11月25日， 江蘇吳中醫(yī)藥發(fā)展股份有限公司 （以下簡稱江蘇吳中，股票名*ST蘇吳）公告稱，收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》，公司觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票自2025年11月26日起停牌。

因公司未如實披露實際控制人，2018年至2023年年度報告存在虛假記載等違法行為，證監(jiān)會責(zé)令公司改正，給予警告，并處以1000萬元罰款；相關(guān)責(zé)任人均被警告，并合計被罰2050萬元。其中，董事長錢群山被采取10年證券市場禁入措施。

就在前幾日， 江蘇吳中第19次提示公司股票可能被實施重大違法強(qiáng)制退市的風(fēng)險，并發(fā)出“可能存在因股價低于1元而終止上市的風(fēng)險提示公告”。（）

老牌上市公司高光不在 前三季度利潤虧損超7000萬

官網(wǎng)資料顯示，江蘇吳中于1994年成立，前身為普教系統(tǒng)校辦企業(yè)，1999年在上交所上市，被譽為“中國普教第一股”，為吳縣（現(xiàn)吳中區(qū)）第一家、蘇州市第六家上市公司，目前涉足醫(yī)藥、醫(yī)美、投資等行業(yè)。

在江蘇吳中眾多產(chǎn)品中，“童顏針” 艾塑菲是其知名產(chǎn)品。這是韓國REGEN生產(chǎn)的刺激膠原蛋白再生的醫(yī)美注射類填充劑。為爭奪和繼續(xù)保留這款產(chǎn)品的銷售代理權(quán)，江蘇吳中及全資孫公司和韓國REGEN控股方愛美客技術(shù)發(fā)展股份有限公司，陷入了法律糾紛，江蘇吳中索賠16億元。

這起案件在醫(yī)美行業(yè)引發(fā)關(guān)注，但江蘇吳中并未得到有利結(jié)果。

江蘇吳中今年7月21日發(fā)布的公告披露，2024年艾塑菲在中國銷售額達(dá)3.26億元，占營業(yè)收入約兩成；2025年一季度為1.13億元。

2025年前三季度，根據(jù)江蘇吳中的財務(wù)報表，營業(yè)收入7.84億元，同比下降38.85%，利潤總額-7212.18萬元，同比下降250.03%；歸屬于上市公司股東的凈利潤-8746.8萬元，下降294.03%；歸屬于上市公司股東的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤更是下降了455.34%；經(jīng)營現(xiàn)金流量凈額-8.94億元。

醫(yī)美行業(yè)“暴利”的高光時刻漸行漸遠(yuǎn)，取而代之的是業(yè)績大幅縮水，股價也隨之應(yīng)聲下跌。

四年財務(wù)造假17億 實控人“隱身”六年

如果說利潤斷崖滑坡僅僅是江蘇吳中經(jīng)營發(fā)展上的問題，那么多年來在證券市場的違法違規(guī)行為是江蘇吳中迎來被強(qiáng)制退市這一結(jié)局的致命因素。

11月25日，江蘇吳中收到中國證監(jiān)會下發(fā)的《行政處罰決定書》（〔2025〕145號），認(rèn)定公司存在未如實披露實際控制人，虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤，2020年至2023年年度報告存在虛假記載和重大遺漏等情形，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，公司股票自2025年11月26日起停牌。

根據(jù)該決定書，*ST蘇吳及相關(guān)人員存在以下違法事實：

一、未如實披露實際控制人。

2018年2月，江蘇吳中控股股東蘇州吳中投資控股有限公司發(fā)生股權(quán)變更，變更后，錢群山實際支配江蘇吳中行為，成為實際控制人。2018年至2023年年度報告披露錢群英為實際控制人，存在虛假記載。

二、虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤。

2020年至2023年年度報告存在虛假記載。*ST蘇吳子公司江蘇吳中進(jìn)出口有限公司、 中吳貿(mào)易發(fā)展(杭州)有限公司、江蘇吳中海利國際貿(mào)易有限公司通過與浙江優(yōu)諾德貿(mào)易有限公司等多家關(guān)聯(lián)公司開展無商業(yè)實質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)，虛增營業(yè)收入、營業(yè)成本和利潤。

