馬斯克在最新的2025美國(guó)沙特投資論壇上表示，他認(rèn)為人工智能和機(jī)器人會(huì)消滅貧困，讓每個(gè)人更富有。

隨后，他在X上補(bǔ)充說(shuō)道，人們將獲得超乎尋常的醫(yī)療保險(xiǎn)，以及比現(xiàn)在的游戲更有趣的各種東西。

他也提到了前提條件：我們需要確保人工智能非常重視真理和美，這樣這才有可能成為未來(lái)。

另外，他也認(rèn)為，貧困是一個(gè)工程問(wèn)題。當(dāng)然，他在和別人在X上聊天時(shí)也提到，他說(shuō)的貧困是指那種絕對(duì)貧困生活，而不是人們心理上的相對(duì)貧困。言下之意，貧富差距依然會(huì)存在，甚至永存。

無(wú)疑，馬斯克極度樂(lè)觀的情緒給了具身智能賽道更多的動(dòng)力和關(guān)注度，在風(fēng)險(xiǎn)投資、創(chuàng)業(yè)公司和股市上，我們都能看到各大軍團(tuán)正在加速前進(jìn)。

具身智能熱度空前

今年以來(lái)“具身智能”成為僅次于大模型的熱門概念，萬(wàn)得（Wind）數(shù)據(jù)顯示，今年以來(lái)截至10 月 31 日，二級(jí)市場(chǎng)具身智能指數(shù)漲幅超 60%，機(jī)器人指數(shù)漲幅也突破 35%。

這里稍微延展解釋一下，什么是“具身智能”，簡(jiǎn)單來(lái)說(shuō)，具身智能是指一種基于物理身體進(jìn)行感知和行動(dòng)的智能系統(tǒng)，也就是人工智能應(yīng)用于身體上，身體形態(tài)并不固定，目前包括四足機(jī)器人（機(jī)器狗）、輪式機(jī)器人、人形機(jī)器人等多種形態(tài)。其中，人形機(jī)器人技術(shù)難度和工藝難度最高，且業(yè)內(nèi)普遍認(rèn)為人形的應(yīng)用空間最廣，因此是其中最熱門的方向。

尤其是今年又被稱為人形機(jī)器人量產(chǎn)元年，在政策支持和產(chǎn)業(yè)鏈成熟度上取得了關(guān)鍵性的突破，開始從實(shí)驗(yàn)室走向真實(shí)的商業(yè)應(yīng)用。

但是誰(shuí)能成為行業(yè)頭部率先上市又充滿了懸念和競(jìng)爭(zhēng)性意味。

人形機(jī)器人研發(fā)需持續(xù)投入，IPO能提供長(zhǎng)期穩(wěn)定資金支持技術(shù)建設(shè)。更重要的是，上市公司身份是具有一定可靠性的信任背書，意味著已經(jīng)過(guò)了“初級(jí)畫餅階段”，在爭(zhēng)取大額訂單、與頭部企業(yè)合作時(shí)能占據(jù)先天優(yōu)勢(shì)，這也意味著IPO早已不是單純的融資行為，而是關(guān)乎未來(lái)生存與發(fā)展權(quán)的戰(zhàn)略卡位。

“各顯神通”的上市

為了上市目前估值領(lǐng)先的宇樹和智元都做出了一系列不尋常的動(dòng)作。

首先是宇樹，作為人形機(jī)器人市場(chǎng)份額領(lǐng)先的老大，宇樹仍然不滿意當(dāng)前的市場(chǎng)價(jià)格，認(rèn)為還沒(méi)有打到底。

7月25日，進(jìn)入輔導(dǎo)期不到一周，宇樹便發(fā)布雙足人形新品 Unitree R1。3.99萬(wàn)元起售、25kg、26個(gè)關(guān)節(jié)，并集成語(yǔ)音 + 圖像多模態(tài)大模型，R1再次把人形機(jī)器人的價(jià)格錨點(diǎn)往下拉了一截。

宇樹輪式雙臂機(jī)器人G1-D

11月13日，宇樹上線全新的數(shù)采訓(xùn)練全棧方案，首次引入輪式雙臂機(jī)器人 G1-D。它擁有19個(gè)自由度、0–2m垂直作業(yè)空間、雙目+腕部高清相機(jī)，可選配1.5m/s移動(dòng)底盤，支持全流程數(shù)據(jù)采集、標(biāo)注、資產(chǎn)管理以及分布式訓(xùn)練，切入到“數(shù)據(jù)–模型–部署”閉環(huán)中。

有部分媒體聲音認(rèn)為宇樹只是勝在價(jià)格有優(yōu)勢(shì)和硬件能力強(qiáng)，缺少長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)力。但真的是這樣嗎？

宇樹科技的商業(yè)路徑采用的是漸進(jìn)式拓展與爆品破局之路。憑借四足機(jī)器人已實(shí)現(xiàn)的規(guī)模化銷售與盈利，宇樹積累了電機(jī)、減速器技術(shù)與全球渠道經(jīng)驗(yàn)，從技術(shù)難度較低的四足平衡，逐步向雙足人形機(jī)器人拓展。

