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11月25日，阿里巴巴發(fā)布2026財(cái)年Q2財(cái)報(bào)。財(cái)報(bào)顯示，阿里巴巴Q2營(yíng)收2477.95億元，同比增長(zhǎng)5%；經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)為53.65 億元，同比下降 85%，以至于凈利潤(rùn)同比下降 53%至為206.12 億元。

阿里巴巴在財(cái)報(bào)中表示，經(jīng)營(yíng)利潤(rùn)的下滑主要?dú)w因于對(duì)實(shí)時(shí)零售、用戶(hù)體驗(yàn)以及科技的投入。

此外，阿里巴巴本季度經(jīng)營(yíng)活動(dòng)產(chǎn)生的現(xiàn)金流量?jī)纛~為100.99 億元，相較 2024 年同期的314.38 億元下降 68%；自由現(xiàn)金流為凈流出218.40 億元，相較 2024 年同期的凈流入137.35億元有所下降。自由現(xiàn)金流的下降主要?dú)w因于對(duì)實(shí)時(shí)零售的投入以及云基礎(chǔ)設(shè)施支出增加。

分部來(lái)看，本財(cái)年Q2，阿里巴巴中國(guó)電子商務(wù)集團(tuán)營(yíng)收為1325.8億元，同比增長(zhǎng)16%；國(guó)際數(shù)字商業(yè)集團(tuán)營(yíng)收為348.0億元人民幣，同比增長(zhǎng)10%；云智能集團(tuán)收入為398.24 億元，同比增長(zhǎng)34%；包括盒馬、菜鳥(niǎo)、阿里健康、虎鯨文娛集團(tuán)、高德、智能信息（主要包括 UC 優(yōu)視和夸克業(yè)務(wù)）、靈犀互娛、釘釘和其他業(yè)務(wù)的所有其他業(yè)務(wù)營(yíng)收629.64億元，同比下降25%。

據(jù)財(cái)報(bào)，截至2025年9月30日止三個(gè)月，阿里即時(shí)零售業(yè)務(wù)收入為229.06億元，同比增長(zhǎng)60%，主要是得益于2025年4月底推出的“淘寶閃購(gòu)”所帶來(lái)的訂單量增長(zhǎng)。在財(cái)報(bào)電話會(huì)上，阿里巴巴集團(tuán)首席財(cái)務(wù)官徐宏表示，三季度是閃購(gòu)業(yè)務(wù)投入高點(diǎn)，隨著整體效率的顯著改善和規(guī)模穩(wěn)定，預(yù)計(jì)閃購(gòu)業(yè)務(wù)的整體投入會(huì)在下個(gè)季度顯著收縮。當(dāng)然，阿里也會(huì)根據(jù)整個(gè)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)狀態(tài)，動(dòng)態(tài)調(diào)整投資策略。

云智能集團(tuán)收入的增長(zhǎng)勢(shì)頭主要由公共云業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)所驅(qū)動(dòng)，其中包括 AI 相關(guān)產(chǎn)品采用量的提升。阿里巴巴CEO吳泳銘在財(cái)報(bào)電話會(huì)上表示，阿里看到的AI客戶(hù)需求還是非常旺盛的。阿里云AI服務(wù)器等產(chǎn)品的上架節(jié)奏嚴(yán)重跟不上客戶(hù)訂單的增長(zhǎng)速度，阿里云在手訂單數(shù)量還在持續(xù)擴(kuò)大。

其他業(yè)務(wù)的下降主要是由于處置高鑫零售和銀泰業(yè)務(wù)導(dǎo)致的收入下降，以及菜鳥(niǎo)的收入下降所致，部分被盒馬、阿里健康和高德的收入增長(zhǎng)所抵銷(xiāo)。

徐宏稱(chēng)，阿里巴巴的核心業(yè)務(wù)收入保持強(qiáng)勁增長(zhǎng)，AI收入在云外部商業(yè)化收入占比提升，客戶(hù)管理收入同比增長(zhǎng)10%。阿里巴巴將利潤(rùn)及自由現(xiàn)金流投向未來(lái)布局，短期盈利能力預(yù)計(jì)將有所波動(dòng)。過(guò)去4個(gè)季度，阿里巴巴在AI+云基礎(chǔ)設(shè)施的資本開(kāi)支約1200億元。

吳泳銘也透露，阿里巴巴正在AI to B和AI to C兩大方向齊發(fā)力。在AI to B領(lǐng)域，阿里目標(biāo)是將阿里云打造為世界領(lǐng)先的全棧AI服務(wù)商，服務(wù)千行百業(yè)不斷增長(zhǎng)的AI需求；在AI to C領(lǐng)域，將基于性能領(lǐng)先的AI模型和阿里生態(tài)優(yōu)勢(shì)，打造面向C端用戶(hù)的AI超級(jí)原生應(yīng)用。