廣東
正極材料還在積極擴(kuò)產(chǎn)，可半路又殺出“程咬金”。
起點(diǎn)鋰電獲悉，自去年以來硫磺價(jià)格開始上漲，最新價(jià)格已經(jīng)突破4000元/噸，成功變?yōu)椤芭；恰薄?/p>
國際市場同樣牛氣沖天?？ㄋ柲茉垂竟?2月硫磺合約價(jià)格上調(diào)至95美元/噸，達(dá)到495美元/噸，突破2022年歷史第二高位，與年初環(huán)比上漲198%，同比上漲超過200%，目前中國長江及北方港口硫磺到岸價(jià)約520-521美元/噸，換算成人民幣約4258-4266元/噸。
相關(guān)分析人員對媒體表示其原因主要有兩點(diǎn)，首先是新能源市場崛起導(dǎo)致需求變大，其次是傳統(tǒng)農(nóng)業(yè)剛性需求。
今年受全球突發(fā)事件及地緣政治影響，上游供給出現(xiàn)緊缺情況，新能源市場對硫磺議價(jià)能力較強(qiáng)，尤其是國內(nèi)的硫磺采購相對混亂且長期持觀望態(tài)度，供需錯(cuò)配導(dǎo)致價(jià)格出現(xiàn)快速上漲。
那么，作為磷酸鐵鋰正極的原材料之一，這波漲價(jià)對磷酸鐵鋰價(jià)格影響幾何？
01
磷酸鐵鋰材料“中介”
首先來看一下硫磺在電池正極材料中有何作用。
硫磺在磷酸鐵鋰生產(chǎn)過程中有不可或缺的位置，通過參與硫酸和磷酸鐵的制備間接用于生產(chǎn)，主流磷酸鐵制造工藝有銨法和鈉法兩種，均需要用到硫酸作為中間體，而硫酸的原料就是硫磺，這樣一來硫磺間接用于正極材料制作，充當(dāng)“中介”角色。
具體步驟就是，將上游的硫磺、磷礦石制作成工業(yè)級磷酸一銨，工業(yè)級磷酸一銨通過化學(xué)反應(yīng)轉(zhuǎn)化為磷酸鐵，再與碳酸鋰等原料結(jié)合生成磷酸鐵鋰，截至目前國內(nèi)工業(yè)級磷酸一銨主流市場均價(jià)在?6500-6550元/噸，較2024年上漲約14%。
從消耗量來估算的話，制作1噸磷酸鐵鋰大約需要消耗超過200斤硫磺，所以隨著鋰電池正極材料出貨量增大，硫磺需求也會(huì)增加，如果按照起點(diǎn)研究院SPIR數(shù)據(jù)來計(jì)算，2025前三季度中國磷酸鐵鋰正極出貨量達(dá)257.5萬噸，同比增長60.8%，需要的硫磺數(shù)量可能在51.5噸左右。
所以根據(jù)成本傳導(dǎo)機(jī)制來說，硫磺價(jià)格上漲會(huì)推高硫酸生產(chǎn)成本，可能會(huì)傳導(dǎo)至磷酸鐵鋰的前驅(qū)體生產(chǎn)環(huán)節(jié)，最終增加磷酸鐵鋰成本。
以每噸4000元價(jià)格來看，200斤硫磺當(dāng)前的價(jià)格約800元，較去年來說翻了約三倍，貴了差不多600塊，相比主流材料來說漲得不算多，可當(dāng)前正值磷酸鐵鋰需求大爆發(fā)，集腋成裘不算小支出。
值得注意的是，新能源賽道的崛起，給硫磺市場帶來了新的增長點(diǎn)，三年前磷酸鐵鋰對硫磺的需求占全球硫磺消費(fèi)總量僅5%，今年已經(jīng)增至15%。
未來磷酸鐵鋰可能還不是最大頭，因?yàn)殡S著固態(tài)電池技術(shù)發(fā)展，硫化物電解質(zhì)產(chǎn)能即將大增，那么對于硫磺的需求將再上新臺階，硫化物電解質(zhì)工藝有兩種主要方法：1.硫磺→硫酸+鋰化合物反應(yīng)，生成硫化鋰；2.硫磺→硫化氫+鋰源反應(yīng)，生成高純度硫化鋰，哪一種路線對硫磺的需求都不會(huì)少。
硫化物電解質(zhì)對硫化鋰純度要求通常要大于99.99%，因此用于這方面的硫磺一定是高純度精品，硫精礦提煉的硫磺是理想選擇，回收硫或低品位硫則會(huì)直接導(dǎo)致電池性能下降。?
并且隨著印尼的鎳濕法冶煉項(xiàng)目大增，新建大量高壓酸浸項(xiàng)目同樣需消耗大量硫酸，今年印尼硫磺需求預(yù)計(jì)將會(huì)翻倍。
02
復(fù)雜的上漲原因
硫磺牛市始于2024下半年，一年半時(shí)間就翻三倍，國慶期間受印尼高價(jià)美金成交影響，國內(nèi)開始加大采購補(bǔ)充力度。
可國內(nèi)硫磺市場供應(yīng)卻在此時(shí)開始減少，上月國內(nèi)硫磺產(chǎn)量環(huán)比減少約5.7萬噸，硫磺到港資源量也在減少，供需緊張狀態(tài)可能會(huì)持續(xù)到明年上半年。
從全球市場來看，硫磺資源分布與鋰礦一樣，也存在著不均衡情況，一般來說在板塊交界處地質(zhì)現(xiàn)象活躍的地區(qū)易產(chǎn)生該礦物，所以印尼/中東/俄羅斯為全球主要的硫磺生產(chǎn)國，今年俄羅斯局勢問題導(dǎo)致其出口減少，印尼由于鎳鈷項(xiàng)目增加，國內(nèi)硫磺需求上升，將大幅分流全球供給。
硫磺的生產(chǎn)與石油生產(chǎn)密不可分，為石油煉廠和天然氣加工廠的副產(chǎn)品，所以中東地區(qū)主要硫磺生產(chǎn)國與石油生產(chǎn)國高度重疊（科威特/沙特），兩國雖然局勢較為平穩(wěn)，產(chǎn)能穩(wěn)定，但2024年的OPEC+減產(chǎn)協(xié)議導(dǎo)致石油生產(chǎn)受到控制，那么硫磺的擴(kuò)產(chǎn)概率也不大。
所以硫磺變牛磺，最大受益者還是傳統(tǒng)的石油化工相關(guān)企業(yè)，例如中石化、中石油、榮盛、恒力等，硫鐵礦相關(guān)企業(yè)也會(huì)受到影響，例如粵桂股份相關(guān)人員就表示公司主要產(chǎn)品硫精礦價(jià)格跟隨硫磺同步上漲但波動(dòng)較小。
所以這一輪漲價(jià)風(fēng)波中，手上握有硫磺或硫酸資源的企業(yè)具有較高抗風(fēng)險(xiǎn)能力，依賴外購的企業(yè)可能會(huì)面臨較大壓力，尤其是中小型企業(yè)將會(huì)出現(xiàn)降低開工率等情況。
不過，當(dāng)前受硫磺漲價(jià)影響最多的還是磷肥市場，新能源賽道次之，所以對于供需緊張要理性看待。但硫磺均價(jià)上漲會(huì)為相關(guān)的石油化工企業(yè)帶來較大利潤提升，形成產(chǎn)能優(yōu)勢并加強(qiáng)市場地位。
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