12月的第一個(gè)交易日，A股用一場(chǎng)放量陽線，直接把“跨年行情”三個(gè)字寫在了所有人的臉上。

上證指數(shù)高開高走，收盤3914點(diǎn)，大漲0.65%，成交額放大至1.9萬億元，一舉收復(fù)60日均線，距離3927點(diǎn)的跳空缺口僅剩13點(diǎn)。市場(chǎng)情緒從上周的“縮量試探”瞬間切換到“放開手腳”。

同一時(shí)間，全球卻在“東緊西松”中上演冰火兩重天：

日經(jīng)指數(shù)因日本央行加息預(yù)期暴跌近1.9%，歐美股指期貨集體跳水，比特幣凌晨更是上演“高臺(tái)跳水”，兩小時(shí)跌超5%”的慘劇。

為什么全世界都在瑟瑟發(fā)抖，A股卻敢逆風(fēng)放量收復(fù)3900？

答案只有一句話：全球資本正在用腳投票——中國資產(chǎn)，已成為當(dāng)下最稀缺的“價(jià)值洼地+增長故事”雙重組合。

一、全球資本的“風(fēng)向標(biāo)”變了：套息交易終結(jié)，資金開始回流中國

過去20年，全球最賺錢的游戲叫“日元套息交易”：借幾乎零利率的日元，買美債、美股、比特幣、新興市場(chǎng)……只要能生息的資產(chǎn)都行。這套游戲的核心支柱，是日美利差持續(xù)擴(kuò)大。

現(xiàn)在，支柱塌了。

日本央行行長植田和男一句“考慮加息”，直接把12月加息概率推到76%以上。日美利差一旦快速收窄，上萬億美元的套息盤必須平倉、必須找新家。

與此同時(shí)，美聯(lián)儲(chǔ)12月降息25bp的概率已高達(dá)88%，特朗普提名的“超級(jí)鴿派”凱文·哈塞特上位概率一度飆到74%（雖然鮑威爾“被辭職”純屬謠言，但市場(chǎng)已經(jīng)先把降息50bp的故事講圓了）。

一松一緊之間，全球流動(dòng)性出現(xiàn)結(jié)構(gòu)性轉(zhuǎn)向：

錢從高估值、緊縮壓力的日本和歐美股市流出，必須找一個(gè)“估值低+增長確定性強(qiáng)+貨幣政策獨(dú)立”的新歸宿。

中國資產(chǎn)，恰好三條全中。

估值：滬深300當(dāng)前PE僅12.8倍，全球主要指數(shù)最低；

增長：我們是唯一還在AI應(yīng)用端、6G、新能源車、人形機(jī)器人全面發(fā)力的經(jīng)濟(jì)體；

政策：中國這邊還沒有進(jìn)行降息

于是就有了今天這根放量陽線——不是簡單的技術(shù)反彈，而是全球資本再配置的開場(chǎng)鑼鼓。

澎湃新聞的分析指出，這一全球資本的新流向，正是近期港股活躍、A股放量揚(yáng)升的動(dòng)力源泉之一。

二、科技+資源雙輪驅(qū)動(dòng)：2025最硬的兩條主線已經(jīng)起勢(shì)

現(xiàn)在水來了，方向也定了。

今天盤面最亮的兩條主線，幾乎把2025年全年的投資地圖提前畫好了。

主線一：AI從云端走向掌心——消費(fèi)電子徹底爆發(fā)

今天最猛的板塊是消費(fèi)電子，原因就一句話：

字節(jié)“豆包”大模型正式跟中興通訊合作推出AI手機(jī)工程樣機(jī)，標(biāo)志著大模型能力第一次真正“裝進(jìn)兜里”。

這不是孤例。華為、阿里、百度、小米、OPPO、vivo年底新品排隊(duì)發(fā)布，智能眼鏡、智能音箱、AI PC一起來。市場(chǎng)瞬間明白：AI競(jìng)爭(zhēng)已經(jīng)從“誰算力大”變成“誰能把大模型塞進(jìn)終端、做出超級(jí)應(yīng)用”。

