我的新書《財(cái)報(bào)真相： 識(shí)別數(shù)字背后的投資風(fēng)險(xiǎn)》，京東已經(jīng)上架預(yù)售。

2025年，對(duì)我來說是豐收的一年，出了3本書，《故事的力量》，《簡(jiǎn)明財(cái)務(wù)分析》，《財(cái)報(bào)真相》。

有朋友說你真是高產(chǎn)，一年能寫三本，一年寫三本我沒這本事，這三本書前后寫了4年，只是都碰巧出版在同一年，2025年。

《財(cái)報(bào)真相》這本主題是財(cái)務(wù)造假識(shí)別。

我為什么要寫一本識(shí)別財(cái)務(wù)造假的書？

一位我非常敬佩的前輩教授和我說，說別人好，大家都開心，說別人不好，人家不高興，盡管造福社會(huì)，但要謹(jǐn)慎小心。

但是，我們投資要成功，不就是，發(fā)現(xiàn)好公司，排除壞公司，其中財(cái)務(wù)造假是壞公司中的極致，踩上非死即傷。從這個(gè)角度，不可不察，不可不防。

那么問題來了，財(cái)務(wù)造假是否能提前識(shí)別？如果僅僅是事后諸葛，再亮也對(duì)投資者于事無補(bǔ)。

先說答案，我認(rèn)為有很高概率，你能提前發(fā)現(xiàn)，你只要把我在《財(cái)報(bào)真相》中的方法用上，“三縱兩橫一張網(wǎng)，兩個(gè)框架一張表”，我覺著，很多財(cái)務(wù)造假的公司，在暴雷事前是能被察覺的。幾把財(cái)務(wù)分析小刀，讓財(cái)務(wù)造假原形畢露。

當(dāng)然，關(guān)于財(cái)務(wù)造假識(shí)別這個(gè)問題，我認(rèn)知也是在不斷演進(jìn)的。

在我“本本”會(huì)計(jì)的年代，我是1996年考的注冊(cè)會(huì)計(jì)師資格，一直在做財(cái)務(wù)分析，我覺著自然能發(fā)現(xiàn)，能確證，比如2001年，劉姝威教授600字短文揭露藍(lán)田股份財(cái)務(wù)造假，不就是明證。

2004年，我到大型制造企業(yè)做財(cái)務(wù)經(jīng)理，第一次接觸企業(yè)真實(shí)的會(huì)計(jì)，令我大開眼界，原來真實(shí)的會(huì)計(jì)世界與我這個(gè)本本會(huì)計(jì)的想象有很大差別，會(huì)計(jì)信息不必然就是事實(shí)。這些“頓悟”故事我都寫在另一本書《這就是會(huì)計(jì)：資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)邏輯》中，并創(chuàng)造了“會(huì)計(jì)洞穴”理論。

同年，我去就讀了香港中文大學(xué)和上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院的專業(yè)會(huì)計(jì)碩士項(xiàng)目EMPAcc，也算是科班學(xué)過會(huì)計(jì)了，我特別喜歡我的會(huì)計(jì)老師吳毓武教授，他對(duì)我這種觀念的轉(zhuǎn)變也挺感興趣。

有一次，郎咸平教授來給我們上課，當(dāng)時(shí)郎教授風(fēng)頭正勁，剛剛斬格林柯爾顧雛軍于馬下。課上，郎教授展示一張PPT，是科龍的期間費(fèi)用曲線，郎教授指著這張圖，對(duì)同學(xué)們說，我一看，就知道科龍財(cái)務(wù)造假！

大家熱烈鼓掌，我卻很困惑。

如果我還在本本會(huì)計(jì)階段，我也會(huì)認(rèn)為，郎教授水平高就是能一眼看出來。在企業(yè)真實(shí)會(huì)計(jì)世界中轉(zhuǎn)了一圈，我理解了，會(huì)計(jì)信息是一個(gè)非對(duì)稱結(jié)構(gòu)，一種會(huì)計(jì)結(jié)果可能對(duì)應(yīng)多種原因?？讫埰陂g費(fèi)用曲線有異常，可能是特殊原因，例如財(cái)務(wù)造假，也可能就是正常業(yè)務(wù)波動(dòng)。怎么就能一眼確認(rèn)這是財(cái)務(wù)造假呢？

百思不得其解后，去找吳毓武教授請(qǐng)教。吳教授聞言哈哈大笑，當(dāng)然看不出來，人家郎教授是要當(dāng)財(cái)經(jīng)界的謝霆鋒，自然語不驚人死不休，你也當(dāng)真，哈哈哈哈。

這件事之后，我逐步形成了對(duì)財(cái)務(wù)造假識(shí)別的新觀念，外部財(cái)務(wù)分析無法確證財(cái)務(wù)造假，最多就是可疑。因?yàn)閷?duì)于企業(yè)外部人來說，會(huì)計(jì)信息的非對(duì)稱性和上市公司信息披露的不完整性，一起構(gòu)成了外部財(cái)務(wù)分析的有限信息環(huán)境，一種會(huì)計(jì)現(xiàn)象可能對(duì)應(yīng)多種成因，你不到企業(yè)內(nèi)部去看，最多就是可疑。

舉個(gè)例子，存貸雙高是一種典型財(cái)務(wù)造假信號(hào)，例如康美藥業(yè)財(cái)務(wù)造假暴雷前就被市場(chǎng)質(zhì)疑存貸雙高，賬上這么多現(xiàn)金為何還要借錢，邏輯上說不通。存貸雙高是財(cái)務(wù)造假的可疑信號(hào)，但是，出現(xiàn)存貸雙高，就一定是財(cái)務(wù)造假嗎？不一定，也可以是CFO的財(cái)技，我專門寫過一篇文《》，有興趣你可以看看。

