在很多理財(cái)新手眼里，納指是一個(gè)不錯(cuò)的投資新渠道。它收益不菲，過去的2024年，納指綜合漲幅達(dá)到29%，今年上半年，納指在4月的一波慘烈下跌之后，后半年漲幅接近50%。換句話說，假如把一筆錢放進(jìn)納指里，什么也不管，也能領(lǐng)跑一眾股指。

高收益讓投資者們動(dòng)心，而年關(guān)將近，不少納指基金甚至開始限購(gòu)了。各種因素疊加之下，這波想抓緊上車納指的年輕人慌了起來——這兩天，全世界的股票集體進(jìn)入下跌行情，身處高點(diǎn)的納指也沒躲得過，僅20日一天跌幅就達(dá)到5%，不少人定投兩個(gè)月，收益依舊是負(fù)的。即便如此，對(duì)納指抱有極高期待的年輕人們，還是四處尋找不限購(gòu)的基金，咬緊牙關(guān)補(bǔ)倉(cāng)，“越跌越加”。

文 |饒桐語

編輯 |Yang

運(yùn)營(yíng) |泡芙

咬牙上車的年輕人

這兩天，投資時(shí)長(zhǎng)兩年半的袁佳都不太敢打開自己的證券賬戶App。為了降低波動(dòng)，她一直致力于將資金進(jìn)行多樣化配置，沒想到此時(shí)，她持有的黃金、A股、港股、納指，無一例外，全面飄綠，“真是八頭挨打”。

對(duì)著“綠色”嘆氣的不止袁佳一個(gè)人。剛剛過去的兩天里，全世界的股票集體進(jìn)入下跌行情。20日，美股遭遇“黑色星期四”，單日市值蒸發(fā)超過2.7萬億美元，創(chuàng)兩個(gè)月新低。21日，A股三大指數(shù)集體低開，全市場(chǎng)下跌個(gè)股超過4800只。

48個(gè)小時(shí)里，袁佳眼睜睜看著自己的賬戶收益，從19號(hào)的20000元，跌到7000元，再到700元，到21日收盤的時(shí)候，徹底變成了幾千塊的負(fù)數(shù)。

▲袁佳的賬戶收益從19號(hào)的2萬元，一路跌到21號(hào)的-3000多元。圖 /訪談?wù)咛峁?/p>

這種時(shí)刻，袁佳想到的第一件事是補(bǔ)倉(cāng)，而在一眾投資里，她最想加的，是納指基金的倉(cāng)位——在幾乎穩(wěn)定上漲半年后，納指第一次迎來單日5%的跌幅，在很多人眼里，如果膽子足夠大，這就是抄底上車的好時(shí)機(jī)。不過，袁佳想追投一些納指基金時(shí)，卻發(fā)現(xiàn)到處都在限購(gòu)，陷入了一邊挨打、一邊難加倉(cāng)的尷尬境地。

袁佳一心想加倉(cāng)的納指，全名叫“納斯達(dá)克綜合指數(shù)”，它不是指某一家公司的股票，而是美國(guó)納斯達(dá)克證券交易所里上市的所有股票的綜合表現(xiàn)，類似于總在各種財(cái)經(jīng)新聞里頻繁出現(xiàn)的A股上證大盤指數(shù)。

而定投納指基金，就更簡(jiǎn)單了，它相當(dāng)于找了個(gè)國(guó)內(nèi)的合法中介，讓投資者們跳過注冊(cè)美股賬戶這一步，也無需在場(chǎng)內(nèi)（指交易所里）隨時(shí)盯盤，直接設(shè)置好每天的定投數(shù)額，就能刪掉App，安心地做時(shí)間的朋友。

這半年來，隨著納指一路上漲，定投納指基金的賽道，正在大量涌入新晉投資者，其中不乏一些剛剛開始研究投資的年輕人。

劉劍榮今年大二，年紀(jì)不大，沒有什么積蓄，每個(gè)月只有父母給的2000元生活費(fèi)，買納指的錢，都是兼職賺的。他每天騎著電動(dòng)車幫同學(xué)們拿快遞，大件1元，小件5毛，最多的時(shí)候，一天能賺個(gè)100多塊，他就把這筆進(jìn)項(xiàng)盡數(shù)投入納指里。

但剛買納指沒多久，一批納指基金就限購(gòu)了——或許是納指漲幅太多，估值過高，需要降溫，也有可能是進(jìn)入年底，基金公司們進(jìn)行境外投資的外匯額度耗盡了，要等到來年重新得到新的額度，才能恢復(fù)購(gòu)買。

