樂視網(wǎng)歡迎大家獻(xiàn)策獻(xiàn)計(jì)：債務(wù)該怎么還？

作者 | 孫夢圓

編輯丨于婞

來源 | 野馬財(cái)經(jīng)

12月4日，“樂視網(wǎng)負(fù)債238億擬花1.8億炒股”的消息沖上熱搜。

根據(jù)公告，樂視網(wǎng)為了獲得投資效益，在不影響公司主營業(yè)務(wù)正常發(fā)展的前提下，擬利用自有資金購買股票獲得額外的資金收益。但樂視網(wǎng)當(dāng)晚火速回應(yīng)媒體稱：“此炒股非彼炒股，這事兒被誤讀了!”

樂視網(wǎng)表示，這筆錢是在不影響主業(yè)的前提下，用于“提升資金運(yùn)營效率”。而對于“有錢炒股為何不還債”的質(zhì)疑，樂視網(wǎng)的回應(yīng)更顯無奈：“不是不還，是不知道該怎么還?！惫痉Q，比起還債，公司活著是第一重要的事，也是樂視網(wǎng)人堅(jiān)守的信念。如果公司沒了，債權(quán)人、投資人和用戶的溝通渠道也都沒了。

01

有錢理財(cái)，沒錢還債？

根據(jù)公告，樂視網(wǎng)此次投資的品種包括北交所新股認(rèn)購、二級市場自由買賣的股票、國債逆回購。

而投資本金1.8億元將被嚴(yán)格分配：至少1.5億元用于北交所新股認(rèn)購和國債逆回購，樂視網(wǎng)將后者稱為“無風(fēng)險(xiǎn)投資”;剩余的不超過3000萬元可投入二級市場，且其中不低于50%必須買銀行股，不低于80%需為滬深300指數(shù)成份股。在該額度內(nèi)，資金可以滾動(dòng)使用，任一時(shí)點(diǎn)獲得的累計(jì)凈收益可進(jìn)行再投資，再投資的金額不包含在上述額度內(nèi)。

樂視網(wǎng)稱，北交所打新股業(yè)務(wù)是個(gè)百分百掙錢的業(yè)務(wù)，在2025年已經(jīng)上市的25家新股中，在上市首日賣出新股全部可獲得收益。關(guān)于3000萬股票投資，根據(jù)樂視網(wǎng)公告顯示將不低于80%投在滬深300指數(shù)成份股上，不低于50%投在銀行股上，樂視網(wǎng)這樣的投資還是偏穩(wěn)健的。

值得一提的是，這已經(jīng)是樂視網(wǎng)今年第二次公告投資炒股。

4月28日，樂視網(wǎng)曾發(fā)布公告稱，擬投資北京證券交易所新股認(rèn)購、二級市場自由買賣的股票、國債逆回購，彼時(shí)投資額度為任意時(shí)點(diǎn)累計(jì)買股票、國債逆回購、新股認(rèn)購的投資本金總金額不超過5000萬元。在該額度內(nèi)，資金可以滾動(dòng)使用，任一時(shí)點(diǎn)獲得的累計(jì)凈收益可進(jìn)行再投資，再投資的金額不包含在上述額度內(nèi)。

當(dāng)時(shí)的投資理由同樣是：“為了獲得投資效益，在不影響公司主營業(yè)務(wù)正常發(fā)展的前提下，公司擬利用自有資金購買股票獲得額外的資金收益。”

不過，讓市場反應(yīng)較大的，還是樂視網(wǎng)本身的財(cái)務(wù)問題。

三季報(bào)數(shù)據(jù)顯示，樂視網(wǎng)2025年前三季度實(shí)現(xiàn)營業(yè)收入1.15億元，同比減少2.88%;歸母凈利潤虧損2.42億元，上年同期凈虧損1.73億元。

圖源：公司財(cái)報(bào)

據(jù)公告，樂視網(wǎng)最近五年的審計(jì)報(bào)告顯示，2020年至2024年各年末，公司負(fù)債總額分別為213.71億元、220.65億元、220.57億元、236.07億元和237.63億元，整體呈上升趨勢。而截至2024年末，公司經(jīng)審計(jì)歸屬母公司凈資產(chǎn)約為-213.08 億元。

關(guān)于歷史債務(wù)問題，樂視網(wǎng)方面回應(yīng)稱：“公司一直處于高負(fù)債經(jīng)營狀況，不是不還，是不知該怎么還。況且公司當(dāng)前的資金，在考慮保留基本的運(yùn)營流動(dòng)資金后，計(jì)算的清償率不會(huì)高于1.5%，公司并不排斥按這個(gè)比例清償債務(wù)。歡迎大家獻(xiàn)策獻(xiàn)計(jì)，就這么點(diǎn)資金，到底這債該怎么還?”

