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前一段時(shí)間，美股、A股、黃金等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)集體回調(diào)，市場一度陷入恐慌。

很多朋友問我，一跌就恐慌，難以按照紀(jì)律執(zhí)行怎么辦？

我發(fā)現(xiàn)，很多朋友都是吃了“勤奮”的虧，在投資中，根本不需要勤奮，反而需要一點(diǎn)懶惰。

因?yàn)樵角趭^，越容易花時(shí)間和精力關(guān)注市場，也越容易被短期漲跌影響。

今天和大家分享下美國人攢養(yǎng)老金的故事，他們沒有太強(qiáng)的儲(chǔ)蓄意識(shí)，也沒有專業(yè)的投資能力，但就是靠著懶惰，做起了理性的長期投資。

一、人性的懶惰，曾犧牲掉美國一代人的養(yǎng)老金

和國內(nèi)養(yǎng)老金體系一樣，美國養(yǎng)老金體系也有三大支柱：

第一支柱是公共養(yǎng)老金，由政府強(qiáng)制實(shí)施，企業(yè)和員工按工資的一定比例繳納，用來支付當(dāng)前退休人員的養(yǎng)老金。

第二支柱是企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃，由企業(yè)和員工共同往員工的養(yǎng)老金賬戶中繳款，資金屬于員工個(gè)人。

第三支柱是個(gè)人儲(chǔ)蓄與投資，完全由個(gè)人主導(dǎo)。

在美國，第二支柱規(guī)模占比最高，覆蓋率也超過了50%，而這一制度的發(fā)展可以追溯到二戰(zhàn)后。

在當(dāng)時(shí)，美國工業(yè)經(jīng)濟(jì)空前繁榮，由于勞動(dòng)力緊張，大型企業(yè)為了搶人，流行起一種「企業(yè)來養(yǎng)老」的福利制度。

也就是說，員工在退休后，每個(gè)月依然可以收到來自企業(yè)打來的養(yǎng)老金。

到了20世紀(jì)70年代，美國經(jīng)濟(jì)陷入滯漲，企業(yè)盈利下滑，難以承擔(dān)日益沉重的養(yǎng)老金支出。

1981年，企業(yè)養(yǎng)老金計(jì)劃終于迎來2.0版本——也就是著名的401(K)計(jì)劃。

傳統(tǒng)的養(yǎng)老金計(jì)劃，是由企業(yè)存錢、投資理財(cái)、發(fā)錢，所有的決策、風(fēng)險(xiǎn)全部由企業(yè)承擔(dān)。

而401(k)養(yǎng)老金計(jì)劃，是企業(yè)和員工一起往員工的賬戶里繳款，至于投不投、投什么由員工決定，最終的收益和風(fēng)險(xiǎn)也由員工個(gè)人承擔(dān)。

這一變化，讓養(yǎng)老的責(zé)任從企業(yè)轉(zhuǎn)移到了個(gè)人。

然而，投資需要一系列主動(dòng)操作，很多人因?yàn)槿狈φJ(rèn)知以及人性的懶惰，并沒有積極參與，尤其是上世紀(jì)80-90年代的員工，既沒享受到傳統(tǒng)計(jì)劃的保障，也沒有在新的計(jì)劃中實(shí)現(xiàn)有效積累。

二、在制度約束下，美國人靠人性的懶惰，開啟了理性的長期投資

吸取了人性懶惰的教訓(xùn)，2006年，美國國會(huì)通過了一條法案，這條法案涉及了三條措施，讓很多參與第二支柱的美國人，被動(dòng)開啟了理性的長期投資。具體來看：

1、自動(dòng)開戶

401(K)計(jì)劃最初是由員工個(gè)人決定是否選擇開戶。

由于人性的懶惰，以及投資并不能帶來及時(shí)正反饋，所以很多人并沒有主動(dòng)開通。

2006年，法案規(guī)定，企業(yè)可以自動(dòng)的、不經(jīng)員工允許就給員工開戶，也就是說，符合條件的員工在入職時(shí)，會(huì)被默認(rèn)登記加入401(k)計(jì)劃，而不需要主動(dòng)填寫申請(qǐng)表格。

2、自動(dòng)定投以及自動(dòng)提高繳存比例

開戶后，會(huì)按照每月工資的一定比例自動(dòng)繳存，也就是我們理解的「定投」。

在2008年美股熊市期間，由于股市下跌，養(yǎng)老金短期遭到損失，401(k)也被很多美國人瘋狂吐槽，但正是因?yàn)闊o法輕易停止，只能持續(xù)投入，最終也在市場低位積累了足夠多的籌碼，為后續(xù)的長期回報(bào)打下了基礎(chǔ)。

2006年，法案增加了“自動(dòng)提升”的措施，允許企業(yè)逐步提高員工的繳存比例，比如第一年是3%，第二年自動(dòng)增加到4%，以此類推，直到達(dá)到上限，而這一步，也不需要征得員工允許。

