借錢時(shí)，他是全世界最體貼的朋友，話語(yǔ)暖過(guò)三春；催債時(shí)，他成了全世界最忙的陌生人，電話涼過(guò)三九。你不是在要錢，就是在一遍遍確認(rèn)自己當(dāng)初的判斷有多天真，以及那份被擱淺的信任，到底能在現(xiàn)實(shí)的“冰面”上堅(jiān)持多久。

這或許是人類社會(huì)最古老的困境之一。我們因情誼而伸手，最終卻可能在數(shù)字和時(shí)間中，目睹情誼如何被消磨。都說(shuō)“欠債還錢，天經(jīng)地義”，可不知從何時(shí)起，世道似乎變成了“欠錢的才是大爺”。借錢時(shí)一切好說(shuō)，還錢時(shí)卻上演著現(xiàn)實(shí)版的《無(wú)間道》——明明說(shuō)好是三年，可三年之后又三年，老大，快十年了！

最近，樂(lè)視的“神操作”，估計(jì)得讓債權(quán)人的后槽牙都要咬碎了。

根據(jù)其2025年第三季度報(bào)告，歸屬于兩網(wǎng)公司或退市公司股東的凈資產(chǎn)-200多億，合并資產(chǎn)負(fù)債率超過(guò)2600%，明顯一家資不抵債的公司。但在債權(quán)人的錢還沒(méi)還完的情況下。人家12月2日華麗麗地發(fā)了個(gè)《利用自有資金購(gòu)買股票的公告》。

公告說(shuō)，為了獲得投資效益，在不影響公司主營(yíng)業(yè)務(wù)正常發(fā)展的前提下，公司擬利用自有資金購(gòu)買股票獲得額外的資金收益。投資標(biāo)的包括：北京證券交易所新股認(rèn)購(gòu)、二級(jí)市場(chǎng)自由買賣的股票、國(guó)債逆回購(gòu)?？偨痤~不超過(guò)人民幣1.8億元。

而且這預(yù)計(jì)的1.8億理財(cái)資金，二級(jí)市場(chǎng)自由買賣的股票總市值不超過(guò)3000萬(wàn)元（其中銀行股比例不低于50%，滬深300指數(shù)成份股不低于80%），北京證券交易所新股認(rèn)購(gòu)和國(guó)債逆回購(gòu)總金額不低于1.5億元（含1.5億元）。

不是，哥們！你那200多個(gè)億的負(fù)債，不打算還了嗎？還是說(shuō)寧可虧在股市上，也不想還錢？

樂(lè)視趕緊解釋，說(shuō)那個(gè)北交所打新股業(yè)務(wù)，我們研究過(guò)的，在2025年已經(jīng)上市的25家新股中，在上市首日賣出新股全部可獲得收益。意思是“穩(wěn)賺不賠”唄。

但歷史數(shù)據(jù)若能精準(zhǔn)預(yù)測(cè)未來(lái)，那散戶早就各個(gè)實(shí)現(xiàn)財(cái)富自由了！

畢竟就算是過(guò)往打新全部賺錢，也不代表下一家就一定能打新賺錢！

隨便舉個(gè)例子——百甲科技登陸北交所，發(fā)行價(jià)格為4元/股，市盈率16倍。開(kāi)盤后，迅速下挫，宣告上市破發(fā)。

如果樂(lè)視炒股真有這般“神算”，我建議買張機(jī)票去美國(guó)，就那個(gè)內(nèi)布拉斯加州奧馬哈，有家叫伯克希爾·哈撒韋的公司，里面有個(gè)人叫巴菲特，你讓他下來(lái)，你坐上去。

這里還要搬出“有效市場(chǎng)假說(shuō)”，其奠基人尤金·法馬作為“現(xiàn)代金融之父”，2013年因在資產(chǎn)價(jià)格實(shí)證分析領(lǐng)域的開(kāi)創(chuàng)性貢獻(xiàn)，與拉爾斯·彼得·漢森、羅伯特·希勒共同獲得諾貝爾經(jīng)濟(jì)學(xué)獎(jiǎng)。

該假說(shuō)指出：如果市場(chǎng)價(jià)格已充分反映出所有過(guò)去歷史的證券價(jià)格信息，包括股票的成交價(jià)、成交量，賣空金額、融資金額等等，那該市場(chǎng)為弱有效市場(chǎng)。

從實(shí)踐意義上看，如果市場(chǎng)是弱式有效的，則過(guò)去的歷史價(jià)格信息已完全反映在當(dāng)前的價(jià)格中，未來(lái)的價(jià)格變化將與當(dāng)前及歷史價(jià)格無(wú)關(guān)，這時(shí)使用技術(shù)分析和圖表分析當(dāng)前及歷史價(jià)格對(duì)未來(lái)作出預(yù)測(cè)將是徒勞的。這進(jìn)一步說(shuō)明了，歷史數(shù)據(jù)僅供參考，并不具有預(yù)測(cè)意義。

至于為什么有錢不還債，樂(lè)視回應(yīng)媒體說(shuō)，公司一直處于高負(fù)債經(jīng)營(yíng)狀況，不是不還，是不知該怎么還。況且公司當(dāng)前的資金，在考慮保留基本的運(yùn)營(yíng)流動(dòng)資金后，計(jì)算的清償率不會(huì)高于1.5%，公司并不排斥按這個(gè)比例清償債務(wù)。

