價(jià)值線 |來源

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邊江|作者

錢唐|編輯

價(jià)值線導(dǎo)讀

12月第一天，豆包Ai手機(jī)和中興通訊的合作引爆相關(guān)概念股，A股以普漲開局。

在外圍日本股指暴力殺跌氛圍下，A股少見的強(qiáng)勢和樂觀讓投資者暫時(shí)松了一口氣。

回顧過去一個(gè)月，全球股票市場分化明顯：俄羅斯股市因地緣緩和預(yù)期領(lǐng)跑，美股三大股指依然展現(xiàn)出可怕的穩(wěn)定，東亞市場表現(xiàn)疲軟……

11月，A股北證50指數(shù)暴跌12.32%，市場預(yù)期北交所的新股會(huì)加速發(fā)行！上證指數(shù)月K終結(jié)了六連陽。

11月的A股漲跌龍虎榜中，又有哪些“明星”和“飛刀”？

大類資產(chǎn)方面，比特幣則上演了從暴跌至8萬美元到暴力反彈的“過山車”行情，黃金白銀則在降息與工業(yè)需求雙重邏輯下走勢迥異！

12月，A股開門紅

今天，是12月的第一天。

一大早A股開盤之前，日本股市已經(jīng)暴力殺跌了近2%。在外部市場不算好的背景下，A股高開高走，可謂強(qiáng)。

至收盤，上證指數(shù)重新站上3900點(diǎn)，深成指及創(chuàng)業(yè)板指漲幅均超1%，市場整體呈現(xiàn)普漲格局。 盤面上，有色金屬、AI端側(cè)方向等多點(diǎn)開花，兩千億中興通訊漲停。

消息面上，12月1日，字節(jié)跳動(dòng)旗下豆包團(tuán)隊(duì)發(fā)布豆包手機(jī)助手技術(shù)預(yù)覽版。豆包手機(jī)助手是以豆包APP為基礎(chǔ)，與手機(jī)廠商在操作系統(tǒng)層面合作開發(fā)的AI助手軟件?；诙拱竽Ｐ偷哪芰褪謾C(jī)廠商的授權(quán)，豆包手機(jī)助手能夠?yàn)橛脩魩砀奖愕慕换ズ透S富的體驗(yàn)。中興通訊表示，目前，搭載豆包手機(jī)助手技術(shù)預(yù)覽版的工程樣機(jī)努比亞M153少量發(fā)售，供開發(fā)者和感興趣的朋友體驗(yàn)豆包手機(jī)助手。

此外A50指數(shù)成分股調(diào)整，市場熱度比較高的中際旭創(chuàng)被納入，這引發(fā)了市場的極大關(guān)注，今天該股盤中大漲5%大概率與此有關(guān)，問題的核心在于帶動(dòng)了整個(gè)科技股，無論是芯片龍頭寒武紀(jì)，還是芯片指數(shù)，包括人工智能指數(shù)，普遍漲幅在2%左右。

今天盤面看，積極信號(hào)比較多：

其一，滬指站上了3900點(diǎn)，收盤時(shí)到了3914點(diǎn)。一方面是3900點(diǎn)位置為60日線，這就是說滬指站上3900點(diǎn)等于重新站上了中期趨勢線之上，市場又再次進(jìn)入了多頭陣營，另一方面之前的向下跳空缺口被回補(bǔ)的概率大了。

其二，創(chuàng)業(yè)板指數(shù)今天同時(shí)穿越了兩條重要的均線，一個(gè)是20日線，一個(gè)則是60日線，這預(yù)示著短期市場重新轉(zhuǎn)多，應(yīng)該說這是非常不容易的事情。

其三，量能有所放大，市場向多的氛圍越來越明顯，如果明天繼續(xù)放量，兩市成交就重新站上了2萬億了，可以說就比較安全了。

新的一月，或有新的氣象。

11月，全球主要股指及大類資產(chǎn)表現(xiàn)如何？

直接看數(shù)據(jù)

1、俄羅斯RTS指數(shù)以9.71%的漲幅領(lǐng)跑全球，這主要得益于地緣政治緊張局勢的緩和預(yù)期。 據(jù)報(bào)道，俄羅斯股市在11月最后一周表現(xiàn)強(qiáng)勁，分析普遍認(rèn)為，這主要是“與地緣政治相關(guān)的信息背景有所恢復(fù)”所推動(dòng)。

2、美股表現(xiàn)相對(duì)穩(wěn)健，道指與標(biāo)普500指數(shù)微幅收漲，顯示出其韌性。 盡管11月上半月因人工智能（AI）估值擔(dān)憂而出現(xiàn)波動(dòng)，但在美聯(lián)儲(chǔ)12月降息預(yù)期急劇升溫的推動(dòng)下，市場于月末強(qiáng)勁反彈，幾乎收回失地。

