深藍(lán)汽車(chē)新一輪融資大幕拉開(kāi)，新股東持股不超過(guò)20%的份額，引發(fā)市場(chǎng)對(duì)這家高速成長(zhǎng)的新能源車(chē)企股權(quán)結(jié)構(gòu)的重新審視。

深藍(lán)汽車(chē)日前在重慶聯(lián)合產(chǎn)權(quán)交易所正式掛牌，啟動(dòng)新一輪融資。根據(jù)融資計(jì)劃，新股東持股比例將不超過(guò)20%，計(jì)劃于今年12月底完成交易。本次融資資金將主要用于新車(chē)型研發(fā)、智能化與電動(dòng)化技術(shù)創(chuàng)新以及全球品牌力提升。

在新一輪融資之前，先來(lái)看看深藍(lán)汽車(chē)現(xiàn)階段背后的三大“金主”都是誰(shuí)？

三大股東構(gòu)成

深藍(lán)汽車(chē)目前的股權(quán)結(jié)構(gòu)顯示，重慶長(zhǎng)安汽車(chē)股份有限公司為第一大股東，持股比例50.9959%，對(duì)公司形成絕對(duì)控股。南京潤(rùn)科產(chǎn)業(yè)投資有限公司為第二大股東，持股比例為11.078%。此外還有交銀博裕一號(hào)（蘇州）債轉(zhuǎn)股投資基金（有限合伙）等股東。

這一股權(quán)結(jié)構(gòu)展現(xiàn)了國(guó)有資本、地方產(chǎn)業(yè)資本與市場(chǎng)化金融資本的有機(jī)結(jié)合。

長(zhǎng)安汽車(chē)：控股股東的戰(zhàn)略支撐

長(zhǎng)安汽車(chē)作為深藍(lán)汽車(chē)的控股股東，資產(chǎn)總額超過(guò)3000億元，是一家具有百年歷史積淀的汽車(chē)制造企業(yè)。2024年，長(zhǎng)安汽車(chē)以791億元凈資產(chǎn)創(chuàng)造了1597億元營(yíng)收，顯示出強(qiáng)勁的資產(chǎn)創(chuàng)收能力。

在新能源轉(zhuǎn)型方面，長(zhǎng)安汽車(chē)2025年上半年新能源汽車(chē)銷(xiāo)量達(dá)45.2萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)49%，在總銷(xiāo)量中占比為33.2%。長(zhǎng)安汽車(chē)已將深藍(lán)汽車(chē)納入其2030年實(shí)現(xiàn)總銷(xiāo)量500萬(wàn)輛戰(zhàn)略的核心組成部分，其中深藍(lán)品牌將承擔(dān)200萬(wàn)輛的銷(xiāo)售任務(wù)。

值得注意的是，長(zhǎng)安汽車(chē)自身的股權(quán)結(jié)構(gòu)也發(fā)生了重大變化。2025年7月29日，中國(guó)長(zhǎng)安汽車(chē)集團(tuán)有限公司在重慶掛牌成立，成為繼中國(guó)一汽、東風(fēng)汽車(chē)集團(tuán)之后的第三家汽車(chē)央企。兵裝集團(tuán)將所持長(zhǎng)安汽車(chē)35.04%的股份無(wú)償分立給中國(guó)長(zhǎng)安，后者成為長(zhǎng)安汽車(chē)新的控股股東。

南京潤(rùn)科：地方產(chǎn)業(yè)資本的代表

作為深藍(lán)汽車(chē)第二大股東的南京潤(rùn)科產(chǎn)業(yè)投資有限公司，代表了地方產(chǎn)業(yè)資本在新能源汽車(chē)領(lǐng)域的布局。南京潤(rùn)科近期活躍在產(chǎn)業(yè)投資領(lǐng)域。

2025年7月，南京潤(rùn)科參與了出資額30億元的南京溧水產(chǎn)業(yè)發(fā)展基金的成立。該基金的執(zhí)行事務(wù)合伙人為南京紫金創(chuàng)投基金管理有限責(zé)任公司、南京溧水高新產(chǎn)業(yè)股權(quán)投資有限公司。經(jīng)營(yíng)范圍為私募股權(quán)投資基金管理、創(chuàng)業(yè)投資基金管理服務(wù)等。

這一投資動(dòng)向表明，南京潤(rùn)科不僅直接投資深藍(lán)汽車(chē)，還通過(guò)參與產(chǎn)業(yè)基金的方式，在更廣闊的范圍內(nèi)布局新能源汽車(chē)產(chǎn)業(yè)鏈。

