11月28日，由《商業(yè)周刊》主辦，梅賽德斯-奔馳擔(dān)任首席戰(zhàn)略合作伙伴的The Year Ahead 2026展望峰會(huì)在上海舉辦。The Year Ahead展望峰會(huì)由美國彭博集團(tuán)于2015年創(chuàng)辦，通過對(duì)宏觀經(jīng)濟(jì)、金融、能源、醫(yī)療健康、科技、零售、農(nóng)業(yè)，交通等領(lǐng)域的分析，幫助商業(yè)決策者進(jìn)行前瞻。延續(xù)《商業(yè)周刊》“領(lǐng)先，不跟隨”的核心定位，多年來“展望”已成為在國內(nèi)商界影響力深遠(yuǎn)的線下論壇，更是各界人士洞察商業(yè)趨勢(shì)、鏈接優(yōu)勢(shì)資源的重要平臺(tái)。今年是展望落地中國的第十一年，峰會(huì)緊扣當(dāng)下全球發(fā)展熱點(diǎn)，設(shè)置“中國與世界”“城市文化與商業(yè)”“科技與可持續(xù)”三大板塊，對(duì)于想要把握各行業(yè)發(fā)展脈絡(luò)的參與者來說，今年的展望極具價(jià)值。

11月28日上午，在“2026年投資與財(cái)富管理前瞻”圓桌討論環(huán)節(jié)，知名經(jīng)濟(jì)學(xué)家付鵬從宏觀經(jīng)濟(jì)框架指出，生產(chǎn)力的創(chuàng)新和生產(chǎn)關(guān)系的錯(cuò)配共存，“這一矛盾2026年將依舊存在，相關(guān)政策出臺(tái)更多起到兜底和對(duì)沖作用，并未真正有效解決?！?/p>

關(guān)于技術(shù)進(jìn)步能否解決經(jīng)濟(jì)核心問題？付鵬提醒道，技術(shù)和生產(chǎn)力提高很重要，但生產(chǎn)關(guān)系錯(cuò)配并不一定能夠完全通過技術(shù)去解決?！澳撤N程度上，技術(shù)進(jìn)步在某些階段還會(huì)讓生產(chǎn)關(guān)系錯(cuò)配進(jìn)一步惡化。例如當(dāng)無人駕駛落地應(yīng)用的時(shí)候，我們就要考慮當(dāng)前社會(huì)里面的就業(yè)、勞動(dòng)者薪資等各種關(guān)系?！?/p>

“我特別的不認(rèn)同‘股市是經(jīng)濟(jì)的晴雨表’的提法，”付鵬直言，股市包含三個(gè)變量，即估值、價(jià)值和制度性紅利，宏觀經(jīng)濟(jì)只是其中一塊，股市既可以反映生產(chǎn)力，還可以反映股息紅利。在他看來，投資最好的辦法就是跟著走，“啞鈴配置”最為典型，底層是類現(xiàn)金或者紅利股等資產(chǎn)。

除了科技板塊，今年黃金價(jià)格已累計(jì)上漲近60%。眾多機(jī)構(gòu)指出，今年推動(dòng)金價(jià)屢創(chuàng)新高的火爆勢(shì)頭或持續(xù)到2026年。

付鵬指出，黃金牛市本質(zhì)上是因?yàn)槭澜缰刃蚝椭贫戎貥?gòu)。二戰(zhàn)后進(jìn)入到60年代末-80年代初，在長(zhǎng)達(dá)十多年里，全球進(jìn)入全要素生產(chǎn)率（TFP）停滯階段，并且世界秩序作為特殊的生產(chǎn)關(guān)系發(fā)生了巨變和重構(gòu)?！皬狞S金‘金本位’脫鉤到1981年金價(jià)頂峰，再到1981年高點(diǎn)之后，大概持續(xù)了20年，期間伴隨的是以斯蒂夫·喬布斯、比爾·蓋茨所帶領(lǐng)的半導(dǎo)體、互聯(lián)網(wǎng)和信息技術(shù)崛起?！?/p>

付鵬還指出，在過去幾年，中國央行是黃金價(jià)格上漲的最主要變量，除了央行購金數(shù)據(jù)外，倫敦市場(chǎng)上大量的現(xiàn)貨黃金轉(zhuǎn)運(yùn)目的地很大一部分到了國內(nèi)?！爱?dāng)世界秩序處于混亂狀態(tài)下，中國也要有對(duì)應(yīng)的牌可打?！?/p>

對(duì)于未來的資產(chǎn)配置，付鵬直言對(duì)不同人群投資風(fēng)格完全不一樣，對(duì)中產(chǎn)階級(jí)來說，首要就是盡量降低負(fù)債。

“如果是中國的中產(chǎn)階級(jí)，我會(huì)告訴你，先還房貸。對(duì)于半退休的‘老登們’（年紀(jì)較大的人），股息紅利是不錯(cuò)的選擇。在未來資產(chǎn)組合上，你的貝塔（Beta）資產(chǎn)肯定放在與巴菲特投資風(fēng)格相似的資產(chǎn)上，阿爾法（Alpha）資產(chǎn)則放在正在改變生產(chǎn)力的資產(chǎn)上，只有制度變化和生產(chǎn)力變化才會(huì)改變生產(chǎn)關(guān)系?！备儿i最后說。