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最近市場(chǎng)情緒謹(jǐn)慎，滬指已經(jīng)回調(diào)跌破60日線，港股（尤其是恒生科技）更是跌跌不休。老樣子，我們收集了幾個(gè)群里目前大家關(guān)心比較多的問(wèn)題，供大家參考，給大家做做心理按摩。問(wèn)題包括：最近跌跌不休，補(bǔ)倉(cāng)補(bǔ)不過(guò)來(lái)啊？恒科為啥這么拉跨，要不要割肉走人？港股高股息前段時(shí)間漲了一波，最近也開(kāi)始回調(diào)了，還要拿著嗎？

提問(wèn)1

最近跌跌不休，補(bǔ)倉(cāng)補(bǔ)不過(guò)來(lái)??？

其實(shí)這是一個(gè)常見(jiàn)的新手投資問(wèn)題，不少投資者遇到過(guò)這種情況?；鹪降劫I(mǎi)，結(jié)果越虧越多。最后要么割肉走人，要么就停止定投躺平擺爛。

其實(shí)，這個(gè)時(shí)候，往往是最考驗(yàn)投資者能力的。如果沒(méi)有繼續(xù)堅(jiān)持，很可能前功盡棄，沒(méi)辦法進(jìn)一步平攤成本，畫(huà)出一條“微笑曲線”。

因此，加倉(cāng)，一定要掌握科學(xué)的方法，要一跌就買(mǎi)，注意節(jié)奏。分享幾個(gè)我常用的：指數(shù)加倉(cāng)法、正金字塔加倉(cāng)法

①指數(shù)加倉(cāng)法

根據(jù)指數(shù)的單日跌幅進(jìn)行加倉(cāng)，比如當(dāng)單日跌幅大于某個(gè)數(shù)值，就可以加倉(cāng)?；蛘呓鼛兹盏塾?jì)大于某個(gè)數(shù)值加倉(cāng)。

跌幅閾值的設(shè)置是關(guān)鍵，設(shè)的偏大會(huì)導(dǎo)致加倉(cāng)的機(jī)會(huì)較少，手中有大筆資金沒(méi)有投出去。設(shè)的偏小又可能頻繁加倉(cāng)，最后發(fā)現(xiàn)過(guò)早把子彈打光了。

為了找到最佳參數(shù)，以滬深300為例，我們統(tǒng)計(jì)了指數(shù)近20年的單日、3日、5日、10日四個(gè)常用周期內(nèi)的，跌幅超過(guò)一定比例的次數(shù)和概率，發(fā)現(xiàn)“單日跌幅超2%”、“3日跌幅超3%”、“5日跌幅超4%”、“10日跌幅超6%”的發(fā)生概率均在8-10%之間。如果投資者期望觸發(fā)加倉(cāng)的概率在10%左右，那對(duì)應(yīng)的參數(shù)就可以參考上述數(shù)值。

②正金字塔加倉(cāng)法

比如下圖所示，可以把買(mǎi)入、加倉(cāng)的錢(qián)分成3份，分別是資金的1/6、2/6、3/6，逐層遞進(jìn)形成一個(gè)正金字塔。以朱少醒的興全合潤(rùn)為例，該基金歷史最大回撤約60%。

當(dāng)?shù)?0%時(shí)，加第1份，也就是1/6。當(dāng)?shù)?0%時(shí)，加第2份，2/6。當(dāng)?shù)?0%時(shí)，加第3份，3/6。當(dāng)然，如果資金充裕，且市場(chǎng)繼續(xù)下跌的話，還可以依照這個(gè)思路繼續(xù)加。

當(dāng)然，這里僅是舉例，現(xiàn)實(shí)中不一定非是跌10%、跌20%、跌30%加倉(cāng)，投資者可視自身情況來(lái)定。

思路大致如上，大家可以根據(jù)自己的情況調(diào)整補(bǔ)倉(cāng)次數(shù)，不過(guò)不建議一次性梭哈，因?yàn)檎l(shuí)也不知道市場(chǎng)的底部在哪。手里有籌碼，市場(chǎng)繼續(xù)下探的時(shí)候，我們更不容易心慌，也更有底氣。

另外，一定要注意，加倉(cāng)有三個(gè)前提，一是估值不高的好資產(chǎn)，二是長(zhǎng)期不用的閑錢(qián)，

三十控制好倉(cāng)位，別超出了自己的風(fēng)險(xiǎn)承受能力。

提問(wèn)2

恒科為啥這么拉跨，要不要割肉走人？

10月份以來(lái)，A股就進(jìn)入到了震蕩調(diào)整的狀態(tài)，但不管怎么說(shuō)，震蕩過(guò)后在10月下旬還創(chuàng)下了新高。港股就不大行了，恒科指數(shù)十一之后持續(xù)一路下跌，最近跌的更猛。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間截至2025.11.21

