蔚來在2025年第三季度交出了一份可以被稱為創(chuàng)紀錄的成績單。這份財報不僅在于多項歷史新高的數(shù)字，更在于其展現(xiàn)出的企業(yè)經(jīng)營健康度的本質(zhì)性提升，為公司實現(xiàn)短期盈利目標與長期高質(zhì)量發(fā)展奠定了堅實基礎(chǔ)。

三季度，蔚來的三大關(guān)鍵業(yè)績指標均實現(xiàn)突破性增長，呈現(xiàn)出“量價齊升”的健康態(tài)勢。交付87,071臺，同比增長40.8%；營收217.9億元，同比增長16.7%。兩者均創(chuàng)下歷史新高，表明市場滲透率與品牌影響力持續(xù)擴大。綜合毛利率13.9%，整車毛利率14.7%，雙雙創(chuàng)下近三年新高。這標志著蔚來的成本控制、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)優(yōu)化和規(guī)模效應(yīng)進入了良性循環(huán)?，F(xiàn)金儲備攀升至367億元，單季度環(huán)比增長近100億，并首次實現(xiàn)了正向的經(jīng)營性現(xiàn)金流和自由現(xiàn)金流，這是公司具備“自我造血”能力的關(guān)鍵信號。

基于三季度的堅實基礎(chǔ)，蔚來管理層在電話會上為第四季度描繪了清晰且雄心勃勃的藍圖。李斌表示“有信心實現(xiàn)四季度盈利”，并指出核心抓手在于“高毛利車型訂單非常強勁”，尤其是全新ES8庫存訂單充足，這將確保增長的質(zhì)量。并明確“公司在四季度目標達到18%左右的整車毛利率”。其信心來源于兩點：一是“全新ES8交付量在四季度會有大的躍升”，二是“全新ES8的毛利率將超過20%”。當(dāng)這款超高毛利車型的占比大幅提升，將強力拉動整體毛利率向上沖擊18%的目標，并推動“毛利總額相比Q3會有顯著增長”。

李斌在電話會上引用行業(yè)數(shù)據(jù)，進一步佐證了蔚來所處賽道的廣闊前景，解釋了公司能夠逆勢增長的宏觀原因。今年前三季度純電車型銷量同比增長33%，顯著高于增程車型，說明市場選擇的天平正在向純電傾斜。在30萬以上高端市場，純電滲透率從去年全年的12%提升至今年三季度的18%，增速顯著。同時，大三排SUV市場純電車型9月、10月連續(xù)排名第一，銷量遠超增程。蔚來憑借全新ES8和樂道L90，正是這一歷史性拐點的定義者和引領(lǐng)者。

蔚來2025年第三季度財報，是一次經(jīng)營質(zhì)量的全面躍升。它不僅展示了創(chuàng)紀錄的交付與營收，更揭示了毛利率與現(xiàn)金流的根本性改善。在此基礎(chǔ)上，李斌為第四季度設(shè)定了明確的盈利目標和18%的毛利率攻堅路徑。四季度的蔚來，正站在從戰(zhàn)略投入期邁向高質(zhì)量收獲期的關(guān)鍵節(jié)點上。