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剛剛，RatingDog中國(guó)11月份的PMI都公布了！

其中，RatingDog PMI中服務(wù)業(yè)和綜合指數(shù)均高于榮枯線，

但較上月有所放緩。

RatingDog PMI直譯過來就是瑞霆狗PMI，

屬于非官方的PMI統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)。

要明白什么是RatingDog PMI，

我們首先要明白什么是PMI。

PMI有點(diǎn)像我們學(xué)生時(shí)代每月一次的月考。

PMI英文全稱為Purchasing Managers' Index，中文含義為采購(gòu)經(jīng)理指數(shù)，是用于衡量經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況的評(píng)價(jià)指標(biāo)。

預(yù)備，開始！！

PMI相較于GDP數(shù)據(jù)，

具有快速簡(jiǎn)便的特點(diǎn)。

可見，PMI就相當(dāng)于的“體溫計(jì)”，能快速測(cè)量經(jīng)濟(jì)的冷熱。

PMI每月發(fā)布一次，

在時(shí)間上大大早于GDP等指標(biāo)，

故在經(jīng)濟(jì)預(yù)測(cè)和商業(yè)分析上具有重要作用。

這個(gè)就要從PMI的計(jì)算方法說起。

PMI的指標(biāo)制定是采用問卷調(diào)查的形式，

且問題還不是定量的問題！

且是選擇題！

且都是單項(xiàng)選擇題！

問卷調(diào)查的對(duì)象是采購(gòu)經(jīng)理。

其中，針對(duì)PMI指數(shù)的問題分別是產(chǎn)品訂貨、生產(chǎn)量、生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)人員、供應(yīng)商配送時(shí)間、主要原材料庫(kù)存數(shù)量。

對(duì)于每個(gè)問題，采購(gòu)經(jīng)理們只要回答“增加”、“減少”或者“不變”即可。

收集完問卷，匯總出所有答案的百分比，按照下面公式算出相應(yīng)問題的擴(kuò)散指數(shù)。

舉個(gè)例子，關(guān)于生產(chǎn)量的擴(kuò)散指數(shù)可以這樣算：

5大問題可以對(duì)應(yīng)計(jì)算出5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)。

把5個(gè)擴(kuò)散指數(shù)設(shè)定權(quán)重后相加，即可得到PMI指標(biāo)：

上面5個(gè)指數(shù)的權(quán)重大小是根據(jù)對(duì)經(jīng)濟(jì)影響的先行程度得出的，這也是國(guó)際通行公式。

采用此方式計(jì)算PMI，可以確保數(shù)據(jù)簡(jiǎn)單、易行、高效，能在最短時(shí)間內(nèi)預(yù)測(cè)經(jīng)濟(jì)走勢(shì)，因而PMI被作為判斷經(jīng)濟(jì)景氣的先行指標(biāo)。

當(dāng)PMI大于50%時(shí)，說明經(jīng)濟(jì)在擴(kuò)張，

當(dāng)PMI小于50%時(shí)，說明經(jīng)濟(jì)在收縮。

我們假設(shè)問卷中，采購(gòu)經(jīng)理認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)的比例為x%，認(rèn)為經(jīng)濟(jì)下行的比例y%，那么經(jīng)濟(jì)狀況和上月持平的比例就是（100%-x%-y%）。

代入擴(kuò)散指數(shù)公式，

當(dāng)x%=y%，上述公式剛好等于50%。

而x%=y%，即表示認(rèn)為經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)和下行比例相同，

從統(tǒng)計(jì)意義上就可表示經(jīng)濟(jì)較上月沒變化，

此時(shí)PMI值正好是50%。

所以，

PMI=50就被視為經(jīng)濟(jì)發(fā)展的榮枯分水線。

從上面分析我們可以知道，

PMI是個(gè)環(huán)比意義上的指標(biāo)，反映的是經(jīng)濟(jì)相比于上個(gè)月是擴(kuò)張還是收縮。

一般來說，PMI越大則代表經(jīng)濟(jì)向好。

但需要注意，PMI也不是越高越好，持續(xù)高于55就要考慮是否經(jīng)濟(jì)過熱；而PMI低于40，就會(huì)有蕭條的擔(dān)憂。

哦，不錯(cuò)的問題，

供應(yīng)商配送時(shí)間值越大，交貨時(shí)間越慢，確實(shí)表明經(jīng)濟(jì)越不活躍。

在5個(gè)擴(kuò)張指數(shù)中，供應(yīng)商配送時(shí)間指數(shù)為逆指數(shù)，在合成PMI綜合指數(shù)時(shí)進(jìn)行反向運(yùn)算。

按照這種問法，配送時(shí)間的擴(kuò)散指數(shù)還是越大越好。

而對(duì)于庫(kù)存量，我們這里說的是原材料庫(kù)存而不是產(chǎn)成品庫(kù)存。

企業(yè)補(bǔ)充的原材料庫(kù)存增加，說明企業(yè)要加快生產(chǎn)，這個(gè)指標(biāo)越大自然也表明未來經(jīng)濟(jì)保持平穩(wěn)增長(zhǎng)的概率越大嘍。

明白了PMI，我們?cè)倩氐介_頭的問題，

瑞霆狗PMI是啥意思？

其實(shí)，我們看到的PMI包括2種：

其中，官方PMI是由國(guó)家統(tǒng)計(jì)局和中國(guó)物流與采購(gòu)聯(lián)合會(huì)統(tǒng)計(jì)發(fā)布的；

而非官方PMI，目前是由標(biāo)普全球旗下的市場(chǎng)調(diào)查機(jī)構(gòu)Markit公司編制的，

比如，2015年8月之前，是由匯豐銀行冠名的，

所以那段時(shí)間叫做匯豐PMI；

而后，財(cái)新傳媒公司拿下冠名權(quán)，

就被改叫財(cái)新PMI；

到了2025年7月1日，財(cái)新終止了合作，瑞霆狗（RoatingDog）信息技術(shù)公司贊助冠名，所以現(xiàn)在被稱為 RatingDog PMI，也就變成了瑞霆狗PMI了。

雖然都是PMI，但非官方PMI和官方PMI數(shù)據(jù)并不是完全一致，

有時(shí)候會(huì)出現(xiàn)偏離，

主要是兩者指標(biāo)選取的樣本有所不同：

此外，官方PMI一般在月末公布，

非官方PMI在月初公布。

根據(jù)統(tǒng)計(jì)對(duì)象不同，PMI可以繼續(xù)分為制造業(yè)PMI、非制造業(yè)／服務(wù)業(yè)PMI和綜合PMI。其中，綜合PMI是反映當(dāng)期全行業(yè)產(chǎn)出變化情況的綜合指數(shù)。

本次最新公布的RatingDogPMI，數(shù)據(jù)有所放緩。

考慮到年末供需側(cè)或存在階段性發(fā)力可能，預(yù)計(jì)12月PMI可能呈現(xiàn)弱擴(kuò)張態(tài)勢(shì)。

好了，

今天就說到這吧。

瑞霆狗是一家從事固收投資領(lǐng)域的金融科技公司。