晚上好，一起看看本周發(fā)生了哪些大事～

希望我們的解讀，能讓你收獲有用又易懂的理財(cái)知識(shí)，逐漸培養(yǎng)經(jīng)濟(jì)敏感度。

號(hào)外，這個(gè)11月，我們推出了，價(jià)格更劃算（優(yōu)惠價(jià)219元，原價(jià)365元），新增了主題月社群。

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01 賺錢了，要不要全職投資？

市場漲了幾年，看著社交媒體上的收益截圖，不少人動(dòng)了全職投資的念頭。

然而，這背后卻暗藏風(fēng)險(xiǎn)——

首先，幸存者偏差在作祟。

你看到的是賺錢的少數(shù)人，沒看到的是虧錢的大多數(shù)。那些曬收益帖的人，往往不會(huì)告訴你他們虧錢的日子。

再來，熱情很容易消退。

很多人愛的不是投資本身，而是「快速賺錢」的感覺。一旦市場下跌，這種「熱情」就會(huì)跟著蒸發(fā)。

真正的投資，更多是枯燥的研究和耐心的等待。就像巴菲特、芒格一直到90歲還在投資，熱愛早已超過賺錢本身了。

還有個(gè)問題是，缺乏熊市經(jīng)驗(yàn)。

2008年以后，美股最大回撤也就20%。然而，歷史上，美股不止一次出現(xiàn)過下跌40%的極端情況。

圖源：Ritholtz

很多朋友投資不到5年，沒經(jīng)歷過這種考驗(yàn)，容易在恐慌中拋售。

更深層的危險(xiǎn)是，支持體系可能崩潰。

全職投資意味著沒有穩(wěn)定收入。如果收益不好，家人會(huì)擔(dān)心，關(guān)系會(huì)緊張。壓力之下，更容易做出沖動(dòng)決策，形成惡性循環(huán)。

最后，孤獨(dú)感很難承受。

一個(gè)人做決策，沒有人商討，市場不好時(shí)特別孤單。

這種孤獨(dú)會(huì)讓你產(chǎn)生「必須做點(diǎn)什么」的沖動(dòng)。結(jié)果往往是在不該交易的時(shí)候頻繁操作。

這有什么影響呢？

工作收入，才是多數(shù)人攢下「第一桶金」的方式。

并且，當(dāng)你經(jīng)驗(yàn)越來越多，你在這個(gè)領(lǐng)域就建立了能力圈，也有利于投資。

與其辭職炒股，不如這樣規(guī)劃——

-專注主業(yè)，提高收入能力

-定投指數(shù)基金，讓時(shí)間創(chuàng)造價(jià)值

-用閑錢學(xué)習(xí)投資，積累實(shí)戰(zhàn)經(jīng)驗(yàn)（如果真能穩(wěn)定盈利5-10年，再考慮全職投資也不遲）

-建立應(yīng)急金，不影響日常生活

投資的目的是讓生活更好，不是賭上一切。

02 AI芯片大戰(zhàn)，出現(xiàn)了新玩家

最近，AI市場發(fā)生了兩件大事——

谷歌最新大模型登頂排行榜，連 OpenAI 的 CEO 都承認(rèn)，谷歌可能在某些方面超越了他們。

更重要的是，Meta 要花數(shù)十億美元買谷歌自研的 TPU 芯片。

這意味著什么呢？

先解釋下什么是TPU和GPU。

GPU就像一把瑞士軍刀，什么都能干，游戲、設(shè)計(jì)、AI訓(xùn)練都行，但只用來AI訓(xùn)練有點(diǎn)浪費(fèi)。

TPU更像專用扳手，專門為訓(xùn)練AI模型設(shè)計(jì)，干這個(gè)活特別快，還省錢。

以前AI公司沒得選，只能買英偉達(dá)的GPU，價(jià)格貴、經(jīng)常缺貨，大家都想找替代方案。

現(xiàn)在情況變了。

谷歌用自家TPU訓(xùn)練出了頂尖的Gemini模型，證明了專用芯片的實(shí)力。

Meta雖然也在研發(fā)自己的芯片，但主要用來處理推薦算法，真正訓(xùn)練大模型的芯片要2026年才能量產(chǎn)。

所以Meta的算盤是：先用谷歌的TPU頂上，填補(bǔ)這個(gè)空窗期。

這有什么影響呢？

一方面，競爭多了，選擇就多了。Meta、谷歌、亞馬遜這些巨頭抱團(tuán)，英偉達(dá)就不敢坐地起價(jià)了，所以這兩天英偉達(dá)股價(jià)比較低迷。