上述行為導(dǎo)致* ST 蘇吳在2020年至2023年年度報告中，分別虛增營業(yè)收入 49,526.32萬元、46,850.82萬元、43,074.52萬元、37,666.41萬元，占當(dāng)期披露營業(yè)收入的26.46%、26.39%、21.26%、16.82%；分別虛增營業(yè)成本48,068.05 萬元、44,823.70萬元、41,082.09萬元、35,544.47萬元，占當(dāng)期披露營業(yè)成本的37.08%、35.47%、28.40%、20.95%；分別虛增利潤總額1,458.27 萬元、2,027.12 萬元、1,992.42萬元、2,121.94萬元，占當(dāng)期披露利潤總額的2.89%、51.65%、26.42%、29.81%。

四年內(nèi)虛增營收和利潤分別為17.71億元和0.76億元。

三、未按規(guī)定披露關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金情況。

*ST蘇吳通過支付無商業(yè)實質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)采購款等形式向關(guān)聯(lián)方提供資金，形成關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金。*ST蘇吳未在2020年至2023年年度報告中披露上述關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金情況。

截至2020年年末、2021年年末、2022年年末、2023年年末，* ST蘇吳 關(guān)聯(lián)方非經(jīng)營性占用資金余額分別為12740.69萬元、139262.91萬元、154273.23萬元、169260.71萬元，占當(dāng)期披露凈資產(chǎn)的6.88%、74.20%、84.60%、96.09%。

違法鏈上全員受罰 實控人禁入證券市場10年

根據(jù)當(dāng)事人違法行為的事實、性質(zhì)、情節(jié)與社會危害程度，依據(jù)規(guī)定，證監(jiān)會對江蘇吳中及相關(guān)人員作出了相應(yīng)處罰。

對江蘇吳中醫(yī)藥發(fā)展股份有限公司責(zé)令改正，給予警告，并處以1000萬元罰款；

對*ST蘇吳董事長錢群山給予警告，并處以1500萬元罰款，其中作為直接負(fù)責(zé)的主管人員罰款500萬元，作為實際控制人罰款1000萬元；

此外，錢群山作為*ST蘇吳實際控制人、董事長、高級管理人員，組織、指使*ST蘇吳開展無商業(yè)實質(zhì)的貿(mào)易業(yè)務(wù)和資金占用事宜，構(gòu)成《證券法》所述情形。行為惡劣，情節(jié)較為嚴(yán)重。證監(jiān)會決定對錢群山采取10年證券市場禁入措施；

對*ST蘇吳副董事長錢群英給予警告，并處以200萬元罰款；

對*ST蘇吳董事、審計委員會委員陳頤給予警告，并處以150萬元罰款；

對*ST蘇吳財務(wù)總監(jiān)孫曦、*ST蘇吳貿(mào)易業(yè)務(wù)板塊子公司總經(jīng)理駱嘯給予警告，并分別處以100萬元罰款。

錢群山。圖片來源：“江蘇吳中”微信公眾號

上市公司中的“關(guān)鍵個人”、信披違法鏈條中的涉案人員均悉數(shù)領(lǐng)罰。

法律人士評價，此次監(jiān)管對上市公司和實控人的處罰屬于“頂格”處罰。江蘇吳中這起股票糾紛案是近年來罕見的信息披露違法重大案件，監(jiān)管查處實控人“隱身”六年、公司四年財務(wù)造假、巨額資金占用等多項違法行為，觸及重大違法強(qiáng)制退市情形，相關(guān)責(zé)任主體嚴(yán)重侵害投資者合法權(quán)益。

據(jù)江蘇吳中公告，公司股票自2025年11月26日起停牌。但是否終止股票上市，最終還需等待上海證券交易所上市委員會的審議意見。

值得一提的是，公告停牌前，*ST蘇吳達(dá)成“五連板”，有投資者戲稱“臨走前還割了波大的”。

星星蘇訊綜合自中國經(jīng)營網(wǎng)、每日經(jīng)濟(jì)新聞、江蘇吳中網(wǎng)站、企業(yè)預(yù)警通等

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