3、東亞市場表現(xiàn)疲軟，日、韓及A股主要指數(shù)普遍下跌。 日經(jīng)225指數(shù)在10月大漲后，11月回調(diào)4.12%。這背后既有全球AI投資主題降溫帶來的科技股調(diào)整壓力，也有日本自身國債收益率飆升、軟銀股價(jià)因AI競爭擔(dān)憂而暴跌等內(nèi)部因素的沖擊。

韓國股指當(dāng)前則可以看作一個(gè)大號(hào)的“存儲(chǔ)指數(shù)”（三星、海力士主導(dǎo)）。

值得一提的是，日韓10月是瘋漲領(lǐng)跑全球的，11月這樣的跌幅也屬正常回調(diào)而已。

4、A股市場內(nèi)部“冰火兩重天”，上證指數(shù)終結(jié)月線六連陽，而北證50指數(shù)暴跌12.32%。

北證50作為聚焦中小創(chuàng)新企業(yè)的市場，對(duì)流動(dòng)性和風(fēng)險(xiǎn)偏好變化更為敏感。年末機(jī)構(gòu)投資者“鎖定收益、保全業(yè)績”的調(diào)倉行為，導(dǎo)致資金從高估值、高擁擠度的成長賽道向銀行等高股息防御板塊切換，加劇了北交所市場的流動(dòng)性收縮和下跌幅度。

此外，市場也正預(yù)期北交所的新股會(huì)加速發(fā)行，這一定程度上壓制北交所的估值。

5、大類資產(chǎn)

2025年11月，比特幣市場經(jīng)歷了一輪驚心動(dòng)魄的過山車行情。11月22日前后一度暴跌至80,000美元上方，隨著市場對(duì)美聯(lián)儲(chǔ)12月降息的預(yù)期急劇升溫，比特幣價(jià)格從低點(diǎn)一路回升，成功突破并站穩(wěn)90,000美元的關(guān)鍵心理關(guān)口，最終在月末震蕩于91,000美元至92,000美元區(qū)間。

黃金與白銀分別上漲5.87%和15.28%，白銀更是創(chuàng)下歷史新高。

不同于黃金純粹的貴金屬屬性，白銀具有“工業(yè)金屬+投資資產(chǎn)”雙重屬性，這在當(dāng)前市場環(huán)境下放大了其價(jià)格彈性。

近期全球光伏裝機(jī)容量的開始再次增長，導(dǎo)致用于太陽能電池板的白銀需求大幅增加。海外指出，近期一場供應(yīng)緊張局面曾一度將白銀價(jià)格推至歷史新高，而中國的出口激增是關(guān)鍵觸發(fā)因素。數(shù)據(jù)顯示，中國10月份的白銀出口量超過660噸，創(chuàng)下歷史最高紀(jì)錄。

據(jù)界面新聞報(bào)道，由于擔(dān)心潛在關(guān)稅導(dǎo)致成本上升，貿(mào)易商提前將白銀等商品從倫敦等倉庫運(yùn)往紐約，以鎖定兩地價(jià)差。

而且白銀市場已連續(xù)多年處于供應(yīng)赤字狀態(tài)。世界白銀協(xié)會(huì)預(yù)計(jì)2025年將出現(xiàn)9500萬盎司的供應(yīng)缺口。與此同時(shí)，交易所庫存持續(xù)下降。自10月初以來，紐約商品交易所的金庫中已有約7500萬盎司白銀被提走，市場整體供應(yīng)依然吃緊。這種實(shí)物層面的緊張狀況為價(jià)格上漲提供了基礎(chǔ)。

11月，A股有哪些“明星”和“飛刀”？

11月A股漲幅龍虎榜

1、500億市值以上公司10月漲幅TOP10

2、100-500億市值以上公司10月漲幅TOP10

3、100億以下市值公司10月漲幅TOP10

4、10月跌幅TOP10

東芯股份以39.04%的漲幅成為500億元市值以上公司漲幅第一名！

東芯股份成立于2014年，主營業(yè)務(wù)是“存儲(chǔ)芯片”——這東西相當(dāng)于電子設(shè)備的“記憶大腦”，手機(jī)存照片、電腦存文件、監(jiān)控存錄像，都得靠它。現(xiàn)在的東芯股份是國內(nèi)少數(shù)能同時(shí)做NAND Flash、NOR Flash、DRAM三種主流存儲(chǔ)芯片的企業(yè)，但誰能想到，它的創(chuàng)始人蔣學(xué)明，早年是做紡織、水泥生意的，和半導(dǎo)體行業(yè)八竿子打不著。