在財(cái)務(wù)方面，宇樹披露其自2020年起就已經(jīng)連續(xù)5年實(shí)現(xiàn)盈利，2023年就達(dá)到了18.4億營(yíng)收大關(guān)，凈利潤(rùn)2.1億元，最近幾年凈利潤(rùn)更是在3億元以上。這個(gè)水平足以秒殺部分上市公司了，足以說(shuō)明宇樹商業(yè)化路徑已初步跑通，并非依賴融資續(xù)命的初創(chuàng)企業(yè)。

此前市場(chǎng)一直傳言智元要在港股上市，不少網(wǎng)友已經(jīng)準(zhǔn)備在港股打新智元。但沒(méi)想到智元在7月份率先通過(guò)“收購(gòu)上緯新材實(shí)現(xiàn)上市”的方式，實(shí)現(xiàn)“A股人形機(jī)器人第一股”，更是創(chuàng)造了股價(jià)連番15倍，從7.78元/股最高漲到132.1元/股，甚至不夸張地說(shuō)，今年機(jī)器人在股市的熱度至少有一半來(lái)自于上緯新材。

企查查數(shù)據(jù)顯示，智元在一年內(nèi)密集投資了近30家創(chuàng)企，覆蓋核心零部件（如富興電機(jī)、千覺(jué)機(jī)器人）、AI大腦（如靈初智能、星源智機(jī)器人）、場(chǎng)景落地（如飛闊科技）等。

據(jù)騰訊財(cái)經(jīng)報(bào)道為了支撐這個(gè)投資版圖，智元還與高瓴聯(lián)合成立了數(shù)億元規(guī)模的具身智能產(chǎn)業(yè)基金，并啟動(dòng)“智元A計(jì)劃”，目標(biāo)孵化超50個(gè)早期項(xiàng)目。

如果依靠智元自身的融資能力顯然不足以撐起這個(gè)大盤，其最新兩輪融資后估值超150億元、但去年?duì)I收僅有1億元人民幣。高估值高虧損，智元當(dāng)下最需要兩個(gè)能力，一是融資能力，找到持續(xù)輸血的渠道；二是量產(chǎn)能力，只有量產(chǎn)才能帶來(lái)營(yíng)收。所以率先上市搶占市場(chǎng)概念就變得尤為重要了。

比較有意思的智元似乎一直在回避“借殼上市”的問(wèn)題，但一系列操作又讓人不得不這么想。比如最近由智元聯(lián)創(chuàng)彭志輝帶隊(duì)在“智元上緯”獨(dú)立開展業(yè)務(wù)，智元一再聲明沒(méi)有業(yè)務(wù)相關(guān)性，雙方是獨(dú)立開展。而上緯新材證券部在接受采訪時(shí)，表示未掌握開展機(jī)器人業(yè)務(wù)的消息。

這么一番拉扯下來(lái)，想必大部分網(wǎng)友都搞糊涂了，于是在11月11日上緯新材發(fā)公告表示，近期開展的具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)處于開發(fā)階段，公司與關(guān)聯(lián)方各自獨(dú)立開展具身智能機(jī)器人業(yè)務(wù)。

好像是說(shuō)清楚了，又沒(méi)說(shuō)清楚。筆者認(rèn)為，目前不能簡(jiǎn)單認(rèn)為上緯新材等于智元主體，既然是要獨(dú)立開展業(yè)務(wù)，說(shuō)明更像是獨(dú)立品牌運(yùn)作。眼下的智元可以說(shuō)是進(jìn)可攻退可守，市場(chǎng)環(huán)境熱度高可以實(shí)現(xiàn)“A+H”上市，環(huán)境不好那就運(yùn)作好上緯新材就行。

當(dāng)然選擇港股上市也是一條不錯(cuò)的道路，港股 18C 的規(guī)則給機(jī)器人公司上市設(shè)立了兩條通道：一條是估值至少 40 億港幣加商收至少 2.5 億港幣，另一條是商收極少的情況下估值至少達(dá)到 80 億港幣。在這個(gè)邏輯下，抬高估值與收入數(shù)字成為機(jī)器人公司赴港股上市的主要條件。

所以我們能看到各種形式“第一”加持的具身智能企業(yè)在港股上市，比如臥安機(jī)器人啟動(dòng)IPO“沖擊AI具身家庭機(jī)器人第一股”，構(gòu)建以智能家庭機(jī)器人產(chǎn)品為核心的生態(tài)系統(tǒng)。極智嘉在港股登陸成功，募資27億港元，成為“全球AMR倉(cāng)儲(chǔ)機(jī)器人第一股”。酒店服務(wù)機(jī)器人云跡科技也登陸成功，成為“機(jī)器人服務(wù)智能體第一股”。

或許有人會(huì)質(zhì)疑現(xiàn)在去爭(zhēng)搶“第一股”的名頭有什么實(shí)際意義，最終還是要靠產(chǎn)品市場(chǎng)說(shuō)話。

但筆者認(rèn)為在當(dāng)前普遍不具備大規(guī)模量產(chǎn)能力的前提下，提前布局鎖定資本構(gòu)建自身產(chǎn)業(yè)生態(tài)，就是在贏得先機(jī)。現(xiàn)在不去卡位等到行業(yè)真正開始量產(chǎn)，初創(chuàng)企業(yè)連湯都喝不上了，這點(diǎn)在新能源汽車行業(yè)已經(jīng)得到充分驗(yàn)證。

參考資料：

宇樹、智元、樂(lè)聚共同沖擊IPO 來(lái)源：21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道

具身智能，踉蹌起步 來(lái)源：財(cái)經(jīng)雜志