當(dāng)?shù)貢r(shí)間12月2日，華爾街交易員的屏幕上跳動(dòng)著一組令人矚目的數(shù)據(jù)：CME“美聯(lián)儲(chǔ)觀察”工具顯示，12月降息25個(gè)基點(diǎn)的概率已飆升至89.2%。就在一周前，這一數(shù)字還停留在50%左右。市場(chǎng)情緒的劇烈轉(zhuǎn)向，源于美國(guó)銀行突然推翻此前“暫停降息”的預(yù)測(cè)，更與美聯(lián)儲(chǔ)下一任主席人選的明朗化密不可分。當(dāng)“鴿派”候選人哈西特的名字與特朗普的笑容疊加，全球金融市場(chǎng)正迎來(lái)一場(chǎng)關(guān)乎流動(dòng)性走向的關(guān)鍵博弈。

一、降息預(yù)期“火箭式”升溫：從分歧到共識(shí)的急轉(zhuǎn)彎

這場(chǎng)降息預(yù)期的升溫堪稱“神速”。10月底時(shí)，市場(chǎng)對(duì)12月降息的概率僅為63%，而到了12月3日，這一概率已逼近90%。轉(zhuǎn)折點(diǎn)發(fā)生在美國(guó)銀行12月1日發(fā)布的報(bào)告中，該行將此前“維持利率不變”的預(yù)測(cè)修正為“降息25個(gè)基點(diǎn)”，理由直指勞動(dòng)力市場(chǎng)疲軟與官員鴿派信號(hào)。美銀分析師在報(bào)告中直言：“政策制定者近期的表態(tài)已明確釋放提前降息的意圖，尤其是紐約聯(lián)儲(chǔ)主席威廉姆斯關(guān)于‘政策需接近中性區(qū)間’的言論，徹底改變了市場(chǎng)預(yù)期。”

事實(shí)上，美國(guó)銀行的轉(zhuǎn)向并非孤例。目前高盛、摩根大通等主流投行已集體加入“降息陣營(yíng)”，僅摩根士丹利、渣打銀行仍堅(jiān)持“暫?！庇^點(diǎn)。這種分歧背后，是美聯(lián)儲(chǔ)面臨的兩難困境：一方面，美國(guó)勞動(dòng)力市場(chǎng)出現(xiàn)降溫跡象，失業(yè)率有抬頭風(fēng)險(xiǎn)；另一方面，通脹率仍逼近3%，遠(yuǎn)超2%的目標(biāo)水平。舊金山聯(lián)儲(chǔ)主席戴利的表態(tài)頗具代表性：“相較于通脹反彈，就業(yè)市場(chǎng)突然惡化的風(fēng)險(xiǎn)更難應(yīng)對(duì)，當(dāng)前市場(chǎng)已相當(dāng)脆弱，若裁員規(guī)模擴(kuò)大可能引發(fā)連鎖反應(yīng)。”

市場(chǎng)早已提前行動(dòng)。隔夜美股三大指數(shù)集體收漲，道指微漲0.39%，納指漲幅達(dá)0.59%，英特爾更是飆升超8%。加密貨幣市場(chǎng)表現(xiàn)更為瘋狂，比特幣單日大漲超6%，報(bào)91834美元，以太坊漲幅突破7%。與此同時(shí)，美元指數(shù)跌至兩周低點(diǎn)，10年期美債收益率跌破4%，這些資產(chǎn)價(jià)格的變動(dòng)，都在為即將到來(lái)的降息提前定價(jià)。

二、人事變局定調(diào)未來(lái)：哈西特的“鴿派”藍(lán)圖與獨(dú)立性考驗(yàn)

比短期降息更影響深遠(yuǎn)的，是美聯(lián)儲(chǔ)主席的人事更迭。12月2日，有“美聯(lián)儲(chǔ)傳聲筒”之稱的《華爾街日?qǐng)?bào)》記者Nick Timiraos爆料，特朗普已傾向于提名白宮國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任哈西特出任下一任美聯(lián)儲(chǔ)主席。盡管特朗普尚未正式宣布，但他在采訪中“我知道我要選誰(shuí)”的表態(tài)，以及被問(wèn)及哈西特時(shí)的微笑不語(yǔ)，幾乎坐實(shí)了這一傳聞。在線博彩網(wǎng)站數(shù)據(jù)顯示，哈西特勝出的概率已高達(dá)78%，遠(yuǎn)超其他候選人。

哈西特能成為熱門人選，核心在于他滿足特朗普的兩大標(biāo)準(zhǔn)：忠誠(chéng)度與市場(chǎng)公信力。作為特朗普的長(zhǎng)期顧問(wèn)，他曾兩度出任白宮要職，2017-2019年擔(dān)任經(jīng)濟(jì)顧問(wèn)委員會(huì)主席，2025年起任國(guó)家經(jīng)濟(jì)委員會(huì)主任，與特朗普的政策理念高度契合。更關(guān)鍵的是，他持堅(jiān)定的鴿派立場(chǎng)，多次公開(kāi)呼吁“立即降息以規(guī)避衰退風(fēng)險(xiǎn)”，這與特朗普一直以來(lái)要求大幅降息的訴求不謀而合。