02

兩次“手撕”熊貓

10月13日，樂視超級電視微博發(fā)布《致南京中電熊貓家電有限公司的公開信》，這是繼2022年8月后，樂視時(shí)隔三年再次就合作糾紛公開指責(zé)這家代工企業(yè)。樂視在公開信中痛斥其在雙方合作及后續(xù)債務(wù)處理中，通過多種“花式操作”逃避債務(wù)，破產(chǎn)清算毫無下限。

南京中電熊貓家電有限公司(下稱“中電熊貓”)曾是央企中國電子的三級子公司，但公司在2024年6月21日更名為“南京靜業(yè)家電有限公司”(下稱“靜業(yè)家電”)，試圖剝離“中電熊貓”的標(biāo)簽。

但據(jù)“天眼查”股權(quán)穿透顯示，靜業(yè)家電與中國電子的股權(quán)關(guān)系并未發(fā)生改變。不過，靜業(yè)家電及其中電熊貓上級單位一直未對此事回應(yīng)，清算程序仍在繼續(xù)。

圖源：天眼查

這場商業(yè)糾紛始于2019年，當(dāng)時(shí)樂視委托中電熊貓東莞分公司為其代工生產(chǎn)電視。

圖源：樂視視頻官方微博

2019年初至2022年3月期間，樂視累計(jì)委托中電熊貓東莞分公司代工40萬臺(tái)電視，采用“預(yù)付定金+全款提貨”模式，采購額近4.5億元。然而，部分合作新品上市不足一年，便頻繁出現(xiàn)屏幕橫豎線、漏液等故障，壞屏率接近20%。

公開信指出，經(jīng)統(tǒng)計(jì)發(fā)現(xiàn)兩款43英寸機(jī)型的液晶屏不良率高達(dá)約80%，即良率僅接近20%，遠(yuǎn)高于行業(yè)正常水平不足2%的標(biāo)準(zhǔn)。這一數(shù)字也嚴(yán)重違反了合同約定的1.8%質(zhì)量標(biāo)準(zhǔn)，構(gòu)成重大質(zhì)量事故。面對大量用戶投訴與售后服務(wù)壓力，樂視被迫自行墊付資金完成換屏及整機(jī)更換工作，承擔(dān)了本應(yīng)由代工方負(fù)責(zé)的經(jīng)濟(jì)損失。根據(jù)法院判決，中電熊貓需賠償樂視共計(jì)1495萬元，但該公司卻通過一系列操作逃避賠償。

值得注意的是，2022年8月，樂視通過官微發(fā)布公開信“炮轟”中電熊貓，指責(zé)對方代工產(chǎn)品頻出質(zhì)量問題，對售后事宜推三阻四。

2022年10月，在質(zhì)量爭議未解決的情況下，中電熊貓東莞分公司遣散員工、關(guān)閉工廠，切斷了與樂視的售后及溝通渠道。

2024年1月8日，北京市朝陽區(qū)人民法院(下稱“朝陽人民法院”)發(fā)布民事判決書，法院初審(即“一審”)判決中電熊貓及其東莞分公司向天津智融創(chuàng)新科技發(fā)展有限公司(樂融致新的全資子公司)賠償1347.21萬元。后來，訴訟雙方均有不滿，分別提出上訴。

2024年6月25日，北京市第三中級人民法院(下稱“北京三中院”)維持一審的判決。

不過，在北京三中院作出判決的4天前，中電熊貓?jiān)?024年6月21日更名為“靜業(yè)家電”，試圖剝離“中電熊貓”的央企標(biāo)簽。為此，樂視再次訴諸法律，要求靜業(yè)家電及其東莞分公司承攬合同糾紛，承擔(dān)2023年7月至2024年12月的質(zhì)保費(fèi)用。