交銀博裕：市場(chǎng)化金融資本的角色

交銀博裕一號(hào)（蘇州）債轉(zhuǎn)股投資基金（有限合伙）作為深藍(lán)汽車(chē)的另一重要股東，代表了市場(chǎng)化金融資本對(duì)新能汽車(chē)產(chǎn)業(yè)的看好。

債轉(zhuǎn)股投資基金通常通過(guò)將債權(quán)轉(zhuǎn)換為股權(quán)的方式，幫助企業(yè)優(yōu)化資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，同時(shí)為投資機(jī)構(gòu)帶來(lái)長(zhǎng)期資本回報(bào)。這類(lèi)基金的投資往往著眼于中長(zhǎng)期價(jià)值投資，與深藍(lán)汽車(chē)目前仍處于投入期的發(fā)展階段相匹配。

深藍(lán)汽車(chē)的業(yè)績(jī)與前景

深藍(lán)汽車(chē)近年?duì)I收呈現(xiàn)快速增長(zhǎng)態(tài)勢(shì)，從2022年的156.77億元增長(zhǎng)到2024年的372.24億元。不過(guò)公司目前仍處于虧損狀態(tài)，2022年至2024年凈利潤(rùn)依次為-31.96億元、-31.07億元、-15.71億元。

截至2025年10月31日，深藍(lán)汽車(chē)資產(chǎn)總額為314.74億元，營(yíng)業(yè)收入397.97億元，凈利潤(rùn)為-10.25億元。值得關(guān)注的是，深藍(lán)汽車(chē)已經(jīng)階段性實(shí)現(xiàn)了部分月份的盈利。

2025年9月，深藍(lán)汽車(chē)銷(xiāo)量突破3萬(wàn)輛，全球銷(xiāo)量為3.36萬(wàn)輛，同比增長(zhǎng)48.1%；10月全球銷(xiāo)量再次升至3.68萬(wàn)輛。長(zhǎng)安汽車(chē)董秘張德勇曾表示，當(dāng)深藍(lán)汽車(chē)月銷(xiāo)量達(dá)到3萬(wàn)輛時(shí)可以實(shí)現(xiàn)盈虧平衡。

新一輪融資與未來(lái)格局

深藍(lán)汽車(chē)此次新一輪融資有望獲得原股東的再次增資。根據(jù)增資公告，“原股東擬采用非公開(kāi)協(xié)議方式參與本次增資，價(jià)格與外部投資人保持一致”。這表明現(xiàn)有股東對(duì)深藍(lán)汽車(chē)未來(lái)前景持續(xù)看好。深藍(lán)汽車(chē)近期在人事、產(chǎn)能方面調(diào)整頻繁。

2025年8月，深藍(lán)汽車(chē)宣布由鄧承浩擔(dān)任深藍(lán)汽車(chē)董事長(zhǎng)。同時(shí)，榮耀前中國(guó)區(qū)CMO姜海榮出任深藍(lán)汽車(chē)CEO。

產(chǎn)能方面，深藍(lán)汽車(chē)有計(jì)劃接手北京現(xiàn)代重慶工廠。該工廠設(shè)計(jì)整車(chē)產(chǎn)能為30萬(wàn)輛，發(fā)動(dòng)機(jī)設(shè)計(jì)產(chǎn)能30萬(wàn)臺(tái)。目前深藍(lán)汽車(chē)的產(chǎn)能規(guī)劃覆蓋重慶、北京、南京等多個(gè)生產(chǎn)基地，總年產(chǎn)能預(yù)計(jì)將超過(guò)100萬(wàn)輛。

按照規(guī)劃，深藍(lán)汽車(chē)第二代產(chǎn)品已經(jīng)開(kāi)始有序開(kāi)發(fā)，計(jì)劃2026年開(kāi)始投放，2030年前累計(jì)推出30款產(chǎn)品。

結(jié)語(yǔ)

隨著融資計(jì)劃的推進(jìn)，深藍(lán)汽車(chē)在資本結(jié)構(gòu)、公司治理等方面將出現(xiàn)調(diào)整。這些變化將對(duì)企業(yè)的運(yùn)營(yíng)管理提出新的要求。新股東的加入不僅帶來(lái)資金，更可能帶來(lái)新的資源與管理經(jīng)驗(yàn)，為深藍(lán)汽車(chē)實(shí)現(xiàn)2030年200萬(wàn)輛的銷(xiāo)售目標(biāo)增添砝碼。

中國(guó)新能源汽車(chē)市場(chǎng)的競(jìng)爭(zhēng)剛剛進(jìn)入下半場(chǎng)，獲得資本加持的深藍(lán)汽車(chē)，能否在激烈競(jìng)爭(zhēng)中突圍，值得市場(chǎng)持續(xù)關(guān)注。