本周，以白銀為首的貴金屬和以銅為首的工業(yè)金屬，都已迎來(lái)多空對(duì)決的最殘酷時(shí)刻，可以預(yù)期的是，無(wú)論結(jié)果如何，這場(chǎng)關(guān)于商品超級(jí)牛市何去何從的討論注定將占據(jù)從今天開始到未來(lái)6個(gè)月的敘事主線（此前討論見）

圖：白銀市場(chǎng)上的多空決戰(zhàn)已經(jīng)正式開始

白銀出現(xiàn)歷史性的日級(jí)別和月級(jí)別共振的Cap and handle型態(tài)：

圖：跨越50年的杯柄形態(tài)

金銀比再次突破：

圖：從金銀比視角看，又一輪白銀相對(duì)黃金的史詩(shī)級(jí)突破行情可能再次開始

與此同時(shí)，倫銅、滬銅也都在高位的關(guān)鍵博弈點(diǎn)上新高突破：

圖：倫銅周線收盤新高

圖：滬銅周線收盤新高

這是一場(chǎng)被提前釋放的商品行情...

圖：美元指數(shù)（小時(shí)圖，截至251130）

如果你仔細(xì)關(guān)注了周末刊此前所畫對(duì)美元指數(shù)走勢(shì)的預(yù)期圖，那么應(yīng)該可以發(fā)現(xiàn)，此時(shí)（截止本周）本應(yīng)是其我們預(yù)期繼續(xù)上沖101的觸頂日...

事實(shí)上，美聯(lián)儲(chǔ)已于11月29日正式進(jìn)入靜默期，

我們對(duì)其會(huì)在靜默期前至少維持住職業(yè)操守，不被美股和政客牽著走的押注以失敗告終：

圖：在各理事輪番跳出來(lái)救市之后，美元開始提前觸頂下行

這是一場(chǎng)人為造成的，美元指數(shù)對(duì)一眾商品壓制的解除下，被提前釋放的商品行情...

圖：做商品籃子要盯緊美元指數(shù)

原本的預(yù)期是：我們對(duì)12月降息持續(xù)從頭至尾的確信，會(huì)和市場(chǎng)必然會(huì)出現(xiàn)的對(duì)降息押注的失望產(chǎn)生分歧差，而美聯(lián)儲(chǔ)將按照其本應(yīng)做的，在靜默期前乖乖待好...

借著市場(chǎng)逐步定價(jià)12月降息取消的負(fù)面沖擊，在美元指數(shù)上行的根本壓制下，我們可以在這一時(shí)間窗口內(nèi)盡可能的持續(xù)收集對(duì)一籃子商品背后礦業(yè)股的低成本籌碼、收集美盤市場(chǎng)上那些沒(méi)有跌破兩個(gè)關(guān)鍵交易價(jià)格（詳見Weekly Wrap251123，兩個(gè)關(guān)鍵日背后的關(guān)鍵價(jià)格問(wèn)題）的強(qiáng)勢(shì)科技股籌碼，以及持續(xù)性的多做幾筆美盤期指的下行空單...

在這筆押注的前2/3段，市場(chǎng)確實(shí)如我們所愿，降息的概率定價(jià)一路降近僅剩二成，失誤的地方在于（雖然有所預(yù)期），但還是高估了聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性，和低估了其背后一眾人等錯(cuò)綜復(fù)雜的利益關(guān)系，一圈人冒出來(lái)發(fā)言之后，10天時(shí)間，降息概率直線飆回87%：

圖：12月降息預(yù)期被直線拉回

這一情況所導(dǎo)致的直接問(wèn)題就是，在我們還沒(méi)完全買完的時(shí)候，市場(chǎng)就已經(jīng)起來(lái)了...所預(yù)期的倉(cāng)位重建只完成了3/4。

這是一個(gè)和當(dāng)年巴菲特相同的錯(cuò)誤，即沒(méi)來(lái)得及買回的問(wèn)題，同樣的劇本，五年前，老巴準(zhǔn)備等待市場(chǎng)恐懼慢慢揀回便宜籌碼，卻沒(méi)想到美聯(lián)儲(chǔ)比誰(shuí)都快，下跌只出現(xiàn)了兩個(gè)月，錢一撒，市場(chǎng)自己就起來(lái)了。

這個(gè)錯(cuò)判需要認(rèn)，也認(rèn)的不虧，背后最本質(zhì)的問(wèn)題是，美聯(lián)儲(chǔ)作為獨(dú)立央行的屬性已經(jīng)改變了，也因此，市場(chǎng)在未來(lái)，也可能難以出現(xiàn)真正的恐慌性低估，即使有，恐慌性錯(cuò)殺帶來(lái)的時(shí)間窗口也會(huì)越來(lái)越短，模式已經(jīng)變了，我們要比所有人都繼續(xù)的，更加的認(rèn)清這個(gè)現(xiàn)實(shí)。

在這個(gè)時(shí)點(diǎn)上，最關(guān)鍵的，是如何應(yīng)對(duì)潛在白銀等商品，和其背后一批礦業(yè)股籃子風(fēng)險(xiǎn)后續(xù)走勢(shì)的問(wèn)題：

圖：決策的重點(diǎn)是要分清自己的優(yōu)勢(shì)與對(duì)手盤的劣勢(shì)

一場(chǎng)殘酷的多空對(duì)決已經(jīng)開始，在這場(chǎng)對(duì)決中，我們是有優(yōu)勢(shì)的一方，盡管被提前打斷，倉(cāng)位沒(méi)有建完，但已完成的部分布局，已經(jīng)足以讓我們比對(duì)手盤更加從容的出發(fā)..

后文講到了金銀等一種商品后續(xù)走勢(shì)的應(yīng)對(duì)細(xì)節(jié)，還講到了對(duì)加密市場(chǎng)、 美股市場(chǎng)、中國(guó)市場(chǎng)，EEM的預(yù)期與應(yīng)對(duì)方式。

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