2025年6月30日，朝陽人民法院判決靜業(yè)家電及其東莞分公司向天津智融創(chuàng)新有限公司賠償約69.9萬元。

即使有三份法院判決書在手，樂視仍然沒有拿到賠償金。

樂視方面表示，公司曾多次向南京當(dāng)?shù)夭块T、中國電子紀(jì)檢監(jiān)察、以及國家負(fù)責(zé)國資監(jiān)管和清欠企業(yè)賬款的相關(guān)部委反映中電熊貓拖欠款項(xiàng)事項(xiàng)，得到回復(fù)是不予處理或需等待法院執(zhí)行。

2025年9月1日，靜業(yè)家電被關(guān)聯(lián)企業(yè)東莞中電熊貓科技發(fā)展有限公司申請破產(chǎn)。

樂視與中電熊貓的債務(wù)糾紛或波及到上市公司南京熊貓(600775.SH)，港股為南京熊貓電子股份(0553.HK)。南京熊貓作為中國電子工業(yè)首家A+H股上市公司(1996年上市)，是我國電子行業(yè)的骨干企業(yè)。主營現(xiàn)代數(shù)字城市、工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)及智能制造。

天眼查數(shù)據(jù)顯示，靜業(yè)家電(原：中電熊貓)由熊貓電子集團(tuán)(持股61.46%)和南京熊貓(持股35.97%)控股，而這兩家企業(yè)均由中國電子信息產(chǎn)業(yè)集團(tuán)(下稱：中國電子)通過中國電子有限公司間接控制。鑒于東莞中電熊貓(南京熊貓全資子公司)已申請對靜業(yè)家電破產(chǎn)清算，這家曾獲“熊貓”品牌背書的代工廠或?qū)氐淄顺鍪袌觥?/strong>

南京熊貓與靜業(yè)家電同屬中國電子體系，雙方曾存在廠房租賃、原材料采購等關(guān)聯(lián)交易，樂視在公開信中質(zhì)疑，南京熊貓以每臺(tái)3元的價(jià)格向中電熊貓授權(quán)“熊貓”商標(biāo)(2019-2022年累計(jì)收取費(fèi)用不足50萬元)，但中電熊貓代工的電視卻出現(xiàn)嚴(yán)重質(zhì)量問題，南京熊貓未追責(zé)且未公開關(guān)聯(lián)交易定價(jià)依據(jù)，樂視指責(zé)上述兩公司涉嫌利益輸送。

圖源：樂視視頻官方微博

目前，南京熊貓尚未就樂視指控作出回應(yīng)。

樂視方面回應(yīng)稱，針對對方申請破產(chǎn)的行為，公司已經(jīng)申請了財(cái)產(chǎn)保全，后續(xù)將關(guān)注南京當(dāng)?shù)胤ㄔ浩飘a(chǎn)清算處理結(jié)果。

盡管官司打得火熱，樂視電視業(yè)務(wù)仍然欠款十幾億元。樂視在公開信中坦言，深感愧疚。

但一個(gè)事實(shí)是，無論國內(nèi)還是國外，電視已經(jīng)越來越難激發(fā)消費(fèi)熱情。

據(jù)“第一財(cái)經(jīng)”報(bào)道，樂視超級電視2013年至2016年曾憑借創(chuàng)新的互聯(lián)網(wǎng)模式和性價(jià)比，一度成為國內(nèi)智能電視市場的主要玩家，高峰期年銷量近600萬臺(tái)，市場排名前三。而如今，相比六年前，樂視電視面臨的競爭更加激烈，它在市場中的地位被進(jìn)一步邊緣化。據(jù)“奧維云網(wǎng)(AVC)”的數(shù)據(jù)，2025年截至10月5日，樂視在中國大陸彩電市場的線上、線下渠道，均沒有在TOP 20的名單中。2019年，樂視超級電視曾經(jīng)一度還在互聯(lián)網(wǎng)電視行業(yè)品牌20強(qiáng)榜單上。