恒科表現(xiàn)的尤其差，主要是這么幾個(gè)因素的影響：

首先是權(quán)重股受挫拖累指數(shù)。

比如因?yàn)橄萑胪赓u(mài)大戰(zhàn)而暫時(shí)在股價(jià)上兩敗俱傷的某團(tuán)、某東，分別是恒科指數(shù)的第4和第8大權(quán)重股。

再比如最近陷入爭(zhēng)議的某米，是恒科的第7大重倉(cāng)股，從最近的高點(diǎn)下來(lái)，股價(jià)已經(jīng)跌超20%。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間截至2025.11.21。圖為恒科前十大成分股

其次跟降息預(yù)期有關(guān)。美聯(lián)儲(chǔ)官員釋放鷹派信號(hào)，降息預(yù)期降低，后面可能會(huì)暫緩降息，導(dǎo)致全球資本流動(dòng)出現(xiàn)變化，壓制了高估值成長(zhǎng)股的表現(xiàn)，尤其香港又是國(guó)際港，受?chē)?guó)際資金影響尤其大大。國(guó)內(nèi)降息也在不斷推遲，LPR已經(jīng)連續(xù)半年沒(méi)動(dòng)了。

另外，今年AI相關(guān)科技股漲了很多，市場(chǎng)上出現(xiàn)了很多科技泡沫論的擔(dān)憂，獲利盤(pán)止盈需求高。

至于現(xiàn)在要不要割肉走人，我是不建議的。

一個(gè)是咱們之前反復(fù)說(shuō)的，估值便宜+科技屬性，這兩點(diǎn)決定了恒科資產(chǎn)的投資勝率和賠率，割肉不是明智之舉。

另一個(gè)，截至周五，恒科已經(jīng)跌到年線位置，跌的幅度相對(duì)較大，消化也相對(duì)充分。

數(shù)據(jù)來(lái)源：wind，時(shí)間截至2025.11.21

雖然確實(shí)有個(gè)股層面上的一些影響，但恒科整個(gè)的調(diào)整更多還是流動(dòng)性層面的問(wèn)題，也就是跟降息有關(guān)。短期可能降息暫緩，但降息是大趨勢(shì)，雖遲但到，既然已經(jīng)堅(jiān)持到這個(gè)位置了，在大家都恐懼的時(shí)候，不妨在這個(gè)位置多一點(diǎn)逆向投資的耐心。

操作上，建議大倉(cāng)位還是要守住的，因?yàn)檫€沒(méi)驗(yàn)證年線的支撐，即沒(méi)看到明確見(jiàn)底信號(hào)，所以不著急大比例加倉(cāng)，但小倉(cāng)位分批加倉(cāng)或者慢慢定投還是可以的。

提問(wèn)3

港股高股息前段時(shí)間漲了一波，最近也開(kāi)始回調(diào)了，還要拿著嗎？

這段時(shí)間港股大幅調(diào)整，恒科首當(dāng)其沖，一直到11月中旬還表現(xiàn)不錯(cuò)的港股高股息最近也被帶下來(lái)了。主要是外圍市場(chǎng)波動(dòng)的影響，根據(jù)芝商所美聯(lián)儲(chǔ)觀察工具，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息概率目前已經(jīng)不足四成。

但是對(duì)于高股息策略而言，核心價(jià)值在于其穩(wěn)定的分紅能力，業(yè)務(wù)成熟、現(xiàn)金流穩(wěn)定，且具有持續(xù)分紅的能力。這些特質(zhì)在市場(chǎng)不確定時(shí)期反而顯得很珍貴。

股價(jià)的回調(diào)在某種程度上并非壞事，因?yàn)樗赡芤馕吨叩墓上⒙剩瑸殚L(zhǎng)期投資者提供了更好的“擊球點(diǎn)”?，F(xiàn)在港股通高股息指數(shù)的股息率還有5.62%，對(duì)比A股紅利低波指數(shù)4.08%、中證紅利4.32%的股息率還是具備吸引力的。

而且從歷史季節(jié)效應(yīng)看，港股高股息資產(chǎn)在12月到1月相對(duì)于A股大盤(pán)勝率是不錯(cuò)的。

如果你是著眼于長(zhǎng)期配置、以收取穩(wěn)定現(xiàn)金流為目的的投資者，倉(cāng)位不是太重的話，可以繼續(xù)持有甚至在回調(diào)中分批布局。我們也為大家整理好了港股高股息方向的優(yōu)質(zhì)指數(shù)基金名單，感興趣的朋友可以后臺(tái)回復(fù)“高股息”加小助理獲取。

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