劉劍榮記得，有一支他長(zhǎng)期購(gòu)買的基金，最初的每日投資額度是300元，每天晚上，他都會(huì)手動(dòng)購(gòu)買一次。后來的一個(gè)周末，納指突然下跌，這只基金的投資額度順勢(shì)上調(diào)到了1000元，劉劍榮猶豫了，停止了自己的手動(dòng)購(gòu)買。沒想到，幾天之后，這只基金的額度就開始直線下滑，從每天可投1000元減少到只能買10塊錢。

對(duì)于老手而言，限購(gòu)并不奇怪，已經(jīng)定投納指4年的郭林說，去年年底，很多納指基金也曾經(jīng)限額過，到今年年初，額度就逐漸恢復(fù)了。有過之前的經(jīng)驗(yàn)，郭林并不著急買，但這批新晉的投資者們，卻肉眼可見地著急了。

這打亂了劉劍榮慢慢買入的計(jì)劃，他形容自己“越限額越慌”，生怕買不進(jìn)，這種感覺有點(diǎn)像是剛做好上車準(zhǔn)備，屁股還沒坐穩(wěn)，就要被甩下通往財(cái)富的小車。沒辦法，劍榮干脆“開起了超市”——在納指投資者們的調(diào)侃里，“開超市”的意思是啥都買，每家都限額10塊，那就買個(gè)十幾只基金，零零碎碎加起來，一天也能定投個(gè)幾百塊。

▲劉劍榮“開超市”買的部分納指基金。圖 /訪談?wù)咛峁?/p>

還有一些人退而求其次，選擇購(gòu)買主動(dòng)基金、C類基金等。雖然都是定投納指，但不同基金有不同的特性。郭林解釋，在行情好的時(shí)候，大家會(huì)傾向于購(gòu)買主動(dòng)基金，這類基金更考驗(yàn)基金經(jīng)理的眼光，漲幅可觀，波動(dòng)卻大。但在連續(xù)半年上漲后，納指沒能再創(chuàng)新高，在這種情況下，不少投資者會(huì)更加保守，選擇純粹跟蹤指數(shù)的被動(dòng)基金。

只是，限購(gòu)之后，這些區(qū)別暫時(shí)管不上了。劉劍榮說，自己“開超市”時(shí)，已經(jīng)顧不上糾結(jié)誰的手續(xù)費(fèi)高，只有一個(gè)法則，能買啥買啥，一堆基金輪流購(gòu)入。

在南京，27歲的焦蕾同樣在限購(gòu)之后加大了定投的力度。焦蕾是今年9月入坑的，由于買入時(shí)，納指的位置就已經(jīng)很高，定投幾個(gè)月以來，她并沒有賺到什么錢。但這并沒有改變她買納指的計(jì)劃——焦蕾有證券賬戶，她發(fā)現(xiàn)，自從基金限購(gòu)之后，場(chǎng)內(nèi)的納指受供需關(guān)系影響，溢價(jià)越來越高了，她覺得，這意味著依舊有很多人在購(gòu)入納指。

這樣一想，擔(dān)心買得不夠多的焦蕾也開始加倉(cāng)，一度把定投的額度上調(diào)到每天100元，一支基金徹底限購(gòu)了，就去買另一支，原因只有一個(gè)：“更看好未來會(huì)漲”，就算現(xiàn)在不賺錢，也要咬牙繼續(xù)買。

▲焦蕾自己整理的熱門基金情況。圖 /訪談?wù)咛峁?/p>

求穩(wěn)，大過一切

郭林一邊買納指，一邊在社交平臺(tái)分享理財(cái)心得。幾個(gè)月下來，他的評(píng)論區(qū)聚集起一大批偏好納指的理財(cái)愛好者，也總有新入坑的投資小白們?cè)丛床粩嗟赜咳?，向他咨詢?nèi)绾芜~出購(gòu)買納指的第一步。

郭林觀察和總結(jié)過，這些急著上車納指的人，往往有一個(gè)共同的心態(tài)——求穩(wěn)，大家并不追求有什么超高的收益，只是想賺得比銀行儲(chǔ)蓄多一點(diǎn)。至于這種心態(tài)的來源，要么是缺少經(jīng)驗(yàn)，要么是被個(gè)股傷過心。

加倉(cāng)的焦蕾，屬于第一類。在購(gòu)買納指之前，她從未學(xué)過任何跟基金有關(guān)的知識(shí)，“連買基金有贖回費(fèi)都不知道”，只是因?yàn)樵谏缃黄脚_(tái)上刷到一些理財(cái)博主的高收益率分享帖，才決定試一試，目標(biāo)定得更是十分簡(jiǎn)單：跑贏余額寶，收益比1.1%高一點(diǎn)。

