在2025年蔚來第三季度財(cái)報(bào)電話會上，蔚來汽車創(chuàng)始人、董事長、CEO李斌向市場清晰地勾勒出了公司在第四季度實(shí)現(xiàn)盈利的具體路徑與信心來源。基于三季度的堅(jiān)實(shí)基底，蔚來正通過高毛利車型放量、精準(zhǔn)的費(fèi)用控制與獨(dú)特的商業(yè)模式優(yōu)勢，向盈虧平衡的目標(biāo)發(fā)起全面沖刺。

李斌在電話會上明確提出了四季度的關(guān)鍵財(cái)務(wù)目標(biāo)：“公司在四季度目標(biāo)達(dá)到18%左右的整車毛利率”。這一數(shù)字相較于三季度的14.7%是一個(gè)顯著的躍升，其信心源于產(chǎn)品結(jié)構(gòu)的根本性優(yōu)化。核心驅(qū)動力是高毛利車型的集中交付。李斌特別指出：“全新ES8的毛利率將超過20%”，并且“交付量在四季度會有大的躍升”。這意味著，毛利率超過20%的明星產(chǎn)品在總交付量中的占比將大幅提升，從而強(qiáng)力拉動整體毛利率水平。結(jié)合四季度12萬至12.5萬臺的交付指引，毛利總額相比Q3將實(shí)現(xiàn)顯著增長已成定局。此外，樂道L90作為另一款高毛利走量車型，其持續(xù)熱銷也為毛利率目標(biāo)提供了雙重保障。

盈利目標(biāo)的實(shí)現(xiàn)不僅在于預(yù)設(shè)，更在于堅(jiān)實(shí)的市場訂單。李斌透露，“目前在售的高毛利車型例如蔚來全新ES8，訂單非常強(qiáng)勁，庫存訂單充足�！� 這確保了四季度的高毛利產(chǎn)能能夠被市場充分消化，避免了“有產(chǎn)能、無訂單”的尷尬局面。強(qiáng)勁的訂單需求是蔚來敢于制定激進(jìn)毛利率目標(biāo)的根本底氣。

在全力沖擊收入與毛利率的同時(shí)，蔚來在費(fèi)用端也持續(xù)“瘦身健體”。李斌表示，“公司在Q3經(jīng)營效率提升方面已經(jīng)取得一定的成果，Q4運(yùn)營效率將進(jìn)一步提升�！� 三季度銷售與管理費(fèi)用的大幅優(yōu)化，以及CBU機(jī)制的深化，證明了蔚來在內(nèi)部運(yùn)營上巨大的提效空間。四季度運(yùn)營效率的再提升，將確保毛利的增長能夠有效地轉(zhuǎn)化為凈利潤，而非被高昂的費(fèi)用所侵蝕。

蔚來的四季度盈利之路，是一條由 “高毛利車型拉升毛利率” 與 “高效運(yùn)營控制費(fèi)用率” 雙輪驅(qū)動的清晰路徑。18%的整車毛利率目標(biāo)是其進(jìn)攻的號角，充足的訂單是其底氣之源，而持續(xù)優(yōu)化的運(yùn)營效率則是其成功的保障。當(dāng)這一切要素在四季度形成合力，蔚來有望迎來其發(fā)展史上首個(gè)盈虧平衡的季度，這將是其從戰(zhàn)略性投入期邁向高質(zhì)量發(fā)展期的最有力證明。