你看這話說(shuō)的，巨量的債務(wù)，才還1.5%，還透著一股“愛(ài)要不要”的勁兒。

樂(lè)視又說(shuō)了，我們不過(guò)就是想多掙點(diǎn)錢，如果公司沒(méi)了，債權(quán)人、投資人和用戶的溝通渠道也都沒(méi)了。翻譯一下就是：我知道你很急，但是你先別急，如果我掛了，那就啥都沒(méi)有了，還不如讓我投資理財(cái)，這樣還你們的錢，還可能有點(diǎn)希望。

但是真有希望嗎？

我的判斷是，基本沒(méi)戲！因?yàn)楣净钪淮韨鶛?quán)人一定能拿回錢。

樂(lè)視最近五年的審計(jì)報(bào)告顯示：2020年末、2021年末、2022年末、2023年末及2024年末，公司負(fù)債總額分別為213.71億元、220.65億元、220.57億元、 236.07億元及237.63億元。負(fù)債曲線，一路向上。

根據(jù)樂(lè)視2024年年報(bào)，年?duì)I業(yè)收入也不過(guò)1.8個(gè)億，即便我們假設(shè)其凈利率能達(dá)到逆天的20%，一年也不過(guò)3600萬(wàn)的凈利潤(rùn)，如果在這種樂(lè)觀的假設(shè)下保持現(xiàn)狀，100年后，樂(lè)視也只能還36個(gè)億，距離清償所有負(fù)債，依然遙不可及。真要等到那時(shí)，債權(quán)人估計(jì)早已駕鶴西去，這筆債權(quán)，恐怕真要“父?jìng)觾敗?，成為一?xiàng)跨世紀(jì)的家族遺產(chǎn)了。

也許債權(quán)人心里也清楚，樂(lè)視還款，客觀上已極度困難，但越是如此，債務(wù)人越不能擺出一副“要錢沒(méi)有，愛(ài)咋咋地”的態(tài)度。債權(quán)人守望的，可能早已不是那筆具體的錢，而是作為一個(gè)債務(wù)人最起碼的尊敬與誠(chéng)意。

樂(lè)視用閑錢去炒股的事情，之所以能夠沖上熱搜，關(guān)鍵不在于“不還”，而在于其展現(xiàn)出的“姿態(tài)”。當(dāng)一家深陷債務(wù)泥潭的公司，用本應(yīng)屬于債權(quán)人的“閑錢”，去參與哪怕它自認(rèn)為“低風(fēng)險(xiǎn)”的資本市場(chǎng)“游戲”時(shí)，所傳遞出的信號(hào)更像是一種在絕境中的“自我經(jīng)營(yíng)”，而非與債權(quán)人的“共同擔(dān)當(dāng)”。

我們的社會(huì)建立在契約之上。契約意味著合作，守信是合作的基礎(chǔ)。

對(duì)于債務(wù)人來(lái)說(shuō)，按期還錢，捍衛(wèi)的是自己未來(lái)數(shù)十年商業(yè)前途的信用賬戶。這個(gè)賬戶一旦清零，恢復(fù)比賺一個(gè)億還難。

對(duì)于債權(quán)人來(lái)說(shuō)，收回的不僅僅是本金，更是自己對(duì)他人和世界的信任能力。如果遇到惡劣逃債，摧毀的是一個(gè)人對(duì)其他人乃至社會(huì)的信心。

對(duì)于社會(huì)來(lái)說(shuō)，無(wú)數(shù)個(gè)微小且健康的債權(quán)債務(wù)關(guān)系，構(gòu)成了市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行的信任基石。如果“欠錢是爺”成為一種可被效仿的策略，最終會(huì)導(dǎo)致交易成本飆升——未來(lái)的每一筆借款都將更難、更貴，因?yàn)閼岩傻姆N子已被種下。

試想，如果樂(lè)視這次將閑置資金全部用于低風(fēng)險(xiǎn)、收益穩(wěn)健的理財(cái)產(chǎn)品，并同步提出一個(gè)哪怕象征性的、具有一定誠(chéng)意的分期償還方案，也許社會(huì)輿論的反響會(huì)截然不同。

人們?cè)鲪旱模瑥膩?lái)不是失敗，而是失敗后那副理所當(dāng)然的表情；人們能寬容的，也從來(lái)不是貧窮，而是貧窮中依然向上奮斗的擔(dān)當(dāng)。

有時(shí)，債權(quán)人要的未必是債務(wù)人砸鍋賣鐵、山窮水盡。他們要的，可能只是一個(gè)鄭重其事的交代，一個(gè)看得見(jiàn)的努力姿態(tài)，一份將心比心的尊重。哪怕最后只能償還百分之一，只要這百分之一里浸透著百分之百的誠(chéng)意，人心都是肉長(zhǎng)的，未必不能商量，未必不能各退一步，見(jiàn)證海闊天空。

今天，你可能是樂(lè)視的債權(quán)人；明天，你也可能成為另一個(gè)故事里的債務(wù)人。角色轉(zhuǎn)換之間，我們共同守護(hù)的是一種比金錢更寶貴的資產(chǎn)——信用！而態(tài)度是維護(hù)和增值這項(xiàng)資產(chǎn)的唯一日常投資。

最后，生意失敗還不上錢，或許是時(shí)運(yùn)不濟(jì)、能力見(jiàn)頂；但如何面對(duì)還不上錢的自己，則是一場(chǎng)關(guān)于品行與格局的終極“考試”。在這張“考卷”前，每一個(gè)抉擇，都定義著我們是誰(shuí)，以及我們將共同走向一個(gè)怎樣的未來(lái)。

參考資料：

沒(méi)錢還債有錢炒股，樂(lè)視網(wǎng)完全不考慮債權(quán)人感受嗎——南方都市報(bào)

V觀財(cái)報(bào)｜1.8億元！樂(lè)視網(wǎng)再度公告投資炒股——中新經(jīng)緯

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