一、今日A股復盤：

今天A股有著明顯的分化，雖說滬指較穩(wěn)、創(chuàng)指大漲，但個股卻是跌多漲少。我認為有以下原因：

1、當前市場整體情緒偏向謹慎，投資者在靜待兩大關(guān)鍵事件的落地，抑制了主板權(quán)重股的表現(xiàn)，也使得資金傾向于有利好消息的板塊，哪怕是彈性更大的成長股中尋找機會。

2、將召開的工作會。這次會議將為2026年定調(diào)，市場高度關(guān)注在“新質(zhì)生產(chǎn)力”、“新型工業(yè)化”等方面的具體表述。

3、美聯(lián)儲的議息會議。目前市場對美聯(lián)儲降息的預期很高，這次會議的結(jié)果以及對未來降息路徑的指引，將直接影響全球資本的流向和風險資產(chǎn)的定價。

4、人形機器人概念全線走強，主要受到雙重利好刺激：一是特斯拉CEO馬斯克發(fā)布了“擎天柱”機器人跑步的新視頻，強化了量產(chǎn)預期；二是有報道稱，美國正考慮推出支持機器人技術(shù)的行政命令。

5、商業(yè)航天板塊持續(xù)活躍，催化劑包括上海召開衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)產(chǎn)業(yè)生態(tài)大會，以及“G60”低軌衛(wèi)星互聯(lián)網(wǎng)項目細節(jié)的披露，政策支持和產(chǎn)業(yè)進展明確。

6、半導體板塊，同樣逆勢拉升。一方面，摩爾線程將于12月5日在科創(chuàng)板上市，提振了板塊情緒；另一方面，世界半導體貿(mào)易統(tǒng)計組織（WSTS）預測2026年全球半導體市場規(guī)模將逼近萬億美元大關(guān)，增強了行業(yè)長期景氣度預期。

7、大消費板塊成為調(diào)整“重災區(qū)”。旅游酒店、食品飲料、零售等板塊跌幅居前。清晰地顯示了年末資金的風險偏好：在數(shù)據(jù)有待驗證、政策尚不明朗的階段，資金傾向于暫時撤離與經(jīng)濟周期相關(guān)性較高的消費板塊。

主力資金呈現(xiàn)明顯的“棄消費、擁科技”特征。家電行業(yè)、通用設備、航天航空為資金凈流入前三行業(yè)，而光學光電子、消費電子、化學制品則為資金凈流出前三行業(yè)。

二、我對后市的觀點：

今年年底的情況有些特殊，各類資金的思路完全不一樣，有避險的，有追一把的，也有調(diào)倉換股的，還有提前布局以及暫避鋒芒的。這個階段，指數(shù)還能穩(wěn)住，已經(jīng)算是勝利了！

短線，指數(shù)繼續(xù)在3900點位置附近震蕩的概率更大。市場將繼續(xù)以分化漲跌為主。

長線，繼續(xù)看多看漲，堅定不移！

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