文 | 牛犇

本周，A股市場震蕩走低，成交量維持相對低位，各大主力資金的動向成為市場關注的焦點。

筆者綜合最新數據發(fā)現，部分主力資金其實仍在積極布局，并加倉了多只個股，那么，這些主力都有誰？又加倉了誰呢？

超百家機構看上這1股

作為A股的重要參與者，機構投資者12月以來正在積極調研。據筆者統(tǒng)計，合計共調研近300次，共涉及機構數達千余次。

從機構角度看，頭部機構在調研活動中表現尤為活躍。比如調研總次數最多的是券商頭部中信證券，達20次，公募頭部華夏基金直追其后，有15次。此外，私募頭部高毅資產調研也較為頻繁，調研次數有4次，其他頭部如盤京投資、源樂晟、聚鳴投資等緊隨其后，都有3次。

從個股角度看，近期市場熱門賽道的公司獲得了廣泛關注。典型的如切入數據中心領域的杰瑞股份，公司獲得了187家機構的調研。據悉，公司近日簽署北美數據中心發(fā)電機組銷售合同，合同金額超1億美元，此次合作標志著公司模塊化、智能化的發(fā)電解決方案成功挺進北美高端電力市場，實現了杰瑞股份在北美數據中心領域的關鍵業(yè)務突破。也是受益于此，公司近期在二級市場收出多個漲停板。

再比如主營鋰電材料產品的天華新能，公司獲得了76家機構的調研，僅次于杰瑞股份。在調研中，公司表示，正通過全球化的鋰礦資源布局，不斷提升鋰精礦資源自給率。同時，公司未來將會根據市場對鋰鹽產品的需求變化，擇機增加鋰鹽產能達到25萬噸/年～26萬噸/年。作為有色金屬行業(yè)的代表，鋰獲得了市場的關注，而銅同樣有超額收益的機會，如何布局可點擊鏈接：銅產業(yè)鏈的核心標的。

此外，獲得機構投資調研數居前的公司還有三峽旅游、大金重工、科翔股份等（見表1）。

融資凈買入1股超10億

杠桿資金在12月初的活躍度同樣沒有降低。據筆者梳理，在12月1日-4日，兩融余額均保持2.48萬億元以上的天量，距離今年10月29日的歷史紀錄2.51萬億元僅一步之遙。

從杠桿資金做多的行業(yè)來看，其加倉軍工電子行業(yè)的規(guī)模最高，融資凈買入14.74億元，其次是白酒行業(yè)為11.13億元。這兩個也是唯二融資凈買入規(guī)模超過10億元的行業(yè)。此外，消費電子零部件及組裝、稀土、半導體等熱門賽道的行業(yè)同樣獲得了較多的融資凈買入，均在9億元以上。

具體到個股層面，杠桿資金凈買入規(guī)模最高的是光模塊三巨頭之一的天孚通信，達11.97億元，公司也是唯一融資凈買入規(guī)模超過10億元的，公司股價也在近期重拾升勢，逐步逼近9月1日創(chuàng)下的歷史紀錄。需要注意的是，在12月2日，公司發(fā)布了高級管理人員減持股份的預披露公告，只不過減持比例并不高，僅為總股本的0.611%。

杠桿資金凈買入規(guī)模緊隨其后的是三花智控，有8.29億元。據悉，公司是全球最大的制冷控制元器件和全球領先的汽車空調及熱管理系統(tǒng)控制部件制造商，同時，公司堅定看好機器人作為AI最大應用場景的發(fā)展前景，聚焦機電執(zhí)行器，并已成立專門的機器人事業(yè)部，迎接“機器人”時代的到來。

此外，杠桿資金凈買入規(guī)模居前的公司還有工業(yè)富聯、貴州茅臺等，機構調研家數最多的杰瑞股份也在其中（見表2）。

3股成“團寵”

具體到調倉上，國內外機構資金對A股的布局動作明顯。

據筆者梳理，12月以來，共有4家上市公司公布了最新一期的前十大流通股股東。其中，匯通控股截至12月1日的前十大流通股股東名單顯示，唯一的機構投資者廈門驅動力私募基金管理有限公司-驅動力光華1號的持股數量相較今年三季度末增加了7.31萬股；鍵邦股份獲得了北京江億資本管理有限公司-江億行健1期和外資巴克萊銀行的新進重倉；愛克股份獲得了中信證券等5家機構的新進重倉，濟川藥業(yè)也獲得了5家機構的加倉或新進重倉。

值得一提的是，截至12月4日，在一眾外資機構的不斷加倉下，思源電氣、華明裝備、宏發(fā)股份3家公司已成為外資的“團寵”，持股比例分別達到26.82%、25.38%、28.30%。根據相關規(guī)定，合格境外投資者及其他境外投資者持有同一上市公司A股數額合計達到或超過該公司股份總數的24%時，交易所將于次一交易日開市前通過交易所網站公布境外投資者已持有該公司A股的總數及其占公司股份總數的比例。

與此同時，近期多家外資巨頭正公開表示做多A股。如瑞銀表示，由于國內2025年前三季度GDP增速提升和PPI跌幅收窄推升企業(yè)營收增速，且支持政策的推出以及“反內卷”的推進帶動利潤率復蘇，2026年A股整體盈利增速有望升至8%。

“大摩”摩根士丹利也有相似觀點，其表示，在盈利溫和增長、估值在更高水平上企穩(wěn)的背景下，中國在全球科技競賽中站穩(wěn)腳跟，相關指數整體仍具備相對溫和的上行空間。

“小摩”摩根大通則在2026年中國經濟展望中表示，已將中國股票評級上調至“超配”，2026年底滬深300指數的目標點位預測為5200點，較2025年11月末收盤價有17%上行空間。

（文中提及個股僅為舉例分析，不作買賣推薦。）