最開始，她是跟著別人買。在各大金融類App里，都可以跟蹤實(shí)盤博主，焦蕾就跟著這些大資金玩家們買進(jìn)或賣出，一天能操作好幾次，這是她了解納指基金的開始。不過，她資金不多，一天操作下來，沒賺什么錢，人倒是累得不行，那之后，她意識(shí)到自己沒有這么多時(shí)間成本，干脆換成了定投，每天就買50塊。

▲焦蕾跟著大資金玩家們買進(jìn)或賣出，逐漸了解納指基金。圖 / 視覺中國(guó)

時(shí)隔多年重新開始買納指的大廠人李亞，則是典型“被傷過心”的那一批人。

李亞記得很清楚，他初進(jìn)股市是在8年前，那時(shí)他剛畢業(yè)沒幾年，身在互聯(lián)網(wǎng)行業(yè)，周圍人都炒股，他也順勢(shì)入了局。經(jīng)過一段時(shí)間的摸索、學(xué)習(xí)，李亞賺了不少，覺得自己還挺會(huì)炒股。于是，年輕氣盛的他干脆把工作幾年積攢下來的接近100萬現(xiàn)金“all in”了股市，買的全是他自己看好的科技公司，更下定決心，要像巴菲特說的那樣，不看短期漲跌，要做長(zhǎng)期的價(jià)值投資。

股市的確讓他嘗到過甜頭。漲得最厲害的時(shí)候，李亞的100萬本金膨脹到了150萬，每一天，證券賬戶都在劇烈波動(dòng)，有時(shí)甚至能浮動(dòng)出他一年的工資，這讓他一度無心上班，期待著徹底躺平那一天的到來。

但150萬就是最高峰的時(shí)刻了。沒多久，股市進(jìn)入長(zhǎng)久的熊市，收益消失了，本金也消失了，抱著“價(jià)值投資”信念的李亞，咬著牙硬挺到了本金只剩30萬，依舊沒看見漲起來的勢(shì)頭，他這才選擇遺憾割肉離場(chǎng)。

這段慘痛的經(jīng)歷，重塑了李亞的投資觀——股市是碰不得的，尤其是個(gè)股。他開始變得極度保守，只把錢存進(jìn)銀行，哪怕儲(chǔ)蓄利率連年走低，他也沒有動(dòng)搖過。李亞覺得，自己就是一個(gè)普通人，扛不住股市的波動(dòng)起伏，更不適用于巴菲特傳授的那些金科玉律。

但納指，成了股市中的一個(gè)例外。由于它是多家美股上市公司的集合體，這意味著投進(jìn)去的錢不再押寶單一公司的命運(yùn)，也不會(huì)被某一家企業(yè)、某一個(gè)行業(yè)的動(dòng)蕩而左右。對(duì)這群“求穩(wěn)”的投資者來說，無疑是一道重要的心理保障。

▲圖 / 《大時(shí)代》

尤其是納指100基金。納斯達(dá)克公司會(huì)將100支最具代表性的股票打包成為納斯達(dá)克100指數(shù)，基金公司們則會(huì)根據(jù)這個(gè)名單，組成納指100基金，面向投資者們發(fā)售。不同基金所買入企業(yè)的份額、數(shù)量不同，但都囊括了蘋果、微軟、英偉達(dá)等企業(yè)的股票，清一水的頂尖科技公司。

在社交平臺(tái)上搜索這類基金，總會(huì)看到頗為夸張的形容，有人將它稱之為購(gòu)買“全球最頂尖企業(yè)的未來”，也有人通俗易懂地將它形容為“實(shí)驗(yàn)班里的那批尖子生”。郭林還了解到，納斯達(dá)克公司每年會(huì)對(duì)這100家代表企業(yè)進(jìn)行“優(yōu)勝劣汰”，只保留最精英的，聽起來比高考制度還嚴(yán)格，又一次加碼了郭林投資的信心。

對(duì)穩(wěn)定的追求還體現(xiàn)在，這批投資者只在場(chǎng)外定投。事實(shí)上，納指如今限購(gòu)的只有QDII基金，如果想要買得更多，也有別的渠道，比如注冊(cè)一個(gè)國(guó)內(nèi)的證券賬戶入場(chǎng)交易，買多少都行；膽子更大的，還可以換購(gòu)美元，直接進(jìn)軍美股市場(chǎng)。但郭林說，他也嘗試過場(chǎng)內(nèi)交易，很容易被隨時(shí)波動(dòng)的漲幅影響心態(tài)，只要跌得多了些，他就不想買了，有時(shí)一盯盤就是一天，還是下不了手，錯(cuò)過不少低點(diǎn)。