通過每月工資自動(dòng)定投，以及不斷小幅提升繳費(fèi)率，美國員工的養(yǎng)老金水平也水漲船高。

3、提供默認(rèn)投資選項(xiàng)

存入401(k)賬戶的錢可以做投資理財(cái)，但是很多普通老百姓壓根不知道買什么，也懶得研究。

為了降低這類員工的決策成本，401(k)賬戶會(huì)提供一個(gè)默認(rèn)產(chǎn)品，過去，這個(gè)默認(rèn)產(chǎn)品是貨幣基金或穩(wěn)定價(jià)值基金，收益率極低。

1998年末，一家非常有遠(yuǎn)見的公司，決定替員工做正確的事情，把默認(rèn)選項(xiàng)從保本保收益的產(chǎn)品，改為「目標(biāo)日期基金」。

所謂目標(biāo)日期基金，就是員工根據(jù)自己預(yù)計(jì)的退休年份，選擇對(duì)應(yīng)的基金，比如2050年退休，就選擇L 2050基金，由于人性的懶惰，90%以上的員工都選擇了這個(gè)基金。

2006年，法案規(guī)定，默認(rèn)產(chǎn)品只能是目標(biāo)日期基金或目標(biāo)風(fēng)險(xiǎn)基金。

為什么目標(biāo)日期基金會(huì)是更好的選擇呢？

首先，目標(biāo)日期基金分散投資股票、債券、商品，其中，股票部分，除了美股，還有歐股、日股、新興市場股市。

這種思路，相比單一的低風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)，收益更高；同時(shí)，分散投資也能對(duì)沖高風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的波動(dòng)，讓賬戶實(shí)現(xiàn)穩(wěn)健上漲。

第二，目標(biāo)日期基金會(huì)根據(jù)預(yù)設(shè)的退休年份，自動(dòng)調(diào)整這些資產(chǎn)的比例。

比如越接近退休，投資風(fēng)格越要保守，因此需要降低股票等風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)的比例。

第三，基金經(jīng)理可以通過再平衡，科學(xué)管理資金。

因?yàn)殡S著市場波動(dòng)，總會(huì)有一種資產(chǎn)表現(xiàn)優(yōu)秀，也會(huì)有一些資產(chǎn)表現(xiàn)低迷，這個(gè)時(shí)候，資產(chǎn)的比例會(huì)偏離最初的設(shè)定，需要基金經(jīng)理進(jìn)行再平衡，也就是賣出人聲鼎沸的，買入無人問津的，實(shí)現(xiàn)高賣低買。

目標(biāo)日期基金避免了員工因?yàn)椴欢蚴菓杏谕顿Y，而損失不同資產(chǎn)長期上漲的機(jī)會(huì)，隨著時(shí)間拉長，賬戶資金也靠著復(fù)利呈現(xiàn)指數(shù)級(jí)增長。

在制度和人性的結(jié)合下，從開戶，到存不存、存多少，再到投什么、怎么投，都不需要員工決策，因此，員工也能騰出寶貴的時(shí)間和精力，用于自我提升和享受生活。

三、投資的最高境界，就是制定一套紀(jì)律，然后忘掉它

2022年，咱們國內(nèi)也推出了個(gè)人養(yǎng)老金政策。

和美國401(k)計(jì)劃不同的是，國內(nèi)的個(gè)人養(yǎng)老金賬戶屬于第三支柱，不是強(qiáng)制性的，是否繳存由個(gè)人決定，每年最高有12000元的繳存額度。

相似的是，存入的錢同樣可以享受遞延稅收政策優(yōu)惠，也就是當(dāng)年存入的錢不需要繳稅，取出時(shí)，再按照最低稅率繳稅。

雖然不同國家的國情、政策、文化有差異，但是人性是相通的。美國人面對(duì)市場波動(dòng)也會(huì)情緒化，在做一些正確但需要耐心的事情時(shí)，也會(huì)有懶惰和抵觸情緒。

但是401(k)計(jì)劃可以給我們啟發(fā)：克服一點(diǎn)懶惰，按照目標(biāo)日期基金的思路，制定一套紀(jì)律，然后忘掉它，耐心等待時(shí)間的回報(bào)就好了。

這些都可以通過雪球的三分法復(fù)刻，具體操作來看：

1、資產(chǎn)比例：通過測試你的投資風(fēng)格，個(gè)性化匹配不同的資產(chǎn)比例。

2、基金選擇：不知道選什么，可以直接選擇默認(rèn)的基金，這些都是雪球投研團(tuán)隊(duì)精選的，當(dāng)然，也可以點(diǎn)擊下方圖片，添加小雪微信，我們來協(xié)助您。

3、設(shè)置定投計(jì)劃：上班族可以把工資到賬日，設(shè)置為定投日。

4、再平衡：開啟定投后，不需要您過多關(guān)注賬戶，如持倉比例偏離，或是需要調(diào)倉，小雪會(huì)在微信提醒您。

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