐng)域都會(huì)遇到經(jīng)典計(jì)算機(jī)難以有效解決的大規(guī)模組合優(yōu)化問(wèn)題，而且都具備足夠的付費(fèi)能力。

Q4、從產(chǎn)業(yè)鏈角度看，上游核心部件如芯片、制冷設(shè)備、激光器等早期國(guó)產(chǎn)替代需求是否更強(qiáng)烈一些？

趙鳳飛：是的，上游核心部件和關(guān)鍵設(shè)備的國(guó)產(chǎn)替代需求是很強(qiáng)烈的，我們認(rèn)為這一方面是出于降本的考慮，海外壟斷的設(shè)備通常價(jià)格昂貴，國(guó)產(chǎn)化后可以有效降低成本；另一方面，這也是保證我國(guó)量子科技產(chǎn)業(yè)未來(lái)不被西方“卡脖子”、實(shí)現(xiàn)技術(shù)自主可控的內(nèi)在需求。所以這些核心部件和關(guān)鍵設(shè)備的國(guó)產(chǎn)化不僅具備經(jīng)濟(jì)價(jià)值，更是事關(guān)國(guó)家戰(zhàn)略安全。

三、

理性看待短期熱度與長(zhǎng)期價(jià)值

春江水暖，隨著中國(guó)量子科技產(chǎn)業(yè)加速邁向“商業(yè)前夜”，資本市場(chǎng)對(duì)此已率先感知。Wind數(shù)據(jù)顯示，截至11月17日，萬(wàn)得量子技術(shù)指數(shù)年內(nèi)漲幅達(dá)36.77%，市場(chǎng)預(yù)期持續(xù)升溫。（指數(shù)過(guò)往表現(xiàn)不預(yù)示其未來(lái)表現(xiàn)，市場(chǎng)有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎）

Q5、近期A股量子科技概念股出現(xiàn)異動(dòng)，您認(rèn)為這更多是政策催化的短期交易情緒，還是產(chǎn)業(yè)基本面出現(xiàn)了實(shí)質(zhì)性變化？如何辨別真正有技術(shù)壁壘的公司與“概念標(biāo)簽”公司？

趙鳳飛：今年量子科技相關(guān)股票的上漲，一方面源于過(guò)去一年多來(lái)國(guó)內(nèi)外量子科技的技術(shù)進(jìn)展，另一方面也是對(duì)“十五五”規(guī)劃建議等政策催化的反映，具體到近期來(lái)看，主要是政策催化的成分更多。但歷史經(jīng)驗(yàn)多次表明，國(guó)家重大產(chǎn)業(yè)政策的調(diào)整，的確會(huì)對(duì)相關(guān)行業(yè)未來(lái)幾年的發(fā)展產(chǎn)生深遠(yuǎn)的影響，大家可以類比過(guò)去幾年新能源和人工智能領(lǐng)域的產(chǎn)業(yè)政策及其效果，所以本次市場(chǎng)對(duì)量子科技的較高預(yù)期也有一定道理。

對(duì)于如何辨別真正有技術(shù)壁壘的公司與“概念標(biāo)簽”公司，可以通過(guò)產(chǎn)業(yè)鏈調(diào)研、專家訪談等形式，了解相關(guān)公司實(shí)際的產(chǎn)業(yè)地位和技術(shù)競(jìng)爭(zhēng)力，從而進(jìn)行去偽存真。

Q6、對(duì)于尚處研發(fā)高投入期的量子科技企業(yè)，您會(huì)采用哪些更有效的框架或指標(biāo)來(lái)評(píng)估這類高科技企業(yè)的投資價(jià)值？

趙鳳飛：對(duì)于這一類尚未盈利的量子科技公司，PS估值法可以作為一個(gè)維度的參考指標(biāo)。但也會(huì)有一些公司的量子業(yè)務(wù)收入體量較小，但在產(chǎn)業(yè)鏈中的潛在價(jià)值較大，這會(huì)導(dǎo)致PS估值的參考價(jià)值降低。這種情況下我們可以借鑒一級(jí)市場(chǎng)的一些研究方法，從這些量子科技企業(yè)核心團(tuán)隊(duì)的科研背景、產(chǎn)品在產(chǎn)業(yè)鏈的卡位情況、場(chǎng)景落地的拓展能力、所在區(qū)域產(chǎn)業(yè)政策的支持力度等多維度去評(píng)估考量。

注：文章部分內(nèi)容來(lái)自證券時(shí)報(bào)《量子科技詮釋中國(guó)“下好先手棋” 三重共振推升板塊指數(shù)創(chuàng)歷史新高》

風(fēng)險(xiǎn)揭示函（上下滑動(dòng)查看）

風(fēng)險(xiǎn)提示：基金投資有風(fēng)險(xiǎn)，投資者購(gòu)買本基金前，請(qǐng)仔細(xì)閱讀本基金《基金合同》、《招募說(shuō)明書(shū)》等法律文件。基金管理人承諾以誠(chéng)實(shí)信用、勤勉盡責(zé)的原則管理和運(yùn)用基金資產(chǎn)，但不保證基金一定盈利，也不保證最低收益。我國(guó)基金運(yùn)作時(shí)間較短，不能反映股市、債市發(fā)展的所有階段�；鸸芾砣斯芾淼钠渌鸬臉I(yè)績(jī)不構(gòu)成本基金業(yè)績(jī)表現(xiàn)的保證，基金的過(guò)往業(yè)績(jī)及其凈值高低并不預(yù)示其未來(lái)業(yè)績(jī)表現(xiàn)。本資料僅為宣傳用品，不作為任何法律文件，任何資訊均以最新版本為準(zhǔn)。本產(chǎn)品由長(zhǎng)城基金發(fā)行和管理，代銷機(jī)構(gòu)不承擔(dān)產(chǎn)品的投資、兌付和風(fēng)險(xiǎn)管理責(zé)任�；鸸芾砣颂嵝�，每個(gè)公民都有舉報(bào)洗錢犯罪的義務(wù)和權(quán)利。每個(gè)公民都應(yīng)嚴(yán)格遵守反洗錢的相關(guān)法律、法規(guī)。

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