文：盧娜 （資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員｜財(cái)富自然增長(zhǎng)法創(chuàng)立者）

來(lái)源公號(hào)：金百臨財(cái)富通

今天市場(chǎng)情緒出現(xiàn)短線退潮，兩市成交額縮到了1.9萬(wàn)億。

市場(chǎng)情緒的回落，首先源于對(duì)兩則國(guó)內(nèi)信號(hào)的重新定價(jià)：

一是關(guān)于券商加杠桿的消息，市場(chǎng)經(jīng)歷了從“狂熱”到“冷靜”的過(guò)程。

官方今天澄清，對(duì)優(yōu)質(zhì)券商的“松綁”旨在扶優(yōu)限劣、強(qiáng)化分類(lèi)監(jiān)管，而非鼓勵(lì)全行業(yè)盲目的“大干快上”。

短期看，這是對(duì)之前過(guò)熱情緒的降溫，導(dǎo)致今日券商板塊回調(diào)。

但從長(zhǎng)期看，“審慎求穩(wěn)”的原則未變。監(jiān)管層呵護(hù)的是“慢牛”而非“瘋?！?，這對(duì)券商行業(yè)的長(zhǎng)期健康發(fā)展，以及A股的行穩(wěn)致遠(yuǎn)，反而是更確定的利好。

二是昨日重大會(huì)議釋放的核心信號(hào)也是“穩(wěn)”，其中“跨周期調(diào)節(jié)”一詞尤其值得玩味。

何為跨周期？

它意味著政策視野不僅僅局限于解決“當(dāng)下的困難”，更要為“下一個(gè)周期”預(yù)留空間。

避免為了短期穩(wěn)增長(zhǎng)而用力過(guò)猛，透支未來(lái)潛力或埋下隱患。

從樂(lè)觀的角度來(lái)說(shuō)，“跨周期”意味著高層對(duì)當(dāng)下的經(jīng)濟(jì)底盤(pán)是有信心的，不需要打強(qiáng)心針，而是要通過(guò)更長(zhǎng)遠(yuǎn)的布局，讓經(jīng)濟(jì)這艘大船，平穩(wěn)過(guò)渡到下一個(gè)繁榮周期。

歸根到底，上面呵護(hù)的是“行穩(wěn)致遠(yuǎn)”，是能承載大國(guó)科技崛起的資本市場(chǎng)，而不是一個(gè)投機(jī)倒把的“賭場(chǎng)”。

01

主線輪動(dòng)，航天板塊還缺“龍一”

（研究案例，非投資建議）

今天盤(pán)面上最硬的還是AI硬件。

雖然指數(shù)在調(diào)，但中際旭創(chuàng)、天孚通信還在創(chuàng)新高。

這說(shuō)明什么？說(shuō)明大資金根本不在乎一兩天的指數(shù)波動(dòng)，他們看的是產(chǎn)業(yè)周期。

昨天的光模塊強(qiáng)，今天輪動(dòng)到PCB，勝宏科技、工業(yè)富聯(lián)大漲，這是板塊內(nèi)部的良性輪動(dòng)。

主線除了AI，就是商業(yè)航天。

這個(gè)板塊很有意思，它現(xiàn)在處于一個(gè)“震蕩蓄勢(shì)期”。雖然最近兩天看著有點(diǎn)顛簸，但它是妥妥的主線。

這幾天商業(yè)航天的玩法，其實(shí)是在玩預(yù)期差。

昨天跌得慘的航天機(jī)電，今天反包漲停；乾照光電也大漲。

目前商業(yè)航天還沒(méi)有走出第二階段的主升浪"核心龍一"。

現(xiàn)在的行情，可能更多是游擊戰(zhàn)。如果你不是高手，輕易去接力那些反包板，很容易“左右打臉”。

或許可以等新的領(lǐng)軍人物出來(lái)，再動(dòng)手也不遲。

02

投機(jī)情緒，“繞異動(dòng)”模型吃香

（研究案例，非投資建議）

投機(jī)情緒板塊，這里兩天我也提醒過(guò)，上面的監(jiān)管越來(lái)越嚴(yán)。

合富再次被延期監(jiān)管，這就導(dǎo)致了今天的一幕：老龍頭集體退潮，高位股出現(xiàn)“核按鈕”。

昨天的海王，今天直接被按在地上摩擦。

盤(pán)尾海欣食品上板就被砸，因?yàn)榇蠹遗掳?，怕進(jìn)了異動(dòng)名單就被關(guān)小黑屋。

“無(wú)腦連板、閉眼打板”的純籌碼博弈，可能行不通了。

現(xiàn)在的資金，都在玩“繞異動(dòng)”模型。

你看今天的東百集團(tuán)，一字板過(guò)前高；還有茂業(yè)商業(yè)，都是這種玩法的典型。

這就好比以前是飆車(chē)黨，現(xiàn)在限速了，大家開(kāi)始比誰(shuí)的“駕駛技術(shù)”更細(xì)膩，誰(shuí)能卡著規(guī)則的邊界賺錢(qián)。

這種時(shí)候，盡量別去頂那些已經(jīng)被監(jiān)管盯上的高標(biāo)妖股。

03

消費(fèi)板塊的“年終慰藉”

（研究案例，非投資建議）

年底了，炒消費(fèi)是A股的傳統(tǒng)保留節(jié)目。

一方面是內(nèi)需政策的預(yù)期，大家指望著年底發(fā)點(diǎn)消費(fèi)券、出點(diǎn)刺激政策；

另一方面，消費(fèi)股位置低，安全。

今天，東百集團(tuán)帶起了消費(fèi)板塊，但這塊目前看，還是輪動(dòng)屬性居多。資金還沒(méi)達(dá)成那種“非你不嫁”的共識(shí)。

像盤(pán)尾安記食品的搶跑，說(shuō)明里面的資金也是表里不一，賺了就想跑。

所以，對(duì)于消費(fèi)，或許可以把它當(dāng)成“防守反擊”的配置。

04

明天很重要，外部有變量

（研究案例，非投資建議）

明天（周三）非常關(guān)鍵。不僅是內(nèi)部驗(yàn)證，更疊加了外部變量。

劇本一：明天大盤(pán)放量修復(fù)，重回2萬(wàn)億上方。

如果這樣，那就確認(rèn)了今天是良性分歧。

策略：趨勢(shì)端的機(jī)會(huì)。盯著我們反復(fù)說(shuō)的AI光模塊、隔離器（福晶科技、東田微），還有機(jī)器人的三花智控、五洲新春。這往往是進(jìn)攻信號(hào)。

劇本二：明天繼續(xù)縮量陰跌。

策略：管住手！趨勢(shì)端也要觀望觀望，別去接飛刀。

說(shuō)明天很重要，還有一個(gè)外部因素：美聯(lián)儲(chǔ)議息會(huì)議。

其實(shí)，今天市場(chǎng)一邊解讀國(guó)內(nèi)信號(hào)，一邊資金開(kāi)始提前進(jìn)入避險(xiǎn)模式，博弈明晚的結(jié)果。

焦點(diǎn)不在于“降不降息”（降息25bp已經(jīng)被市場(chǎng)充分定價(jià)），真正被市場(chǎng)擔(dān)心的，是另外一個(gè)概念：“鷹派降息”。

什么意思？

就是名義上降息，但措辭“偏鷹”，把后面降息空間往回收。這對(duì)全球風(fēng)險(xiǎn)資產(chǎn)來(lái)說(shuō)，影響反而更大。

總之，明天可能是短期情緒與趨勢(shì)的“定調(diào)日”。