一家調(diào)研機(jī)構(gòu)的電視產(chǎn)業(yè)鏈資深分析師向“第一財(cái)經(jīng)”記者表示，從出貨量統(tǒng)計(jì)看，在主要品牌中看不見樂視電視的身影，樂視電視基本上被放入占比在2%左右的其他品牌里。國內(nèi)電視市場有明顯的品牌聚集效應(yīng)，前八大品牌的出貨量份額維持在95%以上。

圖源：罐頭圖庫

03

《甄嬛傳》保多久榮華富貴？

樂視網(wǎng)成立于2004年，創(chuàng)始人為賈躍亭，2010年8月12日在深交所創(chuàng)業(yè)板上市，2020年7月21日被深交所摘牌。截至12月5日，樂視網(wǎng)總市值為11.97億元。

2022年4月，遠(yuǎn)走美國創(chuàng)立法拉第未來(FFIE)的賈躍亭被解除了公司CEO一職，同時(shí)，因未在限定期限內(nèi)提交2021年第三季度財(cái)報(bào)，法拉第未來還面臨退市的風(fēng)險(xiǎn)。而回到國內(nèi)，自2017年爆發(fā)債務(wù)危機(jī)以來，賈躍亭及樂視網(wǎng)名下已有多項(xiàng)資產(chǎn)被拍賣。

從2020年開始，樂視頻繁出售資產(chǎn)，專利自買自賣。其中，僅2021年9月-2022年1月期間，賈躍亭持有的樂視網(wǎng)信息技術(shù)(北京)股份有限公司的5349.8萬股股份就分6次被出售，成交總金額為8986.82萬元。

2021年下半年，先是樂視控股名下的世茂工三商場被以16.45億元的價(jià)格出售；同年11月30日，樂融大廈也以5.73億元的拍賣價(jià)格被北京衡盈物業(yè)管理有限公司接盤。

財(cái)報(bào)顯示，截至2025年6月30日，賈躍亭仍為公司第一大股東，持有樂視網(wǎng)13.77%的股份。而樂視網(wǎng)方面，正在撇清與賈躍亭的關(guān)系。

圖源：公司財(cái)報(bào)

樂視網(wǎng)在2025年11月20日的澄清公告中表示，近年來公司與賈躍亭本人已無直接通訊或郵件聯(lián)系。截至2024年末，公司對賈躍亭控制的樂視控股等關(guān)聯(lián)方的債權(quán)總額為47.79億元，雙方共同承擔(dān)的債務(wù)總額約為20.65億元，共同承擔(dān)的回購義務(wù)總額超過20億元。樂視網(wǎng)稱未收到賈躍亭或其相關(guān)方的通知，也無法證實(shí)賈躍亭所設(shè)債務(wù)信托的真實(shí)性。

一邊是頻繁變賣資產(chǎn)自救，一邊是坊間傳言“躺平養(yǎng)老”。

2022年至今，坊間不斷有傳言稱，樂視如今已經(jīng)成為“職場烏托邦”，400名員工周休三天、月薪2.2萬、社保拉滿，甚至自嘲“比退休金還穩(wěn)”。

2022年，樂視品牌官方就已經(jīng)回應(yīng)稱，實(shí)際上，《甄嬛傳》帶給樂視網(wǎng)的收入不足5% ，算上樂融致新收入，占比不足2%。而去年房租帶給樂視網(wǎng)的收入也只占6%。彼時(shí)，在媒體溝通會(huì)上，樂融致新CEO張巍表示，樂視目前約400名員工，但不是靠《甄嬛傳》存活。并稱：“《甄嬛傳》確實(shí)有一些收入，但不足以支撐400人的公司?！?/strong>

張巍還表示，樂視視頻和樂視電視都有各自的會(huì)員和廣告收入，這是持續(xù)多年的傳統(tǒng)收入，樂視視頻目前還有與其他第三方合作的MCN、小程序等收入，樂視電視有智能硬件收入等。

同年，“樂視視頻”也在官微發(fā)文稱，“如果2018年版權(quán)不被花兒賣出，樂視網(wǎng)現(xiàn)在回的血會(huì)更多，樂視視頻可以安心養(yǎng)老?！睂?shí)際上，樂視并非只靠一部《甄嬛傳》活著，樂視手上還握有《羋月傳》《紅高粱》《雞毛飛上天》等多部優(yōu)秀影視劇的播放權(quán)，以及各類內(nèi)容收益。