蔣學(xué)明早年創(chuàng)辦了東方恒信集團(tuán)，業(yè)務(wù)從建材做到房地產(chǎn)，還參股了東吳水泥并推動(dòng)其在香港上市，算是傳統(tǒng)行業(yè)的成功企業(yè)家。但到了2010年后，傳統(tǒng)行業(yè)增長放緩，他一直在找新的賽道。2014年，國家發(fā)布了《國家集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展推進(jìn)綱要》，把芯片提升到“國家戰(zhàn)略”高度——當(dāng)時(shí)中國芯片大量依賴進(jìn)口，每年進(jìn)口額比石油還高，國產(chǎn)替代的需求無比迫切。

蔣學(xué)明敏銳地嗅到了機(jī)會(huì)：“芯片是未來幾十年的硬核賽道，再難也要闖進(jìn)去?！本瓦@樣，東芯股份應(yīng)運(yùn)而生，東方恒信也成了它的第一大股東，持股約30%。

但最近公司股價(jià)上漲的關(guān)鍵催化劑是子公司礪算GPU的戰(zhàn)略合作引發(fā)想象。

東芯股份的參股子公司上海礪算（持股約37%）在11月下旬與某國內(nèi)領(lǐng)先云計(jì)算服務(wù)商簽署了《戰(zhàn)略合作框架協(xié)議》，雙方計(jì)劃在國產(chǎn)云桌面、AIPC、云渲染等領(lǐng)域展開合作。當(dāng)前GPU賽道也是市場中熱點(diǎn)的熱點(diǎn)。

還有后勁么？中短期股價(jià)可能繼續(xù)受存儲(chǔ)芯片漲價(jià)消息、算力板塊整體情緒以及礪算業(yè)務(wù)任何新進(jìn)展的影響而寬幅震蕩。但拉長時(shí)間若業(yè)績虧損持續(xù)或GPU業(yè)務(wù)無實(shí)質(zhì)性訂單落地，高估值難以維持，回調(diào)風(fēng)險(xiǎn)也很高。

在100-500億元市值區(qū)間，華盛鋰電以132.48%的漲幅位列第一！

華盛鋰電是國內(nèi)電解液添加劑領(lǐng)域的龍頭企業(yè)，其兩大主營產(chǎn)品碳酸亞乙烯酯（VC）和氟代碳酸乙烯酯（FEC）近兩年貢獻(xiàn)了超過90%的營業(yè)收入。這種極高的業(yè)務(wù)集中度意味著，一旦其核心產(chǎn)品進(jìn)入漲價(jià)周期，將對(duì)公司的收入和利潤產(chǎn)生非常顯著的拉動(dòng)作用。

碳酸亞乙烯酯（VC）的價(jià)格在9-11月經(jīng)歷了迅猛上漲。

此外，公司已完成多種固態(tài)/半固態(tài)電池適配材料的實(shí)驗(yàn)室試制，特別是在硫化物固態(tài)電解質(zhì)的關(guān)鍵材料——高純硫化鋰的制備工藝上已取得突破，并正在籌建中試試產(chǎn)線。這種對(duì)下一代電池技術(shù)的布局，為市場提供了超越傳統(tǒng)周期的想象空間。

股價(jià)還有后勁么？核心就是分析碳酸亞乙烯酯（VC）的價(jià)格走向。

需求端來看依然很緊俏，因?yàn)楸澈笫茿I推動(dòng)儲(chǔ)能的需求。2025 年全球儲(chǔ)能鋰電池出貨量預(yù)計(jì)580 GWh，同比高速增長。儲(chǔ)能電池對(duì) VC 需求量大于動(dòng)力電池，VC 添加比例約為動(dòng)力電池的 2 倍。因此 VC 需求快速上行，成為驅(qū)動(dòng)行業(yè)景氣的重要力量。

供給端方面，VC 行業(yè)近幾年受到價(jià)格低迷影響，部分落后產(chǎn)能退出市場，產(chǎn)能擴(kuò)張明顯放緩。同時(shí)供應(yīng)端突發(fā)事件加劇供給緊縮：全球最大 VC 企業(yè)山東亙元因設(shè)備故障全面停產(chǎn)；多家 VC 廠商產(chǎn)線老舊，存在較高故障率；產(chǎn)能利用率普遍偏低，行業(yè)供給恢復(fù)周期長等，導(dǎo)致短期內(nèi)出現(xiàn)“有價(jià)無貨”。新建 VC 產(chǎn)能周期需 約12 個(gè)月，難以快速落地。

據(jù)此分析，待公司股價(jià)盤整固之后，依然有上攻的機(jī)會(huì)和動(dòng)能。

跌幅排行榜方面，一些此前蹭熱門概念股如“飛刀”一樣暴力殺跌，所以投資者需面對(duì)一些純粹的題材股要小心，去偽存真。