結(jié)果就是：

中興通訊一字漲停，帶動(dòng)整個(gè)AI手機(jī)、MCU芯片、6G、商業(yè)航天全線起爆。立訊精密、韋爾股份、歌爾股份、卓勝微集體漲超5%，消費(fèi)電子指數(shù)創(chuàng)年內(nèi)新高。

這才是真正的成長主線：從云端算力，到終端硬件，再到千行百業(yè)的應(yīng)用落地，完整的產(chǎn)業(yè)閉環(huán)正在A股、港股率先成型。

主線二：有色金屬王者歸來——美聯(lián)儲(chǔ)降息+供應(yīng)短缺雙擊

另一邊，有色金屬更狠，800有色指數(shù)大漲3.25%，白銀、銅、鋁、稀土全線漲停。

邏輯簡單粗暴：

1. 美聯(lián)儲(chǔ)降息預(yù)期直接打壓美元指數(shù)→以美元計(jì)價(jià)的大宗商品暴漲。國際白銀創(chuàng)歷史新高，倫銅創(chuàng)年內(nèi)新高，滬銀期貨主力合約直接漲停。

2. 供應(yīng)端極度緊張。白銀現(xiàn)貨全球緊缺，中國銅冶煉廠集體宣布減產(chǎn)已成共識(shí)，稀土更是戰(zhàn)略資源。

3. 最重要的是：資源是科技的載體。

光伏離不開銀，半導(dǎo)體離不開高純金屬，新能源車和儲(chǔ)能離不開鋰鈷鎳，6G和人形機(jī)器人更離不開稀土。沒有資源，AI就是空中樓閣。

所以你會(huì)發(fā)現(xiàn)，科技和資源這兩條主線，根本不是獨(dú)立的，而是互相成就的。

三、4000點(diǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)已經(jīng)打響：時(shí)間窗口、目標(biāo)位、風(fēng)險(xiǎn)點(diǎn)全梳理

多家頭部機(jī)構(gòu)已經(jīng)把跨年行情的目標(biāo)寫死了：

銀河證券：A股仍處向上通道，12月是最佳布局窗口

華泰證券：春季躁動(dòng)大概率提前到12月啟動(dòng)

國泰君安：上證指數(shù)中期目標(biāo)4500點(diǎn)

時(shí)間表也基本一致：

12月中旬前后：完成3927缺口回補(bǔ)，站穩(wěn)4000點(diǎn)

12月底-1月：借中央經(jīng)濟(jì)工作會(huì)議政策預(yù)期，沖擊4200-4300

兩會(huì)前后：如果年報(bào)+政策雙利好兌現(xiàn)，4500點(diǎn)可期

技術(shù)路徑非常健康：

今天3914點(diǎn)收盤，明天后天大概率補(bǔ)掉3927缺口，然后回踩20日均線（大概率在3950-3970附近），再放量突破，就是標(biāo)準(zhǔn)的“回踩確認(rèn)后加速”結(jié)構(gòu)。

四、風(fēng)險(xiǎn)只有兩個(gè)，但都不致命

1. 日本央行12月真加息

可能會(huì)引發(fā)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)短期波動(dòng)，但中國資產(chǎn)的獨(dú)立性已經(jīng)越來越強(qiáng)，今天就是最好的證明。

2. 美聯(lián)儲(chǔ)降息節(jié)奏不及預(yù)期

目前市場(chǎng)已經(jīng)把12月降25bp、2025年再降75-100bp的故事講得很滿，只要不出現(xiàn)極端鷹派表態(tài)，風(fēng)險(xiǎn)可控。

五、普通人現(xiàn)在到底該怎么干？

策略其實(shí)就一句話：均衡配置，擁抱主線。

可以配置50%主線+30%紅利資產(chǎn)+20%寬基

倉位建議：7-8成倉，留2-3成現(xiàn)金等回踩。

最后想說

今天這根放量陽線，不是終點(diǎn)，而是起點(diǎn)。

全球資本正在用真金白銀投票：

在全世界都在為流動(dòng)性收緊發(fā)愁的時(shí)候，中國資產(chǎn)不僅估值低、故事足、政策空間大，而且正在AI應(yīng)用、新能源、科技硬件這些最硬賽道上全面領(lǐng)跑。

4000點(diǎn)，不是夢(mèng)，是大概率會(huì)兌現(xiàn)的2025年收官禮。

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