但哈西特的提名也引發(fā)爭(zhēng)議，焦點(diǎn)集中在美聯(lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性上。盡管他曾在特朗普第一任期捍衛(wèi)央行獨(dú)立性，但今年以來(lái)卻多次隨特朗普批評(píng)鮑威爾“降息不夠激進(jìn)”，甚至指控美聯(lián)儲(chǔ)存在“黨派偏見(jiàn)”。這種轉(zhuǎn)變讓市場(chǎng)擔(dān)憂：若哈西特上任，美聯(lián)儲(chǔ)是否會(huì)淪為政治工具？美國(guó)財(cái)長(zhǎng)貝森特的表態(tài)耐人尋味：“貨幣政策與財(cái)政政策的權(quán)衡極其復(fù)雜，我們?cè)诿嬖囍兄貜?qiáng)調(diào)了這種相互作用?！毖韵轮猓缆?lián)儲(chǔ)的獨(dú)立性仍是重要考量。

值得注意的是，哈西特已開(kāi)始為自己“造勢(shì)”。他在近日CBS節(jié)目中稱，市場(chǎng)對(duì)其提名傳聞的積極反應(yīng)（長(zhǎng)期利率下降）證明“能夠在不犧牲通脹可信度的情況下實(shí)現(xiàn)降息目標(biāo)”。但分析人士指出，鮑威爾將于2026年5月卸任，未來(lái)五個(gè)月的“過(guò)渡期”至關(guān)重要，哈西特若提前介入政策制定，可能加速降息進(jìn)程。美銀預(yù)測(cè)，2026年6月和7月美聯(lián)儲(chǔ)還將各降息25個(gè)基點(diǎn)，終端利率將降至3.00%-3.25%，而這一預(yù)測(cè)的核心依據(jù)正是“領(lǐng)導(dǎo)層變動(dòng)帶來(lái)的鴿派轉(zhuǎn)向”。

三、寬松盛宴背后的隱憂：政策疊加與市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)

盡管市場(chǎng)對(duì)降息和鴿派主席充滿期待，但潛在風(fēng)險(xiǎn)不容忽視。美國(guó)銀行在報(bào)告中警告：“若美聯(lián)儲(chǔ)在財(cái)政刺激發(fā)力之際啟動(dòng)降息，可能導(dǎo)致貨幣政策過(guò)度寬松，埋下未來(lái)通脹反彈的隱患?！蹦壳懊绹?guó)政府已開(kāi)始實(shí)施新的財(cái)政刺激措施，若貨幣政策與財(cái)政政策“雙寬松”，可能打破當(dāng)前脆弱的經(jīng)濟(jì)平衡。

更值得警惕的是美聯(lián)儲(chǔ)內(nèi)部的分歧。今年7月以來(lái)，議息會(huì)議已連續(xù)三次出現(xiàn)反對(duì)票，理事米蘭兩次主張“降息50個(gè)基點(diǎn)”，而堪薩斯城聯(lián)儲(chǔ)主席施密德則傾向“暫停降息”。若哈西特上任，如何彌合這些分歧將是其首要挑戰(zhàn)。此外，政府停擺導(dǎo)致部分關(guān)鍵經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)缺失，也讓12月9-10日的議息會(huì)議增添了不確定性，有經(jīng)濟(jì)學(xué)家直言“這可能導(dǎo)致美聯(lián)儲(chǔ)在信息不足的情況下‘盲飛’”。

對(duì)于普通投資者而言，這場(chǎng)政策博弈意味著什么？短期內(nèi)，股市、加密貨幣等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)可能繼續(xù)受益于流動(dòng)性寬松；但長(zhǎng)期來(lái)看，需警惕通脹反彈和政策轉(zhuǎn)向帶來(lái)的波動(dòng)。正如一位華爾街分析師所言：“當(dāng)前市場(chǎng)就像站在懸崖邊的狂歡，每個(gè)人都知道音樂(lè)終將停止，但沒(méi)人愿意第一個(gè)離場(chǎng)?！?/p>

隨著美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議的臨近，這場(chǎng)關(guān)乎全球資本流向的大戲已進(jìn)入高潮。無(wú)論是89%的降息概率，還是哈西特的提名傳聞，都在重塑市場(chǎng)對(duì)未來(lái)的預(yù)期。但歷史經(jīng)驗(yàn)告訴我們，美聯(lián)儲(chǔ)的決策從來(lái)不是簡(jiǎn)單的概率游戲，在通脹與就業(yè)的天平之間，在政治壓力與獨(dú)立決策的博弈之中，最終的結(jié)果或許比市場(chǎng)想象的更為復(fù)雜。