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在這篇分析《》文末，收到2個(gè)留言：（1）紅利已經(jīng)漲了5年，還會(huì)一直漲下去嗎？（2）紅利的估值都到了10年100%的歷史高位，還能投？

我的回答是拭目以待，認(rèn)為紅利未來(lái)繼續(xù)向上。但新的問(wèn)題隨之而來(lái)，紅利憑什么繼續(xù)上漲？

紅利的歷史行情回顧

具體文末留言和回答，如下圖所示。

圖片來(lái)源：好買研習(xí)社往期分析

但新的問(wèn)題隨之而來(lái)：紅利為什么這么強(qiáng)？憑什么繼續(xù)漲？

這需要我們從兩個(gè)維度分別闡述回答：一是紅利的歷史行情表現(xiàn)回顧，以史為鑒；二是深入鉆研紅利長(zhǎng)期上漲的核心邏輯，知其然也要知其所以然。

先回顧歷史行情表現(xiàn)吧。

以中證紅利指數(shù)（000922.CSI）為例，指數(shù)近5年確實(shí)連續(xù)上漲，但不算多好，只能說(shuō)穩(wěn)住陣地。相對(duì)而言，在前幾年熊市大跌中回撤較小，之后又快速爬坑、逆勢(shì)小漲。

放眼近10年、近15年、近20年，也是上漲的，卻不算多么驚艷，中途也曾大起大落、回撤較大。

不過(guò)和2008年、2015年最高點(diǎn)相比，基本收復(fù)失地，強(qiáng)于A村絕大多數(shù)指數(shù)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年12月2日

但這是沒(méi)加入股息紅利的行情走勢(shì)。

因?yàn)樵谥笖?shù)編制中，不考慮分紅。如上證、滬深300等主流指數(shù)，分紅除權(quán)導(dǎo)致成份股股價(jià)下降，分紅直接除權(quán)處理，指數(shù)并不調(diào)整……

不過(guò)投資者、基金所持有的成份股，是可以拿到股息紅利的，有分紅收益！紅利指數(shù)也有所不同，年股息率普遍在5%左右。

加入每年能收到的股息紅利，表現(xiàn)如何？

以中證紅利全收益指數(shù)（H00922.CSI）為例，雖然指數(shù)在08年、15年仍有大的回撤，但回撤相對(duì)收窄，近10年更是不斷向上、連創(chuàng)新高。回顧近20年，指數(shù)也早已超越曾經(jīng)的最高點(diǎn)。

數(shù)據(jù)來(lái)源：iFind；截至2025年12月2日

如果在高股息紅利的基礎(chǔ)上，加入低波動(dòng)因子，紅利基金的長(zhǎng)期表現(xiàn)更加美好！

以紅利低波為例：

目前，紅利低波指數(shù)（下圖藍(lán)線）已超過(guò)2015年最高點(diǎn)，2008年最高點(diǎn)更是遠(yuǎn)遠(yuǎn)甩在身后。同期上證、滬深300指數(shù)呢？還差的很遠(yuǎn)呢！

因此，紅利指數(shù)在A村已經(jīng)算佼佼者了。

但加入股息分紅的紅利低波全收益指數(shù)，表現(xiàn)更優(yōu)秀，如下圖中紅線所示。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)；截至2025年12月2日

再看紅利低波100指數(shù)和其全收益指數(shù)，同樣如此。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)；截至2025年12月2日

綜上可以看出：

紅利指數(shù)普遍超越2015年最高點(diǎn)、2008年最高點(diǎn)，在弱勢(shì)的A村已是佼佼者！加上每年都能收到的股息分紅，表現(xiàn)更優(yōu)秀！從佼佼者變成強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)先，回撤還小……

紅利憑什么這么強(qiáng)？

紅利強(qiáng)的原因，主要有以下4點(diǎn)。

第一，質(zhì)地優(yōu)異。

以中證紅利指數(shù)為例，指數(shù)選取100只分紅較為穩(wěn)定、現(xiàn)金股息率高的公司，編制指數(shù)。

而能夠穩(wěn)定分紅的、股息率高的公司，普遍具有核心競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)，擁有品牌壁壘，業(yè)績(jī)和財(cái)務(wù)優(yōu)異。否則在國(guó)內(nèi)這么卷的市場(chǎng)，生存都難，何況穩(wěn)定分紅。

類似公司，也不容易暴雷、陷入深坑。跌幅回撤小，爬坑、創(chuàng)新高自然就快。

第二，每年高股息分紅，增厚收益。

以3大紅利指數(shù)為例，定期精選高股息公司編制指數(shù)。近5年來(lái)，指數(shù)每年股息率也平均5%左右。

數(shù)據(jù)來(lái)源：中證指數(shù)；截至2025年12月2日

看起來(lái)不起眼，但在每年行情的基礎(chǔ)上，紅利指數(shù)基金每年能多得5%穩(wěn)定分紅，在風(fēng)險(xiǎn)波動(dòng)很大、年化收益較低的A村，等于每年額外加4-5%的藍(lán)Buff。

第三，奉行低估值策略。

前面已經(jīng)提過(guò)，紅利指數(shù)選取分紅較為穩(wěn)定、現(xiàn)金股息率高的公司編制指數(shù)。

如果不考慮個(gè)別公司業(yè)績(jī)的大起大落，假設(shè)穩(wěn)定分紅、年股息不變，股息率高低和股價(jià)更好相反。即股價(jià)越跌，估值越低，股息率越高。

這本身就是一種低估值策略，存在補(bǔ)漲和修復(fù)空間。

第四，滾動(dòng)低買高賣、高拋低吸。

紅利指數(shù)也會(huì)根據(jù)股息率高低，定期調(diào)整成份股和權(quán)重：股價(jià)越跌，股息率越高，納入指數(shù)和增加權(quán)重；股價(jià)越漲，股息率越低，減輕權(quán)重甚至剔除指數(shù)。

在這調(diào)整成份股和權(quán)重過(guò)程中，紅利指數(shù)和其基金間接實(shí)現(xiàn)了“低買高賣”、“高拋低吸”的操作。

而且不是一次兩次如此，是定期滾動(dòng)、長(zhǎng)期如此……

如果這么優(yōu)秀、強(qiáng)勢(shì)領(lǐng)先的指數(shù)和其基金未來(lái)不能漲，誰(shuí)能漲？把握又比紅利更高，表現(xiàn)更穩(wěn)嗎？

經(jīng)過(guò)篩選我找到10只低費(fèi)率的優(yōu)質(zhì)紅利指數(shù)基金，按以上3大紅利指數(shù)分別是4只、4只、2只，共計(jì)10只！需要的老鐵，后臺(tái)發(fā)送“紅利”加小助理獲得具體基金名單。

【操作步驟：好買研習(xí)社主頁(yè)—點(diǎn)擊消息欄—進(jìn)入底部菜單欄（如下圖）】。

當(dāng)然，說(shuō)這么多不是讓大家追買紅利基金，而是理解其內(nèi)核，早些關(guān)注起來(lái)。當(dāng)紅利基金回調(diào)時(shí)，可以逢低定投。

比如今年10月、11月紅利逆勢(shì)下跌，我多次跟大家提醒紅利基金機(jī)會(huì)，之后紅利基金修復(fù)上漲。

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