“克服不了自己的人性”，郭林說，他之前還買過一些黃金，克價(jià)漲到600多元、800多元的時(shí)候就盡數(shù)賣掉了，沒有拿得住?；貞浧疬@些時(shí)刻，他都會(huì)再一次認(rèn)清自己不是天才投資者的事實(shí)，做不到“別人恐懼我貪婪”。正因如此，郭林不覺得投資賺錢靠實(shí)力，而純粹是運(yùn)氣，“既然找不到高點(diǎn)和低點(diǎn)，那就干脆定投。”

種種特點(diǎn)加起來，讓定投納指100基金變成了一群“求穩(wěn)人”的投資選擇，這也是為什么，即便如今納指開始限購(gòu)、下跌，依舊有很多人選擇抓緊買入的原因。

真的穩(wěn)賺不虧嗎？

那么，買納指真的有這么穩(wěn)妥嗎？

隨著接近半年的連漲，納指已經(jīng)處在高點(diǎn)，因此，焦蕾定投納指的幾個(gè)月，并沒有賺到什么錢，甚至總是遇到回調(diào)期，“10個(gè)交易日里，7個(gè)都是虧錢的”。當(dāng)全世界的股市集體下跌時(shí)，納指也沒守住陣地，一天之內(nèi)的跌幅達(dá)到5%。

時(shí)間再往前倒，納指更不是穩(wěn)賺不賠的存在。從2021年起，郭林已經(jīng)買了4年納指，在他的印象里，納指有過兩次大跌。一次是在疫情期間，虧損一度到過30%，那時(shí)，郭林剛開始買納指沒多久，投入其中的資金量不多，只有兩萬塊錢，想著“割肉也晚了”，干脆沒動(dòng)這筆錢。反倒是身邊不少也在買納指的同事們沒扛得住，在那一輪大跌里都割肉跑了。

另一回大跌，就是今年4月了。在很多美股投資者眼里，那次由于加關(guān)稅導(dǎo)致的大跌堪稱“史詩(shī)級(jí)”，讓不少一直定投納指、大跌就加倉(cāng)的老玩家們也心驚膽戰(zhàn)，包括郭林的同事們，就第二次選擇了割肉，還真誠(chéng)地勸他也跑。

人性就是如此，即便所有人都聽過“總會(huì)漲回來”“長(zhǎng)期看漲”之類的寬慰，但在連日下跌、極度恐慌的時(shí)刻，無論資金大小，要拿住納指依舊不是一件容易事。劉劍榮記得，4月的那次大跌行情里，他不過才凈虧了316塊，心態(tài)就不平穩(wěn)了，火速選擇清倉(cāng)，帶著虧損離場(chǎng)，直到今天，他還在奔忙在回本的路上。

▲圖 / 《東方華爾街》

投資有風(fēng)險(xiǎn)，即便納指帶著如此多的光環(huán)，但能從中賺到錢的，依舊是有魄力和耐心的少數(shù)。

和劉劍榮不一樣的是，4月大跌期間，郭林反而選擇了加倉(cāng)納指。不同于現(xiàn)在開始限購(gòu)的行情，郭林猜測(cè)，或許是當(dāng)時(shí)很多投資者受不了虧損、停止購(gòu)買納指的緣故，他常買的納指基金購(gòu)買上限反而提高了，一路從每日限額100元增加到限購(gòu)500元，后來是限購(gòu)3000元。

納指越跌，可購(gòu)買額度越高，郭林心里就越恐慌。他剛好有一批存在銀行的定期儲(chǔ)蓄到手，原本想著少買一些，但兩個(gè)月的時(shí)間里，下行行情就沒有中止過，本著“小跌小加大跌大加”的思路，郭林慢慢把幾十萬都補(bǔ)倉(cāng)補(bǔ)進(jìn)去了。

補(bǔ)到最后，郭林手頭的現(xiàn)金只剩下幾百塊，他不敢把自己重倉(cāng)納指的事告訴家里人，只能自己一個(gè)人心驚膽戰(zhàn)——先是熬夜到晚上，看美股開盤氣到失眠，好不容易睡著了，第二天一睜眼就是虧錢，有時(shí)候一天就能虧個(gè)好幾萬，還是虧本金。最夸張的時(shí)候，郭林一天只吃兩頓飯了，手頭變緊是一方面，更重要的是毫無心情，“特朗普一說話就提心吊膽”。

挺過了漫長(zhǎng)的失眠、茶飯不思，郭林終于又一次度過了難熬的一段時(shí)光，重新迎來上漲。因此，他總會(huì)告誡那些初入行的年輕人們，納指并非想象中穩(wěn)賺不賠的標(biāo)的，入坑之前，還是要做好風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估，對(duì)虧損有個(gè)心理準(zhǔn)備。