圖源：公司官方微博

對于“養(yǎng)老”的說法，樂視內(nèi)部人士也于近日否認(rèn)，此消息子虛烏有，員工上班四天半，其余都是謠言。

而這一切的源頭，來自一部14年前的老劇《甄嬛傳》。

公開資料顯示，《甄嬛傳》總制作成本約8000萬元，由北京電視藝術(shù)中心、花兒影視、尚世影業(yè)、星格拉四家公司共同投資。2012年3月，《甄嬛傳》正式登陸安徽衛(wèi)視和東方衛(wèi)視。隨后，樂視購買了這部劇的獨(dú)家網(wǎng)絡(luò)播映權(quán)，耗資2000萬元。

不過隨著樂視網(wǎng)陷入經(jīng)營困境，《甄嬛傳》版權(quán)被分銷給優(yōu)酷視頻。2018年，優(yōu)酷購入《甄嬛傳》版權(quán)之后，觀眾一周之內(nèi)就貢獻(xiàn)了1.5億的播放量，直接打敗了當(dāng)時(shí)多部剛剛上線的新劇。

據(jù)樂視網(wǎng)方面透露，樂視網(wǎng)視頻作為公司的核心業(yè)務(wù)，有《甄嬛傳》、《羋月傳》、《白鹿原》、《征服》、《產(chǎn)科醫(yī)生》、《急診科醫(yī)生》、《太子妃升職記》等優(yōu)質(zhì)內(nèi)容壓陣。此外，樂視網(wǎng)還在嘗試拓展新業(yè)務(wù)，包括智能生態(tài)產(chǎn)品等。

此外，樂視還在嘗試拓展新業(yè)務(wù)，包括智能生態(tài)產(chǎn)品等。2023年4月，樂視智能生態(tài)執(zhí)行副總裁李曉偉對外介紹;“在內(nèi)容+應(yīng)用上，樂視有樂視視頻和樂視頻大屏端APP;在平臺(tái)和終端上，樂視擁有過千萬的樂視超級電視及樂視智能生態(tài)產(chǎn)品。樂視智能生態(tài)已拓展到智能客廳、智能廚房、智能臥室、智能安防、智能衛(wèi)浴這五大細(xì)分場景。這就是樂視活著的底氣。”
盡管如此，樂視想要翻身并不容易。據(jù)2025年半年報(bào)披露，截止本報(bào)告披露日，根據(jù)全國法院被執(zhí)行人信息查詢系統(tǒng)顯示，樂視網(wǎng) 16 次被列入失信被執(zhí)行人名單中。

樂視網(wǎng)在12月4日的回應(yīng)中指出，這幾年，在傳統(tǒng)視頻業(yè)務(wù)持續(xù)下滑的背景下，樂視網(wǎng)300多名員工一直努力工作，并沒有像廣大網(wǎng)民所說所想的那樣躺平，過神仙日子。公司自2024年以來，陸續(xù)新開展了IP授權(quán)等創(chuàng)新業(yè)務(wù)，目前創(chuàng)新業(yè)務(wù)年收入規(guī)模已超3000萬元。創(chuàng)新業(yè)務(wù)不可能零風(fēng)險(xiǎn)，零風(fēng)險(xiǎn)代表零收益，公司未來不會(huì)駐足不前，我們會(huì)腳踏實(shí)地一步一個(gè)腳印的向前走，不懼風(fēng)雨！

一邊是238億的債務(wù)大山，一邊是1.8億的“穩(wěn)健理財(cái)”，樂視網(wǎng)這波操作看似矛盾，卻折射出債務(wù)困局下企業(yè)的無奈求生。不過，當(dāng)“欠122億”的標(biāo)簽還掛在微博首頁時(shí)，樂視網(wǎng)的“財(cái)技”能否真的盤活資金，還是再度引發(fā)爭議，或許只有時(shí)間能給出答案。你認(rèn)為樂視網(wǎng)還能怎么走出困局？評論區(qū)留言吧！