反之，谷歌形成了軟硬件一體的AI生態(tài)：既有自家頂尖的Gemini大模型，又有專門的TPU芯片，還有谷歌云提供算力服務(wù)，以及坐擁油管、谷歌搜索等海量內(nèi)容。

這種優(yōu)勢也讓谷歌一路高歌猛進(jìn)，還有巴菲特的入股加持，股價(jià)比4月貿(mào)易戰(zhàn)翻了一倍。

另一方面，還得等等看。AI 領(lǐng)域從「一家獨(dú)大」變成「多頭競爭」，但在應(yīng)用落地上，還沒有出現(xiàn)互聯(lián)網(wǎng)那個(gè)時(shí)代的office三件套級(jí)別的殺手級(jí)應(yīng)用，跟不上硬件發(fā)展。

03 查理·芒格的晚年故事

查理·芒格99歲去世時(shí)（2023年11月），距離100歲生日只有幾周。

很多人以為，像他這樣的頂級(jí)富豪，會(huì)在豪宅里安度晚年，但他沒有。

這意味著什么呢？

人生的最后幾年，他一點(diǎn)都沒閑著，還在做非常大膽的投資。

首先，是押注煤炭行業(yè)。2023年，當(dāng)所有人看衰煤炭，芒格卻逆向買入，獲利5000萬美元。

投資邏輯是：煤炭使用量雖然下降了，但許多生產(chǎn)商仍然盈利，股價(jià)處于低位。芒格認(rèn)為，隨著全球能源需求增長，煤炭仍然必不可少。

這種思維模式，正是他一以貫之的投資理念：在別人恐慌時(shí)貪婪，尋找被市場錯(cuò)誤定價(jià)的資產(chǎn)。

更精彩的故事，是他81歲時(shí)，和17歲鄰居開始了長達(dá)20年的商業(yè)合作。

當(dāng)這個(gè)年輕人創(chuàng)立地產(chǎn)公司時(shí)，芒格主動(dòng)投資，他親自參與了公司的方方面面，從選址、施工、到挑選油漆顏色。

投資上，他堅(jiān)持「長期主義」。其他地產(chǎn)商借短期債務(wù)，芒格鼓勵(lì)這個(gè)年輕人進(jìn)行長期貸款（08年之后，美國利率一度低到0.25%），認(rèn)為優(yōu)惠利率+持有資產(chǎn)，才是盈利之道。最終，他們獲利30億美元。

這有什么影響呢？

芒格到最后都在學(xué)習(xí)，沒有停止思考。90多歲的他依然會(huì)問：「摩爾定律在人工智能時(shí)代還適用嗎？」

而他之所以沒有住在海邊豪宅，是因?yàn)槔戏孔与x朋友近，離他想做的事情近。

他的生活態(tài)度也非常灑脫，他鐘愛Costco的熱狗，在醫(yī)院里吃的最后一頓飯是漢堡和健怡可樂。

他留下了一句金句：「一旦建立了框架，你就不需要成為巴菲特或芒格，你也一樣能行?！?/p>

投資和人生的終極目標(biāo)，不是成為別人，而是擁有獨(dú)立的思考能力，在每個(gè)年齡段都活得熱烈而自由。

簡慢投資組合表現(xiàn)

數(shù)據(jù)來源：且慢 2025.11.27

數(shù)據(jù)來源：東方財(cái)富Choice數(shù)據(jù) 2025.11.27

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注：過往收益不代表未來，市場有風(fēng)險(xiǎn)，投資需謹(jǐn)慎，請(qǐng)把決策權(quán)牢牢地握在自己手上~

打新表現(xiàn)

估值投資表

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