但有了上一次割肉跑路的失敗經(jīng)歷，這一回，劉劍榮還是決定學(xué)著保持耐心。

在這個(gè)19歲的年輕人眼里，納指有漲有跌，但已經(jīng)是一個(gè)很好的、可供他學(xué)習(xí)投資理財(cái)?shù)耐緩健顿Y被他看作大學(xué)時(shí)代必須要掌握的技能之一。他是大專生，學(xué)新能源材料，從剛進(jìn)入校園那一天開始，他就知道，自己不可能找到一份本專業(yè)的工作，原因是大環(huán)境不好，“連本科生都找不到什么工作，何況自己？”

因此，更多的課后時(shí)間，劉劍榮都用來學(xué)英語、學(xué)投資，這能幫助他緩解一些焦慮。有的時(shí)候，這種憂慮不僅來源于就業(yè)困難，還有AI的發(fā)展。如今，他和身邊朋友已經(jīng)很習(xí)慣使用AI了，專業(yè)課的作業(yè)、生活中的煩惱，都能求教ChatGPT。劉劍榮還總在新聞里看到，AI發(fā)展飛快，一個(gè)機(jī)器人可以頂10個(gè)人，當(dāng)然也可以取代他的工作。

某種程度上，對(duì)AI的憂慮也讓劉劍榮更愿意購(gòu)買納指——納指本就集合了全世界最頂尖的一批科技公司，既然擔(dān)心未來被AI取代，那還不如買入納指，像是一種風(fēng)險(xiǎn)對(duì)沖。劉劍榮覺得有點(diǎn)好笑，買納指說是“未來可期”，但本質(zhì)上是對(duì)自己未來的悲觀。

焦蕾同樣沒有動(dòng)搖，她感覺納指還會(huì)跌一陣，但更好的投資路徑，她也想不到了，因此決定“繼續(xù)定投，越跌越加”。早幾年，焦蕾剛開始工作，一個(gè)人在南京打拼，那時(shí)房?jī)r(jià)高漲，月薪幾千塊的焦蕾?gòu)膩頉]有想過在南京買房，更不想掏空全家人的錢包。只顧自己吃喝，沒有房貸這樣的大開銷，焦蕾也不在意利率，她只把錢存在銀行，利率低一點(diǎn)好像也沒什么。

但今年房?jī)r(jià)連連走低，焦蕾突然覺得，自己可以夠一夠房子了，她目前有接近20萬的存款，可以付一個(gè)偏遠(yuǎn)地段老破小的首付。為了更快攢錢，焦蕾甚至給自己制定了頗為極端的計(jì)劃，每天只花30塊，多花一塊錢，就做一個(gè)俯臥撐。

▲為了攢錢，焦蕾甚至給自己制定了極端的計(jì)劃。圖 / 《秘密花園》

“有了買房的欲望”，焦蕾這才開始投入心思到理財(cái)，不再只著眼于銀行。而在一眾投資里，納指順理成章地成了她的首選，焦蕾說，這是她第一次“把所有錢投入到高波動(dòng)的基金里”，不過是希望手頭的錢能更值錢些。

不僅自己買，焦蕾還帶著身邊人一起買。她有一個(gè)關(guān)系很好的朋友，薪資不高，每月三四千的收入，從來不儲(chǔ)蓄、不存錢，焦蕾會(huì)抽查她的存款，“每次查到都沒有”。她干脆給朋友開了一個(gè)理財(cái)賬戶，設(shè)置了周定投，每周投250塊，一半納指，一半紅利低波，作為一種強(qiáng)制儲(chǔ)蓄的方式。

不知道還會(huì)跌多久，買了這么久，還沒真正地獲得收益，天天盯著基金的劉劍榮感覺自己被抽干了精氣神，但他還是打算再掙扎一把——即將到來的寒假，劉劍榮決定去香港開戶，這樣一來，他不僅可以買納指基金，還能嘗試購(gòu)買一些港股，如果以后納指基金限額更多，還有別的投資渠道作為備選。這一招，同樣是社交平臺(tái)上學(xué)來的，劉劍榮說，自從自己開始研究理財(cái)后，天天都能收到關(guān)于如何搞錢的推送。

這或許就是互聯(lián)網(wǎng)的影響，劉劍榮說，那些信息制造了焦慮，但也讓他提前清醒，思考自己到底要怎樣才能擁有更好的未來。

（文中人物均為化名。本文不構(gòu)成任何投資建議。）

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