這么說，會(huì)計(jì)異?，F(xiàn)象是確認(rèn)財(cái)務(wù)造假的必要條件，但不構(gòu)成充分條件。所以，很多年來，經(jīng)常有朋友來找我，你幫我看看這家是不是財(cái)務(wù)造假？我總是用上面一套說辭，外部財(cái)務(wù)分析僅僅是可疑，不能確證，確證需要證監(jiān)會(huì)立案調(diào)查后的行政處罰決定。

有一次，我和公安經(jīng)偵討論財(cái)務(wù)造假，我拋出這套說法，他們很懂行，他們說我們認(rèn)同，不過，我們只需要可疑即可，我們有方法去確證。對(duì)的，他們有執(zhí)法權(quán)，有方法，而對(duì)于我們這些韭菜而言，只能可疑。

既然我持財(cái)務(wù)造假在外部分析無法確證的觀點(diǎn)，自然也不會(huì)去研究財(cái)務(wù)造假識(shí)別。這些年也寫過不少財(cái)務(wù)造假案例，都是用來幫助朋友們理解財(cái)務(wù)的。

最近幾年，有不少朋友來找我識(shí)別財(cái)務(wù)造假，有培訓(xùn)的，有識(shí)別具體項(xiàng)目的，我慢慢意識(shí)到這是市場(chǎng)的剛需，我們?cè)诮鹑跊Q策時(shí)需要排除財(cái)務(wù)造假，特別是培訓(xùn)，需要系統(tǒng)工具，與我的財(cái)務(wù)造假外部無法確證的觀點(diǎn)有沖突。

后來一次看巴菲特股東大會(huì)講話，讓我茅塞頓開，有人問巴菲特怎樣識(shí)別會(huì)計(jì)花招？巴菲特說，確實(shí)有些人會(huì)采用會(huì)計(jì)手段粉飾報(bào)表，使其遠(yuǎn)離經(jīng)濟(jì)現(xiàn)實(shí)，我的建議是如果一家公司的財(cái)報(bào)讓你看不懂，那就干脆別碰這家公司。

對(duì)啊，對(duì)投資者而言，只要可疑程度高，我們躲開就是，沒必要去確證他家就是財(cái)務(wù)造假。所以，我把思路從確證財(cái)務(wù)造假，換到，判斷一家公司造假風(fēng)險(xiǎn)高低上，如果一家公司造假風(fēng)險(xiǎn)高，你躲開就是。

觀念塑造我們的世界，新觀念帶來新方法，一路暢通，我設(shè)計(jì)出了完整一套的財(cái)務(wù)造假識(shí)別方法，從經(jīng)驗(yàn)到工具，從理論到方法，完整閉環(huán)，形成財(cái)務(wù)造假識(shí)別的分析框架?！?strong>三縱兩橫一張網(wǎng)，兩個(gè)框架一張表”。

這套框架在實(shí)戰(zhàn)中顯示巨大威力，以至于，我現(xiàn)在都不敢寫疑似舞弊案例文章，反應(yīng)過于激烈。

這套方法也變成課程，在商學(xué)院給MBA上，給法院的法官們上，給知名投資機(jī)構(gòu)的投資經(jīng)理和研究員講，反饋很好，實(shí)戰(zhàn)實(shí)用。

最后，這套方法形成了書《財(cái)務(wù)真相：識(shí)別數(shù)字背后的投資風(fēng)險(xiǎn)》，藍(lán)獅子認(rèn)為財(cái)務(wù)造假這個(gè)題材沒人看，所以改成現(xiàn)在這個(gè)名字，聽人勸是我這些年最大進(jìn)步。

如果你對(duì)財(cái)務(wù)造假識(shí)別有興趣，一定得讀一下我這本書。用好“三縱兩橫一張網(wǎng)，兩個(gè)框架一張表”，讓那些財(cái)務(wù)造假的爛公司無處遁形。

這本書的推薦大咖如云，唐朝老師在他的星球里給了5星好評(píng)，上海國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院院長(zhǎng)盧文彬教授，我最喜歡的會(huì)計(jì)教授中歐蘇錫嘉教授，上海交通大學(xué)上海高級(jí)金融學(xué)院執(zhí)行院長(zhǎng)程仕軍教授，上海高級(jí)金融學(xué)院副院長(zhǎng)會(huì)計(jì)學(xué)講席教授李峰，中國(guó)財(cái)務(wù)舞弊研究權(quán)威、廈門國(guó)家會(huì)計(jì)學(xué)院前院長(zhǎng)黃世忠教授，“一聞就知道有沒有假”會(huì)計(jì)老前輩復(fù)旦大學(xué)李若山教授，中國(guó)財(cái)務(wù)打假一面旗幟夏草兄，最好用的財(cái)務(wù)舞弊分析軟件天健財(cái)判創(chuàng)始人葉欽華博士，當(dāng)然少不了我的好友壹評(píng)級(jí)、益研究創(chuàng)始人梁宇峰博士，他們給這本書寫了洋洋灑灑的推薦序和推薦語，感謝感謝 。

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我的新書：今年已經(jīng)三本兩本！

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饒鋼書籍：

之前讀者告我《這就是會(huì)計(jì)：資本市場(chǎng)的會(huì)計(jì)邏輯》正版買不到，我自己還有少量存書，如果需要，可以聯(lián)系微信號(hào)raojiaoshou9。新書《故事的力量》《簡(jiǎn)明財(cái)務(wù)分析》《財(cái)報(bào)真相》，如果需要簽名版也歡迎